Kim loại quý: Lo ngại về lạm phát đình trệ tái diễn, kim loại quý biến động mạnh
2025-08-06 10:30:12
Kim loại quý: Chỉ số PMI dịch vụ ISM của Hoa Kỳ trong tháng 7 không đạt kỳ vọng, giảm xuống gần đường bùng nổ-suy thoái là 50,1. Trong khi đó, chỉ số việc làm giảm, trong khi chỉ số giá tăng. Mối lo ngại của thị trường về môi trường lạm phát đình trệ gia tăng và kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất cũng tăng lên, tạo ra sự hỗ trợ cho kim loại quý. Tuy nhiên, giá vàng vẫn ổn định qua đêm, trong khi bạc tăng đáng kể, có lẽ phản ánh kỳ vọng của thị trường về sự phục hồi sau đó của nhu cầu thực tế. Căng thẳng địa chính trị có dấu hiệu dịu bớt, với việc Nga xem xét đề xuất ngừng bắn của Ukraine với Trump, nhưng tiến triển vẫn đang chờ đợi. Nhìn chung, mối lo ngại của thị trường về lạm phát đình trệ đã xuất hiện trở lại và kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất vẫn mạnh mẽ, tạo ra sự hỗ trợ cho kim loại quý. Về giao dịch, hãy mua khi giá giảm. Phạm vi tham chiếu cho Vàng Thượng Hải 2510 là 760-800 nhân dân tệ/gram và phạm vi tham chiếu cho Bạc Thượng Hải 2510 là 9000-9400 nhân dân tệ/kg.
Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Trong ngày giao dịch trước đó, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,96%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 0,59%, Chỉ số ChiNext tăng 0,39%, Chỉ số STAR Market 50 tăng 0,40%, Chỉ số CSI 300 tăng 0,80%, Chỉ số SSE 50 tăng 0,77%, Chỉ số CSI 500 tăng 0,66% và Chỉ số CSI 1000 tăng 0,71%. Khối lượng giao dịch của hai thị trường đạt tổng cộng 1.596,081 tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 97,531 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành cấp một của Shenwan, các ngành có hiệu suất tốt nhất là toàn diện (1,98%), ngân hàng (1,59%) và thép (1,45%). Các ngành có hiệu suất kém nhất là dược phẩm và công nghệ sinh học (0,12%), máy tính (0,25%) và vật liệu xây dựng (0,30%). Về cơ sở, cơ sở của bốn chỉ số chứng khoán chính đều tăng nhẹ. Lãi suất cơ sở hàng năm cho các hợp đồng quý IH và IF lần lượt là 0,20% và -3,40%; trong khi lãi suất cơ sở hàng năm cho các hợp đồng quý IC và IM lần lượt là -11,20% và -11,70%. Vì mục đích phòng ngừa rủi ro, có thể xem xét các hợp đồng quý cho các vị thế bán. Thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến mở cửa cao hơn vào ngày giao dịch trước và sau đó dao động tăng. Khối lượng giao dịch trên cả hai thị trường đều phục hồi nhưng không tăng đáng kể. Hôm qua, thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến mở cửa thấp hơn và sau đó dao động tăng, được thúc đẩy bởi mức tăng trong các lĩnh vực quan trọng như tài chính và bất động sản. Các lĩnh vực công nghệ như truyền thông và truyền thông cũng hoạt động tốt. Tất cả các lĩnh vực chính trong Chỉ số Shenwan đều đóng cửa cao hơn. Sự sụt giảm nhanh chóng của chỉ số trong hai ngày giao dịch cuối cùng của tuần trước đã hoàn toàn đảo ngược. Chỉ số Shanghai Composite một lần nữa đang tiến gần đến mức cao nhất của tháng 10 năm ngoái, với tiềm năng đột phá nhanh chóng trong ngắn hạn. Sau khi thị trường đóng cửa phiên giao dịch hôm qua, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và bảy bộ ngành chính phủ khác đã ban hành "Ý kiến Chỉ đạo về Hỗ trợ Tài chính cho Công nghiệp hóa Mới", tăng cường phối hợp các chính sách công nghiệp và tài chính để đẩy nhanh quá trình chuyển đổi của ngành sang thị trường trung và cao cấp. Trong tháng 8, các báo cáo tạm thời của các công ty niêm yết sẽ lần lượt được công bố, và lợi nhuận của các doanh nghiệp vừa và nhỏ dự kiến cũng sẽ tăng lên. Sự phục hồi cả về lợi nhuận và định giá có thể khiến cổ phiếu vừa và nhỏ hoạt động tốt hơn so với thị trường chung. Khuyến nghị duy trì vị thế mua đối với cổ phiếu IC và IM.
Tùy chọn chỉ số chứng khoán: Ngày giao dịch gần nhất, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,96%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 0,59%, Chỉ số ChiNext tăng 0,39%, Chỉ số STAR Market 50 tăng 0,4%, Chỉ số CSI 300 tăng 0,8%, Chỉ số SSE 50 tăng 0,77%, Chỉ số CSI 500 tăng 0,66%, Chỉ số CSI 1000 tăng 0,71% và Quỹ ETF SZSE 100 tăng 0,49%. Khối lượng giao dịch của hai thị trường đạt tổng cộng 1.596,081 tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 97,5 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các lĩnh vực chính của Chỉ số Shenwan, những ngành hoạt động tốt nhất là hàng hóa tổng hợp (1,98%), ngân hàng (1,59%) và thép (1,45%). Những ngành có thành tích kém nhất là vật liệu xây dựng (0,3%), máy tính (0,25%) và dược phẩm (0,12%). Hoa Kỳ đã tiếp tục áp đặt cái gọi là "thuế quan qua lại" vào ngày 1 tháng 8. Trong khi các cuộc họp quan trọng trong nước đưa ra những thông điệp tương đối nhẹ nhàng, thì chỉ số PMI tháng 7 đã giảm so với tháng trước xuống còn 49,3%. Giữa nhiều sự kiện kinh tế vĩ mô, khẩu vị rủi ro ngắn hạn của thị trường đã giảm. Sau hai ngày điều chỉnh liên tiếp vào tuần trước, thị trường đã quay trở lại xu hướng tăng trong tuần này. Về trung hạn, với việc thực hiện chính sách trong nước hiệu quả và thanh khoản được nới lỏng, dòng vốn gia tăng tiếp tục thúc đẩy đà tăng của chỉ số chứng khoán. Về mặt chiến lược, có thể nắm giữ danh mục quyền chọn mua có bảo đảm trung hạn. Về biến động, khi thị trường trở nên biến động hơn và biến động giảm, các chiến lược bán biến động có thể được áp dụng dần dần trên thị trường theo từng giai đoạn.
Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc: Vào thứ Ba, hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc đóng cửa cao hơn trong giao dịch biến động. Dựa trên giá đóng cửa, hợp đồng tương lai trái phiếu 30 năm tăng 0,06%, hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm tăng 0,05%, hợp đồng tương lai trái phiếu 5 năm tăng 0,04% và hợp đồng tương lai trái phiếu 2 năm giảm 0,01%. Lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm hoạt động tích cực nhất giảm 0,05 điểm cơ bản xuống 1,918%, lợi suất trái phiếu 10 năm hoạt động tích cực nhất giảm 0,4 điểm cơ bản xuống 1,704% và lợi suất trái phiếu 2 năm hoạt động tích cực nhất vẫn không đổi so với ngày hôm trước. Chênh lệch giữa các sản phẩm cho hợp đồng tương lai: hợp đồng tương lai 4TS-T, 2TF-T và 3T-TL lần lượt thay đổi -0,079 nhân dân tệ, 0,025 nhân dân tệ và 0,095 nhân dân tệ.
Hợp đồng tương lai silicon công nghiệp lại suy yếu vào hôm qua, với sự hỗ trợ của kinh tế vĩ mô tiếp tục suy yếu và logic của thị trường chuyển sang triển vọng yếu hơn. Về cơ bản, việc bắt đầu sản xuất gần đây ở khu vực Tây Nam đã tăng thêm, trong khi việc nối lại sản xuất ở phía Bắc tương đối chậm. Với mức giá tăng trước đó, các nhà máy silicon đã cho thấy sự gia tăng đáng kể về thiện chí nối lại sản xuất và nguồn cung tổng thể sẽ tiếp tục tăng. Về phía cầu, trong khi các nhà máy silicon lớn tiếp tục tạm dừng sản xuất, sản lượng polysilicon đã tăng lên, bù đắp cho nhu cầu tổng thể, duy trì sự ổn định. Nhìn chung, tâm lý kinh tế vĩ mô tương đối mạnh đang phá vỡ và thị trường đang dần trở lại logic cung cầu. Với sự gia tăng gần đây trong hoạt động của các nhà máy silicon và xu hướng tăng nguồn cung, thị trường vẫn phải đối mặt với một số áp lực trong tương lai. Về giao dịch ngắn hạn, khuyến nghị vị thế nhẹ, với hợp đồng SI2509 trong phạm vi tham chiếu 8.200-8.700 nhân dân tệ/tấn.
Đồng: Tối thứ Ba, giá đồng tại Thượng Hải giảm xuống còn 78.070 nhân dân tệ, trong khi giá đồng tại London giảm xuống còn khoảng 9.630 đô la. Điều kiện kinh tế vĩ mô từ trung tính đến tiêu cực. Chỉ số phi sản xuất ISM của Hoa Kỳ trong tháng 7 đã hạ nhiệt xuống còn 50,1, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng. Các đơn đặt hàng mới đang gần như đình trệ, việc làm đang giảm và chỉ số giá đạt mức cao mới kể từ tháng 10 năm 2022, làm gia tăng nguy cơ lạm phát đình trệ. Các yếu tố cơ bản từ trung tính đến tích cực. Hôm qua, biên lai kho đồng trên Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải giảm 1.581 tấn xuống còn 18.700 tấn, trong khi lượng đồng tồn kho trên LME tăng 14.000 tấn lên 153.800 tấn. Hoạt động khai thác tại mỏ ET của Chile đã bị dừng lại do sự cố sập mỏ, nhưng các hoạt động chế biến và luyện kim vẫn tiếp tục. Nhà máy luyện kim Onahama của Mitsubishi Materials Nhật Bản có kế hoạch tạm dừng sản xuất một phần do thiếu nguyên liệu thô. Nhìn chung, trữ lượng đồng vẫn còn eo hẹp. Nhìn chung, mặc dù nguồn cung thắt chặt và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã hỗ trợ phần nào cho giá đồng, nhưng rủi ro giảm giá gia tăng của nền kinh tế nước ngoài, cùng với việc xuất khẩu đầu cuối giảm tốc do thuế quan, cho thấy sự ổn định hiện tại của giá đồng có thể là một sự điều chỉnh sau đợt giảm mạnh trước đó, chứ không phải là một sự đảo chiều. Giá đồng dự kiến sẽ vẫn tương đối biến động. Biên độ giao dịch hôm nay của giá đồng chính tại Thượng Hải là 77.700-78.700 nhân dân tệ/tấn. Về mặt chiến lược, nên giao dịch trong biên độ giao dịch trong ngày. Giữ các vị thế bán trước mắt và cân nhắc bán quyền chọn mua để phòng ngừa rủi ro hàng tồn kho.
Than cốc: 1. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, cùng với bảy ban ngành chính phủ khác, đã ban hành "Ý kiến Chỉ đạo về Hỗ trợ Tài chính cho Công nghiệp Hóa Mới", trong đó kêu gọi rõ ràng việc hướng nguồn lực tài chính vào chuyển đổi công nghiệp sản xuất theo hướng cao cấp, thông minh và xanh. Văn bản này nhấn mạnh việc thiết lập một kế hoạch tín dụng riêng cho ngành sản xuất, thúc đẩy các dịch vụ tài chính toàn diện cho các doanh nghiệp chủ chốt trong chuỗi công nghiệp, và phát triển tài chính công nghệ và tài chính xanh. Văn bản này nhằm mục đích thúc đẩy nâng cấp các ngành công nghiệp truyền thống và tăng trưởng các ngành công nghiệp mới nổi, thiết lập một hệ thống cốt lõi hỗ trợ tài chính cho "năng suất chất lượng mới" và hỗ trợ mạnh mẽ hơn cho công nghiệp hóa mới. Lượng tồn kho than cốc tại các nhà máy giảm 65.000 tấn, lượng tồn kho tại các nhà máy thép giảm 132.900 tấn, lượng tồn kho tại các cảng tăng 169.700 tấn, và tổng lượng tồn kho than cốc giảm 28.200 tấn.
Than cốc: 1. "Quy định về an toàn mỏ than" đã được sửa đổi và phê duyệt tại cuộc họp điều hành lần thứ 17 của Bộ Quản lý tình trạng khẩn cấp vào ngày 7 tháng 7 năm 2025, được ban hành và sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 2 năm 2026. Hàng tồn kho tại mỏ giảm 301.800 tấn, hàng tồn kho tại nhà máy rửa than giảm 92.300 tấn, hàng tồn kho tại nhà máy cốc tăng 73.500 tấn, hàng tồn kho tại nhà máy thép tăng 42.800 tấn và hàng tồn kho tại cảng giảm 102.300 tấn, tổng cộng giảm 380.100 tấn.
Chì Thượng Hải: Giá chì Thượng Hải biến động mạnh qua đêm. Về cơ bản, đối với pin phế liệu, nhiệt độ cao vào mùa hè đã hạn chế nguồn cung cho các nhà tái chế, giữ giá chung ở mức tương đối ổn định. Về phía cung, cả sản xuất chì sơ cấp và tái chế đều giảm và được nối lại, và do áp lực chi phí, nguồn cung chì tổng thể có thể tăng hoặc giảm đáng kể trong tháng 8. Về phía cầu, sự chuyển dịch sang mùa cao điểm tiêu thụ của người dùng cuối vẫn chưa rõ ràng, và các công ty sản xuất pin hạ nguồn vẫn đang duy trì sức mua mạnh mẽ trong ngắn hạn. Nhìn chung, hiệu suất tiêu dùng vẫn ở mức thấp, gây áp lực tăng giá chì.
Cao su: Hôm thứ Ba, giá mủ cao su nguyên chất trong nước là 14.500 nhân dân tệ/tấn, tăng 150 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước; cao su hỗn hợp Thái Lan số 20 có giá là 14.320 nhân dân tệ/tấn, tăng 220 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Nguyên liệu thô: Hôm qua, cao su Thái Lan đóng cửa ở mức 54,0 baht/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su cốc Thái Lan đóng cửa ở mức 47,8 baht/kg, tăng 0,3 baht/kg so với ngày hôm trước; cao su Vân Nam đóng cửa ở mức 14,0 nhân dân tệ/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su Hải Nam đóng cửa ở mức 12,9 nhân dân tệ/kg, giảm 0,2 nhân dân tệ/kg so với ngày hôm trước. Tính đến ngày 3 tháng 8 năm 2025, tổng lượng tồn kho cao su thiên nhiên giao dịch chung và ngoại quan tại Thanh Đảo là 631.800 tấn, giảm 8.600 tấn, tương đương 1,35%, so với kỳ trước. Hàng tồn kho khu vực bảo thuế đạt 75.500 tấn, giảm 0,40%; hàng tồn kho thương mại chung đạt 556.300 tấn, giảm 1,47%. Tỷ lệ hàng nhập kho bảo thuế mẫu tại Thanh Đảo tăng 1,66 điểm phần trăm, trong khi tỷ lệ hàng xuất giảm 0,12 điểm phần trăm. Tỷ lệ hàng nhập kho thương mại chung giảm 2,01 điểm phần trăm, trong khi tỷ lệ hàng xuất tăng 0,85 điểm phần trăm. Quan điểm: Hiện tại, các khu vực như Thái Lan (đông bắc) ở Bắc bán cầu vẫn đang trong mùa mưa theo mùa. Hoạt động thu hoạch ở miền nam Indonesia ở Nam bán cầu sắp kết thúc và Bờ Biển Ngà đang chuyển từ mùa mưa sang mùa khô. Thời tiết ở các vùng sản xuất chính trên thế giới vẫn tương đối ổn định và nguồn cung toàn cầu, xét về tổng thể, phù hợp với thời tiết và mô hình tăng trưởng của cây cao su. Về phía cầu, hoạt động sản xuất trong ngành lốp xe hạ nguồn trong nước đã phục hồi, nhưng mức tồn kho chung đã cho thấy sự phân kỳ. Trong khoảng một tháng qua, sự cải thiện trong các lĩnh vực, đặc biệt là những lĩnh vực được thúc đẩy bởi việc giảm tồn kho, tương đối hạn chế. Do đó, những thay đổi trong bảng cân đối kế toán cũng bị hạn chế, và khi kỳ vọng giảm dần, giá cao su tự nhiên và cao su nhân tạo đang trải qua giai đoạn điều chỉnh. Nhìn lại, xét đến điều kiện thời tiết tương đối bình thường trong năm nay, sự cải thiện trong thặng dư bảng cân đối kế toán sẽ vẫn còn hạn chế cho đến khi các chính sách thuế quan được nới lỏng đáng kể (hoặc các chính sách có thể tạo ra kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ về phía cầu được đưa ra).
Thép cây: Với việc các chính sách kinh tế vĩ mô được triển khai dần dần, tâm lý thị trường đã dịu đi. Tuần trước, sản lượng thép cây giảm 9.000 tấn so với tháng trước, trong khi tồn kho thép cây xã hội tăng 111.700 tấn. Tồn kho tại các nhà máy giảm 35.200 tấn. Nhu cầu rõ ràng giảm 131.700 tấn xuống còn 2.034.100 tấn, mức thấp nhất trong năm tháng. Sự phục hồi do kỳ vọng kinh tế vĩ mô ngắn hạn có thể sắp kết thúc, và logic giao dịch có thể trở lại với các yếu tố cơ bản thực tế. Lợi nhuận ngành thép vẫn khả quan, sản lượng kim loại nóng hàng ngày vẫn mạnh, tồn kho vẫn ở mức thấp và sự mất cân bằng cung cầu trên thị trường thép không đáng kể. Trong ngắn hạn, giá thép xây dựng có thể bước vào giai đoạn biến động trong biên độ hẹp.
Thép cuộn cán nóng (HCR): Về mặt công nghiệp, dữ liệu từ Liên đoàn Thép Trung Quốc cho thấy sản lượng thép cán nóng (HRC) đã tăng 53.000 tấn vào tuần trước, với lượng hàng tồn kho tích lũy đạt 27.900 tấn. Nhu cầu rõ ràng đã phục hồi 47.600 tấn lên 3,2 triệu tấn. Sự mất cân bằng cung cầu ngắn hạn trên thị trường thép không đáng kể. Sự phục hồi do kỳ vọng kinh tế vĩ mô có thể sắp kết thúc. Logic giao dịch sau đó có thể trở lại các yếu tố cơ bản thực tế và giá HRC có thể bước vào giai đoạn biến động trong phạm vi giới hạn trong ngắn hạn. Về mặt chiến lược, hợp đồng thép cây 2510 được nhắm mục tiêu ở mức giá 3150-3300, trong khi hợp đồng HRC 2510 được nhắm mục tiêu ở mức giá 3350-3500.
Được CITIC Construction Investment Futures Co., Ltd. ủy quyền chuyển tiếp thông tin này thông qua "trang web thông tin phân tích thị trường chuyên nghiệp tập trung vào giao dịch phái sinh tương lai trong nước": [ http:// ]
Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Trong ngày giao dịch trước đó, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,96%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 0,59%, Chỉ số ChiNext tăng 0,39%, Chỉ số STAR Market 50 tăng 0,40%, Chỉ số CSI 300 tăng 0,80%, Chỉ số SSE 50 tăng 0,77%, Chỉ số CSI 500 tăng 0,66% và Chỉ số CSI 1000 tăng 0,71%. Khối lượng giao dịch của hai thị trường đạt tổng cộng 1.596,081 tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 97,531 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành cấp một của Shenwan, các ngành có hiệu suất tốt nhất là toàn diện (1,98%), ngân hàng (1,59%) và thép (1,45%). Các ngành có hiệu suất kém nhất là dược phẩm và công nghệ sinh học (0,12%), máy tính (0,25%) và vật liệu xây dựng (0,30%). Về cơ sở, cơ sở của bốn chỉ số chứng khoán chính đều tăng nhẹ. Lãi suất cơ sở hàng năm cho các hợp đồng quý IH và IF lần lượt là 0,20% và -3,40%; trong khi lãi suất cơ sở hàng năm cho các hợp đồng quý IC và IM lần lượt là -11,20% và -11,70%. Vì mục đích phòng ngừa rủi ro, có thể xem xét các hợp đồng quý cho các vị thế bán. Thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến mở cửa cao hơn vào ngày giao dịch trước và sau đó dao động tăng. Khối lượng giao dịch trên cả hai thị trường đều phục hồi nhưng không tăng đáng kể. Hôm qua, thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến mở cửa thấp hơn và sau đó dao động tăng, được thúc đẩy bởi mức tăng trong các lĩnh vực quan trọng như tài chính và bất động sản. Các lĩnh vực công nghệ như truyền thông và truyền thông cũng hoạt động tốt. Tất cả các lĩnh vực chính trong Chỉ số Shenwan đều đóng cửa cao hơn. Sự sụt giảm nhanh chóng của chỉ số trong hai ngày giao dịch cuối cùng của tuần trước đã hoàn toàn đảo ngược. Chỉ số Shanghai Composite một lần nữa đang tiến gần đến mức cao nhất của tháng 10 năm ngoái, với tiềm năng đột phá nhanh chóng trong ngắn hạn. Sau khi thị trường đóng cửa phiên giao dịch hôm qua, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và bảy bộ ngành chính phủ khác đã ban hành "Ý kiến Chỉ đạo về Hỗ trợ Tài chính cho Công nghiệp hóa Mới", tăng cường phối hợp các chính sách công nghiệp và tài chính để đẩy nhanh quá trình chuyển đổi của ngành sang thị trường trung và cao cấp. Trong tháng 8, các báo cáo tạm thời của các công ty niêm yết sẽ lần lượt được công bố, và lợi nhuận của các doanh nghiệp vừa và nhỏ dự kiến cũng sẽ tăng lên. Sự phục hồi cả về lợi nhuận và định giá có thể khiến cổ phiếu vừa và nhỏ hoạt động tốt hơn so với thị trường chung. Khuyến nghị duy trì vị thế mua đối với cổ phiếu IC và IM.
Tùy chọn chỉ số chứng khoán: Ngày giao dịch gần nhất, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,96%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 0,59%, Chỉ số ChiNext tăng 0,39%, Chỉ số STAR Market 50 tăng 0,4%, Chỉ số CSI 300 tăng 0,8%, Chỉ số SSE 50 tăng 0,77%, Chỉ số CSI 500 tăng 0,66%, Chỉ số CSI 1000 tăng 0,71% và Quỹ ETF SZSE 100 tăng 0,49%. Khối lượng giao dịch của hai thị trường đạt tổng cộng 1.596,081 tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 97,5 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các lĩnh vực chính của Chỉ số Shenwan, những ngành hoạt động tốt nhất là hàng hóa tổng hợp (1,98%), ngân hàng (1,59%) và thép (1,45%). Những ngành có thành tích kém nhất là vật liệu xây dựng (0,3%), máy tính (0,25%) và dược phẩm (0,12%). Hoa Kỳ đã tiếp tục áp đặt cái gọi là "thuế quan qua lại" vào ngày 1 tháng 8. Trong khi các cuộc họp quan trọng trong nước đưa ra những thông điệp tương đối nhẹ nhàng, thì chỉ số PMI tháng 7 đã giảm so với tháng trước xuống còn 49,3%. Giữa nhiều sự kiện kinh tế vĩ mô, khẩu vị rủi ro ngắn hạn của thị trường đã giảm. Sau hai ngày điều chỉnh liên tiếp vào tuần trước, thị trường đã quay trở lại xu hướng tăng trong tuần này. Về trung hạn, với việc thực hiện chính sách trong nước hiệu quả và thanh khoản được nới lỏng, dòng vốn gia tăng tiếp tục thúc đẩy đà tăng của chỉ số chứng khoán. Về mặt chiến lược, có thể nắm giữ danh mục quyền chọn mua có bảo đảm trung hạn. Về biến động, khi thị trường trở nên biến động hơn và biến động giảm, các chiến lược bán biến động có thể được áp dụng dần dần trên thị trường theo từng giai đoạn.
Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc: Vào thứ Ba, hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc đóng cửa cao hơn trong giao dịch biến động. Dựa trên giá đóng cửa, hợp đồng tương lai trái phiếu 30 năm tăng 0,06%, hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm tăng 0,05%, hợp đồng tương lai trái phiếu 5 năm tăng 0,04% và hợp đồng tương lai trái phiếu 2 năm giảm 0,01%. Lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm hoạt động tích cực nhất giảm 0,05 điểm cơ bản xuống 1,918%, lợi suất trái phiếu 10 năm hoạt động tích cực nhất giảm 0,4 điểm cơ bản xuống 1,704% và lợi suất trái phiếu 2 năm hoạt động tích cực nhất vẫn không đổi so với ngày hôm trước. Chênh lệch giữa các sản phẩm cho hợp đồng tương lai: hợp đồng tương lai 4TS-T, 2TF-T và 3T-TL lần lượt thay đổi -0,079 nhân dân tệ, 0,025 nhân dân tệ và 0,095 nhân dân tệ.
Hợp đồng tương lai silicon công nghiệp lại suy yếu vào hôm qua, với sự hỗ trợ của kinh tế vĩ mô tiếp tục suy yếu và logic của thị trường chuyển sang triển vọng yếu hơn. Về cơ bản, việc bắt đầu sản xuất gần đây ở khu vực Tây Nam đã tăng thêm, trong khi việc nối lại sản xuất ở phía Bắc tương đối chậm. Với mức giá tăng trước đó, các nhà máy silicon đã cho thấy sự gia tăng đáng kể về thiện chí nối lại sản xuất và nguồn cung tổng thể sẽ tiếp tục tăng. Về phía cầu, trong khi các nhà máy silicon lớn tiếp tục tạm dừng sản xuất, sản lượng polysilicon đã tăng lên, bù đắp cho nhu cầu tổng thể, duy trì sự ổn định. Nhìn chung, tâm lý kinh tế vĩ mô tương đối mạnh đang phá vỡ và thị trường đang dần trở lại logic cung cầu. Với sự gia tăng gần đây trong hoạt động của các nhà máy silicon và xu hướng tăng nguồn cung, thị trường vẫn phải đối mặt với một số áp lực trong tương lai. Về giao dịch ngắn hạn, khuyến nghị vị thế nhẹ, với hợp đồng SI2509 trong phạm vi tham chiếu 8.200-8.700 nhân dân tệ/tấn.
Đồng: Tối thứ Ba, giá đồng tại Thượng Hải giảm xuống còn 78.070 nhân dân tệ, trong khi giá đồng tại London giảm xuống còn khoảng 9.630 đô la. Điều kiện kinh tế vĩ mô từ trung tính đến tiêu cực. Chỉ số phi sản xuất ISM của Hoa Kỳ trong tháng 7 đã hạ nhiệt xuống còn 50,1, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng. Các đơn đặt hàng mới đang gần như đình trệ, việc làm đang giảm và chỉ số giá đạt mức cao mới kể từ tháng 10 năm 2022, làm gia tăng nguy cơ lạm phát đình trệ. Các yếu tố cơ bản từ trung tính đến tích cực. Hôm qua, biên lai kho đồng trên Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải giảm 1.581 tấn xuống còn 18.700 tấn, trong khi lượng đồng tồn kho trên LME tăng 14.000 tấn lên 153.800 tấn. Hoạt động khai thác tại mỏ ET của Chile đã bị dừng lại do sự cố sập mỏ, nhưng các hoạt động chế biến và luyện kim vẫn tiếp tục. Nhà máy luyện kim Onahama của Mitsubishi Materials Nhật Bản có kế hoạch tạm dừng sản xuất một phần do thiếu nguyên liệu thô. Nhìn chung, trữ lượng đồng vẫn còn eo hẹp. Nhìn chung, mặc dù nguồn cung thắt chặt và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất đã hỗ trợ phần nào cho giá đồng, nhưng rủi ro giảm giá gia tăng của nền kinh tế nước ngoài, cùng với việc xuất khẩu đầu cuối giảm tốc do thuế quan, cho thấy sự ổn định hiện tại của giá đồng có thể là một sự điều chỉnh sau đợt giảm mạnh trước đó, chứ không phải là một sự đảo chiều. Giá đồng dự kiến sẽ vẫn tương đối biến động. Biên độ giao dịch hôm nay của giá đồng chính tại Thượng Hải là 77.700-78.700 nhân dân tệ/tấn. Về mặt chiến lược, nên giao dịch trong biên độ giao dịch trong ngày. Giữ các vị thế bán trước mắt và cân nhắc bán quyền chọn mua để phòng ngừa rủi ro hàng tồn kho.
Than cốc: 1. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, cùng với bảy ban ngành chính phủ khác, đã ban hành "Ý kiến Chỉ đạo về Hỗ trợ Tài chính cho Công nghiệp Hóa Mới", trong đó kêu gọi rõ ràng việc hướng nguồn lực tài chính vào chuyển đổi công nghiệp sản xuất theo hướng cao cấp, thông minh và xanh. Văn bản này nhấn mạnh việc thiết lập một kế hoạch tín dụng riêng cho ngành sản xuất, thúc đẩy các dịch vụ tài chính toàn diện cho các doanh nghiệp chủ chốt trong chuỗi công nghiệp, và phát triển tài chính công nghệ và tài chính xanh. Văn bản này nhằm mục đích thúc đẩy nâng cấp các ngành công nghiệp truyền thống và tăng trưởng các ngành công nghiệp mới nổi, thiết lập một hệ thống cốt lõi hỗ trợ tài chính cho "năng suất chất lượng mới" và hỗ trợ mạnh mẽ hơn cho công nghiệp hóa mới. Lượng tồn kho than cốc tại các nhà máy giảm 65.000 tấn, lượng tồn kho tại các nhà máy thép giảm 132.900 tấn, lượng tồn kho tại các cảng tăng 169.700 tấn, và tổng lượng tồn kho than cốc giảm 28.200 tấn.
Than cốc: 1. "Quy định về an toàn mỏ than" đã được sửa đổi và phê duyệt tại cuộc họp điều hành lần thứ 17 của Bộ Quản lý tình trạng khẩn cấp vào ngày 7 tháng 7 năm 2025, được ban hành và sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 2 năm 2026. Hàng tồn kho tại mỏ giảm 301.800 tấn, hàng tồn kho tại nhà máy rửa than giảm 92.300 tấn, hàng tồn kho tại nhà máy cốc tăng 73.500 tấn, hàng tồn kho tại nhà máy thép tăng 42.800 tấn và hàng tồn kho tại cảng giảm 102.300 tấn, tổng cộng giảm 380.100 tấn.
Chì Thượng Hải: Giá chì Thượng Hải biến động mạnh qua đêm. Về cơ bản, đối với pin phế liệu, nhiệt độ cao vào mùa hè đã hạn chế nguồn cung cho các nhà tái chế, giữ giá chung ở mức tương đối ổn định. Về phía cung, cả sản xuất chì sơ cấp và tái chế đều giảm và được nối lại, và do áp lực chi phí, nguồn cung chì tổng thể có thể tăng hoặc giảm đáng kể trong tháng 8. Về phía cầu, sự chuyển dịch sang mùa cao điểm tiêu thụ của người dùng cuối vẫn chưa rõ ràng, và các công ty sản xuất pin hạ nguồn vẫn đang duy trì sức mua mạnh mẽ trong ngắn hạn. Nhìn chung, hiệu suất tiêu dùng vẫn ở mức thấp, gây áp lực tăng giá chì.
Cao su: Hôm thứ Ba, giá mủ cao su nguyên chất trong nước là 14.500 nhân dân tệ/tấn, tăng 150 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước; cao su hỗn hợp Thái Lan số 20 có giá là 14.320 nhân dân tệ/tấn, tăng 220 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Nguyên liệu thô: Hôm qua, cao su Thái Lan đóng cửa ở mức 54,0 baht/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su cốc Thái Lan đóng cửa ở mức 47,8 baht/kg, tăng 0,3 baht/kg so với ngày hôm trước; cao su Vân Nam đóng cửa ở mức 14,0 nhân dân tệ/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su Hải Nam đóng cửa ở mức 12,9 nhân dân tệ/kg, giảm 0,2 nhân dân tệ/kg so với ngày hôm trước. Tính đến ngày 3 tháng 8 năm 2025, tổng lượng tồn kho cao su thiên nhiên giao dịch chung và ngoại quan tại Thanh Đảo là 631.800 tấn, giảm 8.600 tấn, tương đương 1,35%, so với kỳ trước. Hàng tồn kho khu vực bảo thuế đạt 75.500 tấn, giảm 0,40%; hàng tồn kho thương mại chung đạt 556.300 tấn, giảm 1,47%. Tỷ lệ hàng nhập kho bảo thuế mẫu tại Thanh Đảo tăng 1,66 điểm phần trăm, trong khi tỷ lệ hàng xuất giảm 0,12 điểm phần trăm. Tỷ lệ hàng nhập kho thương mại chung giảm 2,01 điểm phần trăm, trong khi tỷ lệ hàng xuất tăng 0,85 điểm phần trăm. Quan điểm: Hiện tại, các khu vực như Thái Lan (đông bắc) ở Bắc bán cầu vẫn đang trong mùa mưa theo mùa. Hoạt động thu hoạch ở miền nam Indonesia ở Nam bán cầu sắp kết thúc và Bờ Biển Ngà đang chuyển từ mùa mưa sang mùa khô. Thời tiết ở các vùng sản xuất chính trên thế giới vẫn tương đối ổn định và nguồn cung toàn cầu, xét về tổng thể, phù hợp với thời tiết và mô hình tăng trưởng của cây cao su. Về phía cầu, hoạt động sản xuất trong ngành lốp xe hạ nguồn trong nước đã phục hồi, nhưng mức tồn kho chung đã cho thấy sự phân kỳ. Trong khoảng một tháng qua, sự cải thiện trong các lĩnh vực, đặc biệt là những lĩnh vực được thúc đẩy bởi việc giảm tồn kho, tương đối hạn chế. Do đó, những thay đổi trong bảng cân đối kế toán cũng bị hạn chế, và khi kỳ vọng giảm dần, giá cao su tự nhiên và cao su nhân tạo đang trải qua giai đoạn điều chỉnh. Nhìn lại, xét đến điều kiện thời tiết tương đối bình thường trong năm nay, sự cải thiện trong thặng dư bảng cân đối kế toán sẽ vẫn còn hạn chế cho đến khi các chính sách thuế quan được nới lỏng đáng kể (hoặc các chính sách có thể tạo ra kỳ vọng phục hồi mạnh mẽ về phía cầu được đưa ra).
Thép cây: Với việc các chính sách kinh tế vĩ mô được triển khai dần dần, tâm lý thị trường đã dịu đi. Tuần trước, sản lượng thép cây giảm 9.000 tấn so với tháng trước, trong khi tồn kho thép cây xã hội tăng 111.700 tấn. Tồn kho tại các nhà máy giảm 35.200 tấn. Nhu cầu rõ ràng giảm 131.700 tấn xuống còn 2.034.100 tấn, mức thấp nhất trong năm tháng. Sự phục hồi do kỳ vọng kinh tế vĩ mô ngắn hạn có thể sắp kết thúc, và logic giao dịch có thể trở lại với các yếu tố cơ bản thực tế. Lợi nhuận ngành thép vẫn khả quan, sản lượng kim loại nóng hàng ngày vẫn mạnh, tồn kho vẫn ở mức thấp và sự mất cân bằng cung cầu trên thị trường thép không đáng kể. Trong ngắn hạn, giá thép xây dựng có thể bước vào giai đoạn biến động trong biên độ hẹp.
Thép cuộn cán nóng (HCR): Về mặt công nghiệp, dữ liệu từ Liên đoàn Thép Trung Quốc cho thấy sản lượng thép cán nóng (HRC) đã tăng 53.000 tấn vào tuần trước, với lượng hàng tồn kho tích lũy đạt 27.900 tấn. Nhu cầu rõ ràng đã phục hồi 47.600 tấn lên 3,2 triệu tấn. Sự mất cân bằng cung cầu ngắn hạn trên thị trường thép không đáng kể. Sự phục hồi do kỳ vọng kinh tế vĩ mô có thể sắp kết thúc. Logic giao dịch sau đó có thể trở lại các yếu tố cơ bản thực tế và giá HRC có thể bước vào giai đoạn biến động trong phạm vi giới hạn trong ngắn hạn. Về mặt chiến lược, hợp đồng thép cây 2510 được nhắm mục tiêu ở mức giá 3150-3300, trong khi hợp đồng HRC 2510 được nhắm mục tiêu ở mức giá 3350-3500.
Được CITIC Construction Investment Futures Co., Ltd. ủy quyền chuyển tiếp thông tin này thông qua "trang web thông tin phân tích thị trường chuyên nghiệp tập trung vào giao dịch phái sinh tương lai trong nước": [ http:// ]
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
