หากความท้าทายในการเป็นผู้นำเฟดยังไม่ใหญ่พอ ประธานเฟดคนต่อไปยังต้องเผชิญกับภาระเพิ่มเติม นั่นคือปัญหาด้านความน่าเชื่อถือที่เกิดจากความพยายามของประธานาธิบดีทรัมป์ที่จะเข้ามาแทรกแซงและใช้มาตรการทางการเงินอย่างเข้มงวด

ใครก็ตามที่กลายเป็นผู้สมัครที่ได้รับเลือกก็มีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดความกังวลว่าเฟดมีหน้าที่เพียงปฏิบัติตามคำสั่งของทรัมป์ในเรื่องอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น ซึ่งถือเป็นการละเมิดภาพลักษณ์ที่ไม่เกี่ยวข้องกับการเมืองตามแบบแผนดั้งเดิมของธนาคารกลาง



เพื่อที่จะมีอิทธิพลมากขึ้นในระยะสั้น มีรายงานว่าทรัมป์กำลังพิจารณาแต่งตั้ง "ประธานเงา" จนกว่าประธานคนปัจจุบัน พาวเวลล์ จะก้าวลงจากตำแหน่งในปีหน้า โดยเป็นความพยายามที่จะกดดันให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ย

แนวโน้มนี้ทำให้เกิดคำถามที่น่าสงสัยมากมาย

นอกเหนือจากปัญหาที่ซับซ้อนที่เกิดขึ้นจากการจัดการดังกล่าวแล้ว อาจสร้างปัญหาให้กับสถาบันของเฟดและตลาดการเงิน ซึ่งคาดหวังให้ธนาคารกลางตัดสินใจโดยใช้ข้อมูลโดยปราศจากอิทธิพลจากภายนอก

“ทันใดนั้น ทุกคนก็พูดถึง ‘การสูญเสียความเป็นอิสระ’ ของเฟด และยุคใหม่ของ ‘อำนาจทางการคลัง’” ดาริโอ เพอร์กินส์ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำยุโรปจาก TS Lombard กล่าวในบันทึกเมื่อวันอังคารที่มีชื่อว่า “เราจะไว้วางใจประธานเฟดคนต่อไปได้หรือไม่” “การเชื่อมโยงอย่างชัดเจนของทรัมป์เกี่ยวกับความต้องการลดอัตราดอกเบี้ยของเขากับต้นทุนการชำระหนี้ที่ลดลงไม่ได้มีผลกระทบต่อเรื่องนี้”

ในความเป็นจริง เจ้าหน้าที่ของเฟดมักจะตัดสินใจเพื่อบรรลุเป้าหมายสองประการหรือ "ภารกิจสองประการ" ซึ่งก็คือการส่งเสริมอัตราเงินเฟ้อที่คงที่หรือการจ้างงานสูงสุด

สิ่งที่ทรัมป์เรียกร้องนั้นแตกต่างออกไป เขาข่มขู่พาวเวลล์และเจ้าหน้าที่คนอื่นๆ ในคณะกรรมการตลาดเปิดแห่งชาติสหรัฐฯ (Federal Open Market Committee) ด้วยถ้อยคำที่ก้าวร้าวมากขึ้นเรื่อยๆ โดยเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดต้นทุนในการระดมทุนเพื่อชำระหนี้ของรัฐบาลที่กำลังเพิ่มขึ้น ทรัมป์ยืนยันว่าเฟดสามารถช่วยผู้เสียภาษีได้ประมาณ 8 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยการลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนข้ามคืน ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 4.33%

พาวเวลล์และบุคคลก่อนหน้าเขากล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าสถานะการคลังของรัฐไม่ได้และจะไม่มีบทบาทในการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย การเบี่ยงเบนไปจากกรอบการตัดสินใจแบบดั้งเดิมของเฟดจะก่อให้เกิดคำถามมากขึ้นเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของประธานเฟดคนต่อไป

“ผู้แพ้ตัวจริงไม่ใช่พาวเวลล์ แต่เป็นผู้ที่สืบทอดตำแหน่งต่อจากเขา” เพอร์กินส์เขียน “เราไม่รู้ด้วยซ้ำว่าบุคคลนั้นคือใคร และมีข้อสงสัยอย่างมากเกี่ยวกับความซื่อสัตย์สุจริตของเขา และ ‘ข้อตกลง’ ที่พวกเขาทำเพื่อรักษาตำแหน่งนี้ไว้ แต่ดูเหมือนจะค่อนข้างชัดเจนว่าผู้สืบทอดตำแหน่งของพาวเวลล์จะลดอัตราดอกเบี้ยลงโดยปริยาย”