Nếu những thách thức trong việc lãnh đạo Fed chưa đủ lớn, thì chủ tịch Fed tiếp theo còn phải đối mặt với một gánh nặng nữa: vấn đề về uy tín do nỗ lực can thiệp và áp đặt quyền lực lên chính sách tiền tệ của Tổng thống Trump.

Bất kỳ ai trở thành ứng cử viên thành công đều có thể làm dấy lên lo ngại rằng Fed chỉ có nhiệm vụ tuân theo lệnh của Trump về lãi suất, vi phạm lớp vỏ bọc phi chính trị truyền thống của ngân hàng trung ương.



Để tăng cường ảnh hưởng trong ngắn hạn, Trump được cho là đang cân nhắc việc bổ nhiệm một "chủ tịch bóng tối" cho đến khi Chủ tịch hiện tại Powell từ chức vào năm tới, nhằm gây sức ép buộc Fed cắt giảm lãi suất.

Triển vọng này để ngỏ nhiều câu hỏi hóc búa.

Bên cạnh những vấn đề gai góc phát sinh từ thỏa thuận như vậy, nó có thể gây khó khăn về mặt thể chế cho Fed và thị trường tài chính, vốn trông cậy vào ngân hàng trung ương để đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu mà không chịu tác động từ bên ngoài.

Dario Perkins, chuyên gia kinh tế cấp cao về châu Âu tại TS Lombard, cho biết trong một ghi chú hôm thứ Ba có tựa đề "Liệu chúng ta có thể tin tưởng Chủ tịch Fed tiếp theo không?": "Đột nhiên, mọi người đều nói về việc Fed 'mất đi sự độc lập' và một kỷ nguyên mới của 'sự thống trị về tài khóa'". "Việc Trump liên kết rõ ràng yêu cầu cắt giảm lãi suất với việc giảm chi phí trả nợ không hề có tác động gì đến điều này".

Trên thực tế, các quan chức Fed thường đưa ra quyết định để đạt được mục tiêu kép hoặc “nhiệm vụ kép” của họ là thúc đẩy lạm phát ổn định hoặc tối đa hóa việc làm.

Những gì Trump yêu cầu thì khác. Ông ta đã đe dọa Powell và các quan chức Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) bằng những lời lẽ ngày càng hung hăng, yêu cầu họ cắt giảm lãi suất để giảm chi phí tài trợ cho gánh nặng nợ công ngày càng tăng của chính phủ. Trump khăng khăng rằng Fed có thể tiết kiệm cho người nộp thuế khoảng 800 tỷ đô la bằng cách cắt giảm lãi suất quỹ qua đêm, hiện đang ở mức 4,33%.

Powell và những người tiền nhiệm đã nhiều lần khẳng định tình hình tài chính công không và sẽ không ảnh hưởng đến quyết định lãi suất. Việc đi chệch khỏi các thông số ra quyết định truyền thống của Fed sẽ làm dấy lên nhiều nghi vấn về uy tín của vị chủ tịch tiếp theo.

"Kẻ thua cuộc thực sự không phải Powell mà là người kế nhiệm ông ấy", Perkins viết. "Chúng ta thậm chí còn không biết người đó là ai, và đã có những nghi ngờ lớn về tính chính trực của họ và 'thỏa thuận' nào họ đã thực hiện để giữ chức vụ. Nhưng có vẻ khá rõ ràng rằng người kế nhiệm Powell sẽ ngầm cắt giảm lãi suất."