ธนาคารแห่งชาติออสเตรเลีย (NAB) ได้ปรับเปลี่ยนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของออสเตรเลียอย่างมีนัยสำคัญในรายงานการวิเคราะห์นโยบายฉบับล่าสุด โดยพลิกกลับการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างสิ้นเชิง ธนาคารได้ตัดการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนสิงหาคมออกไปอย่างชัดเจน โดยระบุว่าการปรับอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของออสเตรเลียจะเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าช่วงเวลาที่แน่นอนยังไม่ได้กำหนดก็ตาม นอกจากนี้ ธนาคารยังคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยของออสเตรเลียจะทรงตัวอยู่ที่ 3.6% ภายในสิ้นปี 2027

สภาพเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิง และความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็แทบจะหายไปแล้ว

ดร. แซลลี อัลด์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารแห่งชาติออสเตรเลีย กล่าวว่า สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคของออสเตรเลียมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในปีนี้ โดยโมเมนตัมการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อการปรับเปลี่ยนความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ เธอระบุว่าเงื่อนไขที่ตลาดเคยคาดการณ์ไว้สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้หายไปหมดแล้ว และตรรกะเบื้องหลังนโยบายอัตราดอกเบี้ยได้พลิกผันไปอย่างสิ้นเชิง



ดร.โอลเดอ วิเคราะห์ว่าเศรษฐกิจออสเตรเลียเติบโตอย่างแข็งแกร่งในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ โดยอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจสูงกว่าระดับแนวโน้มระยะยาว กำลังการผลิตในตลาดถูกปล่อยออกมาอย่างเต็มที่ และสถานการณ์อุปสงค์และอุปทานอยู่ในภาวะตึงตัว ในขณะเดียวกัน ตลาดไม่สามารถระบุได้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขณะนั้นเพียงพอหรือไม่ จึงทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งจำเป็น อย่างไรก็ตาม ในขั้นตอนนี้ ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจทั้งหมดอ่อนตัวลง และเงื่อนไขหลักที่เคยสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนั้นหมดไปแล้ว แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยขาลงจึงกลายเป็นแนวโน้มหลักในตลาด

ตัวชี้วัดหลายตัวอ่อนตัวลง และจุดสูงสุดของการเติบโตทางเศรษฐกิจได้ปรากฏขึ้นแล้ว

ข้อมูล GDP ไตรมาสแรกและข้อมูลจากการสำรวจธุรกิจของธนาคารแห่งชาติออสเตรเลียต่างยืนยันอย่างหนักแน่นว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของออสเตรเลียยังคงชะลอตัวลง และจุดสูงสุดของวัฏจักรเศรษฐกิจนี้ได้มาถึงแล้ว กิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ทำลายรูปแบบการเติบโตที่แข็งแกร่งที่เห็นในช่วงต้นปีอย่างสิ้นเชิง อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมยังชี้ให้เห็นว่าแนวโน้มเศรษฐกิจในปัจจุบันยังคงมีความไม่แน่นอนสูง และแนวโน้มกิจกรรมทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อในอนาคตยังคงผันผวน ซึ่งเป็นข้อจำกัดบางประการต่อการปรับนโยบายการเงิน

ดร.โอลเดกล่าวว่า อัตราเงินเฟ้อและตลาดแรงงานเป็นตัวชี้วัดสำคัญที่ต้องจับตาดูสำหรับนโยบายการเงินในอนาคต ธนาคารคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในออสเตรเลียจะยังคงสูงกว่าเป้าหมายนโยบายของธนาคารกลางจนถึงกลางปี 2027 และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อไม่น่าจะลดลงอย่างสมบูรณ์ในระยะสั้น ในขณะเดียวกัน แรงกดดันอย่างต่อเนื่องต่ออัตรากำไรของบริษัทและตลาดแรงงานที่อ่อนตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปเป็นสองความเสี่ยงสำคัญที่เศรษฐกิจออสเตรเลียกำลังเผชิญอยู่

เนื่องจากสภาพแวดล้อมทางการเงินตึงตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทั้งตลาดอสังหาริมทรัพย์และเศรษฐกิจที่แท้จริงจึงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

สภาพแวดล้อมทางการเงินที่ตึงตัวอย่างต่อเนื่องกำลังสร้างแรงกดดันอย่างต่อเนื่องต่อตลาดอสังหาริมทรัพย์ของออสเตรเลียและเศรษฐกิจที่แท้จริง เธอกล่าวว่านโยบายการเงินที่เข้มงวดได้ช่วยยับยั้งความเชื่อมั่นในตลาดที่ร้อนแรงเกินไปได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลโดยตรงต่อการชะลอตัวอย่างต่อเนื่องของอัตราการเพิ่มขึ้นของราคาบ้านในออสเตรเลีย การลดลงของการขยายตัวของสินเชื่อที่อยู่อาศัย และตลาดที่อยู่อาศัยกำลังค่อยๆ เข้าสู่ช่วงของการปรับตัวอย่างมีเหตุผล

ผลกระทบจากภาวะทางการเงินที่ตึงตัวกำลังค่อยๆ แพร่กระจายไปยังทุกภาคส่วน ส่งผลให้การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจโดยรวมชะลอตัวลง และเป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ด้วยสัญญาณทางเศรษฐกิจหลายประการที่ยืนยันเรื่องนี้ ความเชื่อมั่นของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางออสเตรเลียจึงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ประเด็นเดียวที่ยังเป็นข้อถกเถียงอยู่คือช่วงเวลาที่แน่นอนของการลดอัตราดอกเบี้ย

สรุป

โดยรวมแล้ว เศรษฐกิจออสเตรเลียเปลี่ยนจากช่วงเติบโตอย่างแข็งแกร่งในต้นปีมาเป็นการชะลอตัวปานกลาง ซึ่งนำไปสู่จุดเปลี่ยนในนโยบายการเงิน ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมโดยธนาคารกลางออสเตรเลียได้สิ้นสุดลงอย่างสิ้นเชิง และการลดอัตราดอกเบี้ยได้กลายเป็นทิศทางหลักของนโยบายในอนาคต แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่และความไม่แน่นอนของตลาดจะทำให้การกำหนดเวลาในการลดอัตราดอกเบี้ยไม่แน่นอน แต่ด้วยแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง วงจรการลดอัตราดอกเบี้ยของออสเตรเลียกำลังใกล้เข้ามาอย่างเงียบๆ และอัตราการปรับอัตราดอกเบี้ยในครั้งต่อๆ ไปจะยังคงส่งผลต่อแนวโน้มของตลาดทุนต่อไป