Vào lúc 20:30 ngày thứ Năm (ngày 10 tháng 7), Bộ Lao động Hoa Kỳ đã công bố dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu cho tuần kết thúc vào ngày 5 tháng 7, cho thấy số lượng đơn xin trợ cấp ban đầu bất ngờ giảm xuống còn 227.000, thấp hơn kỳ vọng của thị trường là 235.000 và giá trị trước đó đã được điều chỉnh từ 233.000 xuống còn 232.000. Đồng thời, số người tiếp tục nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp trong tuần kết thúc vào ngày 28 tháng 6 là 1,965 triệu, thấp hơn một chút so với mức dự kiến là 1,974 triệu và mức trung bình bốn tuần cũng giảm từ 241.500 xuống còn 235.500. Mặc dù dữ liệu bao gồm kỳ nghỉ Lễ Độc lập 4 tháng 7 tại Hoa Kỳ, nhưng biến động thường cao, nhưng dữ liệu lần này lại mạnh mẽ, cho thấy thị trường lao động vẫn kiên cường trong bối cảnh có dấu hiệu hạ nhiệt.



Sau khi dữ liệu được công bố, chỉ số đồng đô la Mỹ đã tăng khoảng 7 điểm trong ngắn hạn, đạt mức cao nhất là 97,6569, và giá vàng đã nhanh chóng phục hồi sau đợt giảm ngắn hạn. Bài viết sau đây phân tích ý nghĩa và xu hướng tương lai của dữ liệu này từ góc độ phản ứng tức thời của thị trường, tác động của dữ liệu đến kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed và tâm lý thị trường, kết hợp với quan điểm của các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ.

Phản ứng tức thời của thị trường: Đồng đô la mạnh lên và các tài sản trú ẩn an toàn chịu áp lực

Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường tài chính đã phản ứng nhanh chóng. Chỉ số đồng đô la Mỹ tiếp tục tăng trên 97,50, đạt mức cao nhất là 97,6569 và đóng cửa ở mức 97,6450, cho thấy thị trường đã nhận thức được khả năng phục hồi của thị trường lao động Hoa Kỳ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ cũng tăng, với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 1,4 điểm cơ bản lên 4,356%, và đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 10 năm vẫn duy trì ở mức dương 48,4 điểm cơ bản, củng cố thêm tâm lý mua vào đồng đô la Mỹ của thị trường.




Cùng lúc đó, các tài sản trú ẩn an toàn cũng chịu áp lực. Giá vàng giao ngay giảm khoảng 3 đô la trong ngắn hạn sau khi dữ liệu được công bố, nhưng nhanh chóng phục hồi lên 3.323,30 đô la một ounce, cho thấy nhu cầu trú ẩn an toàn của thị trường đối với vàng vẫn chưa hoàn toàn lắng xuống. Thị trường chứng khoán Mỹ giảm nhẹ, phản ánh tâm lý phức tạp của các nhà đầu tư khi họ tiếp nhận dữ liệu mạnh mẽ và những bất ổn về thuế quan. Một nhà giao dịch ẩn danh dự đoán rằng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu có thể cao hơn dự kiến do biến động trong kỳ nghỉ lễ trước khi dữ liệu được công bố, nhưng đã nhanh chóng điều chỉnh quan điểm sau khi dữ liệu được công bố, cho biết: "Dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu là 227.000 đã hoàn toàn trái ngược với kỳ vọng của thị trường, và sự tăng giá ngắn hạn của đồng đô la Mỹ đã được dự đoán. Mức hỗ trợ 1,1680 của cặp EUR/USD đang bị đe dọa." Một cơ quan khác chỉ ra: "Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng và đồng đô la Mỹ mạnh lên cho thấy kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất ngắn hạn đã giảm hơn nữa."

So với tâm lý thị trường trước khi dữ liệu được công bố, các nhà đầu tư có kỳ vọng bi quan hơn về dữ liệu số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu. Do ảnh hưởng bởi những biến động trong kỳ nghỉ lễ và tin tức gần đây về việc sa thải nhân viên của các công ty, nhìn chung dự kiến số liệu có thể đạt gần hoặc trên 235.000. Tuy nhiên, hiệu suất mạnh mẽ của dữ liệu thực tế đã đảo ngược kỳ vọng này, thúc đẩy hoạt động mua đô la Mỹ ngắn hạn và làm suy yếu kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Công cụ FedWatch của CME cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 đã giảm từ khoảng 10% trước khi dữ liệu được công bố xuống còn 6,7%, trong khi khả năng cắt giảm lãi suất 0,25 điểm cơ bản vào tháng 9 vẫn ở mức khoảng 67,3%.

Tác động đến kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed

Sự sụt giảm bất ngờ trong các yêu cầu ban đầu cung cấp bằng chứng mới về khả năng phục hồi của thị trường lao động, mặc dù báo cáo việc làm tháng 6 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1% chủ yếu là do lực lượng lao động thu hẹp và 147.000 việc làm mới tập trung ở một số ngành. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell gần đây cho biết trong môi trường tuyển dụng thấp và sa thải thấp hiện nay, bất kỳ sự gia tăng nào trong việc sa thải có thể nhanh chóng đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao. Tuy nhiên, dữ liệu về các yêu cầu ban đầu cho thấy áp lực sa thải vẫn chưa xuất hiện đáng kể, mặc dù gần 100 công ty Hoa Kỳ, bao gồm Microsoft và Intel, đã công bố kế hoạch sa thải trong tháng này. Số lượng các yêu cầu tiếp tục tăng lên 1,965 triệu, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2021, cho thấy người thất nghiệp ngày càng khó tìm được việc làm, nhưng thị trường lao động nhìn chung vẫn được coi là vững chắc.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,25%-4,50% trong cuộc họp tuần trước, đồng thời nhấn mạnh rằng họ sẽ không dễ dàng cắt giảm lãi suất trước khi xem xét tác động của chính sách thuế quan đối với lạm phát. Các tổ chức uy tín chỉ ra rằng dữ liệu số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu khả quan đã làm giảm thêm khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7, và thị trường đang chuyển hướng sự chú ý sang cuộc họp tháng 9. Một nhà phân tích cấp cao nhận định: "Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu thấp hơn dự kiến, và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục ở mức cao nhưng vẫn trong phạm vi có thể kiểm soát được. Fed không có lý do gì để vội vàng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, và tháng 9 có thể là thời điểm thực tế hơn." Đồng thời, những phát biểu về thuế quan của Trump tiếp tục làm gia tăng sự bất ổn cho thị trường, và một số công ty đã chậm lại việc tuyển dụng do các chính sách chưa rõ ràng, điều này có thể gây áp lực tiềm tàng lên thị trường lao động trong những tháng tới.

Trước khi dữ liệu được công bố, kỳ vọng của thị trường về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất đã giảm bớt nhờ báo cáo việc làm tháng Sáu khả quan, và dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tích cực tiếp tục củng cố xu hướng này. Ngược lại, số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục cao trong tháng Năm và tháng Sáu (lên tới 1,956 triệu) đã gây ra lo ngại về sự hạ nhiệt của thị trường lao động, nhưng sự cải thiện trong dữ liệu này đã phần nào xoa dịu sự bi quan. Một nhà giao dịch bán lẻ cho biết: "Mặc dù số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục cao, nhưng sự sụt giảm trong số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu cho thấy các công ty vẫn đang nỗ lực giữ chân nhân viên. Fed có thể sẽ tiếp tục đứng ngoài cuộc, và đồng đô la vẫn còn dư địa tăng giá trong ngắn hạn."

Tâm lý thị trường thay đổi: trò chơi giữa tâm lý e ngại rủi ro và lạc quan

Hiệu suất mạnh mẽ của dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã thúc đẩy niềm tin của thị trường vào nền kinh tế Mỹ trong ngắn hạn, và sức mạnh của đồng đô la Mỹ phản ánh sự công nhận của các nhà đầu tư về khả năng phục hồi của thị trường lao động. Tuy nhiên, những phát biểu về thuế quan của Trump và căng thẳng liên tục giữa Nga và Ukraine tiếp tục củng cố tâm lý e ngại rủi ro, bằng chứng là sự phục hồi nhanh chóng của giá vàng. Một cơ quan đã chỉ ra sau khi dữ liệu được công bố: "Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã thúc đẩy đồng đô la Mỹ, nhưng sự phục hồi của vàng cho thấy mối lo ngại của thị trường về thuế quan và rủi ro địa chính trị vẫn chưa lắng xuống." Một nhà giao dịch bán lẻ khác tin rằng: "Chỉ số đô la Mỹ có thể kiểm tra mức 98,00 sau khi vượt qua mức 97,65, nhưng nếu dữ liệu tiếp theo yếu, rủi ro điều chỉnh không thể bị bỏ qua."

So với tâm lý thận trọng trước khi dữ liệu được công bố, thị trường đã chuyển sang tương đối lạc quan sau khi dữ liệu được công bố, lực mua đô la Mỹ tăng lên và các tài sản rủi ro phân hóa. Sự sụt giảm trên thị trường chứng khoán phản ánh mối lo ngại của các nhà đầu tư về những bất ổn trong tương lai, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cho thấy thị trường đang đánh giá lại khả năng phục hồi kinh tế và kỳ vọng lạm phát. Một nhà phân tích tổ chức kết luận: "Dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu khả quan bất ngờ đã hỗ trợ ngắn hạn cho đồng đô la Mỹ, nhưng số lượng lớn các đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục tăng và sự bất ổn về chính sách thuế quan cho thấy tâm lý thị trường vẫn còn bất ổn và các nhà đầu tư cần phải cảnh giác."

Triển vọng xu hướng tương lai

Nhìn về phía trước, xu hướng ngắn hạn của chỉ số đồng đô la Mỹ có thể tiếp tục được hỗ trợ bởi dữ liệu thị trường lao động. Nếu dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu tiếp theo vẫn ở mức thấp, đồng đô la Mỹ có thể tiếp tục kiểm tra ngưỡng kháng cự 98,00, đặc biệt nếu lợi suất trái phiếu kho bạc tiếp tục tăng. Tuy nhiên, số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục cao và tình hình tuyển dụng doanh nghiệp yếu cho thấy thị trường lao động không phải là không có những nguy cơ tiềm ẩn, và bất kỳ áp lực sa thải nào gia tăng cũng có thể nhanh chóng thay đổi tâm lý thị trường. Đường hướng chính sách của Fed vẫn là một biến số quan trọng. Mặc dù kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đang chiếm ưu thế, nhưng cần thêm dữ liệu kinh tế (như CPI và doanh số bán lẻ) để xác nhận xu hướng lạm phát và tăng trưởng.

Những lời lẽ cứng rắn về thuế quan và diễn biến trong quan hệ Nga-Ukraine sẽ tiếp tục gây bất ổn cho thị trường, có thể khiến các quỹ chuyển hướng sang các tài sản trú ẩn an toàn như đồng đô la Mỹ và vàng. Xu hướng tăng của chỉ số đồng đô la Mỹ phụ thuộc vào việc liệu nó có thể vượt qua ngưỡng tâm lý 98,00 hay không. Các nhà đầu tư nên chú ý đến dữ liệu gia hạn hợp đồng lao động tuần tới và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 sắp tới, những yếu tố sẽ cung cấp thêm manh mối về xu hướng dài hạn của thị trường lao động.

Nhìn chung, sự sụt giảm bất ngờ trong dữ liệu số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã tạo động lực ngắn hạn cho đồng đô la Mỹ, nhưng tâm lý thị trường vẫn đang dao động giữa lạc quan và e ngại rủi ro. Trong khi theo dõi diễn biến của dữ liệu, các nhà giao dịch cần cảnh giác với những biến động tiềm ẩn của các chính sách kinh tế vĩ mô và rủi ro địa chính trị đối với thị trường.