เช้าวันพฤหัสบดี (10 กรกฎาคม) ราคาทองคำในตลาดเอเชียผันผวนขึ้นเล็กน้อย หลังจากดีดตัวขึ้นไปแตะระดับ 3,320 จุด และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 3,318 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ เมื่อวันพุธ ราคาทองคำดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งหลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ที่ 3,382.61 ดอลลาร์สหรัฐ ปิดที่ 3,313.38 ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์ แสดงให้เห็นถึงแรงส่งที่แข็งแกร่งสำหรับการฟื้นตัว ความผันผวนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ความไม่แน่นอนในการเจรจาการค้า และทัศนคติที่ระมัดระวังของธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อนโยบายการเงิน ล้วนเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อแนวโน้มราคาทองคำในปัจจุบัน

1. ปัจจัยผลักดันที่ทำให้ราคาทองคำแตะจุดต่ำสุดและฟื้นตัว

1. ความผันผวนของตลาดและความต้องการที่เพิ่มมากขึ้นในการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง

ราคาทองคำผันผวนในวันพุธ โดยร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน ที่ 3,282.61 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงเช้าของการซื้อขาย ก่อนที่จะดีดตัวขึ้นอีกครั้งในการซื้อขายที่ตลาดนิวยอร์ก โดยขึ้นไปแตะระดับ 3,300 ดอลลาร์อีกครั้ง ความไม่แน่นอนของตลาดกลายเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนความผันผวนนี้ ฟิลลิป สไตรเบิล หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดของบลูไลน์ ฟิวเจอร์ส ชี้ให้เห็นว่าความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยของนักลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ท่ามกลางความผันผวนของตลาด ความกังวลด้านการคลัง และการขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ ที่ขยายตัวเพิ่มขึ้น เศรษฐกิจโลกกำลังเผชิญกับความไม่แน่นอนหลายประการ รวมถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการค้าที่ไม่ชัดเจน ซึ่งกระตุ้นให้เงินทุนไหลเข้าทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ช่วยหนุนราคาทองคำให้ปรับตัวลดลง

2. เกมระหว่างการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ และผลตอบแทนของพันธบัตรสหรัฐ

แม้ว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven) จะเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำ แต่ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐฯ กลับจำกัดการขึ้นของราคาทองคำในระดับหนึ่ง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ทรงตัวใกล้จุดสูงสุดในรอบกว่าสองสัปดาห์ ทำให้ทองคำไม่น่าดึงดูดใจสำหรับผู้ซื้อต่างชาติ ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลงจากจุดสูงสุดในรอบกว่าสองสัปดาห์ มาอยู่ที่ 4.34% ซึ่งเป็นแรงหนุนบางส่วนต่อการฟื้นตัวของราคาทองคำ การลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สะท้อนให้เห็นว่าความกังวลของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มการคลังของสหรัฐฯ ได้คลี่คลายลงแล้ว และความต้องการที่แข็งแกร่งในการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนในสินทรัพย์สหรัฐฯ ยังไม่สั่นคลอนไปเสียทีเดียว ความสมดุลระหว่างดอลลาร์สหรัฐฯ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ นี้ได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มราคาทองคำในระยะสั้น

2. การเจรจาการค้าอย่างเข้มข้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีน

1. วาระเร่งด่วนของสหภาพยุโรป

สหภาพยุโรปกำลังเร่งความพยายามในการบรรลุข้อตกลงการค้ากับสหรัฐอเมริกา เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบเพิ่มเติมต่อเศรษฐกิจจากเส้นตายการขึ้นภาษีในวันที่ 1 สิงหาคม ซึ่งกำหนดโดยรัฐบาลทรัมป์ สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า คณะกรรมาธิการยุโรปกำลังหารือมาตรการต่างๆ กับสหรัฐอเมริกา ซึ่งรวมถึงการลดภาษีนำเข้ารถยนต์ การกำหนดโควตา และการให้เครดิตการส่งออกแก่ผู้ผลิตรถยนต์ในสหภาพยุโรป ในฐานะหนึ่งในเสาหลักของเศรษฐกิจสหภาพยุโรป ความสำคัญของอุตสาหกรรมยานยนต์จึงชัดเจน นักการทูตสหภาพยุโรปท่านหนึ่งได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าการลดภาษีนำเข้ารถยนต์เป็น "เส้นแดง" สำหรับการบรรลุข้อตกลง ปัจจุบัน ผู้ผลิตรถยนต์ในสหภาพยุโรปกำลังเผชิญกับภาษีนำเข้า 25% จากสหรัฐอเมริกา ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อบริษัทรถยนต์ เช่น BMW และ Mercedes-Benz ที่มีฐานการผลิตในสหรัฐอเมริกา

2. ความคืบหน้าการเจรจาและผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น

ความคืบหน้าของการเจรจาเป็นที่น่าจับตามอง แหล่งข่าวระบุว่า ทั้งสองฝ่ายได้หารือกันอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับอัตราภาษีและโควตาของรถยนต์ และได้เสนอกลไกใหม่ นั่นคือการให้เครดิตภาษีแก่ผู้ผลิตรถยนต์ที่ผลิตและส่งออกในสหรัฐอเมริกา กลไกนี้จะเป็นประโยชน์ต่อบริษัทต่างๆ เช่น BMW และ Mercedes-Benz และอาจดึงดูดให้ Volkswagen เข้ามาลงทุนเพิ่มเติมในสหรัฐอเมริกาด้วย นายเซฟโควิช กรรมาธิการการค้าสหภาพยุโรป กล่าวว่า คาดว่าจะสามารถบรรลุข้อตกลงเบื้องต้นได้ภายในไม่กี่วันข้างหน้า อย่างไรก็ตาม รัฐบาลทรัมป์ยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับระบบโควตา ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับการเจรจา ผลการเจรจาการค้าไม่เพียงแต่จะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกของอุตสาหกรรมยานยนต์ในสหภาพยุโรปเท่านั้น แต่ยังอาจส่งผลกระทบทางอ้อมต่อตลาดทองคำ โดยส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานโลกและการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้ออีกด้วย

3. การแลกเปลี่ยนระหว่างนโยบายของเฟดและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ

1. ท่าทีระมัดระวังของเฟด

รายงานการประชุมของเฟดเมื่อวันที่ 17-18 มิถุนายน เผยให้เห็นถึงท่าทีที่ระมัดระวังของผู้กำหนดนโยบายต่อสถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบัน แม้ทรัมป์จะเรียกร้องหลายครั้งให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงทันทีและอย่างมีนัยสำคัญ และให้พาวเวลล์ ประธานเฟด ลาออก แต่รายงานการประชุมแสดงให้เห็นว่ามีผู้กำหนดนโยบายเพียงไม่กี่คนที่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม โดยส่วนใหญ่กังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อาจเพิ่มขึ้นจากภาษีการค้า เฟดคาดว่าการปรับขึ้นราคาจากภาษีจะเป็นเพียง "ชั่วคราวหรือเพียงเล็กน้อย" แต่ยังคงมีความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับผลกระทบที่เฉพาะเจาะจง ดังนั้น คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จึงมีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ที่ 4.25-4.50% ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นในการเติบโตทางเศรษฐกิจและความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน

2. การคาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและปฏิกิริยาของตลาด

แม้ว่าตลาดมองว่าความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมมีน้อยมาก แต่โดยทั่วไปนักลงทุนคาดว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในเดือนกันยายน และลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.50 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี รายงานการประชุมแสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายบางคนเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันใกล้เคียงกับระดับกลาง ซึ่งเปิดโอกาสให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการจ้างงานที่แข็งแกร่งเกินคาดและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายภาษีศุลกากร ทำให้เฟดมีความระมัดระวังอย่างยิ่งในการปรับนโยบายการเงิน พริสซิลลา เทียกามูร์ธี นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสจาก BMO Capital Markets ชี้ให้เห็นว่าเฟดต้องการพิจารณาแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อและกิจกรรมทางเศรษฐกิจก่อนที่จะดำเนินการใดๆ ความไม่แน่นอนของนโยบายนี้ยิ่งเพิ่มความน่าสนใจของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

4. ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ

1. ความต้องการการประมูลพันธบัตรรัฐบาลมีสูง

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้ประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี มูลค่า 3.9 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดยมีอัตราการชนะประมูลอยู่ที่ 4.362% และอัตราส่วนราคาเสนอซื้อต่อราคาปิด (Bid-to-cover ratio) อยู่ที่ 2.61 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน ความต้องการที่แข็งแกร่งนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดยังคงเชื่อมั่นในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ คิม รูเพิร์ต กรรมการผู้จัดการของ Action Economics กล่าวว่าความกังวลเกี่ยวกับ "การขายสินทรัพย์สหรัฐฯ" ได้ลดลงอย่างมาก รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเบสแซนต์ยังยืนยันอย่างชัดเจนว่าการออกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวจะไม่เพิ่มขึ้นในระดับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบัน ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการลงทุนในพันธบัตรระยะยาวต่อไป

2. ผลตอบแทนที่ลดลงและความเชื่อมั่นของตลาด

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ลดลง 7.7 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 4.34% ในวันพุธ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ก็ลดลงมาอยู่ที่ 3.862% เช่นกัน การลดลงของอัตราผลตอบแทนสะท้อนถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มการคลังที่ถดถอยลง และยังเป็นปัจจัยที่เอื้อต่อการฟื้นตัวของราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนของตลาดเกี่ยวกับนโยบายภาษีของทรัมป์อาจยังคงกดดันความต้องการสินทรัพย์ของนักลงทุนต่างชาติในสหรัฐฯ ซึ่งอาจเป็นปัจจัยหนุนตลาดทองคำในระยะยาว

5. โอกาสและความท้าทายของการลงทุนทองคำ

โดยรวมแล้ว ความผันผวนของราคาทองคำในปัจจุบันได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย ความไม่แน่นอนของการเจรจาการค้า การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ และนโยบายที่ระมัดระวังของธนาคารกลางสหรัฐฯ ล้วนเป็นปัจจัยร่วมกันที่ส่งผลต่อรูปแบบที่ซับซ้อนของตลาดทองคำ ในระยะสั้น การแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐและความผันผวนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อาจยังคงกดดันราคาทองคำต่อไปในระดับหนึ่ง แต่ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกและความต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นปัจจัยหนุนที่แข็งแกร่งสำหรับทองคำ

ให้ความสำคัญกับผลการดำเนินงานของการยื่นขอสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นและคำกล่าวของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐในวันซื้อขายนี้


(กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: Yihuitong)

เมื่อเวลา 07:21 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำตลาดโลกซื้อขายที่ 3,318.32 ดอลลาร์ต่อออนซ์