Ngày hôm trước, sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đúng như dự đoán, giá vàng giao ngay đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục khoảng 3.707 đô la. Tuy nhiên, mức giá này nhanh chóng giảm xuống khi kỳ vọng trở thành hiện thực và đồng đô la phục hồi, đóng cửa giảm khoảng 0,88% vào thứ Tư. Vào thứ Năm (ngày 18 tháng 9), giá vàng giao dịch quanh mức 3.640 đô la trong phiên giao dịch Bắc Mỹ, với mức biến động vẫn ở mức cao.

Cơ bản

Cục Dự trữ Liên bang đã khởi xướng một đợt cắt giảm lãi suất mới, hạ phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang xuống còn 4,00%-4,25%. Tuyên bố trích dẫn sự chậm lại gần đây trong hoạt động kinh tế, thị trường lao động đang nguội lạnh và rủi ro giảm việc làm gia tăng, với lạm phát, mặc dù giảm từ mức đỉnh điểm, vẫn ở trên mục tiêu 2%. Biểu đồ chấm cho thấy khả năng có thêm hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng đây không phải là sự đồng thuận, với chín trong số 19 thành viên dự đoán chỉ có một lần hoặc không có lần cắt giảm lãi suất nào nữa. Đường trung vị cho năm 2025 chỉ ra việc nới lỏng thêm 50 điểm cơ bản, tương ứng với phạm vi mục tiêu là 3,50%-3,75%. Ngân hàng trung ương sẽ giảm xuống còn 3,4% và 3,1% vào năm 2026 và 2027, với lãi suất dài hạn được neo ở mức 3,0%.

Dự báo Kinh tế Tiểu bang (SEP) mới nhất cho thấy tăng trưởng GDP thực tế năm 2025 đã được điều chỉnh tăng lên 1,6% (trước đó là 1,4%), trong khi dự báo tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 4,5%. Lạm phát PCE và lạm phát PCE cốt lõi dự kiến lần lượt là 3,0% và 3,1%, phù hợp với dự báo tháng 6. Về dữ liệu, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã giảm xuống còn 231.000 trong tuần gần nhất, vượt qua kỳ vọng của thị trường là 240.000 và sau khi được điều chỉnh tăng lên 264.000 vào tuần trước. Chỉ số Sản xuất của Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia đã phục hồi mạnh mẽ lên 23,2 vào tháng 9, vượt kỳ vọng là 2,3 và mức đọc trước đó là -0,3, cho thấy sự phục hồi mạnh hơn dự kiến trong lĩnh vực sản xuất khu vực.

Tại buổi họp báo, Powell đã định nghĩa động thái này là "cắt giảm lãi suất được quản lý rủi ro", nhấn mạnh rằng "không có lộ trình cố định nào và chính sách sẽ được đánh giá qua từng cuộc họp". Ông cũng tuyên bố rằng không có sự ủng hộ rộng rãi nào cho việc cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn 50 điểm cơ bản, và chính sách nới lỏng "nhanh chóng" là không cần thiết trong ngắn hạn. Khuôn khổ truyền thông này có tác động hai mặt đến vàng: một mặt, xu hướng giảm lãi suất danh nghĩa và tăng trưởng vừa phải có lợi cho môi trường chiết khấu dài hạn của kim loại quý này; mặt khác, nếu lạm phát tăng cao trở lại hoặc việc làm ổn định, tốc độ cắt giảm lãi suất có thể chậm lại bất cứ lúc nào, làm mất đi bất kỳ tác động tích cực tạm thời nào.

Các khía cạnh kỹ thuật:

Nhìn vào biểu đồ giờ (60 phút), dải Bollinger giữa đang ở mức 3665,14, dải Bollinger trên ở mức 3689,67 và dải Bollinger dưới ở mức 3640,62. Sau khi đạt mức cao 3707,35 vào hôm qua, giá đã giảm và hiện đang tích lũy quanh mức 3640, nằm giữa dải Bollinger dưới và giữa. Điều này cho thấy thị trường vẫn đang trong giai đoạn "phục hồi yếu - đảo chiều trung bình" trong ngắn hạn. Độ rộng của dải Bollinger khoảng 50 đô la và biến động đang ở mức trung bình - cao. Tín hiệu "co lại băng thông" điển hình vẫn chưa xuất hiện, và việc mở rộng xu hướng tiếp theo đòi hỏi động lực mới.



Về các chỉ báo động lượng, MACD cho thấy DIFF ở mức -3,65, DEA ở mức -4,13, và biểu đồ histogram khoảng 0,97 đang chuyển sang dương, tạo thành một "giao cắt vàng yếu" bên dưới trục số 0. Kiểu giao cắt vàng này thường xuất hiện trong các đợt thoái lui kỹ thuật sau một đợt giảm, cho thấy động lượng ngắn hạn đang suy yếu nhưng phe mua vẫn chưa chiếm ưu thế. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) (14) đang ở gần mức 41, vẫn còn cách xa vùng mạnh (>50), và trọng tâm ngắn hạn là điều chỉnh.

Cấu trúc và Giá: Tập trung vào vùng hỗ trợ quanh 3626,58 và 3633,85. Việc phá vỡ dưới mức này làm tăng nguy cơ giá sẽ kiểm tra lại về mốc 3600. Phía trên, dải Bollinger giữa gần 3665 là ngưỡng kháng cự chính; phía trên là vùng 3689-3702 (dải trên và đỉnh trước đó là 3702,93), và xa hơn nữa là đỉnh lịch sử 3707,35. Nếu giá có thể hoàn thành giai đoạn xác nhận ba bước "thoái lui, ổn định và tăng khối lượng" phía trên dải giữa, dải Bollinger có thể chuyển sang giai đoạn xu hướng, đặc trưng bởi sự dịch chuyển lên của dải giữa và sự mở rộng của dải trên. Nếu không, xu hướng sẽ vẫn nằm trong phạm vi.

Quan sát tâm lý thị trường:

Sự tương tác giữa việc đáp ứng kỳ vọng kinh tế vĩ mô và hoạt động chốt lời vi mô ở mức cao là yếu tố chính dẫn đến đợt tăng vọt và sụt giảm sau đó của ngày hôm qua. Bản thân việc cắt giảm lãi suất không phải là tin tức mới, và mặc dù biểu đồ dot-plot có vẻ ôn hòa, nhưng nó vẫn giữ được tính linh hoạt. Điều này đã mang lại cho các quỹ đầu tư tạo xu hướng niềm tin vào sự sụt giảm dài hạn của lãi suất, đồng thời buộc các quỹ đầu tư ngắn hạn phải thận trọng trước "tốc độ bất định". Sự phục hồi đồng thời của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã củng cố sự mất cân bằng giữa xu hướng tăng giá danh nghĩa và xu hướng giảm giá ngắn hạn, dẫn đến một biến động tâm lý thị trường điển hình, đặc trưng bởi một đợt tăng giá, sau đó giảm giá và một đợt bán tháo nhanh chóng.

Xét về sự cộng hưởng giữa khối lượng, giá và các chỉ báo, MACD-Histogram đã chuyển sang dương, trong khi RSI vẫn duy trì dưới mức 50, cho thấy tâm lý thị trường đang chuyển dịch từ trạng thái hoảng loạn thoái lui sang phục hồi thận trọng. Việc thiếu sự hội tụ đáng kể trong dải Bollinger cho thấy thiếu sự đồng thuận, khi các nhà giao dịch thích "tận dụng các biến động giá" hơn là "đi theo xu hướng". Đối với vàng, cuộc giằng co giữa "kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ theo lộ trình" và "sự phục hồi theo giai đoạn của đồng đô la" sẽ tiếp tục, tạo ra mô hình tâm lý trung lập đến tăng giá, đặc trưng bởi sự song hành của lòng tham và sự thận trọng.