อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ เควิน วาร์ช ซึ่งรายงานว่าอยู่ในรายชื่อผู้ที่จะดำรงตำแหน่งผู้นำสถาบันของประธานาธิบดีทรัมป์ เรียกร้องเมื่อวันพฤหัสบดีให้มีการปรับเปลี่ยนครั้งใหญ่เกี่ยวกับวิธีดำเนินงานของธนาคารกลางสหรัฐฯ และเสนอให้มีการร่วมมือกันด้านนโยบายกับกระทรวงการคลัง

“เราจำเป็นต้องเปลี่ยนแปลงเชิงสถาบันเกี่ยวกับวิธีการดำเนินนโยบาย และในมุมมองของผม ปัญหาการขาดแคลนความน่าเชื่อถือนั้นอยู่ที่เจ้าหน้าที่เฟดคนปัจจุบัน” วอร์ชกล่าว บุคคลสำคัญที่สุดที่ยังคงอยู่คือประธานพาวเวลล์ ซึ่งสร้างความโกรธแค้นให้กับทรัมป์ซ้ำแล้วซ้ำเล่า และแน่นอนว่าจะไม่ได้รับการแต่งตั้งอีกเมื่อวาระของเขาสิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม 2569 หากเขาไม่ถูกปลดออกก่อนกำหนด



Warsh ซึ่งถือเป็น 1 ใน 3 หรือ 4 ผู้เข้ารอบสุดท้ายที่จะเข้ารับตำแหน่งประธานเฟด แสดงอารมณ์หลากหลายที่สอดคล้องกับความหวังของทรัมป์ที่มีต่อเฟด ซึ่งเรียกร้องให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ย และเรียกร้องให้พาวเวลล์ลาออก เนื่องจากไม่ผลักดันให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ย

ความเห็นของ Warsh แสดงให้เห็นว่าเขาอาจไม่เพียงแค่มีความเห็นไม่ตรงกันเกี่ยวกับวิธีการที่ Powell เป็นผู้นำ Fed เท่านั้น แต่ยังรวมถึงสมาชิกที่ยังคงอยู่ที่ธนาคารกลางหลังจากที่เขารับตำแหน่งด้วย

“ผมคิดว่าความลังเลที่จะลดอัตราดอกเบี้ยของพวกเขานั้น... ส่งผลเสียต่อพวกเขาอย่างมาก” วอร์ชกล่าว “ความกลัวต่อความผิดพลาดในการควบคุมเงินเฟ้อของพวกเขายังคงหลอกหลอนพวกเขาอยู่ ดังนั้น หนึ่งในเหตุผลที่ผมคิดว่าประธานาธิบดีทำถูกต้องแล้วที่ผลักดันเฟดอย่างเปิดเผยก็คือ เราจำเป็นต้องมีการเปลี่ยนแปลงเชิงสถาบันในวิธีการดำเนินนโยบายของเรา”

ในละครดราม่าเรื่องล่าสุดเกี่ยวกับธนาคารกลางสหรัฐฯ และประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจ้าหน้าที่รัฐบาลทรัมป์ยืนยันเมื่อวันพุธว่า ประธานาธิบดีได้พบกับสมาชิกสภานิติบัญญัติพรรครีพับลิกันในวันก่อนหน้าเพื่อหารือเกี่ยวกับการปลดพาวเวลล์ออกจากตำแหน่ง เจ้าหน้าที่คนดังกล่าวกล่าวว่าทรัมป์วางแผนที่จะทำเช่นนั้นในเร็วๆ นี้ ซึ่งเขาปฏิเสธอย่างรวดเร็ว

นอกเหนือจากปัญหาอัตราดอกเบี้ย เจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวยังวิพากษ์วิจารณ์แผนของพาวเวลล์ในการปรับปรุงอาคารธนาคารกลางสองแห่งในกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์อีกด้วย

เมื่อถูกถามว่าทรัมป์ควรพยายามไล่พาวเวลล์ออกหรือไม่ วาร์ชตอบว่า "ผมคิดว่าการเปลี่ยนแปลงสถาบันในเฟดจะเกิดขึ้นในเวลาอันควร"

เหตุผลหลักของทรัมป์ในการผลักดันให้ลดอัตราดอกเบี้ยคือเพื่อช่วยลดต้นทุนในการจัดหาเงินทุนเพื่อชำระหนี้ของสหรัฐฯ มูลค่า 36 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเกินกว่าเป้าหมายสองประการของเฟดอย่างชัดเจน ได้แก่ อัตราการว่างงานต่ำและราคาคงที่

แต่ Warsh ดูเหมือนจะนำประเด็นนี้ไปอีกขั้น โดยแนะนำให้เฟดและกระทรวงการคลังประสานงานกันว่าประเทศจะบริหารจัดการการออกพันธบัตรอย่างไร

“เราต้องการข้อตกลงใหม่ระหว่างกระทรวงการคลังและธนาคารกลางสหรัฐฯ เหมือนกับที่เราทำในปี 1951 หลังจากช่วงเวลาหนึ่งที่เราสร้างหนี้สาธารณะและติดกับดักของธนาคารกลางที่ไม่เห็นด้วยกับกระทรวงการคลัง นั่นคือสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นในขณะนี้” เขากล่าว “ดังนั้นหากเราได้ข้อตกลงใหม่ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ และรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะสามารถอธิบายให้ตลาดทราบอย่างชัดเจนและจงใจว่า ‘นี่คือเป้าหมายของเราสำหรับขนาดงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ’”

ปัจจุบันเฟดกำลังลดขนาดงบดุล โดยอนุญาตให้รายได้จากหนี้ที่ครบกำหนดสามารถนำไปต่อยอดได้ แทนที่จะนำเงินไปลงทุนซ้ำตามปกติ วอร์ชสนับสนุนแนวคิดนี้ ซึ่งรู้จักกันในชื่อการคุมเข้มเชิงปริมาณ (Qualitative Tightening) แต่เมื่อไม่นานมานี้ เขาอ้างว่าเฟดควรร่วมมือกับกระทรวงการคลังเพื่อช่วยลดต้นทุนการกู้ยืม

“ผมคิดว่าเฟดมีสมดุลที่ผิดพลาด และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของกระบวนการในการสร้างสมดุลที่ถูกต้อง” เขากล่าว

อย่างไรก็ตาม ครั้งสุดท้ายที่เฟดลดอัตราดอกเบี้ย ผลตอบแทนพันธบัตรกลับเพิ่มขึ้น

ตลาดคาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยเงินทุนอ้างอิงไว้ที่เดิมในการประชุมนโยบายในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม และจากนั้นอาจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน