Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã có bài phát biểu rất được mong đợi tại Diễn đàn Ngân hàng Trung ương ở Sintra, Bồ Đào Nha vào thứ Ba (ngày 1 tháng 7), đưa ra một loạt thông điệp chính về nền kinh tế Hoa Kỳ, chính sách tiền tệ và tranh cãi về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Đối mặt với áp lực từ Tổng thống Trump về việc cắt giảm lãi suất đáng kể ngay lập tức, Powell đã thể hiện lập trường chính sách vững vàng, nhấn mạnh sự cần thiết phải "chờ đợi và tìm hiểu thêm dữ liệu" trước khi cắt giảm lãi suất, đặc biệt là tác động của thuế quan đối với lạm phát. Đồng thời, ông không loại trừ hoàn toàn khả năng hành động tại cuộc họp vào tháng 7, cuộc họp đã nhanh chóng khơi dậy kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất và các nhà đầu tư tập trung sự chú ý của họ vào dữ liệu việc làm và lạm phát sắp tới. Sau đây là diễn giải chi tiết về bài phát biểu của Powell và tác động tiềm tàng của nó đối với nền kinh tế và thị trường.

Chờ đợi thận trọng: Powell nhấn mạnh việc ra quyết định dựa trên dữ liệu

Tại Diễn đàn Ngân hàng Trung ương ở Sintra, Powell đã nói rõ rằng Fed sẽ vẫn thận trọng trong việc xây dựng chính sách tiền tệ và chờ thêm dữ liệu kinh tế để đánh giá tác động tiềm tàng của các chính sách như thuế quan đối với lạm phát. Ông đề cập: "Chúng ta chỉ cần một chút thời gian để xem những tác động có thể xảy ra này là gì". Quan điểm này là phản ứng trực tiếp đối với bức thư ngỏ gần đây của Trump. Trong bức thư, Trump chỉ trích Fed vì hành động chậm chạp và chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương lớn khác đã giảm đáng kể lãi suất, cho rằng Hoa Kỳ nên nhanh chóng làm theo. Tuy nhiên, Powell nhấn mạnh rằng nền kinh tế Hoa Kỳ hiện đang hoạt động tốt, tăng trưởng và thị trường lao động đều mạnh mẽ, và tỷ lệ thất nghiệp đang ở mức thấp kỷ lục, vì vậy không cần phải vội vàng cắt giảm lãi suất mạnh.

Powell đặc biệt chỉ ra rằng sự không chắc chắn của chính sách thuế quan đã đẩy kỳ vọng lạm phát lên cao đáng kể, đây cũng là lý do chính khiến Fed đã hoãn cắt giảm lãi suất kể từ tháng 12 năm ngoái. Vào tháng 9 năm 2024, Fed đã khởi động một chu kỳ cắt giảm lãi suất, giảm lãi suất tổng cộng 100 điểm cơ bản, hạ lãi suất chuẩn xuống phạm vi 4,25%-4,5%. Tuy nhiên, do dự báo lạm phát được điều chỉnh tăng đáng kể do chính sách thuế quan gây ra, Fed đã chọn giữ nguyên hiện tại để tiếp tục theo dõi các xu hướng kinh tế. Powell nhấn mạnh rằng các quyết định của Fed sẽ hoàn toàn dựa trên dữ liệu, không phải áp lực bên ngoài, điều này phản ánh cam kết vững chắc của Fed đối với sự độc lập về chính sách.

Sự hồi hộp về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7: tâm lý thị trường nóng lên

Mặc dù Powell nhấn mạnh sự thận trọng, ông không hoàn toàn đóng khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 29-30 tháng 7 trong bài phát biểu của mình. Ông nói: "Tôi sẽ không loại trừ khả năng hành động tại bất kỳ cuộc họp nào, tôi cũng sẽ không trực tiếp cam kết hành động tại một cuộc họp nhất định. Điều đó sẽ phụ thuộc vào cách dữ liệu diễn biến". Tuyên bố này ngay lập tức làm dấy lên những cuộc thảo luận sôi nổi trên thị trường và kỳ vọng của các nhà đầu tư về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 tăng nhẹ. Trước đó, thị trường đánh giá khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 ở mức khoảng một phần tư, nhưng sau khi dữ liệu việc làm mới nhất mạnh hơn dự kiến, khả năng cắt giảm lãi suất đã giảm xuống còn gần một phần năm.

Các nhà đầu tư hiện đang chuyển sự chú ý của họ sang báo cáo việc làm tháng 6 sắp tới và dữ liệu lạm phát tháng 6 trong hai tuần nữa. Những dữ liệu quan trọng này sẽ cung cấp cho Fed nhiều manh mối hơn để giúp họ xác định liệu họ có cần điều chỉnh chính sách tiền tệ hay không. Powell chỉ ra rằng các quan chức Fed thường kỳ vọng sẽ hạ lãi suất vào cuối năm nay, nhưng thời điểm cụ thể phụ thuộc vào việc lạm phát có tăng như mong đợi hay không và liệu có dấu hiệu suy yếu trên thị trường việc làm hay không. Hiện tại, nền kinh tế Hoa Kỳ chưa cho thấy dấu hiệu gặp rắc rối do chính sách tiền tệ quá chặt chẽ, điều này giúp Fed có nhiều không gian hơn để quan sát và ra quyết định.

Sự tiến thoái lưỡng nan giữa lạm phát và việc làm

Fed hiện đang phải đối mặt với một môi trường kinh tế phức tạp, và khả năng lạm phát và thất nghiệp tăng cùng lúc khiến việc ra quyết định trở nên đặc biệt khó khăn. Là một ngân hàng trung ương có nhiệm vụ kép là ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm, Fed cần tìm ra sự cân bằng giữa các dữ liệu mâu thuẫn. Powell thừa nhận rằng các chính sách thuế quan có tác động đáng kể đến lạm phát, và sự không chắc chắn của các chính sách thương mại cũng khiến các công ty phải đứng ngoài cuộc, làm tăng thêm sự phức tạp của các hoạt động kinh tế.

Mặc dù vậy, Powell vẫn lạc quan về hiệu suất chung của nền kinh tế Hoa Kỳ. Ông cho biết: "Tăng trưởng kinh tế vững chắc, thị trường lao động vững chắc và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp kỷ lục. Điều này không giống như một nền kinh tế đang vật lộn do chính sách tiền tệ thắt chặt". Phán quyết này cho thấy Fed tin rằng nền kinh tế hiện tại vẫn có khả năng phục hồi và không cần phải vội vàng thực hiện các biện pháp nới lỏng mạnh mẽ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu lạm phát tiếp tục vượt quá kỳ vọng hoặc thị trường việc làm cho thấy sự yếu kém rõ ràng, Fed có thể buộc phải đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất.

Sự độc lập của Fed lại bị thử thách: Powell lên tiếng

Trong bài phát biểu của mình, Powell cũng đã phản hồi lại một loạt chỉ trích từ Trump về các quyết định chính sách của mình. Trump đã nhiều lần công khai chỉ trích Fed, cáo buộc Fed quá chậm trong việc cắt giảm lãi suất và cho rằng hành động của Fed có động cơ chính trị. Trước những áp lực này, Powell đã nhắc lại tại Diễn đàn Sintra rằng Fed "100%" tập trung vào mục tiêu lạm phát và việc làm, và không bị phân tâm bởi các yếu tố chính trị. Tuyên bố này đã nhận được sự hoan nghênh của khán giả và cũng được các thống đốc ngân hàng trung ương khác như Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Anh khen ngợi.

Powell nhấn mạnh thêm rằng sứ mệnh của Fed là đạt được sự ổn định kinh tế vĩ mô cho tất cả người Mỹ và chìa khóa để đạt được mục tiêu này là duy trì sự độc lập về chính sách. Ông cho biết bất kể ai sẽ tiếp quản vị trí chủ tịch của ông trong tương lai, Fed sẽ xây dựng chính sách theo cách trung lập và khách quan mà không thiên vị bất kỳ bên nào. Việc bảo vệ vững chắc sự độc lập này không chỉ là phản ứng trước những lời chỉ trích của Trump mà còn đưa ra lập trường rõ ràng cho hoạt động của Fed trong một môi trường chính trị phức tạp.

Quan điểm toàn cầu: ý nghĩa của Diễn đàn Sintra

Diễn đàn Sintra, một sự kiện thường niên do Ngân hàng Trung ương Châu Âu tổ chức, tương tự như Hội nghị Ngân hàng Trung ương Toàn cầu do Cục Dự trữ Liên bang tổ chức tại Jackson Hole. Đây là một nền tảng quan trọng để các thống đốc ngân hàng trung ương và các nhà kinh tế toàn cầu trao đổi quan điểm về chính sách. Bài phát biểu của Powell trong dịp này không chỉ gửi tín hiệu chính sách đến Hoa Kỳ mà còn cho thấy lập trường của Fed đối với các thị trường tài chính và các nhà hoạch định chính sách toàn cầu. Trong suốt cuộc thảo luận của diễn đàn, sự tương tác của Powell với các thống đốc ngân hàng trung ương khác đã làm nổi bật thêm tầm quan trọng của việc phối hợp chính sách tiền tệ toàn cầu, đặc biệt là trong bối cảnh chính sách thương mại gia tăng và bất ổn địa chính trị.

Tóm tắt: Sự hồi hộp của việc cắt giảm lãi suất và những thách thức trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang

Bài phát biểu mới nhất của Powell đưa ra tín hiệu rõ ràng cho thị trường và công chúng: Fed sẽ tiếp tục dựa trên dữ liệu và đánh giá cẩn thận tình hình kinh tế, đặc biệt tập trung vào tác động dài hạn của thuế quan đối với lạm phát. Mặc dù khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 vẫn chưa bị loại trừ, nhưng hành động cụ thể phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ được công bố. Đồng thời, việc Powell kiên quyết bảo vệ tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang đảm bảo cho hoạt động của cơ quan này trong bối cảnh chính trị phức tạp.

Đối mặt với thách thức kép về lạm phát và việc làm, mọi quyết định của Cục Dự trữ Liên bang sẽ ảnh hưởng đến sự lo lắng của thị trường toàn cầu. Các nhà đầu tư cần chú ý chặt chẽ đến hiệu suất của báo cáo việc làm tháng 6 và dữ liệu lạm phát để xác định thời điểm cắt giảm lãi suất có đang đến gần hay không.