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2025-06-12 18:11:59
【ING分析“美元市场信心不足】
⑴ 近期美元表现疲软，过去10周市场讨论美元与美债相关性破裂，但周三疲软的CPI数据推动美债上涨，美元又回归传统相关性，美元指数（DXY）当日下跌0.5%，因市场预期美联储降息空间增大。⑵ ING外汇分析师Chris Turner指出，疲软的CPI数据使市场对2025年美联储降息预期增加9至10个基点。⑶ 美元指数接近4月低点97.90至98.00，且未能因贸易谈判进展而反弹，可能是因为协议细节模糊，同时特朗普表示将向20多个国家发送“接受或放弃”的贸易协议函，这使得7月9日关税可能大幅上调的风险依然存在，被市场视为美元利空因素。⑷ 目前支持美元的两大因素是：一是美元与利率差异已极度背离，若无短期美债利率进一步下降，美元难以继续下跌，而当日美国PPI或初请失业金数据能否推动利率下降尚不确定；二是地缘政治紧张局势，中东局势因以色列可能对伊朗核设施采取行动而升级，油价本周上涨，美国能源独立优势使美元受益，若局势进一步发展，美元可能因流动性优势受青睐，日元和瑞郎也会受追捧。⑸ 美元指数接近4月低点，ING认为这可能是交易区间的底部，但美元近期表现不佳，可能是全球投资组合重新配置的滞后影响，如直接出售美国资产或提高对冲比例，而短期美债利率下降也使对冲美国资产的决策更容易
⑴ 近期美元表现疲软，过去10周市场讨论美元与美债相关性破裂，但周三疲软的CPI数据推动美债上涨，美元又回归传统相关性，美元指数（DXY）当日下跌0.5%，因市场预期美联储降息空间增大。⑵ ING外汇分析师Chris Turner指出，疲软的CPI数据使市场对2025年美联储降息预期增加9至10个基点。⑶ 美元指数接近4月低点97.90至98.00，且未能因贸易谈判进展而反弹，可能是因为协议细节模糊，同时特朗普表示将向20多个国家发送“接受或放弃”的贸易协议函，这使得7月9日关税可能大幅上调的风险依然存在，被市场视为美元利空因素。⑷ 目前支持美元的两大因素是：一是美元与利率差异已极度背离，若无短期美债利率进一步下降，美元难以继续下跌，而当日美国PPI或初请失业金数据能否推动利率下降尚不确定；二是地缘政治紧张局势，中东局势因以色列可能对伊朗核设施采取行动而升级，油价本周上涨，美国能源独立优势使美元受益，若局势进一步发展，美元可能因流动性优势受青睐，日元和瑞郎也会受追捧。⑸ 美元指数接近4月低点，ING认为这可能是交易区间的底部，但美元近期表现不佳，可能是全球投资组合重新配置的滞后影响，如直接出售美国资产或提高对冲比例，而短期美债利率下降也使对冲美国资产的决策更容易
