Cảnh báo mạnh mẽ nhất đối với vàng kể từ năm 2023 đã được đưa ra; liệu xu hướng này đã chấm dứt?
2026-06-09 20:29:23
Vào thứ Ba, ngày 9 tháng 6, giá vàng giao ngay bước vào giai đoạn ổn định sau đợt giảm mạnh, hiện đang giao dịch quanh mức 4340 USD/ounce. Ngày giao dịch trước đó đã giảm xuống còn 4268,42 USD/ounce. Đường giữa của dải Bollinger Band nằm ở mức 4541,18 USD/ounce, và đường dưới ở mức 4306,34 USD/ounce; giá đang gần khu vực đường dưới. Giá vàng biến động nhẹ trong suốt cả ngày, với sự thay đổi hạn chế so với ngày giao dịch trước đó. Mặc dù giá đã giảm hơn 8% trong tháng qua, nhưng áp lực từ mức cao nhất từ đầu năm đến nay vẫn chưa được hấp thụ hoàn toàn.
Cốt lõi của đợt điều chỉnh giá vàng này không chỉ đơn thuần là sự sụt giảm nhu cầu trú ẩn an toàn, mà còn là sự đánh giá lại đồng thời cả phần bù rủi ro khi trú ẩn an toàn và giá lãi suất. Sau những dấu hiệu giảm căng thẳng ở Trung Đông, giá dầu đã giảm bớt một phần, với dầu thô Brent giảm xuống khoảng 92,70 USD/thùng và dầu thô West Texas Intermediate giảm xuống khoảng 89,50 USD/thùng, cho thấy áp lực lạm phát tức thời từ lĩnh vực năng lượng đã giảm nhẹ. Ông Trump tuyên bố rằng các thỏa thuận đang ở "giai đoạn cuối" và cho biết những manh mối ban đầu có thể xuất hiện trong vòng một hoặc hai ngày tới, nhưng cả Israel và Iran đều giữ lại không gian để điều chỉnh, cho thấy phần bù rủi ro chỉ giảm chứ không hoàn toàn biến mất.
Đối với vàng, việc giảm leo thang xung đột không nhất thiết là tín hiệu giảm giá; mấu chốt nằm ở cách thị trường định giá lại lạm phát và lãi suất. Nếu giá dầu giảm từ mức cao nhất, việc giảm nhẹ kỳ vọng lạm phát sẽ làm suy yếu hoạt động mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, nếu lạm phát vẫn ở mức cao, kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách thắt chặt sẽ làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng. Mâu thuẫn hiện tại trong giá vàng nằm ở đây: rủi ro địa chính trị chưa hoàn toàn giảm bớt, nhưng áp lực lãi suất đã trở thành yếu tố định giá trực tiếp hơn.
Số lượng việc làm phi nông nghiệp tại Mỹ tăng 172.000 trong tháng 5, trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 4,3%. Dữ liệu việc làm vượt quá kỳ vọng của thị trường, làm suy yếu cơ sở cho các giao dịch trước đó liên quan đến việc cắt giảm lãi suất. Báo cáo việc làm chính thức cũng cho thấy tăng trưởng việc làm chủ yếu được thúc đẩy bởi các lĩnh vực giải trí và khách sạn, chính quyền địa phương và chăm sóc sức khỏe, trong khi việc làm trong lĩnh vực hoạt động tài chính giảm. Giá hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên hơn 70%, tăng đáng kể so với tuần trước.
Áp lực giảm giá vàng xuất phát từ hai nguồn. Thứ nhất, dữ liệu việc làm khả quan hơn dự kiến làm giảm nhu cầu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải chuyển sang lập trường nới lỏng hơn trong ngắn hạn. Thứ hai, thị trường đang bắt đầu đánh giá lại tính dai dẳng của lạm phát, đặc biệt là khi giá năng lượng vẫn ở mức cao và sự gián đoạn chuỗi cung ứng chưa được giải quyết hoàn toàn. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 sẽ được công bố vào ngày 10 tháng 6, chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 5 vào ngày 11 tháng 6, và Cục Dự trữ Liên bang sẽ tổ chức cuộc họp chính sách vào ngày 16 và 17 tháng 6.
Đối với vàng, một tài sản không sinh lãi, việc điều chỉnh tăng kỳ vọng về lãi suất thường kéo dài hơn so với những biến động đơn thuần của đồng đô la Mỹ. Sự tăng lên của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm sau khi công bố dữ liệu việc làm phản ánh rằng thị trường đã tái phản ánh rủi ro thắt chặt chính sách vào giá cả. Trừ khi dữ liệu lạm phát cho thấy sự giảm đáng kể, ngay cả khi vàng nhận được sự hỗ trợ từ vai trò tài sản trú ẩn an toàn, nó vẫn có khả năng gặp phải những hạn chế từ lãi suất thực trong bất kỳ đợt phục hồi nào.
Trên biểu đồ ngày, giá vàng giao ngay đã phá vỡ đường trung bình động 200 ngày, một tín hiệu quan trọng chưa từng xuất hiện kể từ tháng 10 năm 2023. Các hệ thống giao dịch kỹ thuật thường xem đường trung bình động 200 ngày là đường phân chia xu hướng trung hạn. Khi giá tiếp tục giao dịch dưới đường này, các quỹ theo xu hướng sẽ giảm bớt sự tự tin vào khả năng phục hồi, và các đợt điều chỉnh ngắn hạn có nhiều khả năng được hiểu là các bài kiểm tra khả năng chịu áp lực hơn là sự đảo chiều xu hướng.
Nhìn vào biểu đồ, dải Bollinger dưới hiện đang ở mức khoảng 4306,34 USD/ounce. Giá vàng đã giảm xuống còn 4268,42 USD/ounce vào ngày hôm qua, cho thấy mức hỗ trợ dưới này đã bị phá vỡ trong thời gian ngắn. Trên chỉ báo MACD, DIFF là -75,15 và DEA là -60,62, với biểu đồ cột vẫn nằm trong vùng âm, cho thấy động lực xu hướng vẫn chưa phục hồi hoàn toàn. Việc giá quay trở lại mức khoảng 4340 USD/ounce trong ngắn hạn chỉ cho thấy áp lực bán sau đợt giảm mạnh đã giảm bớt; điều này không trực tiếp chứng minh rằng các quỹ đang thiết lập lại mức phí bảo hiểm xu hướng.
Quan trọng hơn, mức 4.500 USD/ounce đã chuyển từ mức hỗ trợ trước đó thành mức kháng cự. Nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục vượt quá mức chịu đựng của thị trường, kỳ vọng về lãi suất thực có thể tiếp tục kìm hãm giá trị của vàng. Nếu dữ liệu không đạt được kỳ vọng, tiềm năng phục hồi của vàng trước tiên sẽ phải đối mặt với sự xem xét kỹ lưỡng từ đường trung bình động 200 ngày, dải giữa Bollinger và khu vực giao dịch sôi động trước đó.
Câu hỏi 1: Điều gì xảy ra nếu đường trung bình động 200 ngày bị phá vỡ?
A: Điều này thường có nghĩa là tín hiệu xu hướng trung hạn đang suy yếu, và các quỹ đầu tư theo xu hướng sẽ thận trọng hơn. Một đợt phục hồi ngắn hạn cần phải lấy lại được đà tăng trên đường trung bình động quan trọng để trở nên thuyết phục hơn.
Câu hỏi 2: Biến số quan trọng nhất trên thị trường trong thời gian tới là gì?
A: Trọng tâm hiện đang là dữ liệu lạm phát tháng 5 và cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tháng 6. Nếu lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, áp lực lãi suất sẽ tiếp tục kìm hãm giá vàng. Chỉ khi lạm phát giảm đáng kể, giá vàng mới có tiềm năng phục hồi.
Sự hạ nhiệt về địa chính trị làm giảm bớt lợi thế của tài sản trú ẩn an toàn, làm thay đổi logic hỗ trợ cho vàng.
Cốt lõi của đợt điều chỉnh giá vàng này không chỉ đơn thuần là sự sụt giảm nhu cầu trú ẩn an toàn, mà còn là sự đánh giá lại đồng thời cả phần bù rủi ro khi trú ẩn an toàn và giá lãi suất. Sau những dấu hiệu giảm căng thẳng ở Trung Đông, giá dầu đã giảm bớt một phần, với dầu thô Brent giảm xuống khoảng 92,70 USD/thùng và dầu thô West Texas Intermediate giảm xuống khoảng 89,50 USD/thùng, cho thấy áp lực lạm phát tức thời từ lĩnh vực năng lượng đã giảm nhẹ. Ông Trump tuyên bố rằng các thỏa thuận đang ở "giai đoạn cuối" và cho biết những manh mối ban đầu có thể xuất hiện trong vòng một hoặc hai ngày tới, nhưng cả Israel và Iran đều giữ lại không gian để điều chỉnh, cho thấy phần bù rủi ro chỉ giảm chứ không hoàn toàn biến mất.
Đối với vàng, việc giảm leo thang xung đột không nhất thiết là tín hiệu giảm giá; mấu chốt nằm ở cách thị trường định giá lại lạm phát và lãi suất. Nếu giá dầu giảm từ mức cao nhất, việc giảm nhẹ kỳ vọng lạm phát sẽ làm suy yếu hoạt động mua vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, nếu lạm phát vẫn ở mức cao, kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách thắt chặt sẽ làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng. Mâu thuẫn hiện tại trong giá vàng nằm ở đây: rủi ro địa chính trị chưa hoàn toàn giảm bớt, nhưng áp lực lãi suất đã trở thành yếu tố định giá trực tiếp hơn.
Kỳ vọng về lãi suất trở thành biến số chi phối, và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp làm thay đổi diễn biến ngắn hạn.
Số lượng việc làm phi nông nghiệp tại Mỹ tăng 172.000 trong tháng 5, trong khi tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 4,3%. Dữ liệu việc làm vượt quá kỳ vọng của thị trường, làm suy yếu cơ sở cho các giao dịch trước đó liên quan đến việc cắt giảm lãi suất. Báo cáo việc làm chính thức cũng cho thấy tăng trưởng việc làm chủ yếu được thúc đẩy bởi các lĩnh vực giải trí và khách sạn, chính quyền địa phương và chăm sóc sức khỏe, trong khi việc làm trong lĩnh vực hoạt động tài chính giảm. Giá hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên hơn 70%, tăng đáng kể so với tuần trước.
Áp lực giảm giá vàng xuất phát từ hai nguồn. Thứ nhất, dữ liệu việc làm khả quan hơn dự kiến làm giảm nhu cầu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải chuyển sang lập trường nới lỏng hơn trong ngắn hạn. Thứ hai, thị trường đang bắt đầu đánh giá lại tính dai dẳng của lạm phát, đặc biệt là khi giá năng lượng vẫn ở mức cao và sự gián đoạn chuỗi cung ứng chưa được giải quyết hoàn toàn. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 sẽ được công bố vào ngày 10 tháng 6, chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 5 vào ngày 11 tháng 6, và Cục Dự trữ Liên bang sẽ tổ chức cuộc họp chính sách vào ngày 16 và 17 tháng 6.
Đối với vàng, một tài sản không sinh lãi, việc điều chỉnh tăng kỳ vọng về lãi suất thường kéo dài hơn so với những biến động đơn thuần của đồng đô la Mỹ. Sự tăng lên của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm sau khi công bố dữ liệu việc làm phản ánh rằng thị trường đã tái phản ánh rủi ro thắt chặt chính sách vào giá cả. Trừ khi dữ liệu lạm phát cho thấy sự giảm đáng kể, ngay cả khi vàng nhận được sự hỗ trợ từ vai trò tài sản trú ẩn an toàn, nó vẫn có khả năng gặp phải những hạn chế từ lãi suất thực trong bất kỳ đợt phục hồi nào.
Cấu trúc kỹ thuật đã suy yếu, và những tác động thị trường nếu giá phá vỡ xuống dưới đường trung bình động 200 ngày như sau:
Trên biểu đồ ngày, giá vàng giao ngay đã phá vỡ đường trung bình động 200 ngày, một tín hiệu quan trọng chưa từng xuất hiện kể từ tháng 10 năm 2023. Các hệ thống giao dịch kỹ thuật thường xem đường trung bình động 200 ngày là đường phân chia xu hướng trung hạn. Khi giá tiếp tục giao dịch dưới đường này, các quỹ theo xu hướng sẽ giảm bớt sự tự tin vào khả năng phục hồi, và các đợt điều chỉnh ngắn hạn có nhiều khả năng được hiểu là các bài kiểm tra khả năng chịu áp lực hơn là sự đảo chiều xu hướng.
Nhìn vào biểu đồ, dải Bollinger dưới hiện đang ở mức khoảng 4306,34 USD/ounce. Giá vàng đã giảm xuống còn 4268,42 USD/ounce vào ngày hôm qua, cho thấy mức hỗ trợ dưới này đã bị phá vỡ trong thời gian ngắn. Trên chỉ báo MACD, DIFF là -75,15 và DEA là -60,62, với biểu đồ cột vẫn nằm trong vùng âm, cho thấy động lực xu hướng vẫn chưa phục hồi hoàn toàn. Việc giá quay trở lại mức khoảng 4340 USD/ounce trong ngắn hạn chỉ cho thấy áp lực bán sau đợt giảm mạnh đã giảm bớt; điều này không trực tiếp chứng minh rằng các quỹ đang thiết lập lại mức phí bảo hiểm xu hướng.
Quan trọng hơn, mức 4.500 USD/ounce đã chuyển từ mức hỗ trợ trước đó thành mức kháng cự. Nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục vượt quá mức chịu đựng của thị trường, kỳ vọng về lãi suất thực có thể tiếp tục kìm hãm giá trị của vàng. Nếu dữ liệu không đạt được kỳ vọng, tiềm năng phục hồi của vàng trước tiên sẽ phải đối mặt với sự xem xét kỹ lưỡng từ đường trung bình động 200 ngày, dải giữa Bollinger và khu vực giao dịch sôi động trước đó.
Câu hỏi thường gặp
Câu hỏi 1: Điều gì xảy ra nếu đường trung bình động 200 ngày bị phá vỡ?
A: Điều này thường có nghĩa là tín hiệu xu hướng trung hạn đang suy yếu, và các quỹ đầu tư theo xu hướng sẽ thận trọng hơn. Một đợt phục hồi ngắn hạn cần phải lấy lại được đà tăng trên đường trung bình động quan trọng để trở nên thuyết phục hơn.
Câu hỏi 2: Biến số quan trọng nhất trên thị trường trong thời gian tới là gì?
A: Trọng tâm hiện đang là dữ liệu lạm phát tháng 5 và cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tháng 6. Nếu lạm phát vẫn duy trì ở mức cao, áp lực lãi suất sẽ tiếp tục kìm hãm giá vàng. Chỉ khi lạm phát giảm đáng kể, giá vàng mới có tiềm năng phục hồi.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
