Đồng: Giá đồng biến động mạnh qua đêm, với đồng chính tại Thượng Hải tăng gần 0,5% lên 78.260 nhân dân tệ, và đồng LME giao dịch quanh mức 9.677 đô la Mỹ. Kinh tế vĩ mô và thị trường Kinh tế vĩ mô trung lập và tăng giá. Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Hoa Kỳ tuần trước đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ giữa tháng 4, trong khi doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ trong tháng 6 tăng 0,6% so với tháng trước, cao hơn kỳ vọng của thị trường. Khả năng phục hồi của nền kinh tế đã cải thiện niềm tin của thị trường và giá đồng ổn định. Dữ liệu cơ bản Các yếu tố cơ bản là trung lập và giảm giá. Hôm qua, biên lai kho đồng của Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải đã giảm 8.103 tấn xuống còn hơn 42.000 tấn và lượng đồng tồn kho của LME tích lũy thêm 1.150 tấn lên 122.000 tấn. Khoảng thời gian gấp rút sau khi áp dụng thuế nhập khẩu đồng từ nước ngoài của Hoa Kỳ tương đối ngắn, điều này đã khiến lượng đồng tồn kho của LME tiếp tục tăng và chiết khấu giao ngay giảm dần. Dự kiến lượng hàng tồn kho toàn cầu sẽ phục hồi lên gần 500.000 tấn trong tháng này. Nhu cầu hạ nguồn trong nước vẫn yếu, và chênh lệch giá giao ngay chủ yếu chịu áp lực và được điều chỉnh. Tóm tắt Nhìn chung, mặc dù dữ liệu kinh tế nước ngoài không mấy ổn định, nhưng đà phục hồi của giá đồng vẫn còn hạn chế do ảnh hưởng của thuế quan và sự bất ổn của chính sách tiền tệ Hoa Kỳ, cũng như áp lực bán ra do thuế nhập khẩu đồng của Hoa Kỳ. Dự kiến biến động ngắn hạn sẽ là biên độ giao dịch chính của đồng Thượng Hải hôm nay. Mức tham chiếu là 77.800-78.700 nhân dân tệ/tấn. Về chiến lược, nên bán khống ở mức cao.


Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán: Trong ngày giao dịch trước đó, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,37%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 1,43%, Chỉ số ChiNext tăng 1,75%, Khoa học và công nghệ đổi mới 50 tăng 0,80%, CSI 300 tăng 0,68%, Thượng Hải 50 tăng 0,12%, CSI 500 tăng 1,08% và CSI 1000 tăng 1,14%. Doanh thu của hai thị trường là 1.539,369 tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 97,331 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành công nghiệp cấp một của Thẩm Loan, các ngành có hiệu suất tốt nhất là: công nghiệp quốc phòng và quân sự (2,74%), thông tin liên lạc (2,41%) và điện tử (2,18%). Các ngành có hiệu suất kém nhất là: ngân hàng (-0,42%), vận tải (-0,39%) và bảo vệ môi trường (-0,26%). ? Về cơ sở, cơ sở của bốn chỉ số tương lai chính đã tăng cường đáng kể. Lãi suất cơ sở hàng năm của hợp đồng quý IH và IF lần lượt là -0,60% và -3,00%, và lãi suất cơ sở hàng năm của hợp đồng quý IC và IM lần lượt là -9,10% và -11,80%. Để phòng ngừa rủi ro, phòng ngừa bán khống có thể xem xét các hợp đồng quý và tháng. ? Vào ngày giao dịch cuối cùng, Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải đã biến động tăng, đóng cửa tăng 0,37% và doanh thu của hai thị trường đều tăng. Hôm qua, thị trường chứng khoán Thượng Hải và Thâm Quyến đã biến động trong phạm vi hẹp vào buổi sáng và tăng tốc tăng sau khi mở cửa buổi chiều. Doanh thu của hai thị trường đã phục hồi. Cơ sở của bốn hợp đồng tương lai chỉ số chính đều tăng cường đáng kể, điều này có thể cho thấy quá trình điều chỉnh cấu trúc thị trường ngắn hạn đã hoàn tất và chỉ số chứng khoán có khả năng tăng trở lại. Gần đây, chính phủ Hoa Kỳ tiếp tục gây áp lực lên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, và khả năng giảm lãi suất chuẩn của Hoa Kỳ trong tương lai gần đã tăng trở lại. Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất, khoảng cách lãi suất giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ dự kiến sẽ tiếp tục thu hẹp, qua đó thúc đẩy đồng Nhân dân tệ tăng giá so với đồng đô la Mỹ. Xu hướng tăng giá của đồng Nhân dân tệ có thể thu hút thêm dòng vốn nước ngoài. Nhìn chung, dữ liệu kinh tế đang ổn định và tăng trưởng, và nền kinh tế nước ta dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng ổn định. Những điều chỉnh ngắn hạn khó có thể ảnh hưởng đến xu hướng tăng trung và dài hạn của chỉ số. IC và IM có thể hoạt động tốt hơn IF và IH do tâm lý ngắn hạn và kỳ vọng cải thiện. Khuyến nghị nắm giữ vị thế mua.

Quyền chọn chỉ số chứng khoán: Trong ngày giao dịch gần nhất, Chỉ số tổng hợp Thượng Hải tăng 0,37%, Chỉ số thành phần Thâm Quyến tăng 1,43%, Chỉ số ChiNext tăng 1,75%, Khoa học và công nghệ đổi mới 50 tăng 0,8%, CSI 300 tăng 0,68%, Thượng Hải 50 tăng 0,12%, CSI 500 tăng 1,08%, CSI 1000 tăng 1,14% và Shenzhen 100ETF tăng 1,42%. Doanh thu của hai thị trường là 1.539,369 tỷ nhân dân tệ, tăng khoảng 97,3 tỷ nhân dân tệ so với ngày giao dịch trước đó. Trong số các ngành công nghiệp cấp một của Thẩm Loan, các ngành có hiệu suất tốt nhất là: công nghiệp quốc phòng và quân sự (2,74%), truyền thông (2,41%) và điện tử (2,18%). Các ngành hoạt động kém hiệu quả nhất là: bảo vệ môi trường (-0,26%), vận tải (-0,39%) và ngân hàng (-0,42%). Sau ba tuần tăng liên tiếp, chỉ số chứng khoán có thể có nhu cầu củng cố ngắn hạn. Về trung hạn, với những nỗ lực tích cực của các chính sách trong nước và sự hỗ trợ của thanh khoản lỏng lẻo, khẩu vị rủi ro của thị trường đã được phục hồi đáng kể và chỉ số chứng khoán có thể bị chi phối bởi những biến động mạnh. Về chiến lược, danh mục quyền chọn mua có bảo đảm trung hạn có thể tiếp tục được nắm giữ; về biến động, khi thị trường quay trở lại phạm vi biến động, chiến lược bán biến động có thể được triển khai một cách phù hợp.

Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc: Vào thứ năm, hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc dài hạn đã điều chỉnh nhẹ. Một mặt, dựa trên giá đóng cửa, hợp đồng chính kỳ hạn 30 năm giảm 0,02%, hợp đồng chính kỳ hạn 10 năm tăng 0,02%, hợp đồng chính kỳ hạn 5 năm tăng 0,02% và hợp đồng chính kỳ hạn 2 năm tăng 0,01%. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm chủ động tăng 0,1 điểm cơ bản lên 1,868%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chủ động tăng 0,3 điểm cơ bản lên 1,662% và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm chủ động giảm 0,25 điểm cơ bản xuống 1,3825%. Về chênh lệch liên sản phẩm của hợp đồng tương lai, 4TS-T, 2TF-T và 3T-TL lần lượt thay đổi 0,015 nhân dân tệ, 0,025 nhân dân tệ và 0,095 nhân dân tệ. Chiến lược đơn phương: Có sự phân hóa nhất định trong trái phiếu tương lai, và trái phiếu ngắn hạn có khả năng phục hồi tốt hơn. Trong những ngày gần đây, thị trường trái phiếu đã chứng minh đầy đủ rằng những điều tiêu cực đã được loại bỏ, và trái phiếu tương lai đã ngừng giảm khi dữ liệu kinh tế tốt hơn dự kiến. Mặc dù dữ liệu lạm phát kinh tế mới nhất vượt quá kỳ vọng, nhưng vẫn ở mức thấp. Môi trường tài trợ vẫn thoải mái và các yếu tố cơ bản nhìn chung có lợi cho thị trường trái phiếu. Logic của thị trường trái phiếu tăng giá dài hạn vẫn chưa thay đổi. Khuyến nghị mua TL và nắm giữ. Chiến lược sản phẩm chéo: Những xáo trộn chính sách sẽ không làm thay đổi sở thích của các quỹ đối với trái phiếu dài hạn, và kỳ vọng về tỷ lệ dự trữ bắt buộc và việc cắt giảm lãi suất có thể hạ nhiệt trong ngắn hạn, điều này không có lợi cho trái phiếu ngắn hạn. Tiếp tục nắm giữ các kết hợp chênh lệch giá ngắn hạn và dài hạn. Chiến lược phòng ngừa rủi ro: Cơ sở đã trở lại mức cao gần đây. Khuyến nghị tham gia vào chiến lược trái phiếu tương lai dài hạn thay vì trái phiếu hiện tại.

Shanghai Lead: Shanghai Lead biến động qua đêm. Xét về cơ bản, về mặt cơ bản, không có thay đổi nào trong đợt khởi động gần đây và dự kiến sẽ có sự sụt giảm sản lượng vào tháng 8. Về mặt tái tạo, chi phí cao và thị trường hiện tại thiếu sự hỗ trợ liên tục từ những tin tức tích cực. Sự phục hồi lợi nhuận của nhà máy lọc chì tái tạo không rõ ràng và sự nhiệt tình sản xuất của nhà máy lọc dầu khó có thể tăng lên. Phần lớn sản lượng được duy trì theo đơn đặt hàng. Về phía cầu, mức tiêu thụ thấp hơn dự kiến và mùa cao điểm theo mùa có thể cần phải chờ đợi. Các nhà máy sản xuất pin hạ nguồn không muốn trả giá chì cao. Nhìn chung, mức hỗ trợ đáy vẫn mạnh và mức tiêu thụ vẫn đang chờ phản hồi, và biến động ở mức thấp là xu hướng chính.

Kẽm Thượng Hải: Kẽm Thượng Hải biến động mạnh qua đêm. Về mặt vĩ mô, doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ trong tháng 6 tăng 0,6% so với tháng trước, vượt quá kỳ vọng và tâm lý thị trường tiếp tục phục hồi. Về mặt cơ bản, về mặt nguyên liệu thô, nguồn cung tinh quặng kẽm tiếp tục tăng, nguồn cung quặng nhập khẩu nói chung lỏng lẻo và TC hàng ngày vẫn ổn định; về mặt cung, theo thống kê của Baichuan Yingfu, các nhà máy lớn mới tiếp tục sản xuất hàng hóa trong tháng và năng lực sản xuất sau khi kiểm tra và phục hồi cũng được khôi phục bình thường, và nguồn cung vẫn tăng so với tháng trước. Về mặt cầu, đặc điểm trái mùa là rõ ràng. Khi thị trường kỳ hạn tăng, phí bảo hiểm của các thị trường khác nhau đẩy nhanh sự suy giảm và bầu không khí thăm dò và giao dịch đều vắng vẻ. Nhìn chung, tâm lý vĩ mô đã được khắc phục và các yếu tố cơ bản kìm hãm phạm vi tăng.

Cao su: Thứ năm, giá mủ cao su nguyên chất trong nước là 14.650 nhân dân tệ/tấn, tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước; cao su hỗn hợp Thái Lan số 20 là 14.420 nhân dân tệ/tấn, tăng 120 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước. Về nguyên liệu: Hôm qua, cao su keo Thái Lan đóng cửa ở mức 54,3 baht/kg, tăng 0,2 baht/kg so với ngày hôm trước; cao su cốc Thái Lan đóng cửa ở mức 48,55 baht/kg, tăng 0,2 baht/kg so với ngày hôm trước; cao su keo Vân Nam đóng cửa ở mức 13,6 nhân dân tệ/kg, tăng 0,1 so với ngày hôm trước; cao su keo Hải Nam đóng cửa ở mức 13,0 nhân dân tệ/kg, tăng 0,1 nhân dân tệ/kg so với ngày hôm trước. Tính đến ngày 13 tháng 7 năm 2025, tồn kho cao su thiên nhiên xã hội của Trung Quốc là 1,295 triệu tấn, tăng 1.800 tấn so với ngày hôm trước, tăng 0,14%. Tổng tồn kho xã hội của cao su đen của Trung Quốc là 797.000 tấn, tăng 0,8% so với tháng trước. Trong đó, tồn kho giao ngay tại Thanh Đảo tăng 0,6%; Vân Nam giảm 1%; Việt Nam 10# giảm 13%; tổng tồn kho NR tăng 12,9%. Tổng tồn kho xã hội của cao su sáng màu của Trung Quốc là 498.000 tấn, giảm 0,9% so với tháng trước. Trong đó, mủ cao su nguyên chất cũ giảm 2% so với tháng trước, mủ cao su 3L giảm 0,7% so với tháng trước và tổng tồn kho RU tăng 0,4%. Quan điểm: Mưa ở khu vực phía bắc Đông Nam Á (đông bắc Thái Lan, Việt Nam, v.v.) đã yếu đi và các hoạt động cạo mủ cao su có thể được tiến hành một cách có trật tự. Nhìn chung, phù hợp với tính thời vụ. Trong điều kiện thời tiết tương đối bình thường trong năm nay, tác động bất ngờ đến phía cung (sản lượng toàn cầu) vẫn còn hạn chế. Về phía cầu, hoạt động sản xuất của các ngành hạ nguồn trong nước không có nhiều biến động, chủ yếu là bán hàng tồn kho, cầu vẫn ở mức ổn định và "yếu". Động lực mạnh mẽ của bảng cân đối kế toán còn thiếu, kỳ vọng thị trường tiếp tục thúc đẩy đà phục hồi. Do khó có thể nói trước được kết thúc của đợt kỳ vọng chính sách này, nên giá dầu thô và khí đốt tự nhiên (RU&NR) vẫn sẽ tăng mạnh trong ngắn hạn.

Thép cây: Lợi nhuận thép đã được cải thiện, sản lượng gang nóng chảy trung bình hàng ngày vẫn duy trì ở mức cao, công suất vận hành lò cao vẫn ở mức cao, nhu cầu nguyên liệu thô mạnh mẽ và chi phí vẫn được hỗ trợ. Trong bối cảnh thị trường phục hồi ngắn hạn, các nhà máy thép chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực vận tải biển, nhưng mức tiêu thụ đầu cuối vẫn chưa đạt yêu cầu. Trong số năm loại thép chính, sản lượng thép cây giảm đáng kể, tồn kho tích lũy 28.900 tấn so với tháng trước, và nhu cầu thực tế giảm 153.300 tấn. Mâu thuẫn cung cầu trong ngắn hạn không đáng kể, và các chính sách kinh tế vĩ mô đã kích hoạt những điều chỉnh tích cực trong ngành, giá thép tiếp tục tăng mạnh.

Thép cuộn cán nóng: Về mặt công nghiệp, dữ liệu từ Liên đoàn Thép cho thấy sản lượng thép cuộn cán nóng tuần này giảm 20.000 tấn, tồn kho giảm nhẹ 26.500 tấn, và nhu cầu thép thành phẩm tăng nhẹ 12.800 tấn. Các nhà máy thép đã giảm nguồn cung, và những mâu thuẫn về sản phẩm thành phẩm vẫn chưa hoàn toàn bộc lộ. Các chính sách kinh tế vĩ mô đã tạo ra những phản hồi tích cực trong ngành, và tâm lý chung vẫn rất lạc quan. Trong ngắn hạn, thép cuộn cán nóng sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh. Về mặt chiến lược, chiến lược quan sát là chiến lược chủ đạo trong ngắn hạn.

Công ty TNHH Đầu tư Xây dựng Tương lai CITIC được ủy quyền bởi "một trang web thông tin phân tích thị trường chuyên nghiệp tập trung vào giao dịch phái sinh tương lai trong nước": [ http:// ] chuyển tiếp