เมื่อวันอังคาร (1 ก.ค.) สัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มหลัก FCPOC3 บนตลาดอนุพันธ์มาเลเซีย (BMD) ยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยสัญญาเดือนกันยายนปิดที่ 3,970 ริงกิตต่อตัน ลดลง 0.4% ปิดตลาดลดลงเป็นวันที่สองติดต่อกัน ตัวบ่งชี้ทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่าเส้นกลางของ Bollinger Band อยู่ที่ประมาณ 3,980 ริงกิต และฮิสโทแกรม MACD ยังคงอยู่ในโซนลบ ซึ่งบ่งชี้ว่าโมเมนตัมระยะสั้นอ่อนแอ ความอ่อนแอของตลาดส่วนใหญ่เกิดจากการกดราคาถั่วเหลืองที่ลดลงสามเท่า ตลาดน้ำมันดิบที่ผันผวน และค่าเงินริงกิตที่แข็งค่าขึ้น และการไม่มีแนวทางที่ชัดเจนจากปัจจัยพื้นฐาน ทำให้นักลงทุนยังคงรอและดูสถานการณ์ต่อไป

แรงกดดันการเชื่อมโยงข้ามตลาดเกิดขึ้น

ดาร์เรน ลิม นักยุทธศาสตร์ด้านสินค้าโภคภัณฑ์จากฟิลิป โนวา บริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ในสิงคโปร์ ชี้ให้เห็นว่า "อารมณ์ของตลาดในปัจจุบันค่อนข้างระมัดระวัง และความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาคและผลงานที่อ่อนแอของพันธุ์น้ำมันที่เกี่ยวข้องทำให้ปาล์มน้ำมันไม่สามารถสร้างโมเมนตัมขาขึ้นได้ด้วยตัวเอง" โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สัญญาซื้อขายน้ำมันถั่วเหลืองหลัก (DBYcv1) ของตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียน (DBYcv1) ร่วงลงเล็กน้อย 0.03% และสัญญาซื้อขายน้ำมันถั่วเหลือง (BOcv1) ของตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CBOT) ก็ร่วงลง 0.02% เช่นกัน แม้ว่าสัญญาซื้อขายน้ำมันปาล์มต้าเหลียน (DCPcv1) จะดีดตัวขึ้นเล็กน้อย 0.29% แต่ช่องว่างระหว่างราคาน้ำมันถั่วเหลืองและน้ำมันปาล์มระหว่างประเทศที่แคบลงยังคงจำกัดพื้นที่สำหรับความต้องการทดแทนน้ำมันปาล์ม

ความผันผวนของตลาดน้ำมันดิบยังฉุดราคาน้ำมันปาล์มให้ลดลงโดยอ้อม แม้ว่าการคาดการณ์ว่ากลุ่มโอเปก+ จะเพิ่มการผลิตในเดือนสิงหาคมจะได้รับการชดเชยบางส่วนแล้ว แต่ราคาน้ำมันในตลาดโลกยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางข้างเคียงตลอดทั้งวัน ส่งผลให้ความน่าดึงดูดใจของน้ำมันปาล์มในฐานะวัตถุดิบไบโอดีเซลลดน้อยลง นอกจากนี้ อัตราแลกเปลี่ยนริงกิตเทียบกับดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น 0.33% ในวันนี้ ส่งผลให้ต้นทุนการซื้อของผู้ซื้อที่ซื้อขายด้วยดอลลาร์สหรัฐเพิ่มสูงขึ้น

การส่งออกของอินโดนีเซียพุ่งสูงและการปรับนโยบายราคา

ข้อมูลล่าสุดจากสำนักงานสถิติอินโดนีเซียระบุว่าการส่งออกน้ำมันปาล์มดิบและผลิตภัณฑ์กลั่นของประเทศพุ่งสูงขึ้น 53% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤษภาคม โดยหลักแล้วเป็นผลมาจากราคาที่ได้เปรียบซึ่งกระตุ้นอุปสงค์จากประเทศผู้นำเข้ารายใหญ่ ทั้งนี้ กระทรวงการค้าของอินโดนีเซียได้ปรับขึ้นราคาอ้างอิงของน้ำมันปาล์มดิบ (CPO) ในเดือนกรกฎาคมเป็น 877.89 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน เพิ่มขึ้น 2.5% จาก 856.38 ดอลลาร์สหรัฐต่อตันในเดือนมิถุนายน การปรับนโยบายครั้งนี้อาจช่วยสนับสนุนการเสนอราคาส่งออกของอินโดนีเซียในระยะสั้น แต่ก็อาจทำให้การแข่งขันด้านการส่งออกกับมาเลเซียรุนแรงขึ้นด้วยเช่นกัน

ในมาเลเซีย ข้อมูลจากหน่วยงานตรวจสอบอิสระ AmSpec Agri และ Intertek แสดงให้เห็นว่าการส่งออกผลิตภัณฑ์น้ำมันปาล์มในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 4.3%-4.7% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน แต่การเพิ่มขึ้นนี้ไม่สามารถชดเชยความกังวลของตลาดเกี่ยวกับแรงกดดันด้านสินค้าคงคลังได้ Darren Lim จาก Phillip Nova กล่าวเสริมว่า "ยังคงต้องจับตาดูความยั่งยืนของการฟื้นตัวของการส่งออก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากอุปทานที่เพิ่มขึ้นจากอินโดนีเซีย"

แนวโน้มในอนาคต: มุ่งเน้นไปที่ตัวแปรด้านอุปสงค์

ตลาดน้ำมันปาล์มในปัจจุบันอยู่ในสถานการณ์ที่ปัจจัยระยะยาวและระยะสั้นเชื่อมโยงกัน ตัวบ่งชี้ทางเทคนิคแสดงให้เห็นว่ายังคงมีแรงกดดันในการปรับตัวในระยะสั้น แต่เส้น Bollinger Band ที่เคลื่อนไหวต่ำลง (ประมาณ 3,799 ริงกิต) อาจช่วยสนับสนุนได้ มุมมองของสถาบันโดยทั่วไปเชื่อว่าหากราคาน้ำมันดิบคงที่และดีดตัวกลับ หรือมีปัญหาด้านอุปทานเชิงโครงสร้างในตลาดน้ำมันถั่วเหลือง น้ำมันปาล์มอาจกลับมามีโมเมนตัมขาขึ้นอีกครั้ง

มีประเด็นสำคัญสองประเด็นที่ต้องเน้นย้ำในสัปดาห์หน้า ประการแรก ผลกระทบที่แท้จริงของการตัดสินใจผลิตของกลุ่ม OPEC+ ต่อตลาดน้ำมันดิบ และประการที่สอง ข้อมูลการส่งออกความถี่สูงของประเทศผู้ผลิตหลักในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคมจะยังคงเติบโตต่อไปได้หรือไม่ สำหรับผู้ซื้อขาย ในกรณีที่ไม่มีปัจจัยขับเคลื่อนฝ่ายเดียว สเปรดข้ามผลิตภัณฑ์และโอกาสในการเก็งกำไรระหว่างภูมิภาคอาจกลายเป็นประเด็นที่ต้องให้ความสำคัญมากขึ้นในทิศทางเชิงกลยุทธ์