週四（9月18日）北美時段，美元指數於97上方交投。最新出爐的美國當週初請失業金人數降至231K，低於預期的240K，也低於前值264K（自263K上修）；四周均值下滑750至240K；續請失業金降至1920K，對應季調投保失業率1.3%。數據落地後，美元指數的“買盤底色”保持不變，風險相關資產短線震盪，利率端表現分化。

基本面：初請顯著回落，削弱“勞動力惡化”的擔憂

本週勞工部（DOL）報告顯示，初請人數在9月13日當週回落至231K，顯著低於市場一致預期的240K，同時較前周的264K（自263K修正）明顯下滑。值得注意的是，前周的“異常抬升”被指出與德州多行業的誤報與欺詐申領有關，曾短暫扭曲了高頻口徑的勞動力信號。四周移動均值亦減少750至240K，説明短期擾動並未改變趨勢。續請方面，最新一週（9月6日當週）降至1920K，同樣優於1950K的預期，且為自5月末以來低位，配合1.3%的投保失業率，整體傳遞出“就業趨穩、未失控走弱”的信息。

從美聯儲維度看，週三議息如預期小幅降息25bp至4.0%—4.25%區間，並在點陣圖中暗示2025年仍有兩次、2026年再一次的降息路徑，但內部分歧擴大。鮑威爾將之稱為“風險管理式降息”，並強調通脹在年底至2026年仍具黏性，不急於快速降息。此表述配合強於預期的零售銷售（8月環比0.6%、同比5%）與今日更強的初請，客觀上為美元提供“基本面背書”。

區域製造業高頻亦有亮點：費城聯儲製造業指數9月躍升至+23.2（前值-0.3），新訂單、出貨齊升，價格分項回落但仍高位，6個月前瞻指數升至31.5；與之對照的是本週早些時候帝國州指數-8.7，顯示景氣仍具區域性差異。總體而言，今日初請回落與續請下降對“勞動力快速惡化”的擔憂起到降温作用，削弱了對激進寬鬆的押注，推動美元在97關口上方企穩。

技術面：

30分鐘圖顯示，美元指數在布林帶中軌上方運行，布林中軌97.0287，上軌97.2376，下軌96.8198。價格自96.2109的“針刺式”低點迅速V形修復，並在96.8229一線形成二次回踩後的抬升節奏，説明下方買盤承接積極。短線阻力已經升至97.50關口，上方再看98整數關口；支撐則在中軌97.03附近，其次為下軌96.82與前低96.8229的重疊帶，進一步是96.56與極端低點96.2109。



整體結構上，多頭保持對中軌的反覆回測與確認，一旦回測不破並再度上攻，97.50-98區間有望被檢驗；反之，若跌回97.03下方並有效放大布林帶寬至下沿方向，短線將轉為96.82—97.03的水平通道震盪。

市場情緒觀察

今日初請的全面向好，使“勞動力驟冷—聯儲被動放水”的敍事降温，美元的“防守型買盤”延續。風險資產一度出現膝跳反應，但利率端的分化（短端受數據支撐、長端對增長與通脹的再定價）令風險偏好難以單邊展開。

期權面上，圍繞97.30的“價格磁力”增強，易放大盤中噪音波動。情緒拐點的觀察點在於：
1）高頻就業口徑（初請與續請）能否維持本週的同步改善；
2）通脹黏性與零售端的“真實需求”能否並存而不引發對利率終值的再上修；
3）若短線突破97.50失敗，是否快速回落至中軌並引發“踏空心理”的回補與“追漲殺跌”的相互擾動。總體而言，市場共識由“擔憂勞動力塌陷”重新回到“温和降温但不失速”的中性偏強框架，美元的情緒分數上調，但並未達到“市場過熱”。