เมื่อวันพฤหัสบดี (17 กรกฎาคม) ในตลาดเอเชีย ข้อมูลการจ้างงานล่าสุดของออสเตรเลียเปรียบเสมือน "ระเบิดเศรษฐกิจ" ปลุกกระแสความตื่นตระหนกในตลาดขึ้นมาทันที อัตราการว่างงานพุ่งสูงขึ้น การจ้างงานซบเซา ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียร่วงลงอย่างหนัก... ปฏิกิริยาลูกโซ่ที่เกิดขึ้นต่อเนื่องกันทำให้นักลงทุนตั้งตัวไม่ทัน วิกฤตเศรษฐกิจแบบไหนกันที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังพายุข้อมูลนี้? ธนาคารกลางออสเตรเลียจะออกมาตรการฉุกเฉินเพื่อช่วยเหลือตลาดหรือไม่?

1. ข้อมูลการจ้างงาน “ระเบิด”: อัตราการว่างงานพุ่งสูงสุดในรอบ 3 ปี

เมื่อวันพฤหัสบดี (17 กรกฎาคม) รายงานการจ้างงานเดือนมิถุนายนที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติออสเตรเลีย (Australian Bureau of Statistics) ทำลายความคาดหวังในแง่ดีของตลาดอย่างสิ้นเชิง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าจำนวนผู้มีงานทำในเดือนนั้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 2,000 คน ซึ่งต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 20,000 คนอย่างมาก และอัตราการว่างงานพุ่งสูงขึ้นจาก 4.1% เป็น 4.3% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2564

ผลลัพธ์นี้ได้ทำลายล้างความเชื่อผิดๆ เกี่ยวกับ “เสถียรภาพ” ของตลาดแรงงานออสเตรเลียที่ยึดถือกันมาอย่างยาวนานอย่างสิ้นเชิง นับตั้งแต่ปลายปี 2566 อัตราการว่างงานยังคงอยู่ในระดับแคบๆ ที่ 3.9%-4.2% แม้ว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวลง แต่ตลาดแรงงานกลับแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างน่าทึ่ง อย่างไรก็ตาม การที่ข้อมูลเดือนมิถุนายนตกต่ำลงได้ส่งสัญญาณเตือนไปยังเศรษฐกิจออสเตรเลียอย่างไม่ต้องสงสัย

2. ปฏิกิริยาของตลาด: ดอลลาร์ออสเตรเลียร่วงลง และโอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะลดลงพุ่งสูงถึง 90%

หลังจากข้อมูลการจ้างงานเผยแพร่ ตลาดการเงินก็ "เปลี่ยนโฉมหน้า" ในทันที ดอลลาร์ออสเตรเลียร่วงลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ 0.7% มาอยู่ที่ 0.6474 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองเดือน ขณะเดียวกัน ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยก็กำลังเดิมพันอย่างหนักกับการลดอัตราดอกเบี้ย โดยเทรดเดอร์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางออสเตรเลียจะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในเดือนสิงหาคมเป็น 90% และคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยโดยนัยก็ลดลงอย่างรวดเร็วจาก 3.12% เหลือ 3.05%

อภิจิต สุริยา นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของแคปิตอล อีโคโนมิกส์ กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "ข้อมูลนี้สอดคล้องกับผลการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมอย่างสิ้นเชิง! หากข้อมูลเงินเฟ้อยังคงอ่อนแอในช่วงปลายเดือน เราก็ไม่อาจตัดความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวลง 0.50 จุดพื้นฐานได้"

3. เงินเฟ้อคือกุญแจสำคัญสุดท้าย: วันที่ 30 กรกฎาคมจะกำหนดชีวิตและความตาย

ขณะนี้ ทุกสายตากำลังจับจ้องไปที่ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำไตรมาสที่ 2 ที่จะประกาศในวันที่ 30 กรกฎาคม โดยทั่วไปนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า หากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ในช่วง 0.6%-0.7% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ก็จะข้ามอุปสรรคสุดท้ายที่ทำให้ธนาคารกลางไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้

เป็นที่น่าสังเกตว่าธนาคารกลางออสเตรเลียคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.85% ในเดือนนี้ โดยให้เหตุผลว่า "กำลังรอหลักฐานเพิ่มเติมเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ" อย่างไรก็ตาม อัตราการว่างงานที่พุ่งสูงขึ้นอย่างฉับพลันได้ส่งผลกระทบต่อจังหวะการว่างงานเดิมอย่างเห็นได้ชัด นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่า หากทั้งอัตราเงินเฟ้อและการจ้างงานอ่อนแอ ธนาคารกลางอาจถูกบังคับให้เริ่มวงจรผ่อนคลายนโยบายการเงินก่อนกำหนด

4. ปฏิกิริยาลูกโซ่: NZD ลดลงตามอัตราเงินเฟ้ออาหารเพิ่มตัวแปรอื่น

ความตื่นตระหนกของออสเตรเลียแพร่กระจายไปยังประเทศเพื่อนบ้านอย่างรวดเร็ว ดอลลาร์นิวซีแลนด์อ่อนค่าลง 0.54% มาอยู่ที่ 0.5914 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยมีแรงหนุนทางเทคนิคอยู่ที่ 0.5884 สิ่งที่ยากกว่าคือราคาอาหารของนิวซีแลนด์พุ่งสูงขึ้น 4.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนมิถุนายน และเพิ่มขึ้น 1.2% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งบ่งชี้ว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในไตรมาสที่สองอาจเพิ่มขึ้นเป็น 2.8% ซึ่งสูงกว่าที่ธนาคารกลางคาดการณ์ไว้

Satish Ranchod นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของธนาคาร Westpac ชี้ให้เห็นว่า "แม้ว่าธนาคารกลางนิวซีแลนด์จะหยุดลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ แต่ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจก็ได้ปรากฏออกมาแล้ว และเป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้นก่อนที่นโยบายจะเปลี่ยนเป็นการผ่อนคลายในอนาคต"

สรุป: พายุเพิ่งเริ่ม

-
ปฏิกิริยาลูกโซ่ที่เกิดจากข้อมูลการจ้างงานได้เผยให้เห็นถึงความเปราะบางของเศรษฐกิจออสเตรเลียและนิวซีแลนด์อย่างชัดเจน ขณะที่แรงกดดันทั้งเงินเฟ้อและการจ้างงานทวีความรุนแรงขึ้น ดุลนโยบายของธนาคารกลางกำลังมุ่งสู่ "การรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจ" อย่างรวดเร็ว สำหรับนักลงทุน รายงานเงินเฟ้อในวันที่ 30 กรกฎาคมอาจกลายเป็น "การตัดสินใจขั้นสุดท้าย" ที่จะกำหนดทิศทางของตลาด

เวลา 10:54 น. ตามเวลาปักกิ่ง ดอลลาร์ออสเตรเลียซื้อขายที่ 0.6477/78 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ