Vào thứ năm (ngày 3 tháng 7), hợp đồng dầu cọ chính FCPOC3 của Sở giao dịch chứng khoán phái sinh Malaysia (BMD) tiếp tục phục hồi, với hợp đồng tháng 9 đóng cửa ở mức 4093 ringgit/tấn, tăng 31 ringgit (0,76%) trong ngày, đóng cửa cao hơn trong ngày thứ hai liên tiếp. Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy đường giữa của kênh Bollinger là 3994 ringgit và thanh MACD thu hẹp xuống 4,1 và động lực ngắn hạn đã được phục hồi. Thị trường thể hiện mô hình giằng co dài-ngắn: Dầu đậu nành (DBYcv1) và dầu cọ (DCPcv1) của Sở giao dịch hàng hóa Đại Liên lần lượt tăng 0,15% và 1,22%, hỗ trợ cho thị trường Malaysia; trong khi dầu đậu nành (BOcv1) của Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CBOT) giảm nhẹ 0,05%, cùng với sự sụt giảm của giá dầu thô quốc tế đã kìm hãm không gian tăng giá của dầu cọ.

Cơ bản: Nhu cầu về nhiên liệu sinh học đang chịu áp lực và mức phí bảo hiểm liên tục đang nổi bật

Sự biến động của thị trường dầu thô đã trở thành một biến số quan trọng. Mặc dù giá dầu quốc tế đã phục hồi 3% trong ngày giao dịch trước đó, nhưng chúng lại yếu đi vào ngày 3 tháng 7, vì thị trường lo ngại rằng các nước sản xuất dầu lớn có thể công bố tăng sản lượng và triển vọng nhu cầu nhiên liệu tại Hoa Kỳ đang bị nghi ngờ. Sự yếu kém của dầu thô đã làm suy yếu khả năng kinh tế của dầu cọ như một nguyên liệu thô cho nhiên liệu sinh học, và logic này sẽ tiếp tục kìm hãm giá trong ngắn hạn. Điều đáng chú ý là tỷ giá hối đoái ringgit so với đô la Mỹ đã tăng 0,14% vào cùng ngày, làm tăng thêm chi phí mua sắm của người mua ở nước ngoài.

Ngược lại, hiệu suất mạnh mẽ của thị trường dầu và mỡ của Trung Quốc đã trở thành một điểm sáng. Mức tăng trong ngày của hợp đồng tương lai dầu cọ Đại Liên cao hơn đáng kể so với các loại dầu cọ quốc tế tương tự, phản ánh sự khác biệt trong cấu trúc cung cầu theo khu vực. Anilkumar Bagani, giám đốc nghiên cứu tại Mumbai Sunvin Group, chỉ ra: "Động lực tăng giá của giá dầu thực vật Trung Quốc trong phiên giao dịch châu Á đã hỗ trợ trực tiếp cho thị trường Malaysia". Hiện tượng này có thể liên quan đến việc điều chỉnh hàng tồn kho gần đây của Trung Quốc hoặc nhu cầu dự trữ trước kỳ nghỉ lễ, nhưng chúng ta cần cảnh giác về việc liệu mức phí giao dịch liên tục có thể tiếp tục hay không.

Quan điểm thể chế: Kỳ vọng thận trọng trong cuộc đấu tranh giữa các yếu tố dài hạn và ngắn hạn

Nhiều tổ chức có thái độ trung lập đến thận trọng đối với thị trường tương lai. Sunvin Group tin rằng mặc dù việc giao dịch dầu và chất béo liên tục cung cấp hỗ trợ ngắn hạn, nhưng sự yếu kém của thị trường dầu đậu nành và năng lượng Chicago "hạn chế đà tăng của thị trường Malaysia". Quan điểm này phù hợp với hiệu suất thị trường - mặc dù thị trường Malaysia đóng cửa cao hơn, nhưng không thể vượt qua ngưỡng kháng cự kỹ thuật của mức cao trước đó là 4.182 ringgit.

Dữ liệu từ các tổ chức uy tín cho thấy xuất khẩu dầu cọ của Malaysia trong tháng 6 tăng 5%-8% so với tháng trước, nhưng sự phục hồi đồng thời trong sản xuất có thể bù đắp cho tác động giảm tồn kho. Thị trường đang chờ xác minh dữ liệu chính thức trong báo cáo của MPOB vào tuần tới. Nếu mức giảm tồn kho thấp hơn dự kiến, có thể kích hoạt chốt lời dài hạn.

Triển vọng thị trường tương lai: Tập trung vào mối liên kết giữa chính sách vĩ mô và chính sách công nghiệp

Thị trường dầu cọ hiện tại đang trong giai đoạn biến động với "đỉnh và đáy". Rủi ro tăng giá chủ yếu đến từ tính bền vững của nhu cầu Trung Quốc. Nếu Dalian Oils and Fats duy trì được sức mạnh của mình, nó có thể thúc đẩy thị trường Malaysia kiểm tra mốc 4.200 ringgit; áp lực giảm giá đến từ xu hướng của dầu thô và sự biến động của tỷ giá hối đoái ringgit. Các nhà giao dịch cần chú ý đến hai tín hiệu: một là sự truyền tải những thay đổi trong chính sách sản xuất của các nước sản xuất dầu đến giá dầu thô và hai là tác động thực tế của thời tiết Đông Nam Á đến năng suất quả cọ.