周二(6月17日)，马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油主力合约FCPOc3收于4066林吉特/吨，日内下跌0.68%，结束连续三个交易日的上涨。技术指标显示，日线布林通道中轨位于3905林吉特，MACD柱状体收窄至-15.9，短期动能有所减弱。此次回调主要受芝加哥豆油价格回落及多头获利了结影响，但生物燃料政策带来的需求预期仍为市场提供支撑。

多空因素交织下的价格博弈

尽管今日棕榈油价格承压，市场基本面并未显著转弱。一方面，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油主力合约日内下跌1.09%，拖累棕榈油市场情绪；另一方面，大连商品交易所豆油及棕榈油合约分别上涨0.58%和1.05%，显示亚洲市场对植物油的需求韧性。值得注意的是，美国豆油价格本周初曾触及20个月高位，主要受生物燃料掺混政策提案推动。该政策若落地，将直接提升植物油在能源领域的消费占比。

知名机构分析师指出："棕榈油近期上涨后的回调属于技术性修正，芝加哥豆油走势仍是短期风向标。但从中期看，生物燃料需求增长的逻辑尚未被完全定价。"这一观点与马来西亚出口数据形成呼应。船运调查机构ITS数据显示，6月1-15日马棕油出口环比增长26.3%，另一家独立检验公司AmSpec Agri的统计亦显示出口增长17.8%，印证需求端持续改善。

能源与农产品市场的联动效应

国际原油价格周二延续涨势，尽管伊朗-以色列冲突未导致实际供应中断，但地缘不确定性仍支撑油价高位运行。原油走强间接提升棕榈油作为生物柴油原料的经济性。据测算，当原油价格高于80美元/桶时，棕榈油制生物柴油的利润窗口通常打开。目前布伦特原油维持在85美元上方，为棕榈油提供边际支撑。

不过，市场分歧正在显现。吉隆坡某交易商表示："期货市场今日明显处于获利了结模式，投资者在等待更明确的政策信号。"这一谨慎情绪反映在持仓数据上——MACD快慢线虽维持金叉，但柱状体收缩，显示多头力量暂歇。技术面看，4060林吉特附近为关键心理关口，若跌破可能下探布林中轨3905林吉特支撑。

机构观点：短期波动不改结构性偏多格局

多数分析师认为，当前市场的核心矛盾在于短期资金流动与长期供需缺口的博弈。新加坡某大宗商品研究主管指出："出口增长和生物燃料政策构成双驱动，但芝加哥豆油回调可能引发连锁反应。建议关注6月下旬马来西亚产量数据，若增产不及预期，价格或重拾升势。"

独立农业咨询机构则强调："印度尼西亚和马来西亚的库存水平仍低于五年均值，而厄尔尼诺对2025年产量的潜在影响尚未完全消除。"这一观点得到气象模型支持——东南亚部分种植区近期降水偏少，可能影响下半年单产。