Lời nhắc nhở về giao dịch vàng: Tâm lý e ngại rủi ro tăng trở lại, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm và giá vàng tăng mạnh sau khi chạm mức thấp nhất trong hai tuần
2025-07-10 07:24:03
Trong phiên giao dịch châu Á đầu giờ sáng thứ Năm (10/7), giá vàng giao ngay tăng nhẹ, sau khi lấy lại mốc 3.320 USD/ounce, hiện đang giao dịch quanh mức 3.318 USD/ounce. Hôm thứ Tư, giá vàng đã phục hồi mạnh mẽ sau khi chạm mức thấp nhất trong hai tuần là 3.382,61 USD/ounce, đóng cửa ở mức 3.313,38 USD/ounce, cho thấy đà phục hồi mạnh mẽ. Sự biến động của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, bất ổn trong các cuộc đàm phán thương mại và thái độ thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang đối với chính sách tiền tệ cùng nhau tạo nên bối cảnh phức tạp cho xu hướng giá vàng hiện tại.
1. Biến động thị trường và nhu cầu tránh rủi ro tăng cao
Giá vàng đã trải qua những biến động mạnh vào thứ Tư, giảm xuống mức thấp nhất kể từ ngày 30 tháng 6 là 3.282,61 đô la một ounce vào đầu phiên giao dịch, sau đó phục hồi trong phiên giao dịch New York, lấy lại mốc 3.300 đô la. Sự bất ổn của thị trường đã trở thành động lực chính dẫn đến sự biến động này. Phillip Streible, chiến lược gia thị trường trưởng tại Blue Line Futures, chỉ ra rằng nhu cầu vàng như một kênh trú ẩn an toàn của các nhà đầu tư đã tăng đáng kể trong bối cảnh thị trường biến động, lo ngại về tài khóa và thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ ngày càng gia tăng. Nền kinh tế toàn cầu đang phải đối mặt với nhiều bất ổn, bao gồm rủi ro địa chính trị và các chính sách thương mại không rõ ràng, đã thúc đẩy dòng tiền đổ vào vàng, một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, hỗ trợ giá vàng khi giá giảm.
2. Trò chơi giữa sự tăng giá của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ
Mặc dù nhu cầu trú ẩn an toàn đã hỗ trợ giá vàng, nhưng hiệu suất mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ đã hạn chế đà tăng giá vàng ở một mức độ nhất định. Chỉ số đô la Mỹ dao động gần mức cao nhất trong hơn hai tuần, khiến vàng kém hấp dẫn hơn đối với người mua nước ngoài. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã giảm từ mức cao nhất trong hơn hai tuần xuống còn 4,34%, hỗ trợ phần nào cho sự phục hồi của giá vàng. Sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ phản ánh rằng những lo ngại của thị trường về triển vọng tài chính của Mỹ đã giảm bớt và nhu cầu mạnh mẽ đối với các phiên đấu giá trái phiếu kho bạc cũng cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư vào tài sản của Mỹ vẫn chưa hoàn toàn bị lung lay. Sự cân bằng năng động này giữa đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã trở thành một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn của giá vàng.
1. Chương trình nghị sự cấp bách của EU
Liên minh Châu Âu đang đẩy nhanh nỗ lực đạt được thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ nhằm tránh những tác động tiêu cực hơn nữa đến nền kinh tế của khối này từ thời hạn tăng thuế quan ngày 1 tháng 8 do chính quyền Trump đặt ra. Theo Reuters, Ủy ban Châu Âu đang thảo luận một số biện pháp với Hoa Kỳ, bao gồm cắt giảm thuế nhập khẩu ô tô, thiết lập hạn ngạch và cung cấp tín dụng xuất khẩu cho các nhà sản xuất ô tô EU. Là một trong những trụ cột của nền kinh tế EU, tầm quan trọng của ngành công nghiệp ô tô là điều hiển nhiên. Một nhà ngoại giao EU đã nêu rõ rằng việc giảm thuế ô tô là "ranh giới đỏ" để đạt được thỏa thuận. Hiện tại, các nhà sản xuất ô tô EU phải đối mặt với mức thuế nhập khẩu 25% từ Hoa Kỳ, điều này có tác động đặc biệt đáng kể đến các công ty ô tô như BMW và Mercedes-Benz có cơ sở sản xuất tại Hoa Kỳ.
2. Tiến độ đàm phán và tác động tiềm tàng
Tiến trình đàm phán rất đáng chú ý. Theo các nguồn tin, hai bên đã có những thảo luận sâu rộng về thuế suất và hạn ngạch ô tô, thậm chí còn đề xuất một cơ chế đổi mới: cung cấp tín dụng thuế quan cho các nhà sản xuất ô tô sản xuất và xuất khẩu tại Hoa Kỳ. Cơ chế này sẽ mang lại lợi ích cho các công ty như BMW và Mercedes-Benz, đồng thời có thể thu hút Volkswagen đầu tư thêm vào Hoa Kỳ. Cao ủy Thương mại EU Šefčović cho biết một thỏa thuận sơ bộ dự kiến sẽ đạt được trong vài ngày tới. Tuy nhiên, chính quyền Trump vẫn còn e ngại về hệ thống hạn ngạch, điều này làm tăng thêm sự bất ổn cho các cuộc đàm phán. Kết quả của các cuộc đàm phán thương mại không chỉ ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh xuất khẩu của ngành công nghiệp ô tô EU mà còn có thể gián tiếp ảnh hưởng đến thị trường vàng bằng cách tác động đến chuỗi cung ứng toàn cầu và kỳ vọng lạm phát.
1. Quan điểm thận trọng của Fed
Biên bản cuộc họp của Fed ngày 17-18 tháng 6 cho thấy thái độ thận trọng của các nhà hoạch định chính sách đối với tình hình kinh tế hiện tại. Bất chấp những lời kêu gọi liên tục của Trump về việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức và đáng kể, cũng như yêu cầu Chủ tịch Fed Powell từ chức, biên bản cho thấy chỉ một số ít nhà hoạch định chính sách ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7, phần lớn lo ngại về áp lực lạm phát có thể gia tăng do thuế quan thương mại. Fed dự kiến việc tăng giá do thuế quan sẽ "tạm thời hoặc nhẹ", nhưng vẫn còn nhiều bất ổn về tác động cụ thể của chúng. Do đó, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã nhất trí quyết định duy trì biên độ lãi suất hiện tại là 4,25%-4,50%, phản ánh niềm tin của Fed vào tăng trưởng kinh tế và sự vững mạnh của thị trường lao động.
2. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất và phản ứng của thị trường
Mặc dù thị trường cho rằng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 là rất thấp, nhưng nhìn chung các nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 9 và cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào cuối năm. Biên bản cuộc họp cho thấy một số nhà hoạch định chính sách tin rằng lãi suất hiện tại đang gần mức trung lập, tạo dư địa cho việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm mạnh hơn dự kiến và sự không chắc chắn về chính sách thuế quan đã khiến Fed hết sức thận trọng trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ. Priscilla Thiagamoorthy, chuyên gia kinh tế cấp cao tại BMO Capital Markets, chỉ ra rằng Fed muốn quan sát triển vọng lạm phát và hoạt động kinh tế trước khi hành động. Sự không chắc chắn về chính sách này càng làm tăng thêm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
1. Nhu cầu đấu giá trái phiếu kho bạc mạnh mẽ
Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã đấu giá 39 tỷ đô la trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vào thứ Tư, với tỷ lệ trúng thầu là 4,362% và tỷ lệ đặt thầu/thuê mua là 2,61, mức cao nhất kể từ tháng 4. Nhu cầu mạnh mẽ này cho thấy niềm tin của thị trường vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vẫn vững chắc. Kim Rupert, giám đốc điều hành của Action Economics, cho biết những lo ngại về việc "bán tài sản Hoa Kỳ" đã giảm bớt đáng kể. Bộ trưởng Tài chính Bessant cũng khẳng định rõ ràng rằng việc phát hành trái phiếu kho bạc dài hạn sẽ không tăng ở mức lãi suất hiện tại, qua đó tiếp tục hỗ trợ cho đầu tư trái phiếu dài hạn.
2. Lợi suất giảm và niềm tin của thị trường
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 7,7 điểm cơ bản xuống 4,34% vào thứ Tư, và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm cũng giảm xuống 3,862%. Sự sụt giảm lợi suất phản ánh sự giảm bớt lo ngại của thị trường về triển vọng tài khóa xấu đi, đồng thời cũng tạo điều kiện thuận lợi cho sự phục hồi của giá vàng. Tuy nhiên, sự bất ổn của thị trường về chính sách thuế quan của Trump vẫn có thể kìm hãm nhu cầu của các nhà đầu tư nước ngoài đối với tài sản của Hoa Kỳ, điều này có thể tạo ra sự hỗ trợ dài hạn cho thị trường vàng.
Nhìn chung, biến động giá vàng hiện nay chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố. Sự bất ổn của các cuộc đàm phán thương mại, sức mạnh của đồng đô la Mỹ và chính sách thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang đã cùng nhau định hình nên diễn biến phức tạp của thị trường vàng. Trong ngắn hạn, việc đồng đô la Mỹ mạnh lên và lợi suất trái phiếu Mỹ biến động có thể tiếp tục kìm hãm giá vàng ở một mức độ nhất định, nhưng sự bất ổn của nền kinh tế toàn cầu và nhu cầu phòng ngừa rủi ro tiếp tục gia tăng đang hỗ trợ vững chắc cho vàng.
Hãy chú ý đến số liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu và bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang trong ngày giao dịch này.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: Yihuitong)
Vào lúc 07:21 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay đang giao dịch ở mức 3.318,32 USD một ounce.
1. Các yếu tố thúc đẩy giá vàng chạm đáy và phục hồi
1. Biến động thị trường và nhu cầu tránh rủi ro tăng cao
Giá vàng đã trải qua những biến động mạnh vào thứ Tư, giảm xuống mức thấp nhất kể từ ngày 30 tháng 6 là 3.282,61 đô la một ounce vào đầu phiên giao dịch, sau đó phục hồi trong phiên giao dịch New York, lấy lại mốc 3.300 đô la. Sự bất ổn của thị trường đã trở thành động lực chính dẫn đến sự biến động này. Phillip Streible, chiến lược gia thị trường trưởng tại Blue Line Futures, chỉ ra rằng nhu cầu vàng như một kênh trú ẩn an toàn của các nhà đầu tư đã tăng đáng kể trong bối cảnh thị trường biến động, lo ngại về tài khóa và thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ ngày càng gia tăng. Nền kinh tế toàn cầu đang phải đối mặt với nhiều bất ổn, bao gồm rủi ro địa chính trị và các chính sách thương mại không rõ ràng, đã thúc đẩy dòng tiền đổ vào vàng, một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, hỗ trợ giá vàng khi giá giảm.
2. Trò chơi giữa sự tăng giá của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ
Mặc dù nhu cầu trú ẩn an toàn đã hỗ trợ giá vàng, nhưng hiệu suất mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ đã hạn chế đà tăng giá vàng ở một mức độ nhất định. Chỉ số đô la Mỹ dao động gần mức cao nhất trong hơn hai tuần, khiến vàng kém hấp dẫn hơn đối với người mua nước ngoài. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã giảm từ mức cao nhất trong hơn hai tuần xuống còn 4,34%, hỗ trợ phần nào cho sự phục hồi của giá vàng. Sự sụt giảm lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ phản ánh rằng những lo ngại của thị trường về triển vọng tài chính của Mỹ đã giảm bớt và nhu cầu mạnh mẽ đối với các phiên đấu giá trái phiếu kho bạc cũng cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư vào tài sản của Mỹ vẫn chưa hoàn toàn bị lung lay. Sự cân bằng năng động này giữa đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã trở thành một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng ngắn hạn của giá vàng.
2. Đàm phán thương mại sâu rộng giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc
1. Chương trình nghị sự cấp bách của EU
Liên minh Châu Âu đang đẩy nhanh nỗ lực đạt được thỏa thuận thương mại với Hoa Kỳ nhằm tránh những tác động tiêu cực hơn nữa đến nền kinh tế của khối này từ thời hạn tăng thuế quan ngày 1 tháng 8 do chính quyền Trump đặt ra. Theo Reuters, Ủy ban Châu Âu đang thảo luận một số biện pháp với Hoa Kỳ, bao gồm cắt giảm thuế nhập khẩu ô tô, thiết lập hạn ngạch và cung cấp tín dụng xuất khẩu cho các nhà sản xuất ô tô EU. Là một trong những trụ cột của nền kinh tế EU, tầm quan trọng của ngành công nghiệp ô tô là điều hiển nhiên. Một nhà ngoại giao EU đã nêu rõ rằng việc giảm thuế ô tô là "ranh giới đỏ" để đạt được thỏa thuận. Hiện tại, các nhà sản xuất ô tô EU phải đối mặt với mức thuế nhập khẩu 25% từ Hoa Kỳ, điều này có tác động đặc biệt đáng kể đến các công ty ô tô như BMW và Mercedes-Benz có cơ sở sản xuất tại Hoa Kỳ.
2. Tiến độ đàm phán và tác động tiềm tàng
Tiến trình đàm phán rất đáng chú ý. Theo các nguồn tin, hai bên đã có những thảo luận sâu rộng về thuế suất và hạn ngạch ô tô, thậm chí còn đề xuất một cơ chế đổi mới: cung cấp tín dụng thuế quan cho các nhà sản xuất ô tô sản xuất và xuất khẩu tại Hoa Kỳ. Cơ chế này sẽ mang lại lợi ích cho các công ty như BMW và Mercedes-Benz, đồng thời có thể thu hút Volkswagen đầu tư thêm vào Hoa Kỳ. Cao ủy Thương mại EU Šefčović cho biết một thỏa thuận sơ bộ dự kiến sẽ đạt được trong vài ngày tới. Tuy nhiên, chính quyền Trump vẫn còn e ngại về hệ thống hạn ngạch, điều này làm tăng thêm sự bất ổn cho các cuộc đàm phán. Kết quả của các cuộc đàm phán thương mại không chỉ ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh xuất khẩu của ngành công nghiệp ô tô EU mà còn có thể gián tiếp ảnh hưởng đến thị trường vàng bằng cách tác động đến chuỗi cung ứng toàn cầu và kỳ vọng lạm phát.
3. Sự đánh đổi giữa chính sách của Fed và áp lực lạm phát
1. Quan điểm thận trọng của Fed
Biên bản cuộc họp của Fed ngày 17-18 tháng 6 cho thấy thái độ thận trọng của các nhà hoạch định chính sách đối với tình hình kinh tế hiện tại. Bất chấp những lời kêu gọi liên tục của Trump về việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức và đáng kể, cũng như yêu cầu Chủ tịch Fed Powell từ chức, biên bản cho thấy chỉ một số ít nhà hoạch định chính sách ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7, phần lớn lo ngại về áp lực lạm phát có thể gia tăng do thuế quan thương mại. Fed dự kiến việc tăng giá do thuế quan sẽ "tạm thời hoặc nhẹ", nhưng vẫn còn nhiều bất ổn về tác động cụ thể của chúng. Do đó, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã nhất trí quyết định duy trì biên độ lãi suất hiện tại là 4,25%-4,50%, phản ánh niềm tin của Fed vào tăng trưởng kinh tế và sự vững mạnh của thị trường lao động.
2. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất và phản ứng của thị trường
Mặc dù thị trường cho rằng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 là rất thấp, nhưng nhìn chung các nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 9 và cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào cuối năm. Biên bản cuộc họp cho thấy một số nhà hoạch định chính sách tin rằng lãi suất hiện tại đang gần mức trung lập, tạo dư địa cho việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm mạnh hơn dự kiến và sự không chắc chắn về chính sách thuế quan đã khiến Fed hết sức thận trọng trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ. Priscilla Thiagamoorthy, chuyên gia kinh tế cấp cao tại BMO Capital Markets, chỉ ra rằng Fed muốn quan sát triển vọng lạm phát và hoạt động kinh tế trước khi hành động. Sự không chắc chắn về chính sách này càng làm tăng thêm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
4. Hiệu suất mạnh mẽ của thị trường Kho bạc Hoa Kỳ
1. Nhu cầu đấu giá trái phiếu kho bạc mạnh mẽ
Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã đấu giá 39 tỷ đô la trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm vào thứ Tư, với tỷ lệ trúng thầu là 4,362% và tỷ lệ đặt thầu/thuê mua là 2,61, mức cao nhất kể từ tháng 4. Nhu cầu mạnh mẽ này cho thấy niềm tin của thị trường vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vẫn vững chắc. Kim Rupert, giám đốc điều hành của Action Economics, cho biết những lo ngại về việc "bán tài sản Hoa Kỳ" đã giảm bớt đáng kể. Bộ trưởng Tài chính Bessant cũng khẳng định rõ ràng rằng việc phát hành trái phiếu kho bạc dài hạn sẽ không tăng ở mức lãi suất hiện tại, qua đó tiếp tục hỗ trợ cho đầu tư trái phiếu dài hạn.
2. Lợi suất giảm và niềm tin của thị trường
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 7,7 điểm cơ bản xuống 4,34% vào thứ Tư, và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm cũng giảm xuống 3,862%. Sự sụt giảm lợi suất phản ánh sự giảm bớt lo ngại của thị trường về triển vọng tài khóa xấu đi, đồng thời cũng tạo điều kiện thuận lợi cho sự phục hồi của giá vàng. Tuy nhiên, sự bất ổn của thị trường về chính sách thuế quan của Trump vẫn có thể kìm hãm nhu cầu của các nhà đầu tư nước ngoài đối với tài sản của Hoa Kỳ, điều này có thể tạo ra sự hỗ trợ dài hạn cho thị trường vàng.
5. Cơ hội và thách thức của đầu tư vàng
Nhìn chung, biến động giá vàng hiện nay chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố. Sự bất ổn của các cuộc đàm phán thương mại, sức mạnh của đồng đô la Mỹ và chính sách thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang đã cùng nhau định hình nên diễn biến phức tạp của thị trường vàng. Trong ngắn hạn, việc đồng đô la Mỹ mạnh lên và lợi suất trái phiếu Mỹ biến động có thể tiếp tục kìm hãm giá vàng ở một mức độ nhất định, nhưng sự bất ổn của nền kinh tế toàn cầu và nhu cầu phòng ngừa rủi ro tiếp tục gia tăng đang hỗ trợ vững chắc cho vàng.
Hãy chú ý đến số liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu và bài phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang trong ngày giao dịch này.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: Yihuitong)
Vào lúc 07:21 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay đang giao dịch ở mức 3.318,32 USD một ounce.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
