棕榈油短线“回血”，但原油和汇率正在暗埋地雷？
2025-07-03 18:39:33
周四(7月3日)，马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油主力合约FCPOc3延续反弹，9月合约收报4093林吉特/吨，日内上涨31林吉特（0.76%），连续第二日收高。技术指标显示，布林通道中轨位于3994林吉特，MACD柱状线收窄至4.1，短期动能有所修复。市场呈现多空拉锯格局：大连商品交易所豆油（DBYcv1）和棕榈油（DCPcv1）分别上涨0.15%和1.22%，为马盘提供支撑；而芝加哥期货交易所（CBOT）豆油（BOcv1）微跌0.05%，叠加国际原油价格回落，抑制了棕榈油上行空间。
原油市场波动成为关键变量。尽管前一交易日国际油价反弹3%，但7月3日再度走弱，市场担忧主要产油国可能宣布增产，且美国燃料需求前景存疑。原油疲软削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济性，这一逻辑短期内仍将压制价格。值得注意的是，林吉特兑美元汇率当日升值0.14%，进一步抬升了海外买家的采购成本。
相比之下，中国油脂市场的强势表现成为亮点。大连棕榈油期货日内涨幅显著高于国际同类品种，反映出区域供需结构的差异。孟买Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani指出：“亚洲时段中国植物油价格的看涨动能直接支撑了马盘。”这一现象可能与中国近期库存调整或节前备货需求有关，但需警惕连盘溢价能否持续。
多家机构对后市持中性偏谨慎态度。Sunvin Group认为，尽管连盘油脂提供短期支撑，但芝加哥豆油和能源市场的疲软“限制了马盘的上行空间”。这一观点与盘面表现吻合——马盘虽收涨，但未能突破前高4182林吉特的技术阻力。
知名机构数据显示，马来西亚6月棕榈油出口环比增长5%-8%，但产量同步回升可能抵消去库效应。市场正等待下周MPOB报告的官方数据验证。若库存降幅不及预期，或引发多头获利了结。
当前棕榈油市场处于“上有顶、下有底”的震荡阶段。上行风险主要来自中国需求的持续性，若大连油脂维持强势，可能带动马盘测试4200林吉特关口；下行压力则源于原油走势及林吉特汇率波动。交易者需密切关注两方面信号：一是产油国产量政策变化对原油价格的传导，二是东南亚天气对棕榈果单产的实际影响。
基本面：生物柴油需求承压，连盘溢价凸显
原油市场波动成为关键变量。尽管前一交易日国际油价反弹3%，但7月3日再度走弱，市场担忧主要产油国可能宣布增产，且美国燃料需求前景存疑。原油疲软削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济性，这一逻辑短期内仍将压制价格。值得注意的是，林吉特兑美元汇率当日升值0.14%，进一步抬升了海外买家的采购成本。
相比之下，中国油脂市场的强势表现成为亮点。大连棕榈油期货日内涨幅显著高于国际同类品种，反映出区域供需结构的差异。孟买Sunvin Group研究主管Anilkumar Bagani指出：“亚洲时段中国植物油价格的看涨动能直接支撑了马盘。”这一现象可能与中国近期库存调整或节前备货需求有关，但需警惕连盘溢价能否持续。
机构观点：多空因素角力下的谨慎预期
多家机构对后市持中性偏谨慎态度。Sunvin Group认为，尽管连盘油脂提供短期支撑，但芝加哥豆油和能源市场的疲软“限制了马盘的上行空间”。这一观点与盘面表现吻合——马盘虽收涨，但未能突破前高4182林吉特的技术阻力。
知名机构数据显示，马来西亚6月棕榈油出口环比增长5%-8%，但产量同步回升可能抵消去库效应。市场正等待下周MPOB报告的官方数据验证。若库存降幅不及预期，或引发多头获利了结。
后市展望：关注宏观与产业政策联动
当前棕榈油市场处于“上有顶、下有底”的震荡阶段。上行风险主要来自中国需求的持续性，若大连油脂维持强势，可能带动马盘测试4200林吉特关口；下行压力则源于原油走势及林吉特汇率波动。交易者需密切关注两方面信号：一是产油国产量政策变化对原油价格的传导，二是东南亚天气对棕榈果单产的实际影响。
- 风险提示及免责条款
- 市场有风险，投资需谨慎。本文内容仅提供参考，不构成个人投资建议，也未考虑到某些用户特殊的投资目标，财务状况或其他需要。据此投资，责任自负。
