Điểm yếu dự kiến trong dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ vào tháng 6 là do ba yếu tố chính
2025-07-03 11:43:30
Cục Thống kê Lao động dự kiến công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 vào ngày 3 tháng 7 năm 2025. Dự báo đồng thuận là 120.000 việc làm mới, giảm so với mức 139.000 của tháng 5. Ngoài ra, tỷ lệ thất nghiệp dự kiến sẽ tăng nhẹ 0,1 điểm phần trăm lên 4,3%. Triển vọng đồng thuận này đã được nhất trí.
Bảng lương phi nông nghiệp dự kiến sẽ yếu đi vào tháng 6 do ba yếu tố chính:
Đầu tiên là sự sụt giảm liên tục trong bảng lương phi nông nghiệp. Tăng trưởng việc làm đã giảm đều đặn từ 228.000 kể từ tháng 3 năm 2025. Nếu không có chất xúc tác bên ngoài đáng kể, dữ liệu của tháng 6 khó có thể vượt qua tháng 5.
Thứ hai, dữ liệu tần suất cao về số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục cho thấy sự gia tăng liên tục kể từ đầu tháng 6 năm 2025. Số đơn xin tăng 70.000, từ 1,904 triệu vào ngày 5 tháng 6 lên 1,974 triệu vào ngày 26 tháng 6. Xu hướng tăng này làm nổi bật sự yếu kém liên tục của thị trường lao động Hoa Kỳ, khiến khả năng giảm lương phi nông nghiệp rất cao.
Thứ ba, sự suy thoái liên tục của nền kinh tế vĩ mô Hoa Kỳ đã kìm hãm mong muốn tuyển dụng của các công ty, và sự yếu kém lâu dài trong nhu cầu trong nước đã hạn chế thêm khả năng mở rộng lực lượng lao động của các công ty. Những động lực này đã gây thêm áp lực giảm đối với dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp vào tháng 6.
Nhìn về phía trước, chúng tôi kỳ vọng thị trường lao động Hoa Kỳ sẽ vẫn yếu trong những tháng tới, củng cố quỹ đạo đi xuống của bảng lương phi nông nghiệp. Thị trường lao động yếu sẽ làm giảm thu nhập hộ gia đình và hạn chế chi tiêu tư nhân. Chu kỳ tiêu dùng lao động tự củng cố này sẽ cản trở tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ. Mặc dù thuế quan cao có thể đẩy giá hàng hóa nhập khẩu lên cao, nhưng nhu cầu trong nước chậm chạp sẽ hạn chế áp lực lạm phát. Trong môi trường tăng trưởng thấp và lạm phát thấp này, Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới trong thời gian tới.
Trên thị trường chứng khoán, sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ thích ứng và các biện pháp tài khóa mở rộng (như cắt giảm thuế) dự kiến sẽ làm giảm tác động của suy thoái kinh tế, hỗ trợ triển vọng tăng giá trung hạn cho cổ phiếu Hoa Kỳ. Do đó, nếu thị trường lao động suy yếu như dự kiến, dẫn đến sự điều chỉnh thị trường trong ngắn hạn, điều này sẽ mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội chiến lược để định vị cho các khoản lợi nhuận trong tương lai.
Bảng lương phi nông nghiệp dự kiến sẽ yếu đi vào tháng 6 do ba yếu tố chính:
Đầu tiên là sự sụt giảm liên tục trong bảng lương phi nông nghiệp. Tăng trưởng việc làm đã giảm đều đặn từ 228.000 kể từ tháng 3 năm 2025. Nếu không có chất xúc tác bên ngoài đáng kể, dữ liệu của tháng 6 khó có thể vượt qua tháng 5.
Thứ hai, dữ liệu tần suất cao về số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục cho thấy sự gia tăng liên tục kể từ đầu tháng 6 năm 2025. Số đơn xin tăng 70.000, từ 1,904 triệu vào ngày 5 tháng 6 lên 1,974 triệu vào ngày 26 tháng 6. Xu hướng tăng này làm nổi bật sự yếu kém liên tục của thị trường lao động Hoa Kỳ, khiến khả năng giảm lương phi nông nghiệp rất cao.
Thứ ba, sự suy thoái liên tục của nền kinh tế vĩ mô Hoa Kỳ đã kìm hãm mong muốn tuyển dụng của các công ty, và sự yếu kém lâu dài trong nhu cầu trong nước đã hạn chế thêm khả năng mở rộng lực lượng lao động của các công ty. Những động lực này đã gây thêm áp lực giảm đối với dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp vào tháng 6.
Nhìn về phía trước, chúng tôi kỳ vọng thị trường lao động Hoa Kỳ sẽ vẫn yếu trong những tháng tới, củng cố quỹ đạo đi xuống của bảng lương phi nông nghiệp. Thị trường lao động yếu sẽ làm giảm thu nhập hộ gia đình và hạn chế chi tiêu tư nhân. Chu kỳ tiêu dùng lao động tự củng cố này sẽ cản trở tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ. Mặc dù thuế quan cao có thể đẩy giá hàng hóa nhập khẩu lên cao, nhưng nhu cầu trong nước chậm chạp sẽ hạn chế áp lực lạm phát. Trong môi trường tăng trưởng thấp và lạm phát thấp này, Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu một chu kỳ cắt giảm lãi suất mới trong thời gian tới.
Trên thị trường chứng khoán, sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ thích ứng và các biện pháp tài khóa mở rộng (như cắt giảm thuế) dự kiến sẽ làm giảm tác động của suy thoái kinh tế, hỗ trợ triển vọng tăng giá trung hạn cho cổ phiếu Hoa Kỳ. Do đó, nếu thị trường lao động suy yếu như dự kiến, dẫn đến sự điều chỉnh thị trường trong ngắn hạn, điều này sẽ mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội chiến lược để định vị cho các khoản lợi nhuận trong tương lai.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
