Ngân hàng Quốc gia Úc (NAB) đã điều chỉnh đáng kể dự báo về lãi suất của Úc trong báo cáo theo dõi chính sách mới nhất, hoàn toàn đảo ngược kỳ vọng trước đó về việc tăng lãi suất. Ngân hàng đã loại bỏ rõ ràng dự đoán về việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 8, xác định rằng điều chỉnh tiếp theo đối với lãi suất tiền mặt của Úc sẽ là giảm lãi suất, mặc dù thời điểm cụ thể vẫn chưa được xác định. Hơn nữa, ngân hàng dự đoán rằng lãi suất tiền mặt của Úc sẽ ổn định ở mức 3,6% vào cuối năm 2027.

Bối cảnh kinh tế đã thay đổi hoàn toàn, và kỳ vọng về việc tăng lãi suất phần lớn đã tan biến.

Tiến sĩ Sally Auld, nhà kinh tế trưởng tại Ngân hàng Quốc gia Úc, cho biết môi trường kinh tế vĩ mô của Úc đã trải qua những thay đổi đáng kể trong năm nay, với đà tăng trưởng kinh tế tiếp tục suy yếu, dẫn trực tiếp đến sự điều chỉnh đáng kể trong kỳ vọng về chính sách lãi suất. Bà cho biết các điều kiện mà thị trường dự đoán trước đây về việc tăng lãi suất đã hoàn toàn biến mất, và logic đằng sau chính sách lãi suất đã bị đảo ngược hoàn toàn.



Tiến sĩ Olde phân tích rằng nền kinh tế Úc đã hoạt động mạnh mẽ trong tháng Hai năm nay, với tốc độ tăng trưởng kinh tế vượt mức xu hướng dài hạn. Năng lực thị trường được giải phóng hoàn toàn, và tình hình cung cầu rất khan hiếm. Đồng thời, thị trường không thể xác định liệu việc thắt chặt lãi suất vào thời điểm đó có đủ để biện minh cho việc tăng lãi suất hay không. Tuy nhiên, hiện nay, tất cả các chỉ số kinh tế đều suy yếu trên diện rộng, và các điều kiện cốt lõi trước đây hỗ trợ việc tăng lãi suất không còn tồn tại. Xu hướng giảm lãi suất đã trở thành xu hướng chủ đạo trên thị trường.

Nhiều chỉ số đang suy yếu, và đỉnh điểm của tăng trưởng kinh tế đã xuất hiện.

Dữ liệu GDP quý đầu tiên và dữ liệu khảo sát doanh nghiệp của Ngân hàng Quốc gia Úc đều khẳng định mạnh mẽ rằng tốc độ tăng trưởng kinh tế của Úc tiếp tục chậm lại và đỉnh điểm của chu kỳ kinh tế này đã được xác nhận. Hoạt động kinh tế nói chung tiếp tục suy giảm, hoàn toàn phá vỡ mô hình tăng trưởng mạnh mẽ được thấy vào đầu năm. Tuy nhiên, các chuyên gia trong ngành cũng chỉ ra rằng xu hướng kinh tế hiện tại vẫn còn rất không chắc chắn, và các xu hướng hoạt động kinh tế và lạm phát tiếp theo vẫn biến động, đặt ra một số hạn chế đối với việc điều chỉnh chính sách tiền tệ.

Tiến sĩ Olde cho biết lạm phát và thị trường việc làm là những chỉ số quan trọng cần theo dõi đối với chính sách tiền tệ trong tương lai. Ngân hàng dự đoán rằng lạm phát lõi ở Úc sẽ duy trì ở mức cao hơn mục tiêu chính sách của ngân hàng trung ương cho đến giữa năm 2027, và áp lực lạm phát khó có thể giảm hoàn toàn trong ngắn hạn. Trong khi đó, áp lực liên tục lên biên lợi nhuận của các doanh nghiệp và thị trường việc làm suy yếu dần là hai rủi ro tiềm tàng lớn đối với nền kinh tế Úc.

Trong bối cảnh môi trường tài chính ngày càng thắt chặt, cả thị trường bất động sản và nền kinh tế thực đều đang chịu áp lực.

Môi trường tài chính ngày càng thắt chặt đang tạo áp lực giảm liên tục lên thị trường bất động sản Úc và nền kinh tế thực. Bà cho rằng chính sách tiền tệ thắt chặt đã kiềm chế hiệu quả tâm lý thị trường quá nóng, trực tiếp dẫn đến việc tốc độ tăng giá nhà ở Úc tiếp tục chậm lại, kéo theo sự sụt giảm tương ứng trong việc mở rộng tín dụng nhà ở và đưa thị trường nhà ở dần bước vào giai đoạn điều chỉnh hợp lý.

Tác động của việc thắt chặt các điều kiện tài chính đang dần lan rộng sang tất cả các lĩnh vực, làm chậm hơn nữa quá trình phục hồi kinh tế tổng thể và tạo nền tảng cơ bản cho các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. Với nhiều tín hiệu kinh tế xác nhận điều này, niềm tin của thị trường vào việc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) cắt giảm lãi suất tiếp tục tăng; điểm gây tranh cãi duy nhất nằm ở thời điểm cụ thể của việc cắt giảm.

Tóm tắt

Nhìn chung, nền kinh tế Úc đã chuyển từ tăng trưởng mạnh mẽ vào đầu năm sang giai đoạn suy giảm vừa phải, dẫn đến một bước ngoặt trong chính sách tiền tệ. Kỳ vọng về việc Ngân hàng Dự trữ Úc tăng lãi suất vào tháng 8 đã hoàn toàn chấm dứt, và việc cắt giảm lãi suất đã trở thành định hướng chính sách trong tương lai. Mặc dù lạm phát dai dẳng và sự bất ổn của thị trường khiến thời điểm cắt giảm lãi suất trở nên không chắc chắn, nhưng với áp lực kinh tế giảm sút liên tục, chu kỳ cắt giảm lãi suất của Úc đang dần đến gần, và tốc độ điều chỉnh lãi suất tiếp theo sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến xu hướng thị trường vốn.