Cục Dự trữ Liên bang sẽ công bố biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 6 vào lúc 2:00 sáng ngày 10 tháng 7 (giờ Bắc Kinh). Mặc dù lãi suất cuộc họp vẫn không đổi ở mức 4,25%-4,5%, nhưng Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) mới nhất cho thấy dự kiến sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, mỗi lần 25 điểm cơ bản, hơi lỏng lẻo. Tuy nhiên, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026 đã được hạ từ 50 điểm cơ bản vào tháng 3 xuống còn 25 điểm cơ bản, phản ánh rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn rất thận trọng về con đường dài hạn.



Từ tuyên bố cuộc họp, có thể thấy Fed vẫn tin rằng mức lạm phát "hơi cao", trong khi thị trường việc làm vẫn mạnh và tỷ lệ thất nghiệp thấp. Phán đoán này sau đó đã được xác nhận bởi dữ liệu kinh tế. Vào tháng 6, việc làm phi nông nghiệp tăng 147.000, cao hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường là 110.000 và tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ từ 4,2% vào tháng 5 xuống 4,1%. Điều này càng củng cố thêm phán đoán duy trì lãi suất hiện tại không đổi trong ngắn hạn.

Mặc dù một số quan chức Fed cởi mở với việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7, nhưng kỳ vọng của thị trường chính thống vẫn có xu hướng là vào tháng 9 hoặc thậm chí muộn hơn. Theo công cụ FedWatch của CME, khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 gần như bằng không, trong khi khả năng giữ nguyên lãi suất vào tháng 9 là 36%. Điều này phản ánh rằng ngay cả khi có kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, vẫn còn rất nhiều bất ổn về thời điểm cụ thể và các nhà giao dịch vẫn đang chờ đợi để xem triển vọng về lộ trình của Fed.

Thái độ thận trọng của Powell và nội dung biên bản trở thành tín hiệu quan trọng cho thị trường

Chủ tịch Fed Powell phát biểu tại một cuộc họp báo rằng không cần phải vội vàng điều chỉnh chính sách và nhắc lại sự nhấn mạnh của ông vào việc cân bằng dữ liệu và chính sách. Thị trường kỳ vọng rằng biên bản sẽ tiết lộ thêm chi tiết về những bất đồng nội bộ về con đường lạm phát, tăng trưởng kinh tế và thời điểm điều chỉnh chính sách.

Các nhà phân tích cho rằng nếu biên bản cuộc họp cho thấy Fed có xu hướng hành động nhiều hơn trước tháng 9, chỉ số đồng đô la Mỹ có thể phải đối mặt với áp lực bán mới, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát có xu hướng giảm hiện nay, việc cắt giảm lãi suất sớm sẽ được coi là một sự thay đổi chính sách rõ ràng; ngược lại, nếu biên bản cuộc họp cho thấy Fed có xu hướng hoãn cắt giảm lãi suất nhiều hơn và vẫn cảnh giác cao độ về các rủi ro lạm phát tiềm ẩn, đặc biệt khi xét đến các chính sách thương mại trong tương lai (như một đợt áp thuế mới) có thể đẩy lạm phát nhập khẩu lên cao, đồng đô la Mỹ có thể nhận được thêm sự hỗ trợ.

Đầu tuần này, Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp công bố một đợt thuế quan mới đối với một số hàng hóa nhập khẩu. Mặc dù ngày có hiệu lực đã được hoãn lại đến ngày 1 tháng 8, nhưng các tuyên bố đe dọa áp thuế đối với Nhật Bản và Hàn Quốc trên các nền tảng truyền thông xã hội của ông đã làm tăng thêm sự không chắc chắn về con đường lạm phát. Yếu tố rủi ro bên ngoài này có thể trở thành một phần trong các cuộc thảo luận nội bộ của Fed, gián tiếp ảnh hưởng đến thời điểm điều chỉnh chính sách.

Chuyên gia phân tích: Mặt kỹ thuật đang giằng co, động lực ngắn hạn của đồng đô la Mỹ đang bị nghi ngờ

Theo góc độ kỹ thuật, RSI hiện tại của chỉ số đô la Mỹ vẫn dưới 50 và động lực hơi yếu. Mặc dù xu hướng đã dần ấm lên kể từ đầu tháng 7, nhưng đường trung bình động đơn giản (SMA) 20 ngày vẫn chưa bị phá vỡ trên biểu đồ hàng ngày, cho thấy sự phục hồi ngắn hạn vẫn chưa hình thành sự đảo ngược xu hướng hiệu quả.

Nếu ngưỡng kháng cự chính 97,80 bị phá vỡ, đây cũng là điểm hợp lưu của đường thoái lui Fibonacci 23,6%, đường SMA 20 ngày và cạnh trên của kênh tăng, đồng đô la dự kiến sẽ kiểm tra 98,50 (thoái lui 38,2%) và phạm vi 99,00-99,10 (đường SMA 50 ngày và thoái lui 50%) là mục tiêu tiếp theo. Tuy nhiên, nếu động lực không đủ, xu hướng giảm ngắn hạn có thể kiểm tra các vùng hỗ trợ như 96,80 (kênh giữa), 96,30 (mức thấp của xu hướng trước đó) và 95,80 (kênh dưới).

Xét theo tình hình hiện tại, xu hướng của đồng đô la Mỹ sẽ tìm thấy sự đột phá giữa các yếu tố cơ bản và kỹ thuật. Nếu biên bản của Fed có thái độ ôn hòa, đồng đô la Mỹ có thể giảm; nếu họ thể hiện thái độ diều hâu, những người đầu cơ giá lên được kỳ vọng sẽ tận dụng xu hướng tăng. Do đó, việc công bố biên bản đã trở thành bước ngoặt quan trọng đối với hướng đi của đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn và các nhà giao dịch đang chú ý chặt chẽ đến các chi tiết của văn bản chính sách.

Kết luận: Rủi ro và kỳ vọng cùng tồn tại, và xu hướng của đồng đô la Mỹ vẫn chưa được quyết định

Việc công bố biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed không chỉ là một sự hiệu chỉnh quan trọng về triển vọng chính sách đối với thị trường mà còn là một phép thử phản ứng đối với những thay đổi trong bối cảnh kinh tế hiện tại. Trong khi chờ đợi hướng đi được xác nhận, đồng đô la Mỹ phải đối mặt với một phép thử kép giữa lập trường chính sách hướng tới tương lai và các biến số bên ngoài tiềm năng. Các nhà phân tích thường tin rằng trước khi có một bước đột phá rõ ràng trong mô hình kỹ thuật, các từ ngữ chi tiết trong biên bản, đặc biệt là "điều chỉnh chậm trễ" và đánh giá rủi ro bên ngoài, sẽ chi phối sự biến động ngắn hạn của đồng đô la Mỹ.