ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา การสู้รบยังคงดำเนินต่อไปในแนวรบตะวันออกกลาง โดยมีการปะทะกันอย่างต่อเนื่องในอิหร่านและเลบานอน อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันในตลาดโลกผันผวนและลดลงท่ามกลางแถลงการณ์ทางการทูตต่างๆ ตลาดทุนโลกซึ่งได้รับอิทธิพลจากความมองโลกในแง่ดี ได้สร้างภาพลวงตาของสันติภาพที่กำลังจะมาถึงอย่างจงใจ การผสมผสานระหว่างกระแสเงินทุนระยะสั้น อัลกอริทึมเชิงปริมาณ และวาทกรรมทางการเมือง ได้ส่งเสริมความมองโลกในแง่ดีด้านเดียว ทำให้การกำหนดราคาของสินทรัพย์ขาดการเชื่อมโยงอย่างรุนแรงกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่แท้จริง ตลาดได้ประเมินความซับซ้อนของสถานการณ์ปัจจุบันต่ำเกินไปอย่างชัดเจน



บทพูดการหยุดยิงของวอชิงตัน

แม้ว่าจะมีเหตุความขัดแย้งภาคพื้นดินอย่างต่อเนื่องในฉนวนกาซาและเลบานอน รวมถึงการโจมตีฐานทัพทหารอิสราเอลของอิหร่าน แต่ราคาน้ำมันและตลาดหุ้นทั่วโลกก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังจากช่วงเวลาตื่นตระหนกสั้นๆ ความเต็มใจของนักลงทุนที่จะลดความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมืองไม่ได้มาจากข้อตกลงหยุดยิงที่สำคัญในแนวหน้า แต่มาจากการที่ทำเนียบขาวส่งสัญญาณเชิงบวกอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการเจรจา

โดยพื้นฐานแล้ว ตลาดทุนไม่ชอบความไม่แน่นอน เมื่อสหรัฐฯ กล่าวถ้อยแถลงบ่อยครั้ง เช่น "การเจรจาอยู่ในขั้นตอนสุดท้ายแล้ว" และ "เส้นทางเดินเรือสำคัญกำลังจะเปิดอีกครั้ง" โปรแกรมการซื้อขายเชิงปริมาณและกองทุนระยะสั้นจึงปรับราคาอย่างรวดเร็วตามตรรกะของ "การลดระดับความขัดแย้ง" อย่างไรก็ตาม ตลาดกลับสับสนระหว่างคำแถลงทางการทูตของนักการเมืองกับความเป็นจริงอันโหดร้ายของสนามรบ โดยไล่ตามสัญญาณการปรองดองผิวเผินอย่างไม่ลืมหูลืมตา ในขณะที่เพิกเฉยต่อข้อตกลงหยุดยิงที่ล้มเหลวในอดีต และค่อยๆ สูญเสียวิจารณญาณไปในบรรยากาศแห่งสันติภาพที่สร้างขึ้นโดยความคิดเห็นสาธารณะ

เบื้องหลังการหยุดยิงอย่างเป็นทางการ: การกัดเซาะของสนามรบและเกมสุดท้าย

หากมองข้ามตลาดการเงินไปพิจารณาสถานการณ์ในตะวันออกกลาง จะพบว่าความคาดหวังเรื่องสันติภาพนั้นสูงเกินจริงไปมาก ภายใต้กรอบการหยุดยิงที่มีอยู่ อิสราเอลยังคงควบคุมและรุกคืบในฉนวนกาซาอย่างต่อเนื่อง โดยค่อยๆ ขยายการควบคุมผ่านปฏิบัติการในพื้นที่ต่างๆ โดยมีเป้าหมายหลักคือการทำลายขีดความสามารถทางทหารและการปกครองของฝ่ายตรงข้ามอย่างสิ้นเชิง การเจรจาบนพื้นฐานของ "การปลดอาวุธอย่างสมบูรณ์" นั้นขาดช่องทางสำหรับการประนีประนอมโดยเนื้อแท้ ความสงบชั่วคราวเป็นเพียงการชะลอการสู้รบทางยุทธวิธีเพื่อให้ทุกฝ่ายได้รวมตัวกันและเตรียมพร้อมสำหรับการโจมตีครั้งต่อไป

สถานการณ์ในเลบานอนและอิหร่านยิ่งอันตรายมากขึ้นไปอีก เนื่องจากหลายฝ่ายกำลังปะทะกันโดยตรง ทำให้สมดุลทางยุทธศาสตร์เดิมพังทลายลงอย่างสิ้นเชิง ข้อตกลงหยุดยิงในปัจจุบันมีช่องโหว่สำคัญ ทำให้อิสราเอลสามารถโจมตีตอบโต้ฝ่ายเดียวได้เมื่อรู้สึกว่าถูกคุกคาม ส่งผลให้การหยุดยิงที่ว่านั้นกลายเป็นเพียงฉากบังหน้าของความขัดแย้ง กองกำลังติดอาวุธของเลบานอนยังคงมีความสามารถในการตอบโต้ และด้วยการมีส่วนร่วมโดยตรงอย่างลึกซึ้งของอิหร่าน ทำให้ฝ่ายต่างๆ ไม่เพียงแต่ล้มเหลวในการลดความตึงเครียด แต่กลับใช้ความสงบชั่วคราวนี้ในการสะสมกำลัง ทำให้ความเสี่ยงของความขัดแย้งขนาดใหญ่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ตรรกะทางการเมืองครอบงำ: ความขัดแย้งนั้นยากที่จะลดระดับลงได้อย่างแท้จริง

โดยทั่วไปแล้ว ตลาดคาดหวังว่ากองกำลังภายนอกจะเข้ามาปราบปรามการปฏิบัติการทางทหารอย่างเด็ดขาดและผลักดันให้ตะวันออกกลางไปสู่สันติภาพ แต่การประเมินนี้มองข้ามตรรกะทางการเมืองภายในที่สำคัญของอิสราเอล สำหรับรัฐบาลปัจจุบัน การละทิ้งแนวทางทางทหารที่แข็งกร้าวก็เท่ากับการล่มสลายของคณะรัฐมนตรี เมื่อเผชิญกับแรงกดดันจากความคิดเห็นสาธารณะภายในประเทศและข้อจำกัดจากฝ่ายขวา การรักษาภาวะสงครามและการปฏิบัติการทางทหารอย่างต่อเนื่องจึงเป็นทางเลือกที่สำคัญสำหรับทีมผู้ปกครองในการเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของตน

เมื่อความต้องการในการอยู่รอดทางการเมืองภายในประเทศขัดแย้งกับกรอบสันติภาพภายนอก แรงกดดันทางการทูตจากภายนอกจึงไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงทิศทางที่เป็นอยู่ได้ นอกจากนี้ยังหมายความว่าโอกาสที่จะบรรลุข้อตกลงหยุดยิงอย่างครอบคลุมโดยอาศัยการไกล่เกลี่ยทางการทูตเพียงอย่างเดียวนั้นต่ำมาก และสถานการณ์อาจทวีความรุนแรงขึ้นอย่างฉับพลันได้ทุกเมื่อ

การปรับความเสี่ยงและแนวโน้มตลาด

ความไม่สอดคล้องกันระหว่างราคาของสินทรัพย์และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้สร้างโอกาสในการสังเกตการณ์ที่แตกต่างออกไปอย่างที่ไม่เคยมีมาก่อน สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และความคาดหวังอย่างแรงกล้าของตลาดต่อสันติภาพนั้นในที่สุดก็เป็นเพียงฟองสบู่บนกระดาษ ปัจจุบัน กองทุนต่างๆ กำลังซื้อขายโดยอิงจากการลดระดับความขัดแย้ง การกลับมาของการขนส่งทางเรือ และอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนตัวลง โดยไม่สนใจความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สะสมเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เหมือนกับการเฝ้ามองภูเขาไฟที่กำลังจะปะทุ

การปรับตัวขึ้นของตลาดที่ได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นมักเปราะบาง เมื่อความตึงเครียดในระดับท้องถิ่นทวีความรุนแรงขึ้นและข้อตกลงหยุดยิงล่มสลายอย่างสิ้นเชิง ตลาดจะเผชิญกับการปรับตัวลงอย่างรุนแรง ความพยายามระดับโลกในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อจะตกอยู่ในความเสี่ยง และตลาดทุนจะตกอยู่ในภาวะตื่นตระหนกครั้งใหม่ ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า ตลาดมักจะยอมจำนนต่อการมองโลกในแง่ดีโดยรวมก่อนที่ความเสี่ยงจะปรากฏขึ้นจริง มีเพียงการมองให้ทะลุเปลือกนอกและหลีกเลี่ยงการถูกสะกดจิตโดยความคิดเห็นสาธารณะเท่านั้นที่จะสามารถเข้าใจทิศทางที่แท้จริงของตลาดท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

จากแนวโน้มตลาด การลดลงของราคาน้ำมันในรอบนี้ส่วนใหญ่เกิดจากความเชื่อมั่น และปัจจัยพื้นฐานยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ปัจจุบัน ราคาน้ำมันลดลงมาอยู่ในช่วงการซื้อขายระยะสั้น โดยจุดสูงสุดที่เกิดจากความขัดแย้งก่อนหน้านี้ทำหน้าที่เป็นระดับแนวต้านที่แข็งแกร่ง และช่วงความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์การเมืองให้การสนับสนุนที่มีประสิทธิภาพในระดับล่าง

สถานะซื้อในตลาดฟิวเจอร์สยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ความไม่ชอบความเสี่ยงของตลาดลดลงสู่ระดับที่ค่อนข้างต่ำ และความเต็มใจที่จะป้องกันความเสี่ยงนั้นไม่เพียงพออย่างชัดเจน เมื่อพิจารณาถึงรูปแบบทางภูมิรัฐศาสตร์ การลดลงที่เกิดจากความเชื่อมั่นนั้นไม่น่าจะคงอยู่จนกว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะคลี่คลายลงอย่างสมบูรณ์ หากมีข่าวความขัดแย้งทางทหารเพิ่มเติมเกิดขึ้น ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว และความผันผวนโดยรวมจะเพิ่มขึ้นอีก นักลงทุนควรระมัดระวังการเคลื่อนไหวของตลาดอย่างฉับพลัน


(ที่มาของกราฟราคาน้ำมันดิบ WTI รายวัน: FX678)

จากมุมมองของกราฟรายวัน ราคาน้ำมันดิบสหรัฐฯ กำลังซื้อขายอยู่ที่ปลายของรูปสามเหลี่ยมบรรจบกัน ซึ่งเกิดจากเส้นแนวโน้มด้านบนของแนวโน้มขาลง เส้นแนวรับแนวนอนด้านล่าง และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลายเส้น และกำลังจะเผชิญกับทางเลือกทิศทางที่สำคัญ ก่อนหน้านี้ ตลาดพยายามที่จะทะลุลง โดยได้รับแรงหนุนจากแนวคิด "การลดความตึงเครียดอย่างสันติ" แต่ขณะนี้ราคาได้ลดลงมาใกล้เส้นแนวโน้มด้านล่างของรูปสามเหลี่ยม และกำลังรวมตัวกันอย่างชัดเจนในช่วง 86-97 ในระยะสั้น

ภายในช่วงราคา บริเวณรอบ 97 มีระดับแนวต้านหลายระดับ ได้แก่ เส้นแนวโน้มด้านบนของรูปแบบสามเหลี่ยม เส้นกลางของ Bollinger Band และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน ซึ่งเป็นโซนแนวต้านที่แข็งแกร่งสำหรับการดีดตัวขึ้นในระยะสั้น ในทางกลับกัน บริเวณรอบ 86 ให้การสนับสนุนจากฐานการรวมตัวก่อนหน้านี้ เส้นล่างของ Bollinger Band และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะกลาง สร้างเกราะป้องกันสำหรับการลงเล็กน้อยในระยะสั้น ปัจจุบัน ราคาเข้าใกล้ขอบล่างของช่วงราคา ณ จุดเปลี่ยนที่สำคัญในตอนท้ายของรูปแบบ ความเชื่อมั่นของตลาดและการไหลเวียนของเงินทุนพุ่งสูงขึ้น และการตัดสินใจทิศทางน่าจะเกิดขึ้นในไม่ช้า

จากมุมมองทางเทคนิค โมเมนตัมขาลงอ่อนตัวลง ฮิสโตแกรม MACD แคบลงอย่างเห็นได้ชัด และมีสัญญาณ Golden Cross ที่ระดับต่ำ ตัวชี้วัด RSI ร่วงลงมาอยู่ที่ช่วงกลางล่าง เข้าใกล้ขอบ Oversold ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะ Oversold ระยะสั้นอย่างมีนัยสำคัญ Bollinger Bands ก็แคบลงเช่นกัน แสดงให้เห็นว่าหน้าต่างการปรับฐานกำลังเปิดขึ้นที่ระดับการซื้อขายแบบ Swing Trading และความน่าจะเป็นที่ราคาจะทะลุออกจากช่วงแคบๆ ในปัจจุบันกำลังเพิ่มขึ้น

ที่สำคัญกว่านั้นคือ ความแตกต่างที่ชัดเจนระหว่างปัจจัยพื้นฐานและปัจจัยทางเทคนิคได้ปรากฏขึ้นแล้ว: ตลาดได้ประเมินราคาโดยคำนึงถึงความคาดหวังในแง่ดีเรื่องสันติภาพไว้แล้ว ในขณะที่ความเสี่ยงที่แท้จริงของความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ หากสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์เกิดขึ้นซ้ำอีก ค่าพรีเมียมความเสี่ยงที่ถูกประเมินต่ำเกินไปอาจผลักดันราคาให้สูงกว่าขีดจำกัดบนของช่วงราคา ก่อให้เกิดการดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว และหลังจากนั้นก็มีแนวโน้มสูงที่จะท้าทายและทะลุผ่านระดับแนวต้านของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ MA50 ได้

โดยสรุป ราคาปัจจุบันต่ำกว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจเกิดขึ้นอย่างมาก และตัวชี้วัดทางเทคนิคก็บ่งชี้ถึงสภาวะที่เอื้อต่อการปรับฐานขึ้น จุดสูงสุดของรูปแบบสามเหลี่ยมมีแนวโน้มที่จะทะลุขึ้นมากกว่าที่จะทดสอบจุดต่ำสุดอีกครั้ง