เนื่องจากแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในยูโรโซนทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นโดยธนาคารกลางยุโรป (ECB) จึงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง บียอร์น ออร์ นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคารอาโปแบงก์ของเยอรมนี ระบุในรายงานล่าสุดว่า ECB มีแนวโน้มสูงที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมนโยบายการเงินในสัปดาห์นี้ และคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน ซึ่งในที่สุดจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ 2.5%

นับตั้งแต่เดือนมีนาคมปีนี้ สภาพแวดล้อมด้านเงินเฟ้อในยูโรโซนได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก เนื่องจากความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลางและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ต้นทุนพลังงานในยูโรโซนจึงเพิ่มสูงขึ้นอีกครั้ง ส่งผลให้แรงกดดันด้านราคาสูงขึ้นโดยรวม ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นไม่เพียงแต่ผลักดันดัชนีราคาผู้บริโภคให้สูงขึ้นโดยตรงเท่านั้น แต่ยังเพิ่มต้นทุนการผลิตของภาคธุรกิจ ทำให้การลดลงของอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอตัวลงด้วย

จากสถานการณ์ดังกล่าว ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จึงเผชิญแรงกดดันในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ แม้ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซนยังคงอ่อนแอ แต่ผู้กำหนดนโยบายมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับความคาดหวังด้านเงินเฟ้อที่อาจพุ่งสูงขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้อีกครั้ง ทำให้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเป็นทางเลือกนโยบายที่เหมาะสมกว่าในขณะนี้ จากการคาดการณ์ของ Apobank หลังจากขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในสัปดาห์นี้และในเดือนกันยายน อัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB จะแตะระดับ 2.5% ซึ่งจะเป็นจุดสูงสุดที่สำคัญในรอบนโยบายนี้ สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะช่วยยับยั้งการเติบโตของอุปสงค์และบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ในขณะเดียวกันก็เพิ่มความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ยูโรด้วย

อย่างไรก็ตาม หน่วยงานดังกล่าวไม่เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยสูงจะคงอยู่ตลอดไป รายงานชี้ให้เห็นว่าปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนภาวะเงินเฟ้อยังคงเป็นวิกฤตราคาพลังงาน มากกว่าอุปสงค์ที่มากเกินไป เมื่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลงและราคาพลังงานลดลง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อในยูโรโซนคาดว่าจะลดลงอย่างมาก นอกจากนี้ แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจของยุโรปยังคงอ่อนแอ ยิ่งภาวะอัตราดอกเบี้ยสูงยืดเยื้อนานเท่าใด ผลกระทบต่อการลงทุนภาคธุรกิจและการบริโภคของครัวเรือนก็จะยิ่งชัดเจนมากขึ้นเท่านั้น เมื่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจค่อยๆ ชะลอตัวลง คาดว่าเงินเฟ้อในยูโรโซนจะลดลงกลับมาอยู่ใกล้ระดับเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางยุโรป

จากการประเมินนี้ Apobank คาดการณ์ว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 โดยลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากจาก 2.5% เหลือ 2.0% ในสองช่วง ซึ่งหมายความว่าวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอาจเป็นเพียงช่วงของการปรับนโยบายมากกว่าการเริ่มต้นของช่วงเวลาอัตราดอกเบี้ยสูงที่ยาวนาน จากมุมมองของตลาด สัญญาณที่เข้มงวดอย่างต่อเนื่องของ ECB ได้สนับสนุนค่าเงินยูโร ในขณะเดียวกัน การเปลี่ยนแปลงในความแตกต่างระหว่างเส้นทางนโยบายการเงินของสหรัฐฯ และยุโรปก็จะส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนของยูโรเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ หากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ และการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ แสดงสัญญาณของการชะลอตัว ยูโรก็มีแนวโน้มที่จะรักษาความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ในระยะสั้น

ขณะนี้นักลงทุนกำลังจับตาดูการประชุมนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ที่กำลังจะมาถึง และคำแถลงการณ์ที่จะตามมาของประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด ตลาดหวังว่าจะได้รับเบาะแสเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในอนาคต เพื่อพิจารณาว่า ECB จะยังคงรักษาสถานะนโยบายที่เข้มงวดต่อไปหรือไม่

จากมุมมองของกราฟรายวัน คู่เงินยูโร/ดอลลาร์ได้ทะลุลงต่ำกว่าช่วงการรวมตัวก่อนหน้านี้ ซึ่งบ่งชี้ถึงรูปแบบทางเทคนิคโดยรวมที่อ่อนตัวลง ปัจจุบัน อัตราแลกเปลี่ยนกำลังดีดตัวขึ้นชั่วคราว แต่มีแนวโน้มที่จะเป็นการปรับฐานหลังจากภาวะขายมากเกินไป และยังไม่ได้รับการยืนยันการกลับตัวของแนวโน้ม ตัวชี้วัด MACD ยังคงอยู่ใกล้เส้นศูนย์ ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงอ่อนตัวลงแต่ยังไม่หายไปโดยสิ้นเชิง ตัวชี้วัด RSI ดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดมาอยู่ที่ประมาณ 50 ซึ่งบ่งชี้ถึงการผ่อนคลายแรงกดดันในการขายระยะสั้น ระดับแนวต้านสำคัญที่ต้องจับตาดูคือ 1.1600, 1.1650 และ 1.1700; ระดับแนวรับสำคัญคือ 1.1500, 1.1450 และ 1.1400

จากมุมมองของกราฟ 4 ชั่วโมง อัตราแลกเปลี่ยนได้ดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุด แต่ยังคงอยู่ในช่วงปรับฐานหลังจากที่ลดลงก่อนหน้านี้ ตัวชี้วัด MACD ได้ก่อตัวเป็น Golden Cross ซึ่งบ่งชี้ถึงโมเมนตัมการดีดตัวขึ้นในระยะสั้นที่เพิ่มขึ้น แม้ว่าจะยังต้องการการยืนยันเพิ่มเติมเพื่อยืนยันความแข็งแกร่งในขาขึ้นนี้ก็ตาม ตัวชี้วัด RSI อยู่ที่ประมาณ 55 ซึ่งบ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่ดีขึ้น แต่ยังไม่เข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง หากอัตราแลกเปลี่ยนไม่สามารถทะลุผ่านระดับแนวต้านสำคัญที่ 1.1600 ได้ การลดลงเพิ่มเติมหลังจากดีดตัวขึ้นก็ไม่สามารถตัดออกได้ หากทะลุลงต่ำกว่าระดับแนวรับ 1.1500 อาจทดสอบพื้นที่ 1.1450 การเคลื่อนไหวในระยะสั้นจะยังคงได้รับอิทธิพลจากผลการประชุมของ ECB และแนวทางการกำหนดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

สรุปโดยบรรณาธิการ : ความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปกำลังกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนค่าเงินยูโร ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้จุดประกายความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในยูโรโซนอีกครั้ง บังคับให้ผู้กำหนดนโยบายต้องดำเนินมาตรการเข้มงวดต่อไป หากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ในสัปดาห์นี้และในเดือนกันยายนเกิดขึ้นจริง ค่าเงินยูโรมีแนวโน้มที่จะได้รับการสนับสนุนในระยะสั้นต่อไป อย่างไรก็ตาม ในมุมมองระยะยาว ตลาดเริ่มให้ความสนใจกับความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงอาจรักษายากในระยะยาว ดังนั้น การแข็งค่าของเงินยูโรในปัจจุบันจึงส่วนใหญ่มาจากความคาดหวังด้านนโยบาย ในขณะที่แนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวจะขึ้นอยู่กับการปรับปรุงพื้นฐานทางเศรษฐกิจและการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มเงินเฟ้อ