ทรัมป์เพิ่มแรงกดดันด้านภาษี แต่ตลาดดอลลาร์มีปฏิกิริยาตอบสนองที่จำกัด

สัปดาห์นี้ ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ประกาศขึ้นภาษีนำเข้ารอบใหม่กับ 21 ประเทศ รวมถึงญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ โดยให้เหตุผลว่าประเทศเหล่านี้ไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ภายในระยะเวลา 90 วัน แม้สถานการณ์การค้าจะตึงตัวขึ้น แต่ปฏิกิริยาของตลาดในระยะสั้นต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ค่อนข้างอ่อนตัว และดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ที่ประมาณ 97.80

ตลาดยังคงกังวลอย่างมากเกี่ยวกับผลกระทบทางเศรษฐกิจของภาษีใหม่ แต่เมื่อพิจารณาจากการดำเนินการของดอลลาร์สหรัฐฯ แล้ว นักลงทุนยังไม่หันมาลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัยที่เป็นดอลลาร์สหรัฐฯ อย่างเต็มที่ ซึ่งอาจเป็นเพราะผลกระทบของภาษียังไม่ปรากฏชัดเจนในระดับมหภาค

ตามการวิจัยตลาด พบว่าในปัจจุบันนักลงทุนกังวลมากขึ้นว่าภาษีศุลกากรจะมีผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อในประเทศและการจ้างงานในสหรัฐฯ หรือไม่ ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ จำเป็นต้องเปลี่ยนนโยบายการเงินในปีนี้

รายงานการประชุมของเฟดมักจะเป็นแบบ "รอและดู" แต่การคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดในปีนี้ยังไม่ถูกปฏิเสธโดยสิ้นเชิง

รายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เมื่อวันที่ 17-18 มิถุนายน ระบุว่า เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่ในการประชุมเชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นจะไม่เหมาะสม เว้นแต่จะได้รับการยืนยันว่าแรงกดดันด้านราคาที่เกิดจากภาษีศุลกากรนั้น "เพียงเล็กน้อยหรือชั่วคราว" อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่ยังคงเชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระดับปานกลางเป็นไปได้ในปีนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซาในตลาดแรงงาน

ความสนใจหันไปที่คำปราศรัยของวอลเลอร์ ดาลี และมูซาเล็ม ซึ่งอาจส่งผลต่อทิศทางระยะสั้นของดอลลาร์สหรัฐ

คืนนี้ คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ แมรี เดลี ประธานเฟดสาขาซานฟรานซิสโก และอัลเบอร์โต มูซาเล็ม ผู้ว่าการเฟดสาขานิวยอร์ก จะร่วมกันกล่าวสุนทรพจน์ ก่อนหน้านี้ วอลเลอร์เคยสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจน โดยกล่าวเมื่อปลายเดือนมิถุนายนว่า "เฟดไม่ควรรอจนกว่าตลาดแรงงานจะพังทลายก่อนจึงจะดำเนินการ"

หากวอลเลอร์ยังคงยึดมั่นในจุดยืนเดิม จะทำให้ตลาดมีการเดิมพันที่แข็งแกร่งขึ้นต่อการดำเนินการในการประชุมนโยบายในเดือนกรกฎาคม ซึ่งอาจกดดันดอลลาร์ในระยะสั้น

การเคลื่อนไหวที่แข็งแกร่งที่สุดของดอลลาร์เกิดขึ้นเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส ขณะที่การปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ออสเตรเลียและดอลลาร์นิวซีแลนด์นั้นเห็นได้ชัดเจนที่สุด ซึ่งอาจสะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นของตลาดเกี่ยวกับการตอบโต้ของเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์ต่อภาษีของสหรัฐฯ

นักยุทธศาสตร์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศชี้ให้เห็นว่า "แนวโน้มปัจจุบันของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นเรื่องของการซื้อขายแบบ 'คาดหวังนโยบายในอนาคต' มากกว่า และคำปราศรัยอย่างเป็นทางการคืนนี้จะกำหนดทิศทางในระยะสั้น"

ความคิดเห็นของบรรณาธิการ:

แม้ว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ จะเผชิญกับความเสี่ยงจากการปรับขึ้นภาษีศุลกากรระหว่างสหรัฐฯ จีน ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ แต่ดัชนีก็ยังคงมีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูง ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังไม่ได้ประเมินความเสี่ยงเหล่านี้อย่างครบถ้วน ประเด็นสำคัญอยู่ที่ว่าความแตกต่างภายในเฟดเกี่ยวกับนโยบายอัตราดอกเบี้ยจะบรรจบกันได้หรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าวอลเลอร์และเจ้าหน้าที่คนอื่นๆ จะสามารถส่งสัญญาณนโยบายที่ชัดเจนในคืนนี้ได้หรือไม่

หากข้อโต้แย้งเรื่อง "การผ่อนคลายนโยบายการเงินแบบคาดการณ์ล่วงหน้า" ร้อนแรงขึ้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจร่วงลงจากจุดสูงสุด มิฉะนั้นค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะยังคงแข็งแกร่งต่อไป โปรดจับตาดูการทะลุผ่านแนวรับและแนวต้านทางเทคนิคทั้งสองระดับที่ 97.20 และ 98.10