ราคาทองคำในตลาดโลกยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันตลอดช่วงเวลาการซื้อขายในเอเชียเมื่อวันอังคาร โดยราคาทองคำสปอต (XAU/USD) ผันผวนอยู่ที่ประมาณ 4,330 ดอลลาร์สหรัฐฯ รักษาระดับใกล้ระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน ปัจจัยหลักที่กดดันประสิทธิภาพของราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมา ได้แก่ การลดลงของความเสี่ยงในตลาดและความคาดหวังใหม่เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ

สถานการณ์ล่าสุดในตะวันออกกลางแสดงให้เห็นสัญญาณของการผ่อนคลายความตึงเครียดชั่วคราว อิหร่านและอิสราเอลตกลงที่จะลดปฏิบัติการทางทหารต่อกัน หลังจากความตึงเครียดในภูมิภาคที่ทวีความรุนแรงขึ้นคุกคามกระบวนการสันติภาพและกระตุ้นให้ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เรียกร้องให้ลดความตึงเครียดลง เมื่อความเสี่ยงของความขัดแย้งลดลงชั่วคราว ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจึงลดลงอย่างมาก ส่งผลให้ราคาทองคำลดลงบ้าง

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงในระดับภูมิภาคยังไม่หายไปโดยสิ้นเชิง ก่อนหน้านี้อิหร่านประกาศยุติปฏิบัติการทางทหารต่ออิสราเอล แต่กองบัญชาการทหารส่วนกลางของอิหร่านก็เตือนว่า หากอิสราเอลยังคงโจมตีทางทหารต่อไป รวมถึงการโจมตีทางตอนใต้ของเลบานอน อิหร่านจะตอบโต้ด้วยมาตรการที่รุนแรงขึ้น ซึ่งหมายความว่าความไม่แน่นอนยังคงมีอยู่มากในตะวันออกกลาง และความขัดแย้งทางทหารครั้งใหม่ใดๆ ก็อาจจุดประกายความไม่มั่นใจในความเสี่ยงของตลาดได้อีกครั้ง

แม้จะมีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างต่อเนื่อง แต่ตลาดได้ค่อยๆ หันมาให้ความสนใจกับแนวโน้มนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งล่าสุดของสหรัฐฯ บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานมีความยืดหยุ่น ซึ่งกระตุ้นให้นักลงทุนประเมินทิศทางนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้ง และเพิ่มความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นอีก

โดยทั่วไป ตลาดเชื่อว่าตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องอาจนำไปสู่การเติบโตของค่าจ้างที่สูงอย่างยั่งยืน ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงต่อการเกิดภาวะเงินเฟ้ออีกครั้ง ท่ามกลางสถานการณ์เช่นนี้ ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงหรือแม้กระทั่งปรับขึ้นอีกนั้นกำลังเพิ่มสูงขึ้น จากข้อมูลของเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ตลาดคาดการณ์ว่ามีความน่าจะเป็น 43% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม เทียบกับเพียงประมาณ 14% เมื่อเดือนที่แล้ว การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงการปรับตัวอย่างมีนัยสำคัญในความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับทิศทางของอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

สำหรับทองคำ ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นถือเป็นภัยคุกคามโดยตรง เนื่องจากทองคำเองไม่ได้สร้างรายได้จากดอกเบี้ย ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำจึงเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดสูงขึ้น ทำให้เงินทุนไหลไปยังสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนสูงกว่า ส่งผลให้ความน่าสนใจของทองคำลดลง ดังนั้น ความแข็งแกร่งของผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา จึงยังคงกดดันราคาทองคำต่อไป

ในขณะเดียวกัน ความเสี่ยงด้านการจัดหาพลังงานในตะวันออกกลางยังคงเป็นเรื่องที่น่ากังวลสำหรับตลาด นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าการปะทุขึ้นอีกครั้งของความตึงเครียดในภูมิภาคอาจผลักดันราคาน้ำมันระหว่างประเทศให้สูงขึ้นและทำให้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อทั่วโลกรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องคงนโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นระยะเวลานาน ตลาดทองคำในปัจจุบันกำลังเผชิญกับความท้าทายสองด้าน คือ ความต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยสูง และข้อมูลเศรษฐกิจในอนาคตจะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดทิศทางของตลาด

สัปดาห์นี้ ตลาดจะจับตาดูข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ นักลงทุนกำลังรอการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในวันพุธ และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ในวันพฤหัสบดี หากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นอาจเพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำลดลง ในทางกลับกัน หากอัตราเงินเฟ้อแสดงสัญญาณของการชะลอตัว อาจช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย และเปิดโอกาสให้ราคาทองคำฟื้นตัวได้

จากมุมมองของการไหลเวียนของเงินทุน ปัจจุบันความเชื่อมั่นของตลาดค่อนข้างระมัดระวัง นักลงทุนสถาบันบางส่วนกำลังลดสถานะซื้อในทองคำลง ในขณะที่เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในดอลลาร์สหรัฐและสินทรัพย์ตราสารหนี้ ก่อนการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญ ตลาดทองคำอาจยังคงอยู่ในรูปแบบที่อ่อนแอและผันผวนต่อไป

จากมุมมองของกราฟรายวัน ราคาทองคำปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมา โดยโดยทั่วไปแล้วซื้อขายอยู่ในกรอบขาลง ราคาลดลงมาอยู่ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังคงอยู่ภายใต้อิทธิพลของฝ่ายขาย ระบบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ค่อยๆ เปลี่ยนเป็นขาลง โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นตัดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลางและระยะยาว สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มตลาดที่อ่อนตัวลง ตัวชี้วัด MACD ยังคงซื้อขายต่ำกว่าเส้นศูนย์ โดยแท่งฮิสโตแกรมสีเขียวขยายตัวมากขึ้น บ่งชี้ถึงโมเมนตัมขาลงที่แข็งแกร่ง ตัวชี้วัด RSI ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 40 ยังไม่เข้าสู่เขตขายมากเกินไป บ่งชี้ถึงศักยภาพในการลดลงต่อไป ระดับแนวรับสำคัญที่ควรจับตาดูคือบริเวณ 4300 และ 4250 ดอลลาร์ ในขณะที่ระดับแนวต้านสำคัญอยู่ที่ประมาณ 4360 และ 4400 ดอลลาร์

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง ราคาทองคำยังคงถูกกดดันจากเส้นแนวโน้มขาลง ซึ่งจำกัดความแข็งแกร่งของการดีดตัวขึ้นในระยะสั้น ตัวชี้วัด MACD ยังคงรักษารูปแบบ Death Cross ไว้ แต่แท่งโมเมนตัมสีเขียวแคบลง บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงอ่อนตัวลงเล็กน้อย ตัวชี้วัด RSI อยู่ที่ประมาณ 45 บ่งชี้ถึงความระมัดระวังของตลาด หากราคาสามารถทะลุแนวต้านที่ 4360 ดอลลาร์ได้ อาจดีดตัวขึ้นต่อไปเพื่อทดสอบระดับ 4400 ดอลลาร์ หากทะลุแนวรับที่ 4300 ดอลลาร์ อาจลดลงต่อไปถึง 4250 ดอลลาร์หรือต่ำกว่านั้น โดยรวมแล้ว แนวโน้มระยะสั้นยังคงเป็นขาลง แต่การปรับฐานทางเทคนิคก่อนการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญก็ไม่สามารถตัดออกไปได้

สรุปโดยบรรณาธิการ : ตลาดทองคำกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านจากแรงขับเคลื่อนของความเชื่อมั่นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยไปสู่แรงขับเคลื่อนของความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย สัญญาณของการผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลางทำให้ความน่าดึงดูดใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง ในขณะที่ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ ได้เสริมความคาดหวังของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยสูงหรืออาจปรับขึ้นอีก ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ที่จะประกาศในอีกไม่กี่วันข้างหน้าจะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดทิศทางการเคลื่อนไหวของราคาทองคำในระยะต่อไป หากอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และทองคำอาจเผชิญกับความเสี่ยงในการปรับตัวเพิ่มเติม ในทางกลับกัน หากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อลดลงอย่างมีนัยสำคัญ คาดว่าจะกระตุ้นให้ตลาดประเมินเส้นทางนโยบายการเงินใหม่ ซึ่งจะสร้างแรงผลักดันให้ทองคำฟื้นตัว โดยรวมแล้ว ทองคำยังคงเผชิญกับแรงกดดันในระยะสั้น แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนที่มีศักยภาพสำหรับแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาว