Vào thứ Năm (ngày 17 tháng 7), hợp đồng dầu cọ chính FCPOC3 của Sở Giao dịch Chứng khoán Phái sinh Malaysia (BMD) đóng cửa ở mức 4.212 ringgit/tấn, giảm 12 ringgit (0,28%) trong ngày. Về mặt kỹ thuật, đường giữa của dải Bollinger đang ở mức 4.099 điểm, thanh MACD tiếp tục thu hẹp, và động lực ngắn hạn đã yếu đi. Thị trường đã từ bỏ mức tăng của ngày hôm trước dưới áp lực của dữ liệu xuất khẩu trong nửa đầu tháng 7 thấp hơn dự kiến, mặc dù sức mạnh liên tục của dầu cọ và dầu đậu nành đã cung cấp một số hỗ trợ.

Dữ liệu xuất khẩu yếu gây ra tình trạng chốt lời

Dữ liệu từ cơ quan kiểm định độc lập AmSpec Agri Malaysia cho thấy xuất khẩu dầu cọ của Malaysia từ ngày 1 đến ngày 15 tháng 7 đã giảm 5,3% so với cùng kỳ tháng 6, trong khi một cơ quan khác, Intertek Testing Services, ghi nhận mức giảm 6,2%. Các nhà giao dịch tại Kuala Lumpur chỉ ra: "Mặc dù dầu cọ Đại Liên và dầu đậu nành Chicago có kết quả kinh doanh tốt, nhưng sự sụt giảm xuất khẩu vẫn khiến các vị thế mua bị đóng lại." Dữ liệu này đã làm suy yếu kỳ vọng lạc quan trước đó của thị trường về sự phục hồi nhu cầu sau tháng Ramadan, đặc biệt là sự chậm lại trong hoạt động mua hàng tại Ấn Độ và Trung Đông.

Về mặt chính sách, Malaysia đã tăng giá tham chiếu dầu cọ thô vào tháng 8 lên mức thuế xuất khẩu 9% (8,5% vào tháng 7), điều này có thể làm giảm thêm sự nhiệt tình của người mua. Tuy nhiên, đồng ringgit đã giảm giá 0,17% so với đô la Mỹ trong cùng ngày, phần nào bù đắp áp lực giá do việc tăng thuế gây ra.

Nhu cầu nhiên liệu sinh học và hỗ trợ thị trường bên ngoài

Những diễn biến của Indonesia đang hỗ trợ thị trường ở mức đáy. Tính đến ngày 16 tháng 7, mức tiêu thụ dầu diesel sinh học của nước này đã đạt 7,42 triệu kilolit, hoàn thành 47,5% mục tiêu phân bổ năm 2025. Cơ quan Quỹ Trồng trọt Indonesia dự đoán quy mô thuế dầu cọ năm nay sẽ đạt 30 nghìn tỷ rupiah (khoảng 1,84 tỷ đô la Mỹ), đủ để đáp ứng nhu cầu trợ cấp dầu diesel sinh học. Trong bối cảnh chính sách này, vai trò của tiêu dùng nội địa Indonesia trong việc tiêu thụ dầu cọ dự trữ toàn cầu là không thể bỏ qua.

Diễn biến thị trường dầu mỡ bên ngoài có sự phân hóa: hợp đồng dầu đậu nành chính của Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CBOT) tăng 0,49%, hợp đồng tương lai dầu đậu nành của Sàn giao dịch hàng hóa Đại Liên tăng 0,5% và hợp đồng dầu cọ liên tục tăng 0,87%. Một nhà phân tích từ một tổ chức Singapore cho rằng: "Khoảng cách giá ngày càng lớn giữa dầu đậu nành và dầu cọ có thể kích thích một số nhu cầu chuyển sang dầu cọ, nhưng chúng ta cần cảnh giác với khả năng giá dầu đậu nành giảm do vụ thu hoạch đậu nành bội thu ở Brazil."

Quan điểm thể chế: Điều chỉnh ngắn hạn và mâu thuẫn dài hạn cùng tồn tại

Trong báo cáo mới nhất, công ty phân tích uy tín Fitch Solutions chỉ ra rằng sản lượng dầu cọ của Đông Nam Á đã bước vào chu kỳ tăng trưởng theo mùa, nhưng việc phục hồi sản lượng còn phụ thuộc vào tác động chậm trễ của hiện tượng El Nino năm ngoái và "tốc độ tái tạo hàng tồn kho trong quý 3 có thể thấp hơn mức trung bình 5 năm". Công ty này cũng nhấn mạnh rằng nếu Indonesia triển khai thử nghiệm nhiên liệu sinh học B40 trong năm nay, bảng cân đối cung cầu sẽ thay đổi hoàn toàn.

Về mặt phân tích kỹ thuật, giám đốc giao dịch của một công ty tương lai tại Kuala Lumpur nhắc nhở: "Hợp đồng FCPOC3 đang gặp kháng cự rõ ràng ở mức gần 4.250 ringgit. Nếu không vượt qua được, giá có thể giảm xuống khoảng 4.100-4.150 ringgit." Tuy nhiên, ông cũng nói thêm rằng dữ liệu vị thế hiện tại cho thấy tỷ lệ vị thế phòng ngừa rủi ro thương mại đã tăng lên, cho thấy ngành này đang thận trọng lạc quan về giá kỳ hạn.