CITIC Construction Investment Futures: Dự luật "Lớn và Đẹp" được thông qua, kim loại quý hỗ trợ vững chắc
2025-07-04 11:08:31
Kim loại quý: Dự luật "To lớn và đẹp" đã được Hạ viện Hoa Kỳ bỏ phiếu thông qua. Gánh nặng nợ của Hoa Kỳ sẽ tiếp tục tăng, gây tổn hại đến tín dụng của đồng đô la Mỹ, điều này cũng khiến kim loại quý tăng vọt trong phiên giao dịch. Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ qua đêm nhìn chung đã cải thiện. Việc làm phi nông nghiệp mới trong tháng 6 tăng nhiều hơn dự kiến, tỷ lệ thất nghiệp giảm, đơn đặt hàng nhà máy trong tháng 5 tăng đáng kể so với tháng trước và chỉ số phi sản xuất ISM trong tháng 6 cũng cao hơn dự kiến. Dữ liệu kinh tế tích cực đã kìm hãm kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, khiến kim loại quý giảm vào ban đêm. Nhìn chung, việc thông qua dự luật "To lớn và đẹp" đã làm tăng gánh nặng nợ dài hạn của Hoa Kỳ và làm suy yếu thêm tín dụng của đồng đô la Mỹ. Sự hỗ trợ dài hạn cho kim loại quý vẫn mạnh mẽ. Về mặt hoạt động, các đơn đặt hàng dài hạn dài hạn vẫn tiếp tục được giữ. Phạm vi tham chiếu của Vàng Thượng Hải 2510 là 760-800 nhân dân tệ/gam, và phạm vi tham chiếu của Bạc Thượng Hải 2508 là 8700-9100 nhân dân tệ/kg.
Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Trong ngày giao dịch trước đó, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,18%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 1,17%, Chỉ số ChiNext tăng 1,90%, Khoa học và công nghệ đổi mới 50 tăng 0,24%, CSI 300 tăng 0,62%, Thượng Hải 50 tăng 0,07%, CSI 500 tăng 0,50% và CSI 1000 tăng 0,53%. Doanh thu của hai thị trường là 1.309,734 tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 67,234 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành công nghiệp cấp một của Shenwan, các ngành hoạt động tốt nhất là: điện tử (1,69%), thiết bị điện tử (1,38%) và dược phẩm và sinh học (1,35%). Các ngành hoạt động kém nhất là: than (-1,16%), vận tải (-0,28%) và thép (-0,13%). ? Về mặt cơ sở, cơ sở của bốn chỉ số tương lai chính đều yếu đi đôi chút. Tỷ lệ cơ sở hàng năm của hợp đồng quý IH và IF lần lượt là -3,70% và -5,50%, và tỷ lệ cơ sở hàng năm của hợp đồng quý IC và IM lần lượt là -11,40% và -14,30%. Về mặt phòng ngừa rủi ro, phòng ngừa bán khống có thể xem xét hợp đồng quý và tháng. ? Hôm qua, Chỉ số Shanghai Composite dao động trong phạm vi hẹp và đóng cửa tăng 0,18%. Doanh thu của hai thị trường giảm trong 7 ngày giao dịch liên tiếp. Tuần này, thị trường chủ yếu được điều chỉnh trong phạm vi hẹp, sự luân chuyển của các ngành tương đối thường xuyên, nhưng biên độ chung của Chỉ số Shanghai Composite và Chỉ số thành phần Thâm Quyến tương đối nhỏ. Doanh thu của hai thị trường giảm trong 7 ngày giao dịch liên tiếp, điều này có thể cho thấy trò chơi thị trường ngắn hạn đã chậm lại và quá trình điều chỉnh cơ cấu có thể đã cơ bản hoàn tất. Gần đây, nhiều chính sách lớn liên tục được đưa ra và các chính sách tài khóa đã được đưa ra. Một số trái phiếu chính phủ siêu dài hạn sẽ được phát hành trước vào quý 3 và dữ liệu PMI được công bố gần đây đã vượt quá kỳ vọng. Trong ngắn hạn, một số chính sách "chống biến động" đã được đưa ra để duy trì hoạt động ổn định của nhiều thị trường. Chính sách "chống biến động" chủ yếu là thiết lập cơ chế thị trường ổn định và dài hạn, đồng thời ngăn chặn một số cạnh tranh ác ý trên thị trường hiện tại. Nhờ các chính sách thúc đẩy, tâm lý thị trường và khẩu vị rủi ro dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi, thúc đẩy chỉ số chứng khoán tăng cường trong ngắn hạn. IC và IM dự kiến sẽ tiếp tục tăng do tâm lý, và nên giữ các vị thế mua dài hạn.
Tùy chọn chỉ số chứng khoán: Vào ngày giao dịch cuối cùng, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,18%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 1,17%, Chỉ số ChiNext tăng 1,9%, Khoa học và công nghệ đổi mới 50 tăng 0,24%, CSI 300 tăng 0,62%, Thượng Hải 50 tăng 0,07%, CSI 500 tăng 0,5%, CSI 1000 tăng 0,53% và Shenzhen 100ETF tăng 1,58%. Doanh thu của hai thị trường là 1.309,734 tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 67,2 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành công nghiệp cấp một của Shenwan, các ngành hoạt động tốt nhất là: điện tử (1,69%), thiết bị điện (1,38%) và dược phẩm và sinh học (1,35%). Các ngành có hiệu suất kém nhất là: thép (-0,13%), vận tải (-0,28%) và than (-1,16%). Vào tháng 6, cả PMI sản xuất chính thức và PMI Caixin đều cho thấy dấu hiệu cải thiện. Với những nỗ lực tích cực của các chính sách trong nước và sự hỗ trợ của thanh khoản lỏng lẻo, khẩu vị rủi ro của thị trường dự kiến sẽ cải thiện hơn nữa và chỉ số chứng khoán có thể dao động và mạnh lên. Về mặt chiến lược, danh mục quyền chọn mua có bảo đảm trung hạn có thể tiếp tục được nắm giữ; trong ngắn hạn, biến động ngụ ý của quyền chọn hiện tại có mức phí bảo hiểm nhất định so với biến động lịch sử, nhưng xét đến việc biến động ngụ ý đã ở trong phạm vi thấp, chiến lược người bán biến động cần chú ý đến việc kiểm soát các vị thế để ngăn ngừa rủi ro khuếch đại biến động.
Silicon công nghiệp: Hoạt động đang dần ổn định, kỳ vọng của thị trường đối với phía chính sách dần được tiêu hóa và nhiệt độ giao dịch đã giảm. Mặc dù kỳ vọng chính sách mạnh mẽ, nhưng sự hỗ trợ cơ bản hiện tại cho silicon công nghiệp vẫn chưa đủ. Sau khi cắt giảm sản lượng, các nhà máy lớn đã bắt đầu hoạt động lò nhỏ. Ngoài ra, một số nhà máy ở Vân Nam đã bắt đầu sản xuất. Nguồn cung vẫn đủ, trong khi nhu cầu vẫn chậm chạp trong thời điểm hiện tại. Nhìn chung, tâm lý thị trường đã thay đổi nhanh chóng gần đây, đặc biệt là kỳ vọng cao đối với các chính sách kiểm soát kinh tế vĩ mô, nhưng cung và cầu silicon công nghiệp vẫn khó có thể lạc quan. Dự kiến triển vọng thị trường đối với silicon công nghiệp sẽ cho thấy xu hướng tăng và giảm. Về mặt hoạt động, bán khống ở mức cao, phạm vi tham chiếu của hợp đồng SI2509 là 7800-8300 nhân dân tệ/tấn.
Đồng: Qua đêm, giá đồng chính tại Thượng Hải được củng cố ở mức 80.540 nhân dân tệ, và giá đồng tại London điều chỉnh nhẹ ở mức khoảng 9.950 đô la Mỹ. Trung tính vĩ mô. Chỉ số PMI phi sản xuất ISM của Hoa Kỳ phục hồi lên 50,8 và mức tăng theo tháng của các đơn đặt hàng nhà máy trong tháng 5 là mức tăng lớn nhất kể từ năm 2014. Nền kinh tế ở nước ngoài vẫn kiên cường. Tuy nhiên, số lượng việc làm phi nông nghiệp mới tại Hoa Kỳ trong tháng 6 đã vượt quá kỳ vọng là 147.000 và tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống còn 4,1%. Thị trường việc làm mạnh mẽ đã xua tan sự đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 cũng nguội đi, giá đồng giảm nhẹ. Các yếu tố cơ bản là trung tính và tăng giá. Hôm qua, biên lai kho đồng của Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải đã giảm 994 tấn xuống còn 24.000 tấn và đồng LME tích lũy 1.075 tấn xuống còn 94.000 tấn. Theo SMM, các doanh nghiệp thanh đồng tinh chế trong nước bắt đầu giảm sản lượng sau khi giá đồng vượt qua mốc số nguyên. Biên lai kho đồng của Sở giao dịch tương lai Thượng Hải tăng 324 tấn lên 25.000 tấn và đồng LME tích lũy 2.000 tấn lên 93.000 tấn. Nhìn chung, sự cải thiện nhỏ trong tâm lý vĩ mô và nguồn cung giao ngay chặt chẽ gần đây trong và ngoài nước đã hỗ trợ giá đồng. Dự kiến giá đồng sẽ biến động và mạnh lên trong ngắn hạn, nhưng phản hồi tiêu cực của mùa thấp điểm cuối cùng và giá cao theo nhu cầu có thể hạn chế xu hướng tăng. Hãy thận trọng khi theo đuổi giá cao. Hôm nay, phạm vi hoạt động chính của đồng Thượng Hải là 79.800-81.000 nhân dân tệ/tấn. Về mặt chiến lược, phạm vi là chính và lợi nhuận sẽ dần dừng lại ở mức cao.
Shanghai Lead: Shanghai Lead biến động mạnh qua đêm. Về mặt cơ bản, về mặt chính, ngoại trừ một số nhà máy lọc dầu tiếp tục bảo trì, sản lượng của các nhà máy lọc dầu khác về cơ bản là ổn định. Xu hướng tăng giá chì đã làm tăng khả năng phục hồi lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu tái chế và làm tăng kỳ vọng về việc nối lại sản xuất. Về mặt tái chế, nguồn cung pin phế liệu vẫn tương đối eo hẹp, nhưng các công ty tái chế chì không mấy mặn mà với việc giá nguyên liệu tăng. Việc nguyên liệu mới về vẫn có thể chấp nhận được và các đơn đặt hàng dài hạn trước đây không muốn bán đã tích lũy hàng tồn kho tại nhà máy. Về phía cầu, tâm lý giảm giá ngay lập tức của các công ty sản xuất pin là đáng kể và hoạt động giao dịch chung vẫn duy trì nhu cầu cứng nhắc. Nhìn chung, có kỳ vọng về sự cải thiện trong tiêu thụ, nhưng cũng có chỗ cho việc tái chế để tăng sản lượng. Hãy chú ý đến mức độ thực hiện tiêu thụ thực tế.
Kẽm Thượng Hải: Kẽm Thượng Hải biến động yếu qua đêm. Về mặt vĩ mô, hiệu suất phi nông nghiệp của Hoa Kỳ trong tháng 6 vượt quá kỳ vọng, kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã nguội đi và đồng đô la Mỹ vẫn mạnh. Về mặt cơ bản, về mặt nguyên liệu thô, các mỏ trong và ngoài nước đã khôi phục sản lượng bình thường, phí chế biến tiếp tục tăng và giá giao dịch 4.000 nhân dân tệ/tấn kim loại đã xuất hiện ở nhiều nơi. Trong khi lợi nhuận đang tăng, nguồn cung vẫn tiếp tục tăng. Theo ước tính sơ bộ của Baichuan Yingfu vào tháng 7, mức tăng theo tháng có thể đạt 10.000 tấn. Về phía cầu, Quảng Đông và Thiên Tân bị ảnh hưởng bởi nhu cầu chậm chạp trong mùa thấp điểm và mức chênh lệch tiếp tục giảm. Hôm qua, hàng tồn kho xã hội tiếp tục tích lũy. Nhìn chung, tình hình cơ bản hiện tại khó có thể hình thành động lực thúc đẩy giá kẽm tăng. Dự kiến giá kẽm sẽ chịu áp lực nói chung.
Niken và thép không gỉ: Về mặt vĩ mô, Hoa Kỳ đã bỏ phiếu thông qua "Đạo luật lớn và đẹp"; dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ vào tháng 6 vượt quá kỳ vọng và tỷ lệ thất nghiệp giảm, điều này có thể thúc đẩy một phần kỳ vọng của Fed về việc cắt giảm lãi suất. Về mặt cơ bản, nguồn cung quặng niken ở Indonesia vẫn còn eo hẹp và có sự hỗ trợ về chi phí cho giá niken trong ngắn hạn, nhưng khi hiệu ứng mùa mưa suy yếu, sự hỗ trợ từ phía mỏ có thể yếu đi; về mặt cung cầu, thị trường niken khó có thể phục hồi dưới áp lực dư thừa và thị trường có thể tiếp tục biến động yếu. Về thép không gỉ, thị trường giao ngay không mấy khởi sắc vào mùa thấp điểm và giá nguyên liệu thô tiếp tục suy yếu, điều này khiến áp lực lên thép không gỉ vẫn tương đối lớn, nhưng bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng cắt giảm sản lượng, giá kỳ hạn thép không gỉ đã phục hồi một phần gần đây. Về mặt hoạt động, niken Thượng Hải tạm thời đứng ngoài cuộc và thép không gỉ bị bán khống ở mức cao. Phạm vi tham chiếu của niken Thượng Hải 2508 là 116.000-125.000 nhân dân tệ/tấn. Phạm vi tham chiếu của SS2508 là 12.400-13.000 nhân dân tệ/tấn.
Cao su: Thứ năm, mủ cao su nguyên chất trong nước là 14.000 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước; cao su hỗn hợp Thái Lan số 20 là 13.900 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Bên nguyên liệu: Hôm qua, cao su Thái Lan đóng cửa ở mức 54,5 baht/kg, giảm 0,5 baht/kg so với ngày hôm trước; cao su cốc Thái Lan đóng cửa ở mức 48,55 baht/kg, tăng 0,35 baht/kg so với ngày hôm trước; cao su Vân Nam đóng cửa ở mức 13,6 nhân dân tệ/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su Hải Nam đóng cửa ở mức 12,6 nhân dân tệ/kg, tăng 0,2 nhân dân tệ/kg so với ngày hôm trước. Tính đến ngày 29 tháng 6 năm 2025, tồn kho xã hội của cao su thiên nhiên của Trung Quốc là 1,293 triệu tấn, tăng 7.000 tấn so với tháng trước, tăng 0,6%. Tổng tồn kho xã hội của cao su đen của Trung Quốc là 789.000 tấn, tăng 1,2% so với tháng trước. Trong đó, tồn kho giao ngay của Thanh Đảo tăng 2,4%; Vân Nam giảm 1,3%; Việt Nam 10# tăng 6%; tổng tồn kho NR giảm 12%. Tổng tồn kho xã hội của cao su sáng màu của Trung Quốc là 505.000 tấn, giảm 0,3% so với tháng trước. Trong đó, mủ cao su già nguyên chất giảm 1,6% so với tháng trước, mủ cao su 3L tăng 1,7% so với tháng trước và tổng tồn kho RU tăng 1%. Quan điểm: Do mùa mưa ở các nước sản xuất chính ở Đông Nam Á sắp kết thúc, trong bối cảnh năm nay không có hạn hán kéo dài nên tình trạng của cây cao su dự kiến sẽ tốt. Vào cuối mùa mưa, nguồn cung dự kiến sẽ tăng bình thường. Nhìn chung, nguồn cung trong giai đoạn gần đây và sáu tháng qua đều phù hợp với kỳ vọng. Về phía cầu, hoạt động sản xuất của các ngành hạ nguồn trong nước vẫn duy trì trạng thái định tính yếu (Lưu ý: trạng thái điểm thời gian yếu hiện tại không đại diện cho quá trình suy yếu động trong tương lai), và những thay đổi tổng thể là hạn chế. Do đó, xét về góc độ cân bằng cung cầu, bảng cân đối kế toán chưa được thúc đẩy mạnh mẽ, tương ứng với biến động giá đơn phương trong ngắn hạn. Nhìn lại, trong trò chơi lặp đi lặp lại giữa chính sách thuế quan và kỳ vọng cắt giảm lãi suất, sự phân kỳ trong kỳ vọng cầu sẽ trở nên gay gắt hơn và dự kiến thị trường vẫn sẽ thấy bóng trên và bóng dưới thường xuyên. Trước khi kỳ vọng có thể được cải thiện, RU&NR dự kiến sẽ vẫn yếu.
Công ty TNHH Đầu tư Xây dựng CITIC ủy quyền cho "một trang web thông tin phân tích thị trường chuyên nghiệp tập trung vào giao dịch phái sinh tương lai trong nước": [ http:// ] để chuyển tiếp
Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Trong ngày giao dịch trước đó, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,18%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 1,17%, Chỉ số ChiNext tăng 1,90%, Khoa học và công nghệ đổi mới 50 tăng 0,24%, CSI 300 tăng 0,62%, Thượng Hải 50 tăng 0,07%, CSI 500 tăng 0,50% và CSI 1000 tăng 0,53%. Doanh thu của hai thị trường là 1.309,734 tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 67,234 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành công nghiệp cấp một của Shenwan, các ngành hoạt động tốt nhất là: điện tử (1,69%), thiết bị điện tử (1,38%) và dược phẩm và sinh học (1,35%). Các ngành hoạt động kém nhất là: than (-1,16%), vận tải (-0,28%) và thép (-0,13%). ? Về mặt cơ sở, cơ sở của bốn chỉ số tương lai chính đều yếu đi đôi chút. Tỷ lệ cơ sở hàng năm của hợp đồng quý IH và IF lần lượt là -3,70% và -5,50%, và tỷ lệ cơ sở hàng năm của hợp đồng quý IC và IM lần lượt là -11,40% và -14,30%. Về mặt phòng ngừa rủi ro, phòng ngừa bán khống có thể xem xét hợp đồng quý và tháng. ? Hôm qua, Chỉ số Shanghai Composite dao động trong phạm vi hẹp và đóng cửa tăng 0,18%. Doanh thu của hai thị trường giảm trong 7 ngày giao dịch liên tiếp. Tuần này, thị trường chủ yếu được điều chỉnh trong phạm vi hẹp, sự luân chuyển của các ngành tương đối thường xuyên, nhưng biên độ chung của Chỉ số Shanghai Composite và Chỉ số thành phần Thâm Quyến tương đối nhỏ. Doanh thu của hai thị trường giảm trong 7 ngày giao dịch liên tiếp, điều này có thể cho thấy trò chơi thị trường ngắn hạn đã chậm lại và quá trình điều chỉnh cơ cấu có thể đã cơ bản hoàn tất. Gần đây, nhiều chính sách lớn liên tục được đưa ra và các chính sách tài khóa đã được đưa ra. Một số trái phiếu chính phủ siêu dài hạn sẽ được phát hành trước vào quý 3 và dữ liệu PMI được công bố gần đây đã vượt quá kỳ vọng. Trong ngắn hạn, một số chính sách "chống biến động" đã được đưa ra để duy trì hoạt động ổn định của nhiều thị trường. Chính sách "chống biến động" chủ yếu là thiết lập cơ chế thị trường ổn định và dài hạn, đồng thời ngăn chặn một số cạnh tranh ác ý trên thị trường hiện tại. Nhờ các chính sách thúc đẩy, tâm lý thị trường và khẩu vị rủi ro dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi, thúc đẩy chỉ số chứng khoán tăng cường trong ngắn hạn. IC và IM dự kiến sẽ tiếp tục tăng do tâm lý, và nên giữ các vị thế mua dài hạn.
Tùy chọn chỉ số chứng khoán: Vào ngày giao dịch cuối cùng, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,18%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 1,17%, Chỉ số ChiNext tăng 1,9%, Khoa học và công nghệ đổi mới 50 tăng 0,24%, CSI 300 tăng 0,62%, Thượng Hải 50 tăng 0,07%, CSI 500 tăng 0,5%, CSI 1000 tăng 0,53% và Shenzhen 100ETF tăng 1,58%. Doanh thu của hai thị trường là 1.309,734 tỷ nhân dân tệ, giảm khoảng 67,2 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành công nghiệp cấp một của Shenwan, các ngành hoạt động tốt nhất là: điện tử (1,69%), thiết bị điện (1,38%) và dược phẩm và sinh học (1,35%). Các ngành có hiệu suất kém nhất là: thép (-0,13%), vận tải (-0,28%) và than (-1,16%). Vào tháng 6, cả PMI sản xuất chính thức và PMI Caixin đều cho thấy dấu hiệu cải thiện. Với những nỗ lực tích cực của các chính sách trong nước và sự hỗ trợ của thanh khoản lỏng lẻo, khẩu vị rủi ro của thị trường dự kiến sẽ cải thiện hơn nữa và chỉ số chứng khoán có thể dao động và mạnh lên. Về mặt chiến lược, danh mục quyền chọn mua có bảo đảm trung hạn có thể tiếp tục được nắm giữ; trong ngắn hạn, biến động ngụ ý của quyền chọn hiện tại có mức phí bảo hiểm nhất định so với biến động lịch sử, nhưng xét đến việc biến động ngụ ý đã ở trong phạm vi thấp, chiến lược người bán biến động cần chú ý đến việc kiểm soát các vị thế để ngăn ngừa rủi ro khuếch đại biến động.
Silicon công nghiệp: Hoạt động đang dần ổn định, kỳ vọng của thị trường đối với phía chính sách dần được tiêu hóa và nhiệt độ giao dịch đã giảm. Mặc dù kỳ vọng chính sách mạnh mẽ, nhưng sự hỗ trợ cơ bản hiện tại cho silicon công nghiệp vẫn chưa đủ. Sau khi cắt giảm sản lượng, các nhà máy lớn đã bắt đầu hoạt động lò nhỏ. Ngoài ra, một số nhà máy ở Vân Nam đã bắt đầu sản xuất. Nguồn cung vẫn đủ, trong khi nhu cầu vẫn chậm chạp trong thời điểm hiện tại. Nhìn chung, tâm lý thị trường đã thay đổi nhanh chóng gần đây, đặc biệt là kỳ vọng cao đối với các chính sách kiểm soát kinh tế vĩ mô, nhưng cung và cầu silicon công nghiệp vẫn khó có thể lạc quan. Dự kiến triển vọng thị trường đối với silicon công nghiệp sẽ cho thấy xu hướng tăng và giảm. Về mặt hoạt động, bán khống ở mức cao, phạm vi tham chiếu của hợp đồng SI2509 là 7800-8300 nhân dân tệ/tấn.
Đồng: Qua đêm, giá đồng chính tại Thượng Hải được củng cố ở mức 80.540 nhân dân tệ, và giá đồng tại London điều chỉnh nhẹ ở mức khoảng 9.950 đô la Mỹ. Trung tính vĩ mô. Chỉ số PMI phi sản xuất ISM của Hoa Kỳ phục hồi lên 50,8 và mức tăng theo tháng của các đơn đặt hàng nhà máy trong tháng 5 là mức tăng lớn nhất kể từ năm 2014. Nền kinh tế ở nước ngoài vẫn kiên cường. Tuy nhiên, số lượng việc làm phi nông nghiệp mới tại Hoa Kỳ trong tháng 6 đã vượt quá kỳ vọng là 147.000 và tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống còn 4,1%. Thị trường việc làm mạnh mẽ đã xua tan sự đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 cũng nguội đi, giá đồng giảm nhẹ. Các yếu tố cơ bản là trung tính và tăng giá. Hôm qua, biên lai kho đồng của Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải đã giảm 994 tấn xuống còn 24.000 tấn và đồng LME tích lũy 1.075 tấn xuống còn 94.000 tấn. Theo SMM, các doanh nghiệp thanh đồng tinh chế trong nước bắt đầu giảm sản lượng sau khi giá đồng vượt qua mốc số nguyên. Biên lai kho đồng của Sở giao dịch tương lai Thượng Hải tăng 324 tấn lên 25.000 tấn và đồng LME tích lũy 2.000 tấn lên 93.000 tấn. Nhìn chung, sự cải thiện nhỏ trong tâm lý vĩ mô và nguồn cung giao ngay chặt chẽ gần đây trong và ngoài nước đã hỗ trợ giá đồng. Dự kiến giá đồng sẽ biến động và mạnh lên trong ngắn hạn, nhưng phản hồi tiêu cực của mùa thấp điểm cuối cùng và giá cao theo nhu cầu có thể hạn chế xu hướng tăng. Hãy thận trọng khi theo đuổi giá cao. Hôm nay, phạm vi hoạt động chính của đồng Thượng Hải là 79.800-81.000 nhân dân tệ/tấn. Về mặt chiến lược, phạm vi là chính và lợi nhuận sẽ dần dừng lại ở mức cao.
Shanghai Lead: Shanghai Lead biến động mạnh qua đêm. Về mặt cơ bản, về mặt chính, ngoại trừ một số nhà máy lọc dầu tiếp tục bảo trì, sản lượng của các nhà máy lọc dầu khác về cơ bản là ổn định. Xu hướng tăng giá chì đã làm tăng khả năng phục hồi lợi nhuận của các nhà máy lọc dầu tái chế và làm tăng kỳ vọng về việc nối lại sản xuất. Về mặt tái chế, nguồn cung pin phế liệu vẫn tương đối eo hẹp, nhưng các công ty tái chế chì không mấy mặn mà với việc giá nguyên liệu tăng. Việc nguyên liệu mới về vẫn có thể chấp nhận được và các đơn đặt hàng dài hạn trước đây không muốn bán đã tích lũy hàng tồn kho tại nhà máy. Về phía cầu, tâm lý giảm giá ngay lập tức của các công ty sản xuất pin là đáng kể và hoạt động giao dịch chung vẫn duy trì nhu cầu cứng nhắc. Nhìn chung, có kỳ vọng về sự cải thiện trong tiêu thụ, nhưng cũng có chỗ cho việc tái chế để tăng sản lượng. Hãy chú ý đến mức độ thực hiện tiêu thụ thực tế.
Kẽm Thượng Hải: Kẽm Thượng Hải biến động yếu qua đêm. Về mặt vĩ mô, hiệu suất phi nông nghiệp của Hoa Kỳ trong tháng 6 vượt quá kỳ vọng, kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã nguội đi và đồng đô la Mỹ vẫn mạnh. Về mặt cơ bản, về mặt nguyên liệu thô, các mỏ trong và ngoài nước đã khôi phục sản lượng bình thường, phí chế biến tiếp tục tăng và giá giao dịch 4.000 nhân dân tệ/tấn kim loại đã xuất hiện ở nhiều nơi. Trong khi lợi nhuận đang tăng, nguồn cung vẫn tiếp tục tăng. Theo ước tính sơ bộ của Baichuan Yingfu vào tháng 7, mức tăng theo tháng có thể đạt 10.000 tấn. Về phía cầu, Quảng Đông và Thiên Tân bị ảnh hưởng bởi nhu cầu chậm chạp trong mùa thấp điểm và mức chênh lệch tiếp tục giảm. Hôm qua, hàng tồn kho xã hội tiếp tục tích lũy. Nhìn chung, tình hình cơ bản hiện tại khó có thể hình thành động lực thúc đẩy giá kẽm tăng. Dự kiến giá kẽm sẽ chịu áp lực nói chung.
Niken và thép không gỉ: Về mặt vĩ mô, Hoa Kỳ đã bỏ phiếu thông qua "Đạo luật lớn và đẹp"; dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ vào tháng 6 vượt quá kỳ vọng và tỷ lệ thất nghiệp giảm, điều này có thể thúc đẩy một phần kỳ vọng của Fed về việc cắt giảm lãi suất. Về mặt cơ bản, nguồn cung quặng niken ở Indonesia vẫn còn eo hẹp và có sự hỗ trợ về chi phí cho giá niken trong ngắn hạn, nhưng khi hiệu ứng mùa mưa suy yếu, sự hỗ trợ từ phía mỏ có thể yếu đi; về mặt cung cầu, thị trường niken khó có thể phục hồi dưới áp lực dư thừa và thị trường có thể tiếp tục biến động yếu. Về thép không gỉ, thị trường giao ngay không mấy khởi sắc vào mùa thấp điểm và giá nguyên liệu thô tiếp tục suy yếu, điều này khiến áp lực lên thép không gỉ vẫn tương đối lớn, nhưng bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng cắt giảm sản lượng, giá kỳ hạn thép không gỉ đã phục hồi một phần gần đây. Về mặt hoạt động, niken Thượng Hải tạm thời đứng ngoài cuộc và thép không gỉ bị bán khống ở mức cao. Phạm vi tham chiếu của niken Thượng Hải 2508 là 116.000-125.000 nhân dân tệ/tấn. Phạm vi tham chiếu của SS2508 là 12.400-13.000 nhân dân tệ/tấn.
Cao su: Thứ năm, mủ cao su nguyên chất trong nước là 14.000 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước; cao su hỗn hợp Thái Lan số 20 là 13.900 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Bên nguyên liệu: Hôm qua, cao su Thái Lan đóng cửa ở mức 54,5 baht/kg, giảm 0,5 baht/kg so với ngày hôm trước; cao su cốc Thái Lan đóng cửa ở mức 48,55 baht/kg, tăng 0,35 baht/kg so với ngày hôm trước; cao su Vân Nam đóng cửa ở mức 13,6 nhân dân tệ/kg, không đổi so với ngày hôm trước; cao su Hải Nam đóng cửa ở mức 12,6 nhân dân tệ/kg, tăng 0,2 nhân dân tệ/kg so với ngày hôm trước. Tính đến ngày 29 tháng 6 năm 2025, tồn kho xã hội của cao su thiên nhiên của Trung Quốc là 1,293 triệu tấn, tăng 7.000 tấn so với tháng trước, tăng 0,6%. Tổng tồn kho xã hội của cao su đen của Trung Quốc là 789.000 tấn, tăng 1,2% so với tháng trước. Trong đó, tồn kho giao ngay của Thanh Đảo tăng 2,4%; Vân Nam giảm 1,3%; Việt Nam 10# tăng 6%; tổng tồn kho NR giảm 12%. Tổng tồn kho xã hội của cao su sáng màu của Trung Quốc là 505.000 tấn, giảm 0,3% so với tháng trước. Trong đó, mủ cao su già nguyên chất giảm 1,6% so với tháng trước, mủ cao su 3L tăng 1,7% so với tháng trước và tổng tồn kho RU tăng 1%. Quan điểm: Do mùa mưa ở các nước sản xuất chính ở Đông Nam Á sắp kết thúc, trong bối cảnh năm nay không có hạn hán kéo dài nên tình trạng của cây cao su dự kiến sẽ tốt. Vào cuối mùa mưa, nguồn cung dự kiến sẽ tăng bình thường. Nhìn chung, nguồn cung trong giai đoạn gần đây và sáu tháng qua đều phù hợp với kỳ vọng. Về phía cầu, hoạt động sản xuất của các ngành hạ nguồn trong nước vẫn duy trì trạng thái định tính yếu (Lưu ý: trạng thái điểm thời gian yếu hiện tại không đại diện cho quá trình suy yếu động trong tương lai), và những thay đổi tổng thể là hạn chế. Do đó, xét về góc độ cân bằng cung cầu, bảng cân đối kế toán chưa được thúc đẩy mạnh mẽ, tương ứng với biến động giá đơn phương trong ngắn hạn. Nhìn lại, trong trò chơi lặp đi lặp lại giữa chính sách thuế quan và kỳ vọng cắt giảm lãi suất, sự phân kỳ trong kỳ vọng cầu sẽ trở nên gay gắt hơn và dự kiến thị trường vẫn sẽ thấy bóng trên và bóng dưới thường xuyên. Trước khi kỳ vọng có thể được cải thiện, RU&NR dự kiến sẽ vẫn yếu.
Công ty TNHH Đầu tư Xây dựng CITIC ủy quyền cho "một trang web thông tin phân tích thị trường chuyên nghiệp tập trung vào giao dịch phái sinh tương lai trong nước": [ http:// ] để chuyển tiếp
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
