Một mặt, có một "thỏa thuận ngừng bắn nhưng không có sự hòa giải" ở Trung Đông; mặt khác, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất đang gia tăng: bạc đang rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan.
2026-06-09 10:38:41
Vào thứ Ba (ngày 9 tháng 6) trong phiên giao dịch châu Á, giá bạc giao ngay dao động trong biên độ hẹp, hiện đang ở mức khoảng 67,70 đô la mỗi ounce.
Sự bất ổn xung quanh tình hình Trung Đông và kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đang gây áp lực lên giá bạc. Mặc dù Iran và Israel đã đồng ý ngừng các cuộc tấn công lẫn nhau dưới sự trung gian hòa giải của Tổng thống Trump, Thủ tướng Israel Netanyahu tuyên bố rằng cuộc chiến với Iran và Hezbollah "vẫn chưa kết thúc". Trong khi đó, dữ liệu việc làm khả quan của Mỹ đã làm trầm trọng thêm mối lo ngại về lạm phát và củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất, làm giảm sức hấp dẫn của bạc như một tài sản không sinh lãi.
Sau sự can thiệp của Tổng thống Trump, Iran và Israel tuyên bố ngừng các cuộc tấn công lẫn nhau vào ngày 8 tháng 6, chưa đầy 24 giờ sau khi nối lại các hành động thù địch. Tin tức này đã mang lại hy vọng ngắn ngủi về việc giảm bớt căng thẳng ở Trung Đông, và tâm lý e ngại rủi ro trên thị trường đã giảm bớt phần nào. Bộ Chỉ huy Trung ương Hatam Anbia của Lực lượng Vũ trang Iran đã ra tuyên bố cho biết rằng để đáp trả các hoạt động quân sự gần đây của Israel ở miền nam Lebanon và vùng ngoại ô phía nam Beirut, lực lượng Iran đã chấm dứt các hoạt động quân sự hiện tại của họ. Thủ tướng Israel Netanyahu sau đó tuyên bố rằng Israel đã tạm thời đình chỉ các cuộc tấn công vào Iran sau khi Iran ngừng bắn.
Tuy nhiên, sự ổn định lâu dài vẫn còn là một viễn cảnh xa vời. Trong tuyên bố của mình, Netanyahu cũng khẳng định rằng cuộc chiến với Iran và Hezbollah "chưa kết thúc", mặc dù ông cho rằng cả hai đối thủ đều yếu hơn bao giờ hết. Tuyên bố này cho thấy Israel chưa từ bỏ áp lực chiến lược đối với Iran và Hezbollah, và có thể nối lại các hoạt động quân sự bất cứ lúc nào tùy thuộc vào tình hình.
Iran cũng bảo lưu quyền trả đũa. Mặc dù quân đội Iran đã xác nhận tạm ngừng các cuộc tấn công hiện tại, nhưng bộ chỉ huy trung ương cảnh báo rằng nếu Israel nối lại các hoạt động quân sự—bao gồm cả các cuộc tấn công trên lãnh thổ Iran hoặc ở miền nam Lebanon—Iran sẽ đáp trả bằng một “lực lượng mạnh mẽ và tàn phá hơn”. Cuộc đấu tranh quyền lực này—một thỏa thuận ngừng bắn để tạm lắng trong khi vẫn giữ quyền trả đũa—khiến tình hình ở Trung Đông trở nên mong manh.
Những căng thẳng địa chính trị đang diễn ra đã hỗ trợ phần nào cho các tài sản trú ẩn an toàn như bạc, nhưng cũng hạn chế tiềm năng tăng giá của chúng. Một mặt, nhu cầu trú ẩn an toàn tạo ra mức sàn cho bạc, ngăn chặn sự sụt giảm mạnh; mặt khác, việc tiếp tục thỏa thuận ngừng bắn hạn chế sự leo thang hơn nữa của tâm lý né tránh rủi ro, khiến bạc khó vượt qua các mức kháng cự trên. Thị trường sẽ tiếp tục tập trung vào việc liệu Israel và Iran có thực sự tuân thủ thỏa thuận ngừng bắn hay không, và liệu Hezbollah ở Lebanon có bị cuốn vào một cuộc xung đột rộng lớn hơn hay không. Bất kỳ cuộc đụng độ ngoài ý muốn nào từ cả hai phía đều có thể làm bùng phát lại tâm lý né tránh rủi ro và thúc đẩy bạc phục hồi.
Căng thẳng địa chính trị kéo dài, kết hợp với dữ liệu việc làm khả quan của Mỹ, đang đồng thời đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao từ hai hướng. Một mặt, việc đóng cửa eo biển Hormuz kéo dài đã khiến giá năng lượng duy trì ở mức cao, với giá dầu thô vẫn ở mức trên 90 đô la, điều này được chuyển sang người tiêu dùng thông qua giá xăng, điện và chi phí vận chuyển. Mặt khác, Mỹ đã tạo thêm 172.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 5, vượt xa kỳ vọng, cho thấy thị trường lao động vẫn khan hiếm và áp lực tăng trưởng tiền lương khó có thể giảm bớt. Hai yếu tố này kết hợp lại đã làm gia tăng đáng kể mối lo ngại của thị trường về lạm phát và củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất. Là một tài sản không sinh lãi, chi phí cơ hội khi nắm giữ bạc tăng lên khi lãi suất tăng, do đó làm giảm sức hấp dẫn của nó.
Theo dữ liệu từ công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch đã nâng xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 lên 42%, cao hơn đáng kể so với mức 14% một tháng trước. Sự thay đổi này phản ánh việc định giá lại kỳ vọng của thị trường về lộ trình chính sách của Fed – chỉ vài tuần trước, kỳ vọng của thị trường chính thống là lãi suất sẽ giữ nguyên hoặc thậm chí giảm trong năm nay, nhưng dữ liệu việc làm khả quan đã hoàn toàn thay đổi đánh giá đó. Hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy xác suất tăng lãi suất ít nhất một lần trước cuối năm hiện gần 73%, trong khi xác suất tăng lãi suất một lần duy nhất vào tháng 12 cũng đã tăng lên 42%.
Thị trường hiện đang nín thở chờ đợi dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ được công bố vào thứ Tư và dữ liệu Chỉ số Giá sản xuất (PPI) được công bố vào thứ Năm, để xác định động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Các nhà kinh tế dự đoán CPI tổng thể sẽ tăng lên 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, mức cao kỷ lục trong hơn ba năm. Nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục tăng, điều này sẽ củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất, và thậm chí có thể đẩy xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 lên trên 50%. Điều này có nghĩa là áp lực bổ sung lên bạc - kỳ vọng về lãi suất cao hơn sẽ đẩy đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên, trong khi bạc, một tài sản không sinh lãi, sẽ đối mặt với rủi ro dòng vốn chảy ra ngoài. Ngược lại, nếu lạm phát bất ngờ giảm, nó có thể bù đắp một phần kỳ vọng về việc tăng lãi suất, tạo ra một chút không gian thở cho bạc.
Tập đoàn UBS có quan điểm thận trọng và bi quan về thị trường bạc, đồng thời gần đây đã hạ đáng kể mục tiêu giá bạc của mình. Các dự báo mới nhất từ các chiến lược gia Wayne Gordon và Dominic Schneider của UBS cho thấy thâm hụt nguồn cung bạc năm 2026 sẽ giảm mạnh từ mức ước tính trước đó là 300 triệu ounce xuống còn khoảng 60-70 triệu ounce, dẫn đến việc ngân hàng này hạ toàn diện triển vọng giá bạc.
UBS đã hạ mục tiêu giá bạc cho cuối quý 2 năm 2026 từ 100 USD/ounce xuống còn 85 USD, mục tiêu tháng 9 từ 95 USD xuống còn 85 USD, mục tiêu cuối năm từ 85 USD xuống còn 80 USD và dự báo tháng 3 năm 2027 từ 85 USD xuống còn 75 USD.
Ngân hàng này chỉ ra rằng ba áp lực đã dẫn đến sự thu hẹp khoảng cách cung cầu: nhu cầu trong lĩnh vực quang điện suy yếu do giá cao, nhu cầu về đồ bạc và trang sức bị kìm hãm bởi giá cao, và tổng lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF đã giảm gần 70 triệu ounce. UBS tin rằng nhu cầu đầu tư sẽ được điều chỉnh giảm từ dự báo trước đó là hơn 400 triệu ounce xuống còn 300 triệu ounce, và gọi dự báo này là "vẫn khá lạc quan".
UBS cũng cho biết vàng vẫn là yếu tố quan trọng trong việc ổn định giá bạc, và dự kiến tỷ lệ vàng-bạc sẽ hội tụ về mức 75-80 theo thời gian. Về chiến lược giao dịch, ngân hàng này ưu tiên bán ra khi giá biến động thay vì nắm giữ các vị thế mua trực tiếp, tin rằng việc bán ra khi giá giảm để thu lợi nhuận từ việc nắm giữ là một chiến lược hấp dẫn trong ba tháng tới.
Triển vọng kỹ thuật hiện tại đối với bạc giao ngay trên biểu đồ ngày nhìn chung là yếu, với giá đã phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng, cho thấy áp lực giảm đáng kể trong ngắn hạn.
Về giá cả, giá hiện tại ở mức khoảng 67,70, đã phá vỡ vùng tích lũy trước đó và các đường trung bình động MA20, MA50 và MA100. Mức hỗ trợ bên dưới là các mức đáy trước đó ở 66,13 và 60,96.
Các chỉ báo đều cho thấy tín hiệu giảm giá: cả DIFF và DEA của chỉ báo MACD đều đã vượt xuống dưới trục số 0, và các thanh màu xanh lá cây tiếp tục mở rộng, cho thấy đà giảm giá vẫn đang tiếp diễn; chỉ báo RSI đã giảm xuống 35.586, gần vùng quá bán, nhưng vẫn chưa có tín hiệu đảo chiều rõ ràng, và đà giảm vẫn chưa kết thúc.
Nhìn chung, hệ thống đường trung bình động đang ở trạng thái giảm giá, và giá đã phục hồi yếu sau khi phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng. Kết hợp với việc cả hai chỉ báo MACD và RSI đều đưa ra tín hiệu yếu, bạc có khả năng sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong ngắn hạn. Trong thời gian tới, cần theo dõi sát sao hiệu quả của đường trung bình động 200 ngày và mức hỗ trợ quanh mức 66. Việc phá vỡ xuống dưới các mức này có thể mở ra tiềm năng giảm giá hơn nữa.
(Biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày, nguồn: EasyForex)
Vào lúc 10 giờ 37 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 9 tháng 6, giá bạc giao ngay ở mức 67,67 đô la Mỹ/ounce.
Sự bất ổn xung quanh tình hình Trung Đông và kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất đang gây áp lực lên giá bạc. Mặc dù Iran và Israel đã đồng ý ngừng các cuộc tấn công lẫn nhau dưới sự trung gian hòa giải của Tổng thống Trump, Thủ tướng Israel Netanyahu tuyên bố rằng cuộc chiến với Iran và Hezbollah "vẫn chưa kết thúc". Trong khi đó, dữ liệu việc làm khả quan của Mỹ đã làm trầm trọng thêm mối lo ngại về lạm phát và củng cố kỳ vọng về việc tăng lãi suất, làm giảm sức hấp dẫn của bạc như một tài sản không sinh lãi.
Những hy vọng về một lệnh ngừng bắn ở Trung Đông đang dần xuất hiện, nhưng sự ổn định lâu dài vẫn còn khó đạt được.
Sau sự can thiệp của Tổng thống Trump, Iran và Israel tuyên bố ngừng các cuộc tấn công lẫn nhau vào ngày 8 tháng 6, chưa đầy 24 giờ sau khi nối lại các hành động thù địch. Tin tức này đã mang lại hy vọng ngắn ngủi về việc giảm bớt căng thẳng ở Trung Đông, và tâm lý e ngại rủi ro trên thị trường đã giảm bớt phần nào. Bộ Chỉ huy Trung ương Hatam Anbia của Lực lượng Vũ trang Iran đã ra tuyên bố cho biết rằng để đáp trả các hoạt động quân sự gần đây của Israel ở miền nam Lebanon và vùng ngoại ô phía nam Beirut, lực lượng Iran đã chấm dứt các hoạt động quân sự hiện tại của họ. Thủ tướng Israel Netanyahu sau đó tuyên bố rằng Israel đã tạm thời đình chỉ các cuộc tấn công vào Iran sau khi Iran ngừng bắn.
Tuy nhiên, sự ổn định lâu dài vẫn còn là một viễn cảnh xa vời. Trong tuyên bố của mình, Netanyahu cũng khẳng định rằng cuộc chiến với Iran và Hezbollah "chưa kết thúc", mặc dù ông cho rằng cả hai đối thủ đều yếu hơn bao giờ hết. Tuyên bố này cho thấy Israel chưa từ bỏ áp lực chiến lược đối với Iran và Hezbollah, và có thể nối lại các hoạt động quân sự bất cứ lúc nào tùy thuộc vào tình hình.
Iran cũng bảo lưu quyền trả đũa. Mặc dù quân đội Iran đã xác nhận tạm ngừng các cuộc tấn công hiện tại, nhưng bộ chỉ huy trung ương cảnh báo rằng nếu Israel nối lại các hoạt động quân sự—bao gồm cả các cuộc tấn công trên lãnh thổ Iran hoặc ở miền nam Lebanon—Iran sẽ đáp trả bằng một “lực lượng mạnh mẽ và tàn phá hơn”. Cuộc đấu tranh quyền lực này—một thỏa thuận ngừng bắn để tạm lắng trong khi vẫn giữ quyền trả đũa—khiến tình hình ở Trung Đông trở nên mong manh.
Những căng thẳng địa chính trị đang diễn ra đã hỗ trợ phần nào cho các tài sản trú ẩn an toàn như bạc, nhưng cũng hạn chế tiềm năng tăng giá của chúng. Một mặt, nhu cầu trú ẩn an toàn tạo ra mức sàn cho bạc, ngăn chặn sự sụt giảm mạnh; mặt khác, việc tiếp tục thỏa thuận ngừng bắn hạn chế sự leo thang hơn nữa của tâm lý né tránh rủi ro, khiến bạc khó vượt qua các mức kháng cự trên. Thị trường sẽ tiếp tục tập trung vào việc liệu Israel và Iran có thực sự tuân thủ thỏa thuận ngừng bắn hay không, và liệu Hezbollah ở Lebanon có bị cuốn vào một cuộc xung đột rộng lớn hơn hay không. Bất kỳ cuộc đụng độ ngoài ý muốn nào từ cả hai phía đều có thể làm bùng phát lại tâm lý né tránh rủi ro và thúc đẩy bạc phục hồi.
Kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất đã gây áp lực lên các tài sản không sinh lãi.
Căng thẳng địa chính trị kéo dài, kết hợp với dữ liệu việc làm khả quan của Mỹ, đang đồng thời đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao từ hai hướng. Một mặt, việc đóng cửa eo biển Hormuz kéo dài đã khiến giá năng lượng duy trì ở mức cao, với giá dầu thô vẫn ở mức trên 90 đô la, điều này được chuyển sang người tiêu dùng thông qua giá xăng, điện và chi phí vận chuyển. Mặt khác, Mỹ đã tạo thêm 172.000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 5, vượt xa kỳ vọng, cho thấy thị trường lao động vẫn khan hiếm và áp lực tăng trưởng tiền lương khó có thể giảm bớt. Hai yếu tố này kết hợp lại đã làm gia tăng đáng kể mối lo ngại của thị trường về lạm phát và củng cố kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất. Là một tài sản không sinh lãi, chi phí cơ hội khi nắm giữ bạc tăng lên khi lãi suất tăng, do đó làm giảm sức hấp dẫn của nó.
Theo dữ liệu từ công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch đã nâng xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 lên 42%, cao hơn đáng kể so với mức 14% một tháng trước. Sự thay đổi này phản ánh việc định giá lại kỳ vọng của thị trường về lộ trình chính sách của Fed – chỉ vài tuần trước, kỳ vọng của thị trường chính thống là lãi suất sẽ giữ nguyên hoặc thậm chí giảm trong năm nay, nhưng dữ liệu việc làm khả quan đã hoàn toàn thay đổi đánh giá đó. Hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy xác suất tăng lãi suất ít nhất một lần trước cuối năm hiện gần 73%, trong khi xác suất tăng lãi suất một lần duy nhất vào tháng 12 cũng đã tăng lên 42%.
Thị trường hiện đang nín thở chờ đợi dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ được công bố vào thứ Tư và dữ liệu Chỉ số Giá sản xuất (PPI) được công bố vào thứ Năm, để xác định động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Các nhà kinh tế dự đoán CPI tổng thể sẽ tăng lên 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5, mức cao kỷ lục trong hơn ba năm. Nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục tăng, điều này sẽ củng cố thêm kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất, và thậm chí có thể đẩy xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 lên trên 50%. Điều này có nghĩa là áp lực bổ sung lên bạc - kỳ vọng về lãi suất cao hơn sẽ đẩy đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên, trong khi bạc, một tài sản không sinh lãi, sẽ đối mặt với rủi ro dòng vốn chảy ra ngoài. Ngược lại, nếu lạm phát bất ngờ giảm, nó có thể bù đắp một phần kỳ vọng về việc tăng lãi suất, tạo ra một chút không gian thở cho bạc.
Quan điểm thể chế
Tập đoàn UBS có quan điểm thận trọng và bi quan về thị trường bạc, đồng thời gần đây đã hạ đáng kể mục tiêu giá bạc của mình. Các dự báo mới nhất từ các chiến lược gia Wayne Gordon và Dominic Schneider của UBS cho thấy thâm hụt nguồn cung bạc năm 2026 sẽ giảm mạnh từ mức ước tính trước đó là 300 triệu ounce xuống còn khoảng 60-70 triệu ounce, dẫn đến việc ngân hàng này hạ toàn diện triển vọng giá bạc.
UBS đã hạ mục tiêu giá bạc cho cuối quý 2 năm 2026 từ 100 USD/ounce xuống còn 85 USD, mục tiêu tháng 9 từ 95 USD xuống còn 85 USD, mục tiêu cuối năm từ 85 USD xuống còn 80 USD và dự báo tháng 3 năm 2027 từ 85 USD xuống còn 75 USD.
Ngân hàng này chỉ ra rằng ba áp lực đã dẫn đến sự thu hẹp khoảng cách cung cầu: nhu cầu trong lĩnh vực quang điện suy yếu do giá cao, nhu cầu về đồ bạc và trang sức bị kìm hãm bởi giá cao, và tổng lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF đã giảm gần 70 triệu ounce. UBS tin rằng nhu cầu đầu tư sẽ được điều chỉnh giảm từ dự báo trước đó là hơn 400 triệu ounce xuống còn 300 triệu ounce, và gọi dự báo này là "vẫn khá lạc quan".
UBS cũng cho biết vàng vẫn là yếu tố quan trọng trong việc ổn định giá bạc, và dự kiến tỷ lệ vàng-bạc sẽ hội tụ về mức 75-80 theo thời gian. Về chiến lược giao dịch, ngân hàng này ưu tiên bán ra khi giá biến động thay vì nắm giữ các vị thế mua trực tiếp, tin rằng việc bán ra khi giá giảm để thu lợi nhuận từ việc nắm giữ là một chiến lược hấp dẫn trong ba tháng tới.
Tổng quan kỹ thuật
Triển vọng kỹ thuật hiện tại đối với bạc giao ngay trên biểu đồ ngày nhìn chung là yếu, với giá đã phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng, cho thấy áp lực giảm đáng kể trong ngắn hạn.
Về giá cả, giá hiện tại ở mức khoảng 67,70, đã phá vỡ vùng tích lũy trước đó và các đường trung bình động MA20, MA50 và MA100. Mức hỗ trợ bên dưới là các mức đáy trước đó ở 66,13 và 60,96.
Các chỉ báo đều cho thấy tín hiệu giảm giá: cả DIFF và DEA của chỉ báo MACD đều đã vượt xuống dưới trục số 0, và các thanh màu xanh lá cây tiếp tục mở rộng, cho thấy đà giảm giá vẫn đang tiếp diễn; chỉ báo RSI đã giảm xuống 35.586, gần vùng quá bán, nhưng vẫn chưa có tín hiệu đảo chiều rõ ràng, và đà giảm vẫn chưa kết thúc.
Nhìn chung, hệ thống đường trung bình động đang ở trạng thái giảm giá, và giá đã phục hồi yếu sau khi phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng. Kết hợp với việc cả hai chỉ báo MACD và RSI đều đưa ra tín hiệu yếu, bạc có khả năng sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong ngắn hạn. Trong thời gian tới, cần theo dõi sát sao hiệu quả của đường trung bình động 200 ngày và mức hỗ trợ quanh mức 66. Việc phá vỡ xuống dưới các mức này có thể mở ra tiềm năng giảm giá hơn nữa.
(Biểu đồ giá bạc giao ngay hàng ngày, nguồn: EasyForex)
Vào lúc 10 giờ 37 phút sáng giờ Bắc Kinh ngày 9 tháng 6, giá bạc giao ngay ở mức 67,67 đô la Mỹ/ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
