Thống đốc Hội đồng Dự trữ Liên bang Waller đã đưa ra một tuyên bố quan trọng: Việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 7 là bắt buộc và rủi ro kinh tế đang gia tăng!
2025-07-18 09:54:53
Christopher Waller, thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang, đã có bài phát biểu rất được mong đợi trước công chúng vào tối thứ Năm (17/7), nêu rõ rằng Cục Dự trữ Liên bang nên quyết liệt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp sắp tới vào tháng 7. Tuyên bố này không chỉ thổi bùng những kỳ vọng mới vào thị trường tài chính mà còn khơi mào những cuộc thảo luận sôi nổi về hướng đi của nền kinh tế Mỹ và việc điều chỉnh chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu ngày càng gia tăng, bài phát biểu của Waller đã cung cấp những manh mối quan trọng cho động thái tiếp theo của Fed, đồng thời chỉ ra những rủi ro và thách thức tiềm ẩn mà nền kinh tế Mỹ đang phải đối mặt. Dưới đây, chúng tôi sẽ phân tích chi tiết quan điểm của Waller và logic kinh tế đằng sau chúng từ nhiều góc độ, đồng thời phân tích tác động của chúng đối với chính sách tiền tệ và thị trường trong tương lai.
Trong bài phát biểu chuẩn bị cho sự kiện Money Marketeers tại Đại học New York, Waller đã nêu rõ rằng nền kinh tế Mỹ hiện tại đang đối mặt với tình trạng đà tăng trưởng đang chậm lại đáng kể. Ông cho biết cả dữ liệu cứng (như các chỉ số hoạt động kinh tế) và dữ liệu mềm (như tâm lý thị trường và kỳ vọng) đều cho thấy tăng trưởng kinh tế đang suy yếu. Đáng lo ngại hơn, rủi ro trên thị trường lao động đang gia tăng, đe dọa trực tiếp đến nhiệm vụ kép của Fed là kiểm soát lạm phát và thúc đẩy việc làm đầy đủ. Waller nhấn mạnh: "Nền kinh tế vẫn đang tăng trưởng, nhưng đà tăng trưởng đã chậm lại đáng kể, và những rủi ro mà Fed phải đối mặt trong nhiệm vụ việc làm đã gia tăng." Nhận định này tạo cơ sở vững chắc cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7.
Waller phân tích thêm rằng dữ liệu kinh tế hiện tại cho thấy thị trường việc làm Hoa Kỳ đang "bên bờ vực thẳm". Ví dụ, một số chỉ số việc làm gần đây cho thấy dấu hiệu tuyển dụng chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, khiến Cục Dự trữ Liên bang phải phản ứng nhanh chóng để tránh nền kinh tế suy thoái thêm. Ông cảnh báo rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang không hành động vào tháng 7 mà trì hoãn đến tháng 9 hoặc thậm chí muộn hơn, điều này có thể khiến chính sách "bị tụt hậu", từ đó làm trầm trọng thêm nguy cơ suy thoái kinh tế. Nhận định mang tính dự báo này làm nổi bật tầm nhìn sâu sắc của Waller về tình hình kinh tế và cung cấp những tín hiệu chính sách quan trọng cho thị trường.
Khi nói về vấn đề thuế quan thương mại đang thu hút nhiều sự chú ý gần đây, Waller tỏ ra khá lạc quan. Ông tin rằng ngay cả khi chính sách thuế quan do chính quyền Trump thực hiện dẫn đến giá cả tăng trong ngắn hạn, thì tác động của nó lên lạm phát có thể chỉ là ngắn hạn và nhất thời, chứ không gây ra áp lực lạm phát kéo dài. Waller đặc biệt chỉ ra rằng ngay cả khi thuế suất lên tới 10%, tác động tổng thể lên lạm phát cũng chỉ nằm trong khoảng từ 0,75% đến 1%, thấp hơn nhiều so với lo ngại của một số bên tham gia thị trường. Quan điểm này trái ngược với thái độ thận trọng của các quan chức khác trong Cục Dự trữ Liên bang, cho thấy Waller đã đánh giá tương đối thấp rủi ro lạm phát.
Waller giải thích thêm rằng Fed có thể tạm thời bỏ qua những biến động ngắn hạn do thuế quan gây ra khi xây dựng chính sách tiền tệ, và nên tập trung nhiều hơn vào các xu hướng kinh tế trung và dài hạn, chẳng hạn như động lực tăng trưởng kinh tế và sức khỏe của thị trường lao động. Ông nói: "Tất cả bằng chứng đều cho thấy Fed có thể bỏ qua tác động của thuế quan và tập trung vào các vấn đề khác ảnh hưởng đến nền kinh tế." Quan điểm này cho thấy Waller muốn tập trung chính sách vào việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và việc làm hơn là bị hạn chế bởi những biến động lạm phát ngắn hạn.
Một điểm nhấn quan trọng trong bài phát biểu của Waller là ông không chỉ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 7 mà còn chỉ ra hướng đi cho chính sách tiền tệ trong tương lai. Ông nói rõ rằng mục tiêu lãi suất hiện tại của Fed (4,25%-4,5%) cao hơn nhiều so với mức lãi suất trung lập dài hạn (khoảng 3%) mà các quan chức tin tưởng. Điều này cho thấy lập trường chính sách tiền tệ của Fed vẫn còn thắt chặt và không còn phù hợp với bối cảnh kinh tế tăng trưởng chậm lại hiện nay. Do đó, việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 chỉ là bước khởi đầu, và có thể cần phải cắt giảm thêm lãi suất trong tương lai để dần điều chỉnh lãi suất chính sách về mức trung lập.
Waller chỉ ra: "Nếu lạm phát cơ bản vẫn được kiểm soát và kỳ vọng về việc giá cả tăng trong tương lai vẫn được kiểm soát trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chậm lại, tôi ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản để đưa chính sách tiền tệ tiến gần hơn đến mức trung lập." Tuyên bố này truyền tải một tín hiệu chính sách rõ ràng: Fed có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất trong một vài cuộc họp tới để hỗ trợ sự vận hành trơn tru của nền kinh tế. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng nếu dữ liệu kinh tế tiếp theo cho thấy không cần nới lỏng thêm, Fed cũng có thể chọn tạm dừng cắt giảm lãi suất và duy trì sự linh hoạt của chính sách. Cách tiếp cận ra quyết định "dựa trên dữ liệu" này phản ánh sự thận trọng và cân bằng của Fed trong một môi trường kinh tế phức tạp.
Trong bài phát biểu của mình, Waller đặc biệt cảnh báo rằng nếu Fed không hành động để cắt giảm lãi suất vào tháng 7, điều này có thể tiềm ẩn những nguy cơ tiềm ẩn trong tương lai. Ông chỉ ra rằng nếu xu hướng suy yếu kinh tế tăng tốc, việc trì hoãn cắt giảm lãi suất có thể khiến Fed bị bất ngờ trong việc ứng phó với suy thoái kinh tế. Ông nói một cách ẩn dụ: "Nếu chúng ta đợi đến tháng 9 hoặc thậm chí muộn hơn trong năm nay mới hành động, chúng ta sẽ đối mặt với nguy cơ tụt hậu so với tình hình." Lời cảnh báo này không chỉ làm nổi bật cảm giác cấp bách của Waller về tình hình kinh tế hiện tại mà còn cung cấp cho thị trường một kỳ vọng quan trọng về một khung thời gian.
Quan điểm của Waller có phần khác biệt so với kỳ vọng chung của thị trường tài chính. Hiện tại, thị trường nhìn chung kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9, và dự báo từ cuộc họp FOMC tháng 6 cũng cho thấy có thể có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, Waller và một quan chức Fed khác đã trở thành số ít tiếng nói ủng hộ rõ ràng cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Sự bất đồng này cho thấy vẫn còn những tranh cãi trong nội bộ Fed về đánh giá tình hình kinh tế và việc nắm bắt nhịp độ chính sách, và thái độ cứng rắn của Waller chắc chắn làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7.
Điều đáng chú ý là Waller đã nhấn mạnh trong bài phát biểu của mình rằng đề xuất cắt giảm lãi suất của ông "không liên quan gì đến chính trị". Là một nhân vật quan trọng được thế giới bên ngoài đánh giá là người kế nhiệm tiềm năng của Chủ tịch Fed Powell, tuyên bố của Waller nhằm mục đích xua tan những đồn đoán trên thị trường rằng lập trường chính sách của ông có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố chính trị. Trong những năm gần đây, chính sách tiền tệ của Fed đã nhiều lần bị chính quyền Trump chỉ trích công khai, cho rằng Fed nên cắt giảm mạnh lãi suất để kích thích nền kinh tế. Lời giải thích của Waller cho thấy ông hy vọng sẽ thúc đẩy các cuộc thảo luận chính sách với thái độ chuyên nghiệp và độc lập, đồng thời tránh bị lôi kéo vào các tranh chấp chính trị.
Ngoài ra, bài phát biểu của Waller diễn ra vào giai đoạn cuối cùng trước khi các nhà hoạch định chính sách của Fed bước vào "giai đoạn yên tĩnh". Cuộc họp FOMC ngày 29-30 tháng 7 đang đến gần, và là một trong những quan chức cuối cùng phát biểu công khai, quan điểm của Waller chắc chắn sẽ có tác động quan trọng đến kỳ vọng của thị trường và kết quả của cuộc họp. Sự ủng hộ rõ ràng của ông đối với việc cắt giảm lãi suất có thể tạo động lực cho các quan chức khác, những người có xu hướng nới lỏng chính sách và thúc đẩy Fed hành động vào tháng 7.
Nhìn chung, bài phát biểu mới nhất của Waller ủng hộ mạnh mẽ việc Fed hạ lãi suất vào tháng 7. Phân tích của ông dựa trên những hiểu biết sâu sắc về sự suy thoái kinh tế, rủi ro việc làm gia tăng và tác động hạn chế của thuế quan, cho thấy sự linh hoạt trong chính sách của Fed trong bối cảnh kinh tế phức tạp. Waller không chỉ đưa ra lý do cho việc hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 7 mà còn chỉ ra hướng đi nới lỏng dần dần chính sách tiền tệ trong tương lai. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh tính linh hoạt của chính sách, đồng thời chỉ ra rằng các hành động tiếp theo sẽ phụ thuộc rất nhiều vào hiệu suất của dữ liệu kinh tế.
Đối với thị trường tài chính, bài phát biểu của Waller chắc chắn là một tín hiệu mạnh mẽ, có thể thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Đồng thời, sự lạc quan và việc đánh giá thấp tác động của thuế quan cũng mang đến cho các nhà đầu tư một góc nhìn mới. Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đầy bất ổn, phát biểu của Waller cung cấp những định hướng quan trọng cho đường lối chính sách của Fed và mở ra nhiều khả năng hơn cho hướng đi tương lai của nền kinh tế Mỹ. Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 29-30 tháng 7 sẽ là một nút thắt quan trọng để xác định liệu Fed có thực hiện bước đầu tiên trong chu kỳ cắt giảm lãi suất như Waller mong muốn hay không.
Suy thoái kinh tế và rủi ro việc làm: lý do cấp bách để cắt giảm lãi suất
Trong bài phát biểu chuẩn bị cho sự kiện Money Marketeers tại Đại học New York, Waller đã nêu rõ rằng nền kinh tế Mỹ hiện tại đang đối mặt với tình trạng đà tăng trưởng đang chậm lại đáng kể. Ông cho biết cả dữ liệu cứng (như các chỉ số hoạt động kinh tế) và dữ liệu mềm (như tâm lý thị trường và kỳ vọng) đều cho thấy tăng trưởng kinh tế đang suy yếu. Đáng lo ngại hơn, rủi ro trên thị trường lao động đang gia tăng, đe dọa trực tiếp đến nhiệm vụ kép của Fed là kiểm soát lạm phát và thúc đẩy việc làm đầy đủ. Waller nhấn mạnh: "Nền kinh tế vẫn đang tăng trưởng, nhưng đà tăng trưởng đã chậm lại đáng kể, và những rủi ro mà Fed phải đối mặt trong nhiệm vụ việc làm đã gia tăng." Nhận định này tạo cơ sở vững chắc cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7.
Waller phân tích thêm rằng dữ liệu kinh tế hiện tại cho thấy thị trường việc làm Hoa Kỳ đang "bên bờ vực thẳm". Ví dụ, một số chỉ số việc làm gần đây cho thấy dấu hiệu tuyển dụng chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, khiến Cục Dự trữ Liên bang phải phản ứng nhanh chóng để tránh nền kinh tế suy thoái thêm. Ông cảnh báo rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang không hành động vào tháng 7 mà trì hoãn đến tháng 9 hoặc thậm chí muộn hơn, điều này có thể khiến chính sách "bị tụt hậu", từ đó làm trầm trọng thêm nguy cơ suy thoái kinh tế. Nhận định mang tính dự báo này làm nổi bật tầm nhìn sâu sắc của Waller về tình hình kinh tế và cung cấp những tín hiệu chính sách quan trọng cho thị trường.
Thuế quan và lạm phát: Những tác động một lần không đáng lo ngại
Khi nói về vấn đề thuế quan thương mại đang thu hút nhiều sự chú ý gần đây, Waller tỏ ra khá lạc quan. Ông tin rằng ngay cả khi chính sách thuế quan do chính quyền Trump thực hiện dẫn đến giá cả tăng trong ngắn hạn, thì tác động của nó lên lạm phát có thể chỉ là ngắn hạn và nhất thời, chứ không gây ra áp lực lạm phát kéo dài. Waller đặc biệt chỉ ra rằng ngay cả khi thuế suất lên tới 10%, tác động tổng thể lên lạm phát cũng chỉ nằm trong khoảng từ 0,75% đến 1%, thấp hơn nhiều so với lo ngại của một số bên tham gia thị trường. Quan điểm này trái ngược với thái độ thận trọng của các quan chức khác trong Cục Dự trữ Liên bang, cho thấy Waller đã đánh giá tương đối thấp rủi ro lạm phát.
Waller giải thích thêm rằng Fed có thể tạm thời bỏ qua những biến động ngắn hạn do thuế quan gây ra khi xây dựng chính sách tiền tệ, và nên tập trung nhiều hơn vào các xu hướng kinh tế trung và dài hạn, chẳng hạn như động lực tăng trưởng kinh tế và sức khỏe của thị trường lao động. Ông nói: "Tất cả bằng chứng đều cho thấy Fed có thể bỏ qua tác động của thuế quan và tập trung vào các vấn đề khác ảnh hưởng đến nền kinh tế." Quan điểm này cho thấy Waller muốn tập trung chính sách vào việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và việc làm hơn là bị hạn chế bởi những biến động lạm phát ngắn hạn.
Chính sách tiền tệ chuyển sang trung lập: cắt giảm lãi suất chỉ là bước đầu tiên
Một điểm nhấn quan trọng trong bài phát biểu của Waller là ông không chỉ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 7 mà còn chỉ ra hướng đi cho chính sách tiền tệ trong tương lai. Ông nói rõ rằng mục tiêu lãi suất hiện tại của Fed (4,25%-4,5%) cao hơn nhiều so với mức lãi suất trung lập dài hạn (khoảng 3%) mà các quan chức tin tưởng. Điều này cho thấy lập trường chính sách tiền tệ của Fed vẫn còn thắt chặt và không còn phù hợp với bối cảnh kinh tế tăng trưởng chậm lại hiện nay. Do đó, việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7 chỉ là bước khởi đầu, và có thể cần phải cắt giảm thêm lãi suất trong tương lai để dần điều chỉnh lãi suất chính sách về mức trung lập.
Waller chỉ ra: "Nếu lạm phát cơ bản vẫn được kiểm soát và kỳ vọng về việc giá cả tăng trong tương lai vẫn được kiểm soát trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chậm lại, tôi ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản để đưa chính sách tiền tệ tiến gần hơn đến mức trung lập." Tuyên bố này truyền tải một tín hiệu chính sách rõ ràng: Fed có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất trong một vài cuộc họp tới để hỗ trợ sự vận hành trơn tru của nền kinh tế. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh rằng nếu dữ liệu kinh tế tiếp theo cho thấy không cần nới lỏng thêm, Fed cũng có thể chọn tạm dừng cắt giảm lãi suất và duy trì sự linh hoạt của chính sách. Cách tiếp cận ra quyết định "dựa trên dữ liệu" này phản ánh sự thận trọng và cân bằng của Fed trong một môi trường kinh tế phức tạp.
Nguy cơ bỏ lỡ cơ hội tháng 7: tại sao cần hành động khẩn cấp
Trong bài phát biểu của mình, Waller đặc biệt cảnh báo rằng nếu Fed không hành động để cắt giảm lãi suất vào tháng 7, điều này có thể tiềm ẩn những nguy cơ tiềm ẩn trong tương lai. Ông chỉ ra rằng nếu xu hướng suy yếu kinh tế tăng tốc, việc trì hoãn cắt giảm lãi suất có thể khiến Fed bị bất ngờ trong việc ứng phó với suy thoái kinh tế. Ông nói một cách ẩn dụ: "Nếu chúng ta đợi đến tháng 9 hoặc thậm chí muộn hơn trong năm nay mới hành động, chúng ta sẽ đối mặt với nguy cơ tụt hậu so với tình hình." Lời cảnh báo này không chỉ làm nổi bật cảm giác cấp bách của Waller về tình hình kinh tế hiện tại mà còn cung cấp cho thị trường một kỳ vọng quan trọng về một khung thời gian.
Quan điểm của Waller có phần khác biệt so với kỳ vọng chung của thị trường tài chính. Hiện tại, thị trường nhìn chung kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9, và dự báo từ cuộc họp FOMC tháng 6 cũng cho thấy có thể có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuy nhiên, Waller và một quan chức Fed khác đã trở thành số ít tiếng nói ủng hộ rõ ràng cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Sự bất đồng này cho thấy vẫn còn những tranh cãi trong nội bộ Fed về đánh giá tình hình kinh tế và việc nắm bắt nhịp độ chính sách, và thái độ cứng rắn của Waller chắc chắn làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7.
Trung lập chính trị và triển vọng tương lai: Vai trò và ảnh hưởng của Waller
Điều đáng chú ý là Waller đã nhấn mạnh trong bài phát biểu của mình rằng đề xuất cắt giảm lãi suất của ông "không liên quan gì đến chính trị". Là một nhân vật quan trọng được thế giới bên ngoài đánh giá là người kế nhiệm tiềm năng của Chủ tịch Fed Powell, tuyên bố của Waller nhằm mục đích xua tan những đồn đoán trên thị trường rằng lập trường chính sách của ông có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố chính trị. Trong những năm gần đây, chính sách tiền tệ của Fed đã nhiều lần bị chính quyền Trump chỉ trích công khai, cho rằng Fed nên cắt giảm mạnh lãi suất để kích thích nền kinh tế. Lời giải thích của Waller cho thấy ông hy vọng sẽ thúc đẩy các cuộc thảo luận chính sách với thái độ chuyên nghiệp và độc lập, đồng thời tránh bị lôi kéo vào các tranh chấp chính trị.
Ngoài ra, bài phát biểu của Waller diễn ra vào giai đoạn cuối cùng trước khi các nhà hoạch định chính sách của Fed bước vào "giai đoạn yên tĩnh". Cuộc họp FOMC ngày 29-30 tháng 7 đang đến gần, và là một trong những quan chức cuối cùng phát biểu công khai, quan điểm của Waller chắc chắn sẽ có tác động quan trọng đến kỳ vọng của thị trường và kết quả của cuộc họp. Sự ủng hộ rõ ràng của ông đối với việc cắt giảm lãi suất có thể tạo động lực cho các quan chức khác, những người có xu hướng nới lỏng chính sách và thúc đẩy Fed hành động vào tháng 7.
Tóm tắt: Tín hiệu cắt giảm lãi suất tháng 7 và triển vọng kinh tế
Nhìn chung, bài phát biểu mới nhất của Waller ủng hộ mạnh mẽ việc Fed hạ lãi suất vào tháng 7. Phân tích của ông dựa trên những hiểu biết sâu sắc về sự suy thoái kinh tế, rủi ro việc làm gia tăng và tác động hạn chế của thuế quan, cho thấy sự linh hoạt trong chính sách của Fed trong bối cảnh kinh tế phức tạp. Waller không chỉ đưa ra lý do cho việc hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 7 mà còn chỉ ra hướng đi nới lỏng dần dần chính sách tiền tệ trong tương lai. Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh tính linh hoạt của chính sách, đồng thời chỉ ra rằng các hành động tiếp theo sẽ phụ thuộc rất nhiều vào hiệu suất của dữ liệu kinh tế.
Đối với thị trường tài chính, bài phát biểu của Waller chắc chắn là một tín hiệu mạnh mẽ, có thể thúc đẩy kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Đồng thời, sự lạc quan và việc đánh giá thấp tác động của thuế quan cũng mang đến cho các nhà đầu tư một góc nhìn mới. Trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đầy bất ổn, phát biểu của Waller cung cấp những định hướng quan trọng cho đường lối chính sách của Fed và mở ra nhiều khả năng hơn cho hướng đi tương lai của nền kinh tế Mỹ. Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 29-30 tháng 7 sẽ là một nút thắt quan trọng để xác định liệu Fed có thực hiện bước đầu tiên trong chu kỳ cắt giảm lãi suất như Waller mong muốn hay không.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
