เมื่อวานนี้ หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานตามคาดการณ์ ราคาทองคำพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 3,707 ดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำกลับลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อคาดการณ์ล่วงหน้าและค่าเงินดอลลาร์ดีดตัวขึ้น ปิดตลาดลดลงประมาณ 0.88% ในวันพุธ ในวันพฤหัสบดี (18 กันยายน) ราคาทองคำซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 3,640 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงการซื้อขายของตลาดอเมริกาเหนือ โดยยังคงมีความผันผวนสูง

พื้นฐาน

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ริเริ่มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยรอบใหม่ โดยลดช่วงเป้าหมายของอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางลงเหลือ 4.00%-4.25% แถลงการณ์ดังกล่าวระบุถึงภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว ตลาดแรงงานที่ซบเซา และความเสี่ยงด้านลบที่เพิ่มขึ้นต่อการจ้างงาน ประกอบกับอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงจากจุดสูงสุด แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% กราฟจุดชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งในปีนี้ แต่ยังไม่เป็นที่แน่ชัด เนื่องจากสมาชิก 9 ใน 19 ประเทศ คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวหรือไม่มีการปรับลดเลย เส้นทางมัธยฐานสำหรับปี 2568 ชี้ไปที่การผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมอีก 50 จุดพื้นฐาน ซึ่งสอดคล้องกับช่วงเป้าหมายที่ 3.50%-3.75% ธนาคารกลางจะปรับลดลงเหลือ 3.4% และ 3.1% ในปี 2569 และ 2570 ตามลำดับ โดยอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะอยู่ที่ 3.0%

การคาดการณ์เศรษฐกิจของรัฐ (SEP) ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงในปี 2568 ได้รับการปรับเพิ่มขึ้นเป็น 1.6% (เดิม 1.4%) ขณะที่อัตราการว่างงานคาดการณ์ไว้ที่ 4.5% คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ PCE และอัตราเงินเฟ้อ PCE พื้นฐานจะอยู่ที่ 3.0% และ 3.1% ตามลำดับ ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ในเดือนมิถุนายน สำหรับข้อมูล จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกลดลงมาอยู่ที่ 231,000 รายในสัปดาห์ล่าสุด สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 240,000 ราย และหลังจากการปรับเพิ่มขึ้นเป็น 264,000 รายในสัปดาห์ก่อนหน้า ดัชนีภาคการผลิตของธนาคารกลางฟิลาเดลเฟียดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วสู่ระดับ 23.2 ในเดือนกันยายน สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 2.3 และ -0.3 จากเดิม ซึ่งบ่งชี้ว่าภาคการผลิตในภูมิภาคฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้

ในการแถลงข่าว พาวเวลล์ได้นิยามการกระทำนี้ว่าเป็น "การลดอัตราดอกเบี้ยแบบบริหารความเสี่ยง" โดยเน้นย้ำว่า "ไม่มีแนวทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า และนโยบายจะได้รับการประเมินในแต่ละการประชุม" เขายังระบุด้วยว่าไม่มีการสนับสนุนอย่างกว้างขวางสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานที่เข้มงวดยิ่งขึ้น และนโยบายผ่อนคลายแบบ "เร่งรัด" นั้นไม่จำเป็นในระยะสั้น กรอบการสื่อสารนี้ส่งผลกระทบสองคมต่อทองคำ กล่าวคือ ในด้านหนึ่ง แนวโน้มขาลงของอัตราดอกเบี้ยที่เป็นตัวเงินและการเติบโตปานกลางเอื้อต่อสภาพแวดล้อมการลดราคาในระยะยาวของโลหะมีค่า ในทางกลับกัน หากภาวะเงินเฟ้อที่ตึงตัวกลับมาอีกครั้งหรือการจ้างงานคงที่ อัตราการลดอัตราดอกเบี้ยอาจช้าลงได้ทุกเมื่อ ซึ่งจะชดเชยผลกระทบเชิงบวกชั่วคราวที่อาจเกิดขึ้น

ด้านเทคนิค:

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายชั่วโมง (60 นาที) แถบ Bollinger Band กลางอยู่ที่ 3,665.14 แถบ Bollinger Band ด้านบนอยู่ที่ 3,689.67 และแถบ Bollinger Band ด้านล่างอยู่ที่ 3,640.62 หลังจากแตะจุดสูงสุดที่ 3,707.35 เมื่อวานนี้ ราคาได้ปรับตัวลดลงและกำลังทรงตัวอยู่ที่ราว 3,640 ซึ่งอยู่ระหว่างแถบ Bollinger Band ล่างและกลาง แสดงให้เห็นว่าตลาดยังคงอยู่ในระยะ "การรีบาวด์ที่อ่อนแรง-การกลับตัวของค่าเฉลี่ย" ในระยะสั้น ความกว้างของแถบ Bollinger Band อยู่ที่ประมาณ 50 ดอลลาร์ และความผันผวนอยู่ในระดับปานกลางถึงสูง ยังไม่มีสัญญาณ "การหดตัวของแบนด์วิดท์" ตามปกติ และการขยายตัวของแนวโน้มต่อไปจำเป็นต้องมีโมเมนตัมใหม่



สำหรับตัวบ่งชี้โมเมนตัม MACD แสดง DIFF ที่ -3.65, DEA ที่ -4.13 และฮิสโทแกรมประมาณ 0.97 เปลี่ยนเป็นบวก ก่อตัวเป็น "เส้นกากบาทสีทองอ่อน" ใต้แกนศูนย์ เส้นกากบาทสีทองประเภทนี้มักพบเห็นในการย่อตัวทางเทคนิคหลังจากราคาลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมระยะสั้นกำลังอ่อนตัวลง แต่กลุ่มขาขึ้นยังไม่สามารถครองตลาดได้ ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) (14) อยู่ใกล้กับ 41 ซึ่งยังคงห่างจากช่วงที่แข็งแกร่ง (>50) อยู่บ้าง และจุดสนใจระยะสั้นอยู่ที่การปรับฐาน

โครงสร้างและราคา: เน้นแนวรับที่บริเวณ 3,626.58 และ 3,633.85 การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้จะเพิ่มความเสี่ยงของการกลับตัวทดสอบแนวรับที่ระดับ 3,600 เหนือ Bollinger Band กลางที่ใกล้ 3,665 จะเป็นแนวต้านหลัก เหนือ Bollinger Band กลางคือบริเวณ 3,689-3,702 (แถบบนและจุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 3,702.93) และสูงกว่านั้นคือจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 3,707.35 หากราคาสามารถผ่านช่วงการยืนยันสามขั้นตอน ได้แก่ "การย่อตัว การทรงตัว และปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้น" เหนือแถบกลาง Bollinger Band อาจเปลี่ยนเข้าสู่ช่วงแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งมีลักษณะการเคลื่อนตัวขึ้นของแถบกลางและการขยายตัวของแถบบน มิฉะนั้น แนวโน้มจะยังคงอยู่ในช่วงกรอบ

การสังเกตอารมณ์ตลาด:

ปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังการฟื้นตัวของเศรษฐกิจมหภาคและแรงขายทำกำไรจากการซื้อขายแบบไมโครเทรดในระดับสูง คือปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการฟื้นตัวของราคาหุ้นเมื่อวานนี้และการร่วงลงของราคาหุ้น การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ไม่ใช่ข่าวใหม่ และแม้ว่ากราฟจุด (dot plot) จะมีแนวโน้มขาลง แต่ก็ยังคงความยืดหยุ่น สิ่งนี้ทำให้กองทุนที่เป็นผู้กำหนดแนวโน้มมีความเชื่อมั่นต่อการลดลงของอัตราดอกเบี้ยในระยะยาว ขณะเดียวกันก็บีบให้กองทุนระยะสั้นต้องระมัดระวังเกี่ยวกับ "ความไม่แน่นอน" การฟื้นตัวพร้อมกันของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ตอกย้ำความไม่สอดคล้องกันระหว่างแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้นและแนวโน้มขาลงระยะสั้น นำไปสู่ความผันผวนของความเชื่อมั่นของตลาดโดยทั่วไป โดยการฟื้นตัวของราคาหุ้น จากนั้นก็ลดลง และร่วงลงอย่างรวดเร็ว

เมื่อพิจารณาจากความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณ ราคา และตัวบ่งชี้ พบว่า MACD-Histogram เปลี่ยนเป็นบวก ขณะที่ RSI ยังคงอยู่ต่ำกว่า 50 ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นจากภาวะ Panic Pullback ไปสู่การฟื้นตัวอย่างระมัดระวัง การขาดการบรรจบกันอย่างมีนัยสำคัญของ Bollinger Bands บ่งชี้ถึงการขาดความเห็นพ้องต้องกัน โดยเทรดเดอร์นิยม "ฉวยโอกาสจากความผันผวนของราคา" มากกว่า "ติดตามแนวโน้ม" สำหรับทองคำ ความขัดแย้งระหว่าง "ความคาดหวังการผ่อนคลายตามเส้นทาง" และ "การฟื้นตัวของดอลลาร์แบบค่อยเป็นค่อยไป" จะยังคงดำเนินต่อไป ก่อให้เกิดรูปแบบความเชื่อมั่นที่เป็นกลางและเชิงบวก ซึ่งมีลักษณะเด่นคือความโลภและความระมัดระวังควบคู่กัน