Trump tăng áp lực thuế quan, nhưng thị trường đồng đô la phản ứng hạn chế

Tuần này, Tổng thống Mỹ Trump tiếp tục công bố đợt áp thuế mới lên 21 quốc gia, bao gồm Nhật Bản và Hàn Quốc, với lý do các nước này không đạt được thỏa thuận trong thời hạn đệm thuế quan 90 ngày. Bất chấp tình hình thương mại căng thẳng, phản ứng ngắn hạn của thị trường đối với đồng đô la Mỹ tương đối nhẹ nhàng, và chỉ số đồng đô la Mỹ vẫn duy trì ở mức cao nhất trong hai tuần là khoảng 97,80.

Thị trường vẫn rất lo ngại về tác động kinh tế của mức thuế quan mới, nhưng xét theo diễn biến của đồng đô la Mỹ, các nhà đầu tư vẫn chưa hoàn toàn chuyển sang tài sản trú ẩn an toàn bằng đô la Mỹ, có thể là do tác động của mức thuế quan vẫn chưa được thể hiện đầy đủ ở cấp độ vĩ mô.

Theo nghiên cứu thị trường, các nhà đầu tư hiện đang quan tâm nhiều hơn đến việc liệu thuế quan có ảnh hưởng đến lạm phát trong nước và việc làm tại Hoa Kỳ hay không, từ đó thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang thay đổi chính sách tiền tệ trong năm nay.

Biên bản cuộc họp của Fed có xu hướng "chờ xem", nhưng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay vẫn chưa hoàn toàn bị phủ nhận

Biên bản cuộc họp ngày 17-18 tháng 6 của Fed cho thấy hầu hết các quan chức tại cuộc họp đều tin rằng việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn là không phù hợp trừ khi có xác nhận rằng áp lực giá do thuế quan gây ra là "nhẹ hoặc tạm thời". Tuy nhiên, hầu hết các quan chức vẫn tin rằng có thể cắt giảm lãi suất ở mức độ vừa phải trong năm nay, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường lao động đang suy yếu.

Sự chú ý đổ dồn vào bài phát biểu của Waller, Daly và Musalem, những bài phát biểu có thể ảnh hưởng đến hướng đi ngắn hạn của đồng đô la Mỹ

Tối nay, Christopher Waller, thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang, Mary Daly, chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang San Francisco, và Alberto Musalem, thống đốc Cục Dự trữ Liên bang New York, sẽ lần lượt phát biểu. Waller trước đây đã rõ ràng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất, phát biểu vào cuối tháng 6: "Fed không nên đợi đến khi thị trường lao động sụp đổ mới hành động."

Nếu Waller tiếp tục lập trường trước đó, điều này sẽ củng cố niềm tin của thị trường vào hành động tại cuộc họp chính sách vào tháng 7, điều này có thể gây áp lực ngắn hạn lên đồng đô la.

Đồng đô la có hiệu suất mạnh nhất so với đồng franc Thụy Sĩ, trong khi mức giảm so với đồng đô la Úc và đô la New Zealand là rõ ràng nhất, điều này có thể phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của thị trường về việc các nền kinh tế liên quan đến hàng hóa trả đũa thuế quan của Hoa Kỳ.

Một chiến lược gia ngoại hối chỉ ra: "Xu hướng hiện tại của đồng đô la Mỹ liên quan nhiều hơn đến giao dịch 'kỳ vọng chính sách tương lai' và bài phát biểu chính thức tối nay sẽ quyết định hướng đi ngắn hạn."

Ý kiến của biên tập viên:

Mặc dù chỉ số đồng đô la Mỹ đang đối mặt với rủi ro tăng thuế quan giữa Mỹ, Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc, nhưng vẫn duy trì xu hướng đi ngang cao, cho thấy thị trường chưa phản ánh đầy đủ rủi ro. Điều quan trọng nằm ở việc liệu những bất đồng trong nội bộ Fed về chính sách lãi suất có thể hội tụ hay không, đặc biệt là liệu Waller và các quan chức khác có thể đưa ra những tín hiệu chính sách rõ ràng trong đêm nay hay không.

Nếu tranh luận về "nới lỏng hướng tới tương lai" trở nên nóng hơn, đồng đô la Mỹ có thể giảm từ mức cao nhất, nếu không thì vẫn sẽ duy trì được sức mạnh. Hãy chú ý đến sự đột phá của hai ngưỡng hỗ trợ và kháng cự kỹ thuật là 97,20 và 98,10.