機構：預計澳洲聯儲8月不加息，進入政策轉向的觀察窗口期
2026-06-09 13:24:23
澳大利亞國民銀行（NAB）最新發布的澳洲聯儲政策觀察報告，大幅修正了澳洲利率走勢預判，徹底推翻此前的加息預期。機構明確取消澳洲聯儲8月加息25個基點的預測，判定澳洲現金利率的下一輪調整方向為降息，僅具體落地時間暫未明確。同時，機構預判2027年末澳洲現金利率將穩定在3.6%。
澳大利亞國民銀行首席經濟學家薩莉·奧爾德博士（Sally Auld）表示，今年以來澳洲宏觀經濟環境發生實質性改變，經濟增長動能持續衰減，直接推動利率政策預期出現重大調整。她表示，此前市場預判的加息條件已全部消失，利率政策邏輯徹底反轉。
奧爾德博士分析稱，今年2月澳洲經濟整體表現強勁，經濟增速高於長期趨勢水平，市場產能充分釋放、供需格局偏緊，同時市場無法判定當時利率緊縮力度是否充足，因此存在加息的必要性。但現階段各項經濟指標全面走弱，此前支撐加息的核心條件全部不復存在，利率下行成為市場主流趨勢。
一季度國內生產總值數據及澳洲國民銀行商業調查數據均充分印證，澳洲經濟增長節奏持續放緩，本輪經濟週期的增長高點已經確認出現。整體經濟活力持續回落，徹底打破了年初的強勢增長格局。不過業內同時指出，當前經濟走勢仍具備較強不確定性，後續經濟活躍度、通脹走勢依舊存在變數，給貨幣政策調整帶來一定製約。
奧爾德博士表示，通脹與就業市場是後續貨幣政策的核心觀測指標。該行預測，直至2027年年中，澳洲核心通脹水平仍將持續高於央行設定的政策目標，通脹壓力短期難以徹底消退。與此同時，企業盈利空間持續承壓、就業市場逐步走弱，成為當下澳洲經濟面臨的兩大潛在風險。
持續收緊的金融環境，正在對澳洲房地產市場與實體經濟形成持續壓制。她表示，緊縮的金融政策有效抑制了市場過熱情緒，直接導致澳洲房價上漲節奏持續放緩，居民住房信貸擴張速度同步回落，樓市逐步進入理性調整階段。
金融條件收緊帶來的影響逐步傳導至各行各業，進一步拖累整體經濟復甦節奏，為後續降息政策提供了基本面支撐。在多重經濟信號的印證下，市場對於澳洲聯儲降息的確定性持續提升，唯一的分歧集中在降息落地的具體時點。
整體來看，澳洲經濟從年初的強勢增長轉向温和放緩，貨幣政策隨之迎來拐點。澳洲聯儲8月加息預期已徹底終結，降息成為未來政策核心方向。雖然通脹尚存粘性、市場存在不確定性，導致降息時點無法確定，但隨着經濟下行壓力持續累積，澳洲降息週期已悄然臨近，後續利率調整節奏將持續牽動資本市場走勢。
經濟格局徹底轉變，加息預期全面退場
澳大利亞國民銀行首席經濟學家薩莉·奧爾德博士（Sally Auld）表示，今年以來澳洲宏觀經濟環境發生實質性改變，經濟增長動能持續衰減，直接推動利率政策預期出現重大調整。她表示，此前市場預判的加息條件已全部消失，利率政策邏輯徹底反轉。
奧爾德博士分析稱，今年2月澳洲經濟整體表現強勁，經濟增速高於長期趨勢水平，市場產能充分釋放、供需格局偏緊，同時市場無法判定當時利率緊縮力度是否充足，因此存在加息的必要性。但現階段各項經濟指標全面走弱，此前支撐加息的核心條件全部不復存在，利率下行成為市場主流趨勢。
多項數據走弱，經濟增長峯值已然顯現
一季度國內生產總值數據及澳洲國民銀行商業調查數據均充分印證，澳洲經濟增長節奏持續放緩，本輪經濟週期的增長高點已經確認出現。整體經濟活力持續回落，徹底打破了年初的強勢增長格局。不過業內同時指出，當前經濟走勢仍具備較強不確定性，後續經濟活躍度、通脹走勢依舊存在變數，給貨幣政策調整帶來一定製約。
奧爾德博士表示，通脹與就業市場是後續貨幣政策的核心觀測指標。該行預測，直至2027年年中，澳洲核心通脹水平仍將持續高於央行設定的政策目標，通脹壓力短期難以徹底消退。與此同時，企業盈利空間持續承壓、就業市場逐步走弱，成為當下澳洲經濟面臨的兩大潛在風險。
金融環境持續收緊，樓市和實體經濟雙重承壓
持續收緊的金融環境，正在對澳洲房地產市場與實體經濟形成持續壓制。她表示，緊縮的金融政策有效抑制了市場過熱情緒，直接導致澳洲房價上漲節奏持續放緩，居民住房信貸擴張速度同步回落，樓市逐步進入理性調整階段。
金融條件收緊帶來的影響逐步傳導至各行各業，進一步拖累整體經濟復甦節奏，為後續降息政策提供了基本面支撐。在多重經濟信號的印證下，市場對於澳洲聯儲降息的確定性持續提升，唯一的分歧集中在降息落地的具體時點。
總結
整體來看，澳洲經濟從年初的強勢增長轉向温和放緩，貨幣政策隨之迎來拐點。澳洲聯儲8月加息預期已徹底終結，降息成為未來政策核心方向。雖然通脹尚存粘性、市場存在不確定性，導致降息時點無法確定，但隨着經濟下行壓力持續累積，澳洲降息週期已悄然臨近，後續利率調整節奏將持續牽動資本市場走勢。
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