伊以停火但不和解：黄金获喘息却难上行，静待CPI指引
2026-06-09 16:50:37
周二（6月9日）欧洲时段，黄金价格延续震荡走势，当前交投于每盎司4335美元附近。
伊朗与以色列宣布停止相互袭击，拖累避险美元从逾两个月高位回落，为黄金提供了一定支撑。
然而，美伊在核计划及霍尔木兹海峡问题上的根本分歧令地缘风险溢价持续存在，加上市场对美联储年内加息的预期强劲，美债收益率维持高位，共同限制了黄金的上行空间。
投资者正在等待本周即将公布的美国通胀数据以获取更多指引。
在特朗普总统的呼吁下，伊朗与以色列周一宣布停止对对方的袭击，这使得中东局势在经历周末激烈交火后出现短暂缓和。此前，伊朗向以色列发射了多枚导弹以报复以军对黎巴嫩贝鲁特南郊的袭击，以色列则对伊朗西部和中部军事目标实施了空袭，市场一度担忧冲突可能进一步升级为更广泛的地区战争，甚至波及霍尔木兹海峡的航运安全。随着双方先后表态“停止袭击”，避险情绪有所降温，美元指数从逾两个月高位回落，跌至100关口附近。
美元走软对以美元计价的黄金构成了直接利好。由于黄金与美元通常呈负相关关系——美元贬值时，持有其他货币的投资者购买黄金的成本降低，从而提振黄金需求。此次美元的回调为黄金提供了一定的喘息空间，金价在触及3月23日以来低点后获得支撑，暂缓了此前的下跌势头。
然而，美伊之间的外交接触仍因双方在伊朗核计划等关键问题上的重大分歧而陷入僵局。特朗普政府明确表示，任何和平协议都必须确保伊朗无法发展核武器，这是美方不可退让的底线。美国要求伊朗接受严格且可验证的核限制措施，包括允许国际原子能机构对其核设施进行全面检查。
与此同时，伊朗方面的要求同样坚决。伊朗提出了一系列条件：国际社会必须正式承认伊朗的主权权利；伊朗应永久控制霍尔木兹海峡的航运交通——该海峡承载着全球约五分之一的石油运输量；解除所有国际制裁；以及解冻伊朗在海外的被冻结资产。这些要求涉及美国核心安全利益和全球经济命脉，双方在短期内达成妥协的可能性极低。
双方在关键问题上的严重分歧使地缘政治风险溢价持续存在。任何谈判破裂或误判都可能引发新一轮的军事对峙，甚至波及霍尔木兹海峡的航运安全。这种持续的不确定性可能继续支撑避险美元的需求——每当局势紧张时，资金倾向于流入美元等传统避险资产。
对于黄金而言，这意味着上行空间将受到明显限制。一方面，避险需求为美元提供支撑，压制了黄金的反弹动力；另一方面，即使地缘风险升温，市场更倾向于买入美元而非黄金，这与传统认知有所不同。除非中东局势出现急剧恶化或美联储政策预期发生根本转变，否则黄金的任何有意义的上涨都将面临阻力。投资者需密切关注美伊谈判的进展以及霍尔木兹海峡的通行状况。
霍尔木兹海峡作为全球最关键的石油运输通道，每日承载着约20%的全球石油供应。由于美伊对峙持续，该海峡的航运仍严重受限，油轮通行面临极大不确定性。这使得能源市场保持高度波动，原油价格持续维持在90美元上方。高油价通过汽油、电力和运输成本逐步传导至终端消费品，持续加剧了市场的通胀担忧。
通胀压力的上升反过来强化了市场对包括美联储在内的主要央行将采取更鹰派政策的预期。根据CME FedWatch工具的数据，投资者目前预计美联储年底前加息的概率超过70%，远高于一个月前的水平。这一预期为美债收益率维持高位提供了支撑——10年期美债收益率近期一度逼近4.7%。
高收益率使持有美元资产的吸引力上升，这可能会阻止美元空头进行激进的押注，从而限制美元的下跌空间。对于无息资产黄金而言，这意味着其持有成本（机会成本）持续偏高，投资者持有黄金的意愿受到抑制，从而限制了金价的上行空间。除非通胀数据意外走弱或中东局势急剧升级，否则黄金短期内仍将面临压力。
投资者可能选择等待本周公布的美国通胀数据以获取更明确的指引。
备受关注的美国5月消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）报告将分别于周三和周四公布。
这些关键数据将帮助市场参与者判断美联储的货币政策路径，从而驱动美元需求。
此外，地缘政治新闻也可能继续引发市场波动，并为黄金提供一定的交易指引。
当前现货黄金日线级别走势偏弱，短期下行压力凸显。当前价格已跌破MA20、MA50、MA100均线，短期趋势明显承压。下方支撑看向前期低点4268.42及4099.02一线，上方阻力位于4485.84附近的均线压制位。
指标端信号偏空：MACD指标DIFF与DEA在零轴下方运行，绿柱持续释放，空头动能仍在延续；RSI指标回落至35，已接近超卖区间，下跌动能虽有衰竭迹象，但尚未出现明确的拐头企稳信号。
整体来看，均线系统呈空头排列，价格跌破关键支撑后反弹乏力，叠加MACD、RSI均释放弱势信号，短期黄金大概率延续下行探底走势。后续需重点关注4268附近支撑的有效性，若失守，下行空间将进一步打开；若企稳，或迎来技术性反弹机会。
（现货黄金日线图，）
北京时间6月9日16:40，现货黄金报4334.15美元/盎司。
伊朗与以色列宣布停止相互袭击，拖累避险美元从逾两个月高位回落，为黄金提供了一定支撑。
然而，美伊在核计划及霍尔木兹海峡问题上的根本分歧令地缘风险溢价持续存在，加上市场对美联储年内加息的预期强劲，美债收益率维持高位，共同限制了黄金的上行空间。
投资者正在等待本周即将公布的美国通胀数据以获取更多指引。
地缘风险降温拖累美元，黄金获得喘息
在特朗普总统的呼吁下，伊朗与以色列周一宣布停止对对方的袭击，这使得中东局势在经历周末激烈交火后出现短暂缓和。此前，伊朗向以色列发射了多枚导弹以报复以军对黎巴嫩贝鲁特南郊的袭击，以色列则对伊朗西部和中部军事目标实施了空袭，市场一度担忧冲突可能进一步升级为更广泛的地区战争，甚至波及霍尔木兹海峡的航运安全。随着双方先后表态“停止袭击”，避险情绪有所降温，美元指数从逾两个月高位回落，跌至100关口附近。
美元走软对以美元计价的黄金构成了直接利好。由于黄金与美元通常呈负相关关系——美元贬值时，持有其他货币的投资者购买黄金的成本降低，从而提振黄金需求。此次美元的回调为黄金提供了一定的喘息空间，金价在触及3月23日以来低点后获得支撑，暂缓了此前的下跌势头。
地缘分歧犹存，风险溢价支撑美元
然而，美伊之间的外交接触仍因双方在伊朗核计划等关键问题上的重大分歧而陷入僵局。特朗普政府明确表示，任何和平协议都必须确保伊朗无法发展核武器，这是美方不可退让的底线。美国要求伊朗接受严格且可验证的核限制措施，包括允许国际原子能机构对其核设施进行全面检查。
与此同时，伊朗方面的要求同样坚决。伊朗提出了一系列条件：国际社会必须正式承认伊朗的主权权利；伊朗应永久控制霍尔木兹海峡的航运交通——该海峡承载着全球约五分之一的石油运输量；解除所有国际制裁；以及解冻伊朗在海外的被冻结资产。这些要求涉及美国核心安全利益和全球经济命脉，双方在短期内达成妥协的可能性极低。
双方在关键问题上的严重分歧使地缘政治风险溢价持续存在。任何谈判破裂或误判都可能引发新一轮的军事对峙，甚至波及霍尔木兹海峡的航运安全。这种持续的不确定性可能继续支撑避险美元的需求——每当局势紧张时，资金倾向于流入美元等传统避险资产。
对于黄金而言，这意味着上行空间将受到明显限制。一方面，避险需求为美元提供支撑，压制了黄金的反弹动力；另一方面，即使地缘风险升温，市场更倾向于买入美元而非黄金，这与传统认知有所不同。除非中东局势出现急剧恶化或美联储政策预期发生根本转变，否则黄金的任何有意义的上涨都将面临阻力。投资者需密切关注美伊谈判的进展以及霍尔木兹海峡的通行状况。
加息预期与高收益率压制黄金上行
霍尔木兹海峡作为全球最关键的石油运输通道，每日承载着约20%的全球石油供应。由于美伊对峙持续，该海峡的航运仍严重受限，油轮通行面临极大不确定性。这使得能源市场保持高度波动，原油价格持续维持在90美元上方。高油价通过汽油、电力和运输成本逐步传导至终端消费品，持续加剧了市场的通胀担忧。
通胀压力的上升反过来强化了市场对包括美联储在内的主要央行将采取更鹰派政策的预期。根据CME FedWatch工具的数据，投资者目前预计美联储年底前加息的概率超过70%，远高于一个月前的水平。这一预期为美债收益率维持高位提供了支撑——10年期美债收益率近期一度逼近4.7%。
高收益率使持有美元资产的吸引力上升，这可能会阻止美元空头进行激进的押注，从而限制美元的下跌空间。对于无息资产黄金而言，这意味着其持有成本（机会成本）持续偏高，投资者持有黄金的意愿受到抑制，从而限制了金价的上行空间。除非通胀数据意外走弱或中东局势急剧升级，否则黄金短期内仍将面临压力。
市场焦点转向美国通胀数据
投资者可能选择等待本周公布的美国通胀数据以获取更明确的指引。
备受关注的美国5月消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）报告将分别于周三和周四公布。
这些关键数据将帮助市场参与者判断美联储的货币政策路径，从而驱动美元需求。
此外，地缘政治新闻也可能继续引发市场波动，并为黄金提供一定的交易指引。
技术分析
当前现货黄金日线级别走势偏弱，短期下行压力凸显。当前价格已跌破MA20、MA50、MA100均线，短期趋势明显承压。下方支撑看向前期低点4268.42及4099.02一线，上方阻力位于4485.84附近的均线压制位。
指标端信号偏空：MACD指标DIFF与DEA在零轴下方运行，绿柱持续释放，空头动能仍在延续；RSI指标回落至35，已接近超卖区间，下跌动能虽有衰竭迹象，但尚未出现明确的拐头企稳信号。
整体来看，均线系统呈空头排列，价格跌破关键支撑后反弹乏力，叠加MACD、RSI均释放弱势信号，短期黄金大概率延续下行探底走势。后续需重点关注4268附近支撑的有效性，若失守，下行空间将进一步打开；若企稳，或迎来技术性反弹机会。
（现货黄金日线图，）
北京时间6月9日16:40，现货黄金报4334.15美元/盎司。
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