Seisaku Kameda, cựu kinh tế trưởng của ngân hàng trung ương, cho biết Ngân hàng Nhật Bản có khả năng sẽ hoãn tăng lãi suất trong năm nay trừ khi có sự thay đổi tích cực đáng kể trong thuế quan của Hoa Kỳ khiến họ phải đảo ngược dự báo ảm đạm đưa ra vào tháng 5.

Trong triển vọng quý công bố ngày 1 tháng 5, Ngân hàng Nhật Bản đã cắt giảm dự báo giá cả và cho biết lạm phát cơ bản sẽ trì trệ trong một thời gian do sự không chắc chắn về chính sách thương mại của Hoa Kỳ gây áp lực lên nền kinh tế phụ thuộc vào xuất khẩu.



BOJ cũng cắt giảm dự báo tăng trưởng cho năm tài chính 2025 và 2026, một dấu hiệu cho thấy họ tin rằng thiệt hại từ thuế quan của Hoa Kỳ sẽ gia tăng vào cuối năm nay và kéo dài trong phần lớn năm sau.

Kameda, người rất hiểu cách Ngân hàng Nhật Bản viết báo cáo và cách diễn đạt báo cáo, cho biết: "Tôi rất ngạc nhiên trước giọng điệu ôn hòa của báo cáo triển vọng tháng 5 của Ngân hàng Nhật Bản".

Ông cho biết vào thứ Tư: "Sau khi khẳng định rõ rằng lạm phát cơ bản đang trì trệ, BOJ sẽ cần có bước chuyển rất tích cực trong các cuộc đàm phán về thuế quan của Hoa Kỳ để biện minh cho việc tăng lãi suất trong thời gian tới ".

Xuất khẩu của Nhật Bản đã giảm vào tháng 5 lần đầu tiên sau tám tháng khi các nhà sản xuất ô tô như Toyota bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Hoa Kỳ. Việc Tokyo cho đến nay vẫn chưa đạt được thỏa thuận thương mại với Washington có thể gây thêm áp lực lên quá trình phục hồi kinh tế mong manh.

Kameda cho biết BOJ khó có thể điều chỉnh đáng kể dự báo tăng trưởng và giá cả trong báo cáo triển vọng tiếp theo dự kiến công bố vào ngày 31 tháng 7 do các cuộc đàm phán thương mại không đạt tiến triển và thiếu dữ liệu để đo lường tác động của thuế quan Hoa Kỳ.

Kameda cho biết: "Nếu có sự thay đổi tích cực lớn trong thuế quan của Hoa Kỳ, BOJ sẽ tính đến điều đó trong báo cáo tháng 7".

“Nếu không, BOJ có thể gặp khó khăn trong việc điều chỉnh tăng dự báo lạm phát bi quan cho năm tài chính 2026, đây là yếu tố then chốt quyết định thời điểm tăng lãi suất tiếp theo”, ông cho biết.

Theo dự báo hiện tại được đưa ra vào ngày 1 tháng 5, BOJ kỳ vọng lạm phát tiêu dùng cơ bản sẽ đạt 2,2% trong năm tính đến tháng 3 năm 2026 trước khi giảm xuống 1,7% vào năm sau.

Kameda cho biết chìa khóa đối với BOJ là liệu chi tiêu vốn của các công ty có thể được duy trì như kỳ vọng hiện tại của ngân hàng hay không.

Kameda cho biết: “ BOJ cũng có thể muốn chờ đợi manh mối về việc liệu các công ty có còn muốn tăng lương vào năm tới hay không, điều đó có nghĩa là bất kỳ đợt tăng lãi suất nào cũng sẽ phải đợi đến tháng 1 hoặc tháng 3 năm sau ”.

Ngân hàng Nhật Bản đã kết thúc chương trình kích thích kinh tế khổng lồ kéo dài cả thập kỷ vào năm ngoái và tăng lãi suất ngắn hạn lên 0,5% vào tháng 1 vì tin rằng Nhật Bản đang đi đúng hướng để đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững.

Vào thứ Ba, ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất và quyết định giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán vào năm tới, vì xung đột leo thang ở Trung Đông và thuế quan của Hoa Kỳ khiến ngân hàng phải tuân theo lộ trình chính sách thận trọng.

Trong khi Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda cho biết ông sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất, các mức thuế quan sâu rộng của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã làm phức tạp thêm quyết định về thời điểm tăng lãi suất lần nữa.

Cuộc thăm dò cho thấy phần lớn các nhà phân tích dự đoán Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tiếp theo vào đầu năm 2026.

Kameda, người đã giúp soạn thảo dự báo kinh tế của Ngân hàng Nhật Bản cho giai đoạn 2020-2022, hiện là chuyên gia kinh tế điều hành tại Sompo Institute Plus ở Nhật Bản.