เวลา 20:30 น. ของวันพฤหัสบดี (10 กรกฎาคม) กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ได้เผยแพร่ข้อมูลการยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกสำหรับสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 5 กรกฎาคม โดยระบุว่าจำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกลดลงอย่างไม่คาดคิดเหลือ 227,000 ราย ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 235,000 ราย และตัวเลขเดิมถูกปรับลดจาก 233,000 ราย เป็น 232,000 ราย ขณะเดียวกัน จำนวนผู้ที่ยังคงยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานในสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 28 มิถุนายน อยู่ที่ 1.965 ล้านราย ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 1.974 ล้านราย และค่าเฉลี่ยสี่สัปดาห์ก็ลดลงจาก 241,500 ราย เหลือ 235,500 ราย แม้ว่าข้อมูลจะครอบคลุมวันหยุดวันชาติสหรัฐอเมริกาในวันที่ 4 กรกฎาคม แต่โดยทั่วไปแล้วความผันผวนมักจะสูง แต่ข้อมูลในครั้งนี้มีความแข็งแกร่ง บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานยังคงมีความยืดหยุ่นท่ามกลางสัญญาณของการชะลอตัว



หลังจากข้อมูลเผยแพร่ออกมา ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 7 จุดในระยะสั้น แตะที่ระดับสูงสุดที่ 97.6569 และราคาทองคำก็ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังจากที่ปรับตัวลดลงในระยะสั้น ต่อไปนี้จะวิเคราะห์ความสำคัญและแนวโน้มในอนาคตของข้อมูลนี้จากมุมมองของปฏิกิริยาตอบสนองของตลาดในทันที ผลกระทบของข้อมูลต่อการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดและความเชื่อมั่นของตลาด ประกอบกับมุมมองของสถาบันและนักลงทุนรายย่อย

ปฏิกิริยาตลาดทันที: ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและสินทรัพย์ปลอดภัยตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน

หลังจากข้อมูลเผยแพร่ ตลาดการเงินต่างตอบสนองอย่างรวดเร็ว ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ พุ่งขึ้นเหนือระดับ 97.50 ขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 97.6569 และปิดที่ 97.6450 แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 1.4 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 4.356% และเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี และ 10 ปี ยังคงเป็นบวกที่ 48.4 จุดพื้นฐาน ส่งผลให้ตลาดมีความเชื่อมั่นในการซื้อดอลลาร์สหรัฐฯ มากขึ้น




ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์ปลอดภัยก็ตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน ราคาทองคำสปอตร่วงลงประมาณ 3 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในระยะสั้นหลังจากมีการเปิดเผยข้อมูล แต่ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วสู่ระดับ 3,323.30 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยของตลาดยังไม่ลดลงอย่างสมบูรณ์ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงเล็กน้อย สะท้อนถึงอารมณ์ที่ซับซ้อนของนักลงทุน ขณะที่พวกเขากำลังพิจารณาข้อมูลที่แข็งแกร่งและความไม่แน่นอนของภาษีศุลกากร เทรดเดอร์ที่ไม่เปิดเผยชื่อรายหนึ่งคาดการณ์ว่าจำนวนผู้ยื่นขอสินเชื่อครั้งแรกอาจสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากความผันผวนของช่วงวันหยุดก่อนการเปิดเผยข้อมูล แต่กลับปรับเปลี่ยนมุมมองอย่างรวดเร็วหลังจากการเปิดเผยข้อมูล โดยกล่าวว่า "จำนวนผู้ยื่นขอสินเชื่อครั้งแรก 227,000 ราย ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างสิ้นเชิง และคาดการณ์ว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้นในระยะสั้น ระดับแนวรับ EUR/USD ที่ 1.1680 กำลังตกอยู่ในความเสี่ยง" หน่วยงานอื่นชี้ให้เห็นว่า "อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นและการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ บ่งชี้ว่าความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดลงอย่างต่อเนื่อง"

เมื่อเปรียบเทียบกับความเชื่อมั่นของตลาดก่อนการเปิดเผยข้อมูล นักลงทุนมีความคาดหวังในแง่ลบมากกว่าสำหรับข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานเบื้องต้น เนื่องจากได้รับผลกระทบจากความผันผวนของช่วงวันหยุดและข่าวการเลิกจ้างพนักงานของบริษัทต่างๆ เมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยทั่วไปคาดการณ์ว่าข้อมูลอาจอยู่ใกล้หรือสูงกว่า 235,000 ราย อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของข้อมูลจริงกลับสวนทางกับการคาดการณ์นี้ กระตุ้นแรงซื้อดอลลาร์สหรัฐในระยะสั้น และลดความคาดหวังของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม เครื่องมือ FedWatch ของ CME แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมลดลงจากประมาณ 10% ก่อนการเปิดเผยข้อมูล เหลือ 6.7% ขณะที่ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนยังคงอยู่ที่ประมาณ 67.3%

ผลกระทบต่อการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

การลดลงอย่างไม่คาดคิดของจำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเป็นหลักฐานใหม่ถึงความแข็งแกร่งของตลาดแรงงาน แม้ว่ารายงานการจ้างงานเดือนมิถุนายนจะแสดงให้เห็นว่าอัตราการว่างงานลดลงเหลือ 4.1% ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากกำลังแรงงานที่หดตัวลง และตำแหน่งงานใหม่ 147,000 ตำแหน่งกระจุกตัวอยู่ในบางอุตสาหกรรม ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ พาวเวลล์ กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่า ในสภาวะการจ้างงานที่ต่ำและการเลิกจ้างที่ต่ำในปัจจุบัน การเพิ่มขึ้นของการเลิกจ้างใดๆ อาจผลักดันให้อัตราการว่างงานสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกแสดงให้เห็นว่าแรงกดดันจากการเลิกจ้างยังไม่ปรากฏชัดเจน แม้ว่าบริษัทในสหรัฐฯ เกือบ 100 แห่ง รวมถึง Microsoft และ Intel จะประกาศแผนการเลิกจ้างในเดือนนี้ก็ตาม จำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานอย่างต่อเนื่องเพิ่มขึ้นเป็น 1.965 ล้านราย ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2564 ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ว่างงานกำลังหางานได้ยากขึ้น แต่ตลาดแรงงานโดยรวมยังคงแข็งแกร่ง

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.25-4.50% ในการประชุมเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยย้ำว่าจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยโดยง่าย หากยังไม่เห็นผลกระทบของนโยบายภาษีต่ออัตราเงินเฟ้อ สถาบันที่มีชื่อเสียงหลายแห่งชี้ว่า ข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นที่แข็งแกร่งยิ่งลดความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม และตลาดจึงหันไปให้ความสนใจกับการประชุมในเดือนกันยายน นักวิเคราะห์อาวุโสท่านหนึ่งให้ความเห็นว่า "ข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ และจำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานต่อเนื่องอยู่ในระดับสูง แต่ยังอยู่ในขอบเขตที่สามารถควบคุมได้ เฟดไม่มีเหตุผลที่จะรีบลดอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น และเดือนกันยายนอาจเป็นช่วงเวลาที่สมเหตุสมผลกว่า" ในขณะเดียวกัน คำพูดของทรัมป์เกี่ยวกับนโยบายภาษียังคงเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับตลาด และบางบริษัทได้ชะลอการรับสมัครพนักงานเนื่องจากนโยบายที่ไม่ชัดเจน ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันต่อตลาดแรงงานในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ก่อนที่ข้อมูลจะเผยแพร่ ความคาดหวังของตลาดที่ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยได้ลดลง เนื่องจากรายงานการจ้างงานเดือนมิถุนายนมีผลประกอบการที่แข็งแกร่ง และข้อมูลการยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกที่เป็นบวกมากขึ้นยิ่งตอกย้ำแนวโน้มนี้ ในทางตรงกันข้าม จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานต่อเนื่องที่สูงในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน (สูงถึง 1.956 ล้านราย) ก่อให้เกิดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่ซบเซา แต่การปรับปรุงข้อมูลนี้ช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ที่เลวร้ายลงได้บ้าง ผู้ค้ารายย่อยรายหนึ่งกล่าวว่า "แม้ว่าจำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานต่อเนื่องจะสูง แต่การลดลงของจำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานครั้งแรกแสดงให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ ยังคงกัดฟันสู้เพื่อรักษาพนักงานไว้ เฟดอาจยังคงนิ่งเฉย และค่าเงินดอลลาร์ยังมีโอกาสปรับตัวสูงขึ้นในระยะสั้น"

การเปลี่ยนแปลงความรู้สึกของตลาด: เกมระหว่างการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและการมองโลกในแง่ดี

ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นของตลาดต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในระยะสั้น และค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นสะท้อนให้เห็นถึงการยอมรับของนักลงทุนต่อความยืดหยุ่นของตลาดแรงงาน อย่างไรก็ตาม ถ้อยแถลงของทรัมป์เกี่ยวกับมาตรการภาษีศุลกากรและความตึงเครียดอย่างต่อเนื่องระหว่างรัสเซียและยูเครนยังคงสนับสนุนการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ดังเห็นได้จากการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของราคาทองคำ หน่วยงานหนึ่งชี้ให้เห็นหลังจากข้อมูลเผยแพร่ว่า "ข้อมูลการขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ แต่การฟื้นตัวของราคาทองคำแสดงให้เห็นว่าความกังวลของตลาดเกี่ยวกับมาตรการภาษีศุลกากรและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่ลดลง" ผู้ค้าปลีกอีกรายเชื่อว่า "ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอาจทดสอบระดับ 98.00 หลังจากทะลุ 97.65 แต่หากข้อมูลในภายหลังอ่อนแอ ก็ไม่ควรมองข้ามความเสี่ยงที่จะเกิดการย่อตัว"

เมื่อเปรียบเทียบกับความเชื่อมั่นที่ระมัดระวังก่อนการเปิดเผยข้อมูล ตลาดกลับมีมุมมองเชิงบวกค่อนข้างมากหลังจากการเปิดเผยข้อมูล แรงซื้อในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเพิ่มขึ้น และสินทรัพย์เสี่ยงมีความผันผวน การปรับตัวลดลงของตลาดหุ้นสะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับความไม่แน่นอนในอนาคต ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นบ่งชี้ถึงการประเมินใหม่ของตลาดเกี่ยวกับความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจและการคาดการณ์เงินเฟ้อ นักวิเคราะห์สถาบันสรุปว่า "ข้อมูลการยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นที่เป็นบวกอย่างไม่คาดคิดช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในระยะสั้น แต่จำนวนการยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายภาษีศุลกากร หมายความว่าความเชื่อมั่นของตลาดยังคงไม่มั่นคง และนักลงทุนจำเป็นต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด"

แนวโน้มในอนาคต

มองไปข้างหน้า แนวโน้มระยะสั้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐอาจยังคงได้รับแรงหนุนจากข้อมูลตลาดแรงงาน หากข้อมูลการยื่นขอสินเชื่อครั้งแรกยังคงอยู่ในระดับต่ำ ดอลลาร์สหรัฐอาจทดสอบแนวต้านที่ 98.00 อีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยังคงปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม จำนวนผู้ยื่นขอสินเชื่ออย่างต่อเนื่องที่สูงและการจ้างงานภาคเอกชนที่อ่อนแอบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานยังคงมีอันตรายแอบแฝง และแรงกดดันจากการเลิกจ้างที่เพิ่มขึ้นอาจเปลี่ยนแปลงความเชื่อมั่นของตลาดได้อย่างรวดเร็ว แนวทางการดำเนินนโยบายของเฟดยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ แม้ว่าการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะเป็นปัจจัยสำคัญ แต่จำเป็นต้องมีข้อมูลทางเศรษฐกิจเพิ่มเติม (เช่น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และยอดค้าปลีก) เพื่อยืนยันแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ

วาทกรรมด้านภาษีศุลกากรและสถานการณ์ความสัมพันธ์ระหว่างรัสเซียและยูเครนจะยังคงสร้างความไม่แน่นอนให้กับตลาด ซึ่งอาจผลักดันให้กองทุนหมุนเวียนสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ดอลลาร์สหรัฐ และทองคำ แนวโน้มขาขึ้นของดัชนีดอลลาร์สหรัฐขึ้นอยู่กับว่าจะสามารถทะลุระดับจิตวิทยาที่ 98.00 ได้หรือไม่ นักลงทุนควรจับตาดูข้อมูลการปรับขึ้นในสัปดาห์หน้าและรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกรกฎาคมที่จะถึงนี้ ซึ่งจะให้เบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดแรงงานในระยะยาว

โดยรวมแล้ว ข้อมูลการยื่นขอสินเชื่อครั้งแรกที่ลดลงอย่างไม่คาดคิดเป็นแรงผลักดันระยะสั้นให้กับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แต่ความเชื่อมั่นของตลาดยังคงอยู่ในกรอบระหว่างการมองโลกในแง่ดีและการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ขณะเดียวกัน นักลงทุนจำเป็นต้องตื่นตัวต่อความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นจากนโยบายเศรษฐกิจมหภาคและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อตลาด