Vào thứ Sáu (ngày 11 tháng 7), thị trường ngũ cốc tương lai của Sàn giao dịch Chicago (CBOT) cho thấy một bầu không khí thận trọng, với giá phản ánh sự đan xen giữa định vị ngắn hạn và áp lực cơ bản. Giá ngô và đậu tương tương lai dự kiến sẽ đóng cửa thấp hơn trong tuần này, được thúc đẩy bởi thời tiết thuận lợi ở vùng Trung Tây Hoa Kỳ và kỳ vọng về một vụ thu hoạch bội thu. Giá lúa mì tương lai giảm sau khi tăng mạnh trong ngày giao dịch trước đó do lo ngại về nguồn cung tại các nước xuất khẩu chính đã giảm bớt. Các quỹ hàng hóa đã tăng vị thế bán ròng của họ đối với hầu hết các hợp đồng ngũ cốc CBOT, cho thấy tâm lý bi quan, khi thị trường tiếp nhận kỳ vọng về nguồn cung dồi dào và chờ đợi báo cáo cung cầu hàng tháng từ Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA). Dựa trên những thay đổi vị thế mới nhất, các mức cơ sở và động lực thương mại quốc tế, bài viết này phân tích xu hướng của ngô, đậu tương, bột đậu nành, dầu đậu nành và lúa mì tương lai, đồng thời khám phá các hướng đi của thị trường trong tương lai.

Theo quan sát, kết quả ước tính của các thương nhân nước ngoài cho thấy:
Ngày 10 tháng 7 năm 2025, các quỹ hàng hóa:
Tăng vị thế bán ròng đầu cơ ngô CBOT; tăng vị thế bán ròng đầu cơ đậu nành CBOT; tăng vị thế bán ròng đầu cơ lúa mì CBOT; tăng vị thế bán ròng đầu cơ bột đậu nành CBOT; tăng vị thế bán ròng đầu cơ dầu đậu nành CBOT.
Trong năm ngày giao dịch vừa qua, các quỹ hàng hóa:
Tăng vị thế bán ròng đầu cơ ngô CBOT; tăng vị thế bán ròng đầu cơ đậu nành CBOT; tăng vị thế bán ròng đầu cơ lúa mì CBOT; tăng vị thế mua ròng đầu cơ bột đậu nành CBOT; tăng vị thế bán ròng đầu cơ dầu đậu nành CBOT;
Trong 30 ngày giao dịch gần đây nhất, các quỹ hàng hóa:
Tăng vị thế bán ròng đầu cơ ngô CBOT; tăng vị thế bán ròng đầu cơ đậu nành CBOT; tăng vị thế bán ròng đầu cơ lúa mì CBOT; tăng vị thế bán ròng đầu cơ bột đậu nành CBOT; tăng vị thế mua ròng đầu cơ dầu đậu nành CBOT.
Xem biểu đồ để biết dữ liệu thay đổi cụ thể.

Giá ngô tương lai: Tâm lý bi quan chiếm ưu thế, nguồn cung dồi dào gây áp lực

Giá ngô kỳ hạn tiếp tục chịu áp lực, với hợp đồng giao tháng 12 hoạt động mạnh nhất (CZ25) đóng cửa ở mức 4,16-1/2 đô la một giạ vào ngày 10 tháng 7, tăng 1 xu, nhưng giảm gần 5% trong tuần này, mức giảm hàng tuần lớn nhất kể từ cuối tháng 2. Các quỹ hàng hóa đã tăng đáng kể các vị thế bán ròng, tăng 5.000 lô vào ngày 10 tháng 7, 26.500 vị thế bán ròng trong năm ngày qua và 72.600 vị thế bán ròng vào ngày 30, phản ánh sự tin tưởng vào nguồn cung đầy đủ tại Hoa Kỳ. Triển vọng 6-10 ngày của Cơ quan Thời tiết Quốc gia cho thấy 100% các khu vực sản xuất ngô có lượng mưa dưới mức bình thường và 35% có nhiệt độ trên mức bình thường, hỗ trợ kỳ vọng về một vụ thu hoạch bội thu. Trên bình diện quốc tế, sản lượng ngô của Argentina trong năm 2024/25 dự kiến sẽ đạt 49 triệu tấn, làm tăng thêm áp lực cung toàn cầu. Giá ngô cơ bản tại vùng Trung Tây, chẳng hạn như Morris, Illinois (giảm 2 cent xuống +10 cent/giạ), vẫn ở mức ổn định đến yếu, cho thấy mức hỗ trợ hạn chế trên thị trường giao ngay. Báo cáo sắp tới của USDA dự kiến sẽ làm tăng lượng ngô tồn kho cuối kỳ của Mỹ, gây thêm áp lực lên tâm lý thị trường. Giá có thể phục hồi trong ngắn hạn do lực mua kỹ thuật, nhưng vị thế bi quan của các quỹ và triển vọng nguồn cung cho thấy giá ngô kỳ hạn sẽ tiếp tục yếu.

Giá đậu nành tương lai: Việc bù lỗ đẩy giá lên cao, các yếu tố cơ bản hạn chế mức tăng

Giá đậu tương kỳ hạn phục hồi nhẹ, với hợp đồng tháng 11 (SX25) đóng cửa ở mức 10,13-3/4 đô la/giạ vào ngày 10 tháng 7, tăng 6-1/2 cent, do hoạt động bù trừ bán khống trước báo cáo của USDA. Các quỹ hàng hóa đã chuyển sang mua ròng, thêm 2.500 lô vào ngày 10 tháng 7, nhưng bán ròng đã tăng 14.000 lô trong năm ngày qua và 12.500 lô vào ngày 30. Doanh số xuất khẩu mạnh mẽ của Hoa Kỳ đã cung cấp một số hỗ trợ, nhưng thời tiết thuận lợi ở Trung Tây (100% các khu vực sản xuất đậu tương có lượng mưa dưới mức bình thường) đã hạn chế đà tăng. Các nhà phân tích dự đoán USDA sẽ tăng lượng dự trữ đậu tương cuối kỳ của Hoa Kỳ cho năm 2024/25 và 2025/26, và sản lượng đậu tương của Brazil cho năm 2024/25 dự kiến sẽ là 169,5 triệu tấn, thấp hơn một chút so với mức 169,6 triệu tấn của tháng trước. Giá cơ sở tại vùng Trung Tây, chẳng hạn như Decatur, Illinois (+25 cent/giạ), vẫn ổn định, phản ánh thị trường giao ngay thận trọng. Vị thế bi quan của các quỹ và kỳ vọng nguồn cung dồi dào cho thấy giá đậu nành kỳ hạn sẽ khó duy trì đà tăng bền vững, và giá có thể dao động quanh mức hiện tại trừ khi nhu cầu xuất khẩu mạnh bất ngờ.

Hợp đồng tương lai bột đậu nành: Các quỹ đang nắm giữ lâu dài và đẩy giá lên, trong khi doanh số xuất khẩu có hiệu suất trái chiều

Giá tương lai bột đậu nành tăng, với hợp đồng chuẩn đóng cửa cao hơn 0,8% vào ngày 10 tháng 7, do các quỹ hàng hóa tăng vị thế mua ròng thêm 2.500 lô, đảo ngược xu hướng thanh lý của thứ Tư. Trong năm ngày qua, các quỹ đã tăng vị thế mua ròng thêm 2.000 lô, nhưng vào ngày 30, họ đã tăng vị thế bán ròng thêm 28.500 lô, cho thấy tâm lý trái chiều. Báo cáo của USDA cho thấy tính đến tuần ngày 3 tháng 7, doanh số bán ròng bột đậu nành tại Hoa Kỳ trong năm 2024/25 là 207.700 tấn, giảm 32% so với tuần trước, nhưng tăng 7% so với mức trung bình bốn tuần; doanh số bán trong năm 2025/26 là 370.800 tấn, giảm so với mức 397.400 tấn của tuần trước. Mức cơ sở Trung Tây ổn định, phản ánh thị trường giao ngay cân bằng. Việc mua vào của các quỹ đầu tư gắn liền với kỳ vọng sản lượng mạnh mẽ tại Hoa Kỳ, và giá bột đậu nành có ít dư địa tăng giá và dự kiến sẽ duy trì trong phạm vi hẹp trước khi USDA cập nhật lượng hàng tồn kho. Những thay đổi về nhu cầu xuất khẩu hoặc các biến động thời tiết bất ngờ có thể gây ra biến động giá.

Giá dầu đậu nành tương lai: Tăng vừa phải, biến động tăng ở các vị thế

Giá dầu đậu nành kỳ hạn tăng nhẹ, với hợp đồng chuẩn tăng 0,4% vào ngày 10 tháng 7, theo dõi mức tăng trên thị trường đậu nành và bột đậu nành. Các quỹ đã chuyển sang mua ròng 1.500 lô, đảo ngược mức bán ròng 3.000 lô vào thứ Tư, nhưng số lượng bán ròng đã tăng 17.500 lô trong năm ngày qua và số lượng mua ròng tăng 24.500 lô trong ngày thứ 30, cho thấy sự thay đổi trong tâm lý. Dữ liệu của USDA cho thấy doanh số bán ròng dầu đậu nành Hoa Kỳ 2024/25 là 4.000 tấn trong tuần kết thúc vào ngày 3 tháng 7, giảm 66% so với tuần trước và thấp hơn 20% so với mức trung bình bốn tuần, phản ánh nhu cầu yếu. Mức giá cơ bản ở vùng Trung Tây ổn định, cho thấy hoạt động thị trường giao ngay hạn chế. Vụ thu hoạch đậu nành 2024/25 của Brazil đã hoàn thành với sản lượng 50,2 triệu tấn và nguồn cung dầu toàn cầu dồi dào đã hạn chế việc tăng giá. Giá dầu đậu nành tương lai có thể biến động trong ngắn hạn do định vị quỹ, nhưng triển vọng nguồn cung giảm cho thấy giá có xu hướng giảm trừ khi nhu cầu tăng đáng kể.

Giá lúa mì tương lai: Giá chịu áp lực do lo ngại về nguồn cung giảm bớt

Giá lúa mì kỳ hạn giảm, với hợp đồng giao dịch tích cực nhất (ZW1!) giảm 0,1% xuống còn 5,54 đô la/giạ vào ngày 10 tháng 7, sau khi giá tăng do lượng xuất khẩu của Nga giảm. Các quỹ đã tăng lượng bán ròng thêm 2.500 lô vào ngày 10 tháng 7, với mức tăng ròng 500 lệnh bán trong năm ngày qua và 500 lệnh bán vào ngày 30, phản ánh tâm lý thận trọng giảm giá. Xuất khẩu lúa mì của Nga dự kiến sẽ đạt 2-2,5 triệu tấn trong tháng 7, giảm so với mức 3,67 triệu tấn cùng kỳ năm ngoái, nhưng các thương nhân kỳ vọng vụ thu hoạch sẽ được đẩy nhanh hơn để giảm bớt tình trạng khan hiếm nguồn cung. Việc trồng lúa mì của Argentina đã hoàn thành 91% và lượng mưa gần đây đã cải thiện độ ẩm của đất, hỗ trợ nguồn cung toàn cầu. Sản lượng lúa mì của Trung Quốc vào năm 2025 sẽ giảm 0,1%, điều này có thể làm giảm nhu cầu nhập khẩu. Các mức cơ sở đã yếu đi một chút, chẳng hạn như mức cơ sở của nhà chế biến Chicago, giảm 3 xu xuống còn -10 xu/giạ. Báo cáo của USDA có thể cung cấp thêm hướng dẫn, nhưng tình hình quỹ hiện tại và nguồn cung toàn cầu được cải thiện cho thấy giá lúa mì tương lai sẽ chịu áp lực trừ khi rủi ro địa chính trị hoặc thời tiết gia tăng.

Triển vọng xu hướng tương lai

Thị trường ngũ cốc tương lai CBOT dự kiến sẽ vẫn biến động, với tâm lý bi quan bị chi phối bởi kỳ vọng về nguồn cung dồi dào tại Hoa Kỳ và trên toàn cầu. Ngô phải đối mặt với áp lực giảm giá lớn nhất, với việc các quỹ đầu cơ bán khống mạnh mẽ và dự báo thời tiết thuận lợi ở vùng Trung Tây cho thấy giá có thể kiểm tra mức 4,00 đô la/giạ. Đậu nành có thể nhận được hỗ trợ ngắn hạn từ doanh số xuất khẩu và việc bù đắp bán khống, nhưng nguồn cung dồi dào sẽ hạn chế giá trên 10,50 đô la/giạ. Giá tương lai bột đậu nành và dầu đậu nành dự kiến sẽ đi theo xu hướng của đậu nành, với nhu cầu xuất khẩu và định vị quỹ thúc đẩy biến động ngắn hạn. Giá tương lai lúa mì có thể ổn định quanh mức 5,50 đô la/giạ, nhưng nguồn cung toàn cầu được cải thiện có thể hạn chế mức tăng trừ khi rủi ro gián đoạn nguồn cung xuất hiện. Báo cáo sắp tới của USDA rất quan trọng và nếu lượng tồn kho cuối kỳ tăng như dự kiến, điều này có thể củng cố xu hướng giảm giá.