Trong vài tuần qua, giao tranh vẫn tiếp diễn ở mặt trận Trung Đông, với các cuộc đụng độ đang diễn ra ở Iran và Lebanon. Tuy nhiên, giá dầu quốc tế đã biến động và giảm trong bối cảnh một loạt các tuyên bố ngoại giao. Thị trường vốn toàn cầu, bị chi phối bởi sự lạc quan, đã cố tình tạo ra một ấn tượng sai lầm về hòa bình sắp đạt được. Sự tương tác giữa dòng vốn ngắn hạn, thuật toán định lượng và lời lẽ chính trị đã thúc đẩy sự lạc quan một chiều, khiến giá cả tài sản trở nên hoàn toàn không liên quan đến các rủi ro địa chính trị thực sự. Thị trường rõ ràng đã đánh giá thấp sự phức tạp của tình hình hiện tại.



Kịch bản ngừng bắn của Washington

Ngay cả khi các cuộc xung đột trên bộ vẫn tiếp diễn ở Gaza và Lebanon, và Iran tấn công các căn cứ quân sự của Israel, giá dầu và thị trường chứng khoán toàn cầu đã nhanh chóng phục hồi sau một thời gian ngắn hoảng loạn. Sự sẵn lòng của các nhà giao dịch trong việc giảm bớt rủi ro địa chính trị không xuất phát từ một lệnh ngừng bắn đáng kể trên chiến tuyến, mà từ việc Nhà Trắng liên tục đưa ra các tín hiệu tích cực về các cuộc đàm phán.

Thị trường vốn vốn dĩ không thích sự bất ổn. Khi Mỹ thường xuyên đưa ra những tuyên bố như "các cuộc đàm phán đang ở giai đoạn cuối" và "các tuyến vận chuyển quan trọng sắp được mở lại", các chương trình giao dịch định lượng và các quỹ ngắn hạn đã nhanh chóng điều chỉnh giá theo logic "giảm leo thang xung đột". Tuy nhiên, thị trường rõ ràng đã nhầm lẫn những tuyên bố ngoại giao của các chính trị gia với thực tế khắc nghiệt của chiến trường, mù quáng chạy theo những tín hiệu hòa giải hời hợt trong khi chọn lọc bỏ qua các thỏa thuận ngừng bắn thất bại trong quá khứ, dần dần mất đi khả năng phán đoán trong bầu không khí hòa bình do dư luận tạo ra.

Đằng sau thỏa thuận ngừng bắn trên danh nghĩa: sự xói mòn của chiến trường và trận chiến cuối cùng

Nếu nhìn xa hơn thị trường tài chính để xem xét tình hình Trung Đông, ta thấy rằng kỳ vọng về hòa bình đã bị đánh giá quá cao. Theo khuôn khổ thỏa thuận ngừng bắn hiện tại, Israel vẫn tiếp tục kiểm soát trên thực tế và tiến quân về vị trí tại Dải Gaza, dần dần mở rộng quyền kiểm soát thông qua các chiến dịch theo khu vực, với mục tiêu cốt lõi là phá hủy hoàn toàn năng lực quân sự và quản trị của đối phương. Các cuộc đàm phán dựa trên "phi quân sự hóa hoàn toàn" vốn dĩ thiếu chỗ cho sự thỏa hiệp; sự yên tĩnh tạm thời chỉ là một khoảng lặng chiến thuật để tất cả các bên tập hợp lại và chuẩn bị cho cuộc tấn công tiếp theo.

Tình hình ở Lebanon và Iran thậm chí còn nguy hiểm hơn, với nhiều bên tham gia vào các cuộc giao tranh trực tiếp, phá vỡ hoàn toàn sự cân bằng chiến lược ban đầu. Thỏa thuận ngừng bắn hiện tại có những lỗ hổng đáng kể, cho phép Israel phát động các cuộc phản công đơn phương khi cảm thấy bị đe dọa, biến cái gọi là thỏa thuận ngừng bắn thành một vỏ bọc xung đột. Lực lượng vũ trang Lebanon vẫn có khả năng trả đũa, và với sự can thiệp sâu rộng và trực tiếp của Iran, các bên không những không thể giảm leo thang mà còn lợi dụng sự yên tĩnh tạm thời để tập trung lực lượng, liên tục làm gia tăng nguy cơ xung đột quy mô lớn.

Lý lẽ chính trị chiếm ưu thế: Xung đột rất khó để thực sự giảm leo thang.

Thị trường nói chung hy vọng rằng các thế lực bên ngoài sẽ mạnh mẽ ngăn chặn hành động quân sự và thúc đẩy Trung Đông hướng tới hòa bình, nhưng đánh giá này bỏ qua logic chính trị nội bộ cốt lõi của Israel. Đối với chính phủ hiện tại, từ bỏ cách tiếp cận quân sự cứng rắn về cơ bản tương đương với sự sụp đổ của nội các. Đối mặt với áp lực dư luận trong nước và những ràng buộc từ cánh hữu, duy trì tình trạng chiến tranh và tiếp tục các hoạt động quân sự là một lựa chọn quan trọng đối với phe cầm quyền để củng cố vị thế của mình.

Khi các yêu cầu sinh tồn chính trị nội bộ xung đột với các khuôn khổ hòa bình bên ngoài, áp lực ngoại giao từ bên ngoài khó có thể thay đổi quỹ đạo hiện tại. Điều này cũng có nghĩa là xác suất đạt được một lệnh ngừng bắn toàn diện chỉ thông qua hòa giải ngoại giao là cực kỳ thấp, và tình hình có thể leo thang đột ngột trở lại bất cứ lúc nào.

Điều chỉnh rủi ro và triển vọng thị trường

Sự không phù hợp giữa giá tài sản và rủi ro địa chính trị đã tạo ra một cơ hội quan sát hiếm hoi cho những người theo trường phái ngược dòng. Tình hình ở Trung Đông không được cải thiện đáng kể, và kỳ vọng mãnh liệt của thị trường về hòa bình rốt cuộc chỉ là một bong bóng trên giấy tờ. Hiện tại, các quỹ đang giao dịch dựa trên việc giảm leo thang xung đột, nối lại hoạt động vận chuyển hàng hóa và lạm phát giảm, bỏ qua những rủi ro địa chính trị ngày càng tích lũy, giống như việc quan sát một ngọn núi lửa sắp phun trào.

Những đợt tăng giá trên thị trường được thúc đẩy bởi tâm lý thường rất dễ đổ vỡ. Một khi căng thẳng cục bộ leo thang và các thỏa thuận ngừng bắn hoàn toàn sụp đổ, thị trường sẽ phải đối mặt với một đợt điều chỉnh mạnh. Những nỗ lực toàn cầu nhằm chống lạm phát sẽ bị đe dọa, và thị trường vốn sẽ rơi vào một làn sóng hoảng loạn mới. Kinh nghiệm lịch sử đã nhiều lần chứng minh rằng thị trường thường gục ngã trước sự lạc quan tập thể trước khi rủi ro trở thành hiện thực. Chỉ bằng cách nhìn thấu vẻ bề ngoài và tránh bị thôi miên bởi dư luận, người ta mới có thể nắm bắt được hướng đi thực sự của thị trường giữa những biến động địa chính trị.

Phân tích kỹ thuật

Từ xu hướng thị trường, đợt giảm giá dầu lần này chủ yếu do tâm lý thị trường tác động, còn các yếu tố cơ bản về cơ bản không thay đổi. Hiện tại, giá dầu đã giảm trở lại phạm vi giao dịch ngắn hạn, với đỉnh điểm được hình thành bởi cuộc xung đột trước đó đóng vai trò là mức kháng cự mạnh, và phạm vi phí rủi ro địa chính trị cung cấp mức hỗ trợ hiệu quả phía dưới.

Các vị thế mua dài hạn trên thị trường tương lai tiếp tục giảm, tâm lý né tránh rủi ro của thị trường giảm xuống mức tương đối thấp, và rõ ràng là không đủ khả năng phòng ngừa rủi ro. Xét đến các diễn biến địa chính trị, sự suy giảm do tâm lý thị trường gây ra khó có thể kéo dài cho đến khi căng thẳng địa chính trị được giải quyết hoàn toàn. Nếu có tin tức về xung đột quân sự tiếp diễn, giá dầu có khả năng phục hồi nhanh chóng, và sự biến động tổng thể sẽ tiếp tục gia tăng. Các nhà giao dịch nên thận trọng với những biến động đột ngột của thị trường.


(Nguồn biểu đồ giá dầu thô WTI hàng ngày: FX678)

Xét trên biểu đồ hàng ngày, giá dầu thô Mỹ hiện đang giao dịch ở cuối một mô hình tam giác hội tụ được hình thành bởi đường xu hướng giảm phía trên, đường hỗ trợ ngang phía dưới và nhiều đường trung bình động, và sắp phải đối mặt với một lựa chọn hướng đi quan trọng. Trước đó, được thúc đẩy bởi kịch bản "giảm leo thang hòa bình", thị trường đã cố gắng phá vỡ xuống phía dưới, nhưng giá hiện đã giảm xuống gần đường xu hướng phía dưới của tam giác và rõ ràng đang củng cố trong phạm vi 86-97 trong ngắn hạn.

Trong phạm vi giá này, khu vực quanh mức 97 thể hiện nhiều mức kháng cự, bao gồm đường xu hướng trên của mô hình tam giác, dải Bollinger giữa và đường trung bình động 50 ngày, tạo thành vùng kháng cự mạnh cho bất kỳ sự phục hồi ngắn hạn nào. Mặt khác, khu vực quanh mức 86 cung cấp hỗ trợ từ nền tảng tích lũy trước đó, dải Bollinger dưới và đường trung bình động trung hạn, tạo ra vùng đệm an toàn cho bất kỳ sự giảm giá ngắn hạn nào. Hiện tại, giá đang tiến gần đến cạnh dưới của phạm vi, tại một điểm ngoặt quan trọng ở cuối mô hình. Tâm lý thị trường và dòng vốn đang ở mức cao trào, và một quyết định về hướng đi có thể sắp được đưa ra.

Về mặt kỹ thuật, đà giảm đang suy yếu, biểu đồ MACD đang thu hẹp đáng kể và có tín hiệu tiềm năng về sự giao cắt vàng ở mức thấp. Chỉ báo RSI đã giảm trở lại vùng trung lập thấp hơn, tiến gần đến vùng quá bán, cho thấy điều kiện quá bán ngắn hạn đáng kể. Dải Bollinger cũng đang thu hẹp, cho thấy cửa sổ điều chỉnh đang mở ra ở mức giao dịch swing, và xác suất giá phá vỡ khỏi phạm vi hẹp hiện tại đang tăng lên.

Quan trọng hơn, một sự khác biệt rõ rệt đã xuất hiện giữa các yếu tố cơ bản và kỹ thuật: thị trường đã phản ánh kỳ vọng lạc quan về hòa bình, trong khi rủi ro thực tế của cuộc xung đột ở Trung Đông vẫn chưa được giảm thiểu đáng kể. Nếu tình hình địa chính trị tái diễn, phần bù rủi ro bị định giá thấp có thể dễ dàng đẩy giá vượt qua giới hạn trên của phạm vi, tạo ra sự bật tăng nhanh chóng, và sau đó, rất có khả năng sẽ thách thức và phá vỡ mức kháng cự trung bình động MA50.

Tóm lại, giá hiện tại thấp hơn đáng kể so với rủi ro địa chính trị tiềm tàng, và các chỉ báo kỹ thuật cũng cho thấy điều kiện cho một đợt điều chỉnh tăng. Đỉnh của mô hình tam giác có nhiều khả năng sẽ phá vỡ lên trên hơn là kiểm tra lại đáy.