Vào thứ Sáu (ngày 18 tháng 7), chỉ số đô la Mỹ cho thấy xu hướng ban đầu giảm mạnh, sau đó dao động và điều chỉnh trên biểu đồ trong ngày. Giá bắt đầu giảm từ mức cao gần 98,7198, và mức thấp nhất giảm xuống khoảng 98,3209. Chỉ số đô la Mỹ hiện đang trong giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn.

Đồng đô la Mỹ đang bị giằng co giữa những tín hiệu ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang và các yếu tố cơ bản vững chắc của nền kinh tế. Mặc dù xu hướng kỹ thuật của chỉ số đô la Mỹ là tăng giá, nhưng những bất ổn bên ngoài và động lực thị trường đòi hỏi sự cảnh giác. Việc theo dõi sát sao dữ liệu và diễn biến chính sách sẽ là chìa khóa để vượt qua tình hình biến động này.



Bình luận ôn hòa của Fed

Những bình luận gần đây từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ, gây áp lực lên đồng đô la. Mary Daly, chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco, cho biết hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025 là "hợp lý", lưu ý rằng lãi suất trung lập có thể gần 3%, và cảnh báo rằng việc trì hoãn cắt giảm lãi suất có thể gây nguy hiểm cho sự ổn định kinh tế.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller còn đi xa hơn khi lập luận rằng cần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản ngay từ cuộc họp tháng 7 năm 2025, viện dẫn các dấu hiệu tăng trưởng chậm lại và lạm phát được kiểm soát tốt. Một số nhà đầu tư đồng tình với quan điểm cấp bách của Waller, lưu ý rằng ông vẫn lo ngại về thị trường lao động đang suy yếu bất chấp dữ liệu tích cực.

Tuy nhiên, không phải tất cả các thành viên Fed đều có cùng quan điểm. Thống đốc Adriana Kugler nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng, lưu ý rằng thị trường việc làm đang ổn định và rủi ro lạm phát đã giảm bớt. Bà cũng chỉ ra rằng đề xuất áp thuế 20%-40% lên các đối tác thương mại lớn của Tổng thống Trump có thể gây áp lực lạm phát. Một báo cáo của Reuters cho thấy những chia rẽ như vậy trong Fed đã làm gia tăng sự bất ổn của thị trường, và khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 đã tăng lên 25% từ mức 12% của một tuần trước.

Dữ liệu mạnh mẽ làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất

Bất chấp những lời lẽ ôn hòa, dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Hoa Kỳ đã đóng vai trò cân bằng, làm giảm tính cấp thiết của việc cắt giảm lãi suất ngay lập tức. Doanh số bán lẻ tăng 0,6% so với tháng trước trong tháng 6, đảo ngược mức giảm 0,9% trong tháng 5, cho thấy sự phục hồi trong chi tiêu tiêu dùng. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần giảm xuống còn 221.000, thấp hơn kỳ vọng chung, cho thấy thị trường lao động đang mạnh mẽ. Dữ liệu cho thấy Fed có thể sẽ tiếp tục thận trọng, hỗ trợ xu hướng tích cực của đồng đô la.

Lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục thúc đẩy tâm lý ưa rủi ro, gián tiếp gây áp lực lên đồng đô la. Lợi nhuận mạnh mẽ từ Netflix và TSMC được cho là đã đẩy giá cổ phiếu tăng, làm giảm nhu cầu đối với đồng đô la như một tài sản trú ẩn an toàn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm cũng đẩy chỉ số đồng đô la xuống mức thấp gần đây.

Các nhà đầu tư hiện đang trông chờ báo cáo tâm lý người tiêu dùng và dữ liệu nhà ở của Đại học Michigan (giấy phép xây dựng và số nhà mới khởi công) sẽ được công bố vào thứ Sáu để có thêm manh mối về hiệu quả hoạt động của nền kinh tế. Khảo sát kỳ vọng lạm phát 1 năm của Đại học Michigan hiện dự báo 5%, nhưng cho thấy sự chia rẽ rõ ràng giữa các đảng phái - Đảng Dân chủ dự đoán lạm phát sẽ tăng, trong khi Đảng Cộng hòa dự đoán lạm phát sẽ giảm. Những kỳ vọng này có thể ảnh hưởng đến chính sách của Fed và tâm lý đồng đô la.

Dòng vốn và rủi ro bên ngoài

Xu hướng chung của đồng đô la vẫn tích cực, với chỉ số đô la tăng 0,55% trong tuần này và đang trên đà ghi nhận tuần tăng thứ hai liên tiếp. Sự phục hồi này được củng cố bởi mối tương quan được thiết lập lại với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và dòng vốn đổ vào mạnh mẽ.

Dữ liệu TIC tháng 5 cho thấy dòng vốn ròng 311 tỷ đô la đổ vào các tài sản định giá bằng đô la, tăng mạnh so với mức rút 14 tỷ đô la trong tháng 4, cho thấy niềm tin tiếp tục được củng cố của các nhà đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, bằng chứng thực tế cho thấy sự gia tăng các hoạt động phòng ngừa rủi ro bằng đô la, điều này có thể hạn chế đà tăng giá của đồng đô la.

Rủi ro bên ngoài, đặc biệt là chính sách thương mại, đang hiện hữu. Đề xuất áp thuế của Trump đối với Liên minh Châu Âu, Canada và Mexico đã gây ra biến động trên thị trường, vốn đang định giá những tác động lạm phát tiềm ẩn, có thể buộc Fed phải xem xét lại các kế hoạch nới lỏng.

Phân tích của Bloomberg chỉ ra rằng lạm phát do thuế quan có thể làm chậm việc cắt giảm lãi suất, trong khi một thỏa thuận ngừng bắn tiềm năng ở Trung Đông có thể làm giảm thêm nhu cầu trú ẩn an toàn đối với đồng đô la Mỹ.

Phân tích kỹ thuật


(Nguồn biểu đồ 4 giờ của chỉ số đô la Mỹ: Yihuitong)

Đường trung bình động cho thấy chỉ số đồng đô la Mỹ nhìn chung có xu hướng giảm trong nửa đầu năm 2025.

Tuy nhiên, bối cảnh thị trường đã thay đổi vào tháng 7: chỉ số bắt đầu tăng đều đặn (tăng khoảng 1,9% kể từ đầu tháng) và kênh xu hướng tăng cho thấy rõ xu hướng này.

Điều này cho thấy chỉ số đô la Mỹ có thể đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ sau một thời gian dài giảm, và tâm lý thị trường có thể thay đổi: sau giai đoạn giảm giá, chỉ số có thể bước vào giai đoạn củng cố. Nếu kịch bản này xảy ra, chỉ số đô la Mỹ có thể dao động trong khoảng 97,65 đến 99,30, cả hai đều cho thấy dấu hiệu hỗ trợ và kháng cự (như được biểu thị bằng các mũi tên).