เมื่อวันอังคารที่ 9 มิถุนายน สัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มมาตรฐานสำหรับการส่งมอบเดือนสิงหาคมในตลาดซื้อขายอนุพันธ์ Bursa Malaysia ปิดที่ 4,527 ริงกิตต่อตัน ลดลง 48 ริงกิต หรือ 1.05% ในวันนั้น ราคาปิดนี้ถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 26 พฤษภาคม และลบกำไรที่ได้จากวันก่อนหน้าไปทั้งหมด ความเชื่อมั่นของตลาดอ่อนตัวลงอีกครั้งภายใต้แรงกดดันจากความต้องการส่งออกที่อ่อนแออย่างต่อเนื่อง



การส่งออกที่อ่อนแอเป็นปัจจัยหลักในการพิจารณาซื้อขายระยะสั้น

แรงกดดันหลักในตลาดปัจจุบันมาจากด้านการส่งออก การส่งออกผลิตภัณฑ์น้ำมันปาล์มของมาเลเซียในเดือนพฤษภาคมลดลงระหว่าง 8.8% ถึง 15.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งเป็นตัวเลขที่หน่วยงานสำรวจค่าขนส่งหลายแห่งได้เปิดเผยก่อนหน้านี้ ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของอุปสงค์ได้ขัดขวางไม่ให้ผู้ซื้อสามารถรุกตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพ นายปารามลิงกัม สุพรามาเนียม ผู้อำนวยการของบริษัทหลักทรัพย์ Pelindung Bestari ชี้ให้เห็นว่าตลาดอยู่ในภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก กล่าวคือ ในด้านหนึ่ง ข้อมูลการส่งออกที่อ่อนแอยังคงฉุดรั้งโมเมนตัม ในอีกด้านหนึ่ง การผลิตในเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นสัญญาณการฟื้นตัวเล็กน้อย ปัจจัยทั้งสองนี้รวมกันส่งผลให้เกิดแรงกดดันขาลง ทำให้ตลาดมีความอ่อนไหวต่อการปรับตัวขึ้นในวันเดียวคล้ายกับที่เกิดขึ้นในวันนี้

เขาแสดงความระมัดระวังเกี่ยวกับการแข็งค่าของเงินริงกิตในระยะสั้น “แม้ว่าเงินริงกิตที่อ่อนค่าลงจะช่วยบรรเทาผลกระทบได้บ้าง แต่ก็ไม่สามารถทำหน้าที่เป็นตัวดูดซับแรงกระแทกในระยะยาวได้” เขากล่าวเน้น “จะต้องมีความต้องการที่สำคัญก่อนช่วงฤดูกาลผลิตสูงสุดในไตรมาสที่สาม มิเช่นนั้น ตลาดจะประสบปัญหาในการรับมือกับแรงกดดันจากการเพิ่มขึ้นของอุปทานตามฤดูกาล” ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าเงินริงกิตแข็งค่าขึ้น 0.29% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในวันอังคาร แต่ได้แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 13 มกราคมในวันทำการก่อนหน้า การทรงตัวชั่วคราวของอัตราแลกเปลี่ยนนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงการสนับสนุนเชิงโครงสร้างต่อความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกแต่อย่างใด

ราคาน้ำมันพืชและน้ำมันดิบที่เกี่ยวข้องทั้งหมดอ่อนตัวลง

การลดลงพร้อมกันของตลาดสินค้าทดแทนส่งผลให้ช่วงราคาของน้ำมันปาล์มแคบลงไปอีก สัญญาซื้อขายน้ำมันถั่วเหลืองที่ซื้อขายกันมากที่สุดในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนลดลง 0.85% ในวันนั้น ขณะที่สัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มลดลง 1.3% และสัญญาซื้อขายน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโกก็ลดลง 0.27% เช่นกัน เนื่องจากสินค้าโภคภัณฑ์น้ำมันพืชหลักๆ อยู่ภายใต้แรงกดดันทั่วทั้งกระดาน น้ำมันปาล์มจึงขาดปัจจัยอิสระที่จะหนุนให้ราคาสูงขึ้นจากการที่ช่วงราคาแคบลง

ราคาน้ำมันดิบส่งสัญญาณขาลงเช่นกัน ราคาน้ำมันในตลาดโลกลดลงเกือบทั้งหมดจากกำไรของวันก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากอิหร่านและอิสราเอลประกาศหยุดยิงกัน โดยมีสหรัฐฯ เป็นผู้ไกล่เกลี่ย การอ่อนตัวลงของราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าส่งผลโดยตรงต่อความน่าสนใจของน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบสำหรับผลิตไบโอดีเซล ซึ่งเป็นเหตุผลที่ชัดเจนเป็นพิเศษเมื่อพิจารณาถึงความผันผวนที่เพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบในปัจจุบัน นักวิเคราะห์จากสถาบันที่มีชื่อเสียงเชื่อว่า หากราคาน้ำมันดิบไม่สามารถฟื้นตัวขึ้นได้อีก ราคาพรีเมียมสำหรับความต้องการทางอุตสาหกรรมของน้ำมันปาล์มจะลดลงไปอีก

รายงาน MPOB กลายเป็นตัวแปรสำคัญ

คณะกรรมการปาล์มน้ำมันมาเลเซีย (MPOB) จะเผยแพร่รายงานอุปสงค์และอุปทานรายเดือนในวันพุธนี้ ซึ่งปัจจุบันเป็นรายงานที่ตลาดจับตามองมากที่สุด สถาบันชั้นนำคาดการณ์ว่า การผลิตในเดือนพฤษภาคมอาจมีความสมดุลระหว่างการฟื้นตัวตามฤดูกาลและผลกระทบจากปริมาณน้ำฝนก่อนหน้านี้ ในขณะที่การส่งออกที่ลดลงอย่างมากหมายความว่าสินค้าคงคลัง ณ สิ้นเดือนมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า มีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างมากในตลาดเกี่ยวกับระดับการสะสมสินค้าคงคลังที่นำเสนอในรายงาน: หากการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ ตลาดอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลงเพิ่มเติม ในทางกลับกัน หากการฟื้นตัวของการผลิตต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งชดเชยการส่งออกที่อ่อนแอได้บางส่วน ช่วงราคาปัจจุบันก็มีแนวโน้มที่จะได้รับการสนับสนุน

เป็นที่น่าสังเกตว่า สัญญาณแรกของการฟื้นตัวของการผลิตในเดือนมิถุนายนเริ่มปรากฏให้เห็นในตลาดแล้ว "สัญญาณการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป" ที่สุปรามาเนียมกล่าวถึง ชี้ให้เห็นถึงสภาพอากาศที่ดีขึ้นในภูมิภาคการผลิตและอุปทานแรงงานที่เริ่มมีเสถียรภาพ แต่แนวโน้มนี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการตรวจสอบ ข้อมูลการผลิตที่มีความถี่สูงในอีกหนึ่งถึงสองสัปดาห์ข้างหน้าจะเป็นตัวบ่งชี้สำคัญในการประเมินแรงกดดันด้านอุปทานในไตรมาสที่สาม

การมุ่งเน้นระยะสั้น

สำหรับนักลงทุนมืออาชีพ ความขัดแย้งหลักในตลาดน้ำมันปาล์มในปัจจุบันอยู่ที่ข้อเท็จจริงที่ว่า ความแน่นอนของการเพิ่มขึ้นของการผลิตตามฤดูกาลในด้านอุปทานกำลังค่อยๆ ปรากฏให้เห็น ในขณะที่ความต้องการจะกระตุ้นให้เกิดการเติมสต็อกในราคาต่ำหรือไม่นั้นยังคงไม่แน่นอน รายงานของ MPOB จะเป็นข้อมูลสำคัญล่าสุดสำหรับเกมนี้ นอกจากนี้ การเคลื่อนไหวของเงินริงกิตหลังจากแตะระดับต่ำสุดของปี และราคาน้ำมันดิบจะสามารถทรงตัวที่ระดับแนวรับสำคัญได้หรือไม่หลังจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางคลี่คลายลง ล้วนเป็นตัวแปรภายนอกที่ส่งผลต่อกระแสเงินทุนในระยะสั้น ตลาดกำลังรอการยืนยันจากปัจจัยพื้นฐานและข่าวสารเพื่อหาตัวกระตุ้นสำหรับทิศทางต่อไป

คำถามที่พบบ่อย

เหตุใดราคาน้ำมันปาล์มจึงลดลงต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ ท่ามกลางการส่งออกที่อ่อนแอ?
ปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาน้ำมันปาล์มล่วงหน้าลดลงในวันอังคารคือข้อมูลการส่งออกในเดือนพฤษภาคมที่ลดลงอย่างมาก โดยลดลง 8.8% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า เหลือ 15.5% ประกอบกับสัญญาณการฟื้นตัวของการผลิตในเดือนมิถุนายน แรงกดดันจากความต้องการที่ไม่เพียงพอและอุปทานที่เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ตลาดสูญเสียกำไรจากวันก่อนหน้าทั้งหมดและแตะระดับต่ำสุด

เหตุใดการอ่อนค่าของเงินริงกิตจึงไม่ส่งผลให้ราคาน้ำมันปาล์มสูงขึ้น?
ในทางทฤษฎี การอ่อนค่าของเงินริงกิตทำให้ราคาน้ำมันปาล์มซึ่งคิดเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ มีความสามารถในการแข่งขันด้านราคามากขึ้น แต่ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่าผลกระทบนี้เป็นเพียงระยะสั้น ปัจจุบันตลาดมีความกังวลมากกว่าเกี่ยวกับความต้องการจากผู้บริโภคปลายทางที่ลดลง หากการซื้อจากต่างประเทศไม่ฟื้นตัวอย่างมีประสิทธิภาพก่อนช่วงฤดูการผลิตสูงสุดในไตรมาสที่สาม ปัจจัยด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะไม่เพียงพอที่จะพยุงราคาได้โดยอิสระ

การลดลงของราคาน้ำมันดิบส่งผลกระทบต่อตลาดน้ำมันปาล์มอย่างไร?
น้ำมันปาล์มเป็นวัตถุดิบสำคัญในการผลิตไบโอดีเซล ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงทำให้ต้นทุนของดีเซลจากเชื้อเพลิงฟอสซิลลดลง ส่งผลให้เศรษฐกิจของไบโอดีเซลที่ผลิตจากน้ำมันปาล์มอ่อนแอลง และความต้องการในภาคอุตสาหกรรมก็ลดลงตามไปด้วย เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลงเนื่องจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางคลี่คลายลง ซึ่งยิ่งทำให้ราคาน้ำมันปาล์มลดลงไปอีก

เหตุใดรายงานประจำเดือนของ MPOB จึงเป็นเหตุการณ์ที่สำคัญที่สุดในขณะนี้?
รายงานฉบับนี้จะนำเสนอข้อมูลอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการผลิต การส่งออก และปริมาณสินค้าคงคลังของน้ำมันปาล์มในมาเลเซียสำหรับเดือนพฤษภาคม ตลาดให้ความสนใจเป็นอย่างมากกับปริมาณสินค้าคงคลังที่สะสม เนื่องจากปริมาณการส่งออกลดลงอย่างมาก หากการผลิตฟื้นตัวมากกว่าที่คาดไว้ แรงกดดันด้านสินค้าคงคลังจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการปรับราคาเพิ่มเติม ผลการวิจัยในรายงานนี้จะให้คำแนะนำโดยตรงเกี่ยวกับแนวโน้มขาขึ้นหรือขาลงในระยะสั้น

ความขัดแย้งหลักๆ ที่ตลาดกำลังเผชิญอยู่ในปัจจุบันมีอะไรบ้าง?
ปัจจุบันตลาดกำลังเผชิญกับความขัดแย้งระหว่างการเพิ่มขึ้นของการผลิตตามฤดูกาลและความต้องการที่ยังคงอ่อนแออย่างต่อเนื่อง ในด้านอุปทาน การผลิตในเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นสัญญาณเริ่มต้นของการฟื้นตัว และไตรมาสที่สามจะเข้าสู่ช่วงการผลิตสูงสุดตามปกติ ในขณะที่ด้านความต้องการ คำสั่งซื้อเพื่อการส่งออกยังไม่แสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงที่สำคัญ ความไม่สอดคล้องกันของช่วงเวลาดังกล่าวเป็นประเด็นสำคัญในการแข่งขันของตลาดน้ำมันปาล์มในปัจจุบัน