"Điểm bùng nổ hạt nhân" của kỳ vọng lãi suất đang đến gần: đồng đô la Mỹ về mặt kỹ thuật cho thấy một "điểm giao cắt tử thần" và đường trên của kênh Bollinger vàng bị những người bán khống tấn công
2025-07-18 20:29:27
Vào thứ Sáu (ngày 18 tháng 7), giờ Bắc Kinh, thị trường tài chính toàn cầu đã trải qua sự biến động gia tăng trong giai đoạn cửa sổ quan trọng trước quyết định lãi suất của Fed. Chỉ số đô la Mỹ được báo cáo lần cuối ở mức 98,2742, giảm 0,38% trong ngày, cho thấy tâm lý thận trọng của thị trường đối với triển vọng chính sách của Fed. Trong cùng thời gian, giá vàng giao ngay được báo cáo ở mức 3.357,78 đô la một ounce, tăng 0,57% trong ngày, phản ánh sự phục hồi trong nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh luận điệu về thuế quan và áp lực lạm phát. Fed sắp tổ chức cuộc họp về lãi suất vào ngày 29-30 tháng 7 và thị trường nhìn chung kỳ vọng Fed sẽ duy trì lãi suất chuẩn ở mức 4,25%-4,50%, nhưng dữ liệu lạm phát tăng bất ngờ và sự bất ổn của thị trường do luận điệu về thuế quan của Trump gây ra đã khiến các nhà đầu tư đánh giá về con đường chính sách trong tương lai trở nên phức tạp hơn.
Bài viết này sẽ kết hợp dữ liệu thị trường mới nhất với động lực cơ bản để phân tích sâu tác động của kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đối với đồng đô la Mỹ và vàng, đồng thời khám phá các xu hướng ngắn hạn theo góc độ kỹ thuật.
Chính sách tiền tệ hiện tại của Fed đang ở một bước ngoặt quan trọng. Dữ liệu mới nhất cho thấy tỷ lệ lạm phát CPI của Hoa Kỳ đã tăng từ 2,4% trong tháng 5 lên 2,7% trong tháng 6, vượt quá kỳ vọng của thị trường, trong khi CPI cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tăng lên 2,8%. Xu hướng này cho thấy áp lực lạm phát đang chuyển từ giai đoạn suy giảm sau đại dịch sang một chu kỳ tăng mới. Các tổ chức nổi tiếng đã chỉ ra rằng phạm vi lạm phát đang mở rộng, với mức tăng giá hàng năm của gần một nửa số hàng hóa đạt hơn 5%, tăng gấp đôi so với tháng 1. Hiện tượng này một phần là do chính sách thuế quan mà Trump đã nhanh chóng thực hiện sau khi nhậm chức. Mặc dù tác động giá trực tiếp của thuế quan về mặt lý thuyết là một cú sốc một lần, nhưng tăng trưởng kinh tế hiện tại của Hoa Kỳ đang ở trên mức xu hướng và thị trường lao động vẫn còn thắt chặt, và áp lực tăng giá có thể sẽ dai dẳng hơn.
Những bất đồng trong Fed về đường hướng chính sách đã tiếp tục nổi lên. Một thống đốc Fed nhấn mạnh rằng kỳ vọng lạm phát hiện tại vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn, và việc duy trì chính sách thắt chặt để kiềm chế tâm lý lạm phát là rất quan trọng. Bà dự đoán chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) sẽ tiếp tục tăng trong những tháng tới, có thể đạt 2,5% vào tháng 6, và PCE lõi có thể đạt 2,8%. Quan điểm này phù hợp với tuyên bố của chủ tịch Fed Atlanta, người chỉ ra rằng dữ liệu lạm phát tháng 6 "đã lệch khỏi mục tiêu" và bản chất lan rộng của áp lực giá là đáng lo ngại. Ngược lại, một thống đốc khác, người được đề cập là ứng cử viên tiềm năng cho chức chủ tịch Fed, lại có quan điểm khác, tin rằng những rủi ro tăng giá đối với lạm phát là hạn chế, các dấu hiệu suy thoái kinh tế đã xuất hiện, và cuộc họp vào cuối tháng 7 nên xem xét việc cắt giảm lãi suất để tránh sự suy thoái của thị trường lao động.
Những lời lẽ về thuế quan của Trump đã làm tăng thêm sự phức tạp cho thị trường. Gần đây, ông đã gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang để cắt giảm lãi suất nhằm giảm chi phí tài trợ cho thâm hụt ngân sách liên bang, nhưng nhiệm vụ của Fed là ổn định lạm phát thay vì hợp tác với chính sách tài khóa. Thị trường đã từng biến động do tin đồn rằng Trump có thể thay thế chủ tịch Fed, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt trong ngắn hạn và gây áp lực lên chỉ số đô la Mỹ. Mặc dù vậy, triển vọng chính sách của Fed về cơ bản vẫn không thay đổi và khả năng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7 là gần 100%. Trọng tâm của thị trường đã chuyển sang cuộc họp tháng 9, nơi các nhà đầu tư kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng dữ liệu lạm phát mới nhất đã hạ thấp khả năng này từ mức cao xuống gần 50%.
Căng thẳng liên tục giữa Nga và Ukraine cùng với sự bất ổn của chuỗi cung ứng toàn cầu đã tiếp tục làm gia tăng tâm lý e ngại rủi ro, qua đó hỗ trợ giá vàng giao ngay. Chính sách thuế quan vẫn chưa thể hiện rõ tác động của nó lên giá hàng hóa nhập khẩu, và các tổ chức uy tín dự đoán tác động của nó sẽ dần được phản ánh trong dữ liệu kinh tế trong những tháng tới. Điều này đồng nghĩa với việc sức hấp dẫn của vàng như một tài sản chống lạm phát và trú ẩn an toàn có thể tiếp tục tăng, trong khi đồng đô la Mỹ có thể phải đối mặt với áp lực ngắn hạn do thái độ thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và những bất ổn bên ngoài.
Chỉ số đô la Mỹ: dao động yếu, chú ý đến đường trung bình động hỗ trợ
Chỉ số đô la Mỹ hiện ở mức 98,2742, giảm 0,38% trong ngày, phản ánh phản ứng nhạy cảm của thị trường đối với việc điều chỉnh chính sách dự kiến của Fed. Từ biểu đồ hàng ngày, chỉ số đô la Mỹ đã giảm xuống dưới đường trung bình động 50 ngày (98,7105) và xa hơn đường trung bình động 100 ngày (100,3674) và đường trung bình động 200 ngày (103,5833). Điều này cho thấy xu hướng trung và dài hạn là giảm và tâm lý thị trường có xu hướng giảm đối với đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn. Chỉ báo MACD cho thấy giá trị DIFF là -0,0617, DEA là -0,2714 và giá trị MACD là 0,4184. Các đường nhanh và chậm có xu hướng hội tụ, cho thấy đà giảm đã yếu đi, nhưng vẫn chưa hình thành tín hiệu phục hồi rõ ràng. Chỉ báo RSI là 52,0856, nằm trong vùng trung tính, cho thấy thị trường không bị mua quá mức hoặc bán quá mức và mô hình dao động có thể tiếp tục trong ngắn hạn.
Xét về tâm lý thị trường, các nhà giao dịch thường nhận định chỉ số đồng đô la Mỹ là ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong khoảng 98,0-98,5. Nếu chỉ số này giảm xuống dưới 98,0, nó có thể tiếp tục kiểm tra mức thấp nhất trong năm gần 97,5.
Vàng giao ngay: xu hướng tăng nhẹ, tập trung vào đột phá kháng cự
Giá vàng giao ngay được báo cáo ở mức 3357,78 đô la/oz, tăng 0,57% trong ngày, cho thấy nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng lạm phát cùng hỗ trợ giá cao hơn. Trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng đứng trên đường trung bình động 50 ngày (3324,75) và vượt qua đường trung bình động 100 ngày (3227,40), cho thấy động lực tăng mạnh. Đường trung bình động 200 ngày (2972,57) được sử dụng làm tham chiếu xu hướng dài hạn, cho thấy vàng vẫn đang trong kênh tăng dài hạn. Chỉ báo MACD cho thấy giá trị DIFF là 3,46, DEA là 1,96 và giá trị MACD là 3,00, cho thấy trạng thái giao cắt vàng, cho thấy xu hướng ngắn hạn là tăng giá. Chỉ số RSI là 54,16, gần vùng quá mua, cho thấy mức tăng ngắn hạn có thể chậm lại, nhưng động lực chung vẫn là tích cực.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng vàng hiện đang đối mặt với ngưỡng kháng cự mạnh trong khoảng 3350-3400, và việc vượt qua mốc 3400 có thể mở ra thêm không gian tăng giá. Ngưỡng hỗ trợ thấp hơn nằm gần đường trung bình động 50 ngày là 3324,75. Nếu đợt điều chỉnh không phá vỡ ngưỡng này, xu hướng tăng giá ngắn hạn dự kiến sẽ tiếp tục. Sự phân kỳ của thị trường về kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9 và khả năng lạm phát tăng lên từ các chính sách thuế quan đã hỗ trợ giá vàng.
Nhìn về phía trước, xu hướng của chỉ số đồng đô la Mỹ và vàng giao ngay sẽ tiếp tục phân kỳ dưới ảnh hưởng kép của đường lối chính sách của Fed và môi trường vĩ mô toàn cầu. Chỉ số đồng đô la Mỹ có thể dao động trong khoảng 98,0-98,5 trong ngắn hạn. Nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục vượt quá kỳ vọng, khả năng Fed duy trì lãi suất cao sẽ tiếp tục kìm hãm đà phục hồi của đồng đô la Mỹ. Về mặt kỹ thuật, việc phá vỡ dưới 98,0 có thể gây ra áp lực giảm thêm, trong khi việc vượt trên đường trung bình động 50 ngày (98,7105) có thể kích hoạt sự phục hồi ngắn hạn. Đối với vàng, áp lực lạm phát và nhu cầu trú ẩn an toàn do các tuyên bố về thuế quan sẽ tiếp tục hỗ trợ giá. Nếu vàng có thể vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng 3.400 đô la/ounce trong ngắn hạn, giá có thể tiếp tục kiểm tra mức cao nhất trong năm. Đường trung bình động 50 ngày (3324,75) bên dưới là một ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Nếu đợt điều chỉnh ngắn hạn giữ nguyên mức này, xu hướng tăng giá vẫn sẽ chiếm ưu thế.
Điều quan trọng cần lưu ý là cuộc họp báo sau cuộc họp của Fed vào cuối tháng 7 sẽ cung cấp những định hướng quan trọng, đặc biệt là tuyên bố của chủ tịch về lạm phát và thời điểm cắt giảm lãi suất, vốn có thể gây ra biến động thị trường. Ngoài ra, dữ liệu việc làm và lạm phát trong hai tháng tới sẽ đóng vai trò là thước đo cho cuộc họp tháng 9, và các nhà đầu tư cần chú ý đến tác động tiềm ẩn của những thay đổi trong dữ liệu này đối với đồng đô la Mỹ và vàng. Trong ngắn hạn, sự bất ổn của thị trường sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, trong khi xu hướng của đồng đô la Mỹ phụ thuộc nhiều hơn vào các tín hiệu chính sách của Fed và những thay đổi trong khẩu vị rủi ro toàn cầu.
Bài viết này sẽ kết hợp dữ liệu thị trường mới nhất với động lực cơ bản để phân tích sâu tác động của kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đối với đồng đô la Mỹ và vàng, đồng thời khám phá các xu hướng ngắn hạn theo góc độ kỹ thuật.
Phân tích cơ bản: áp lực lạm phát và trò chơi chính sách
Chính sách tiền tệ hiện tại của Fed đang ở một bước ngoặt quan trọng. Dữ liệu mới nhất cho thấy tỷ lệ lạm phát CPI của Hoa Kỳ đã tăng từ 2,4% trong tháng 5 lên 2,7% trong tháng 6, vượt quá kỳ vọng của thị trường, trong khi CPI cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tăng lên 2,8%. Xu hướng này cho thấy áp lực lạm phát đang chuyển từ giai đoạn suy giảm sau đại dịch sang một chu kỳ tăng mới. Các tổ chức nổi tiếng đã chỉ ra rằng phạm vi lạm phát đang mở rộng, với mức tăng giá hàng năm của gần một nửa số hàng hóa đạt hơn 5%, tăng gấp đôi so với tháng 1. Hiện tượng này một phần là do chính sách thuế quan mà Trump đã nhanh chóng thực hiện sau khi nhậm chức. Mặc dù tác động giá trực tiếp của thuế quan về mặt lý thuyết là một cú sốc một lần, nhưng tăng trưởng kinh tế hiện tại của Hoa Kỳ đang ở trên mức xu hướng và thị trường lao động vẫn còn thắt chặt, và áp lực tăng giá có thể sẽ dai dẳng hơn.
Những bất đồng trong Fed về đường hướng chính sách đã tiếp tục nổi lên. Một thống đốc Fed nhấn mạnh rằng kỳ vọng lạm phát hiện tại vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn, và việc duy trì chính sách thắt chặt để kiềm chế tâm lý lạm phát là rất quan trọng. Bà dự đoán chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) sẽ tiếp tục tăng trong những tháng tới, có thể đạt 2,5% vào tháng 6, và PCE lõi có thể đạt 2,8%. Quan điểm này phù hợp với tuyên bố của chủ tịch Fed Atlanta, người chỉ ra rằng dữ liệu lạm phát tháng 6 "đã lệch khỏi mục tiêu" và bản chất lan rộng của áp lực giá là đáng lo ngại. Ngược lại, một thống đốc khác, người được đề cập là ứng cử viên tiềm năng cho chức chủ tịch Fed, lại có quan điểm khác, tin rằng những rủi ro tăng giá đối với lạm phát là hạn chế, các dấu hiệu suy thoái kinh tế đã xuất hiện, và cuộc họp vào cuối tháng 7 nên xem xét việc cắt giảm lãi suất để tránh sự suy thoái của thị trường lao động.
Những lời lẽ về thuế quan của Trump đã làm tăng thêm sự phức tạp cho thị trường. Gần đây, ông đã gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang để cắt giảm lãi suất nhằm giảm chi phí tài trợ cho thâm hụt ngân sách liên bang, nhưng nhiệm vụ của Fed là ổn định lạm phát thay vì hợp tác với chính sách tài khóa. Thị trường đã từng biến động do tin đồn rằng Trump có thể thay thế chủ tịch Fed, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt trong ngắn hạn và gây áp lực lên chỉ số đô la Mỹ. Mặc dù vậy, triển vọng chính sách của Fed về cơ bản vẫn không thay đổi và khả năng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7 là gần 100%. Trọng tâm của thị trường đã chuyển sang cuộc họp tháng 9, nơi các nhà đầu tư kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng dữ liệu lạm phát mới nhất đã hạ thấp khả năng này từ mức cao xuống gần 50%.
Căng thẳng liên tục giữa Nga và Ukraine cùng với sự bất ổn của chuỗi cung ứng toàn cầu đã tiếp tục làm gia tăng tâm lý e ngại rủi ro, qua đó hỗ trợ giá vàng giao ngay. Chính sách thuế quan vẫn chưa thể hiện rõ tác động của nó lên giá hàng hóa nhập khẩu, và các tổ chức uy tín dự đoán tác động của nó sẽ dần được phản ánh trong dữ liệu kinh tế trong những tháng tới. Điều này đồng nghĩa với việc sức hấp dẫn của vàng như một tài sản chống lạm phát và trú ẩn an toàn có thể tiếp tục tăng, trong khi đồng đô la Mỹ có thể phải đối mặt với áp lực ngắn hạn do thái độ thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và những bất ổn bên ngoài.
Phân tích kỹ thuật: Diễn giải về đồng đô la Mỹ và vàng
Chỉ số đô la Mỹ: dao động yếu, chú ý đến đường trung bình động hỗ trợ
Chỉ số đô la Mỹ hiện ở mức 98,2742, giảm 0,38% trong ngày, phản ánh phản ứng nhạy cảm của thị trường đối với việc điều chỉnh chính sách dự kiến của Fed. Từ biểu đồ hàng ngày, chỉ số đô la Mỹ đã giảm xuống dưới đường trung bình động 50 ngày (98,7105) và xa hơn đường trung bình động 100 ngày (100,3674) và đường trung bình động 200 ngày (103,5833). Điều này cho thấy xu hướng trung và dài hạn là giảm và tâm lý thị trường có xu hướng giảm đối với đồng đô la Mỹ trong ngắn hạn. Chỉ báo MACD cho thấy giá trị DIFF là -0,0617, DEA là -0,2714 và giá trị MACD là 0,4184. Các đường nhanh và chậm có xu hướng hội tụ, cho thấy đà giảm đã yếu đi, nhưng vẫn chưa hình thành tín hiệu phục hồi rõ ràng. Chỉ báo RSI là 52,0856, nằm trong vùng trung tính, cho thấy thị trường không bị mua quá mức hoặc bán quá mức và mô hình dao động có thể tiếp tục trong ngắn hạn.
Xét về tâm lý thị trường, các nhà giao dịch thường nhận định chỉ số đồng đô la Mỹ là ngưỡng hỗ trợ quan trọng trong khoảng 98,0-98,5. Nếu chỉ số này giảm xuống dưới 98,0, nó có thể tiếp tục kiểm tra mức thấp nhất trong năm gần 97,5.
Vàng giao ngay: xu hướng tăng nhẹ, tập trung vào đột phá kháng cự
Giá vàng giao ngay được báo cáo ở mức 3357,78 đô la/oz, tăng 0,57% trong ngày, cho thấy nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng lạm phát cùng hỗ trợ giá cao hơn. Trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng đứng trên đường trung bình động 50 ngày (3324,75) và vượt qua đường trung bình động 100 ngày (3227,40), cho thấy động lực tăng mạnh. Đường trung bình động 200 ngày (2972,57) được sử dụng làm tham chiếu xu hướng dài hạn, cho thấy vàng vẫn đang trong kênh tăng dài hạn. Chỉ báo MACD cho thấy giá trị DIFF là 3,46, DEA là 1,96 và giá trị MACD là 3,00, cho thấy trạng thái giao cắt vàng, cho thấy xu hướng ngắn hạn là tăng giá. Chỉ số RSI là 54,16, gần vùng quá mua, cho thấy mức tăng ngắn hạn có thể chậm lại, nhưng động lực chung vẫn là tích cực.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng vàng hiện đang đối mặt với ngưỡng kháng cự mạnh trong khoảng 3350-3400, và việc vượt qua mốc 3400 có thể mở ra thêm không gian tăng giá. Ngưỡng hỗ trợ thấp hơn nằm gần đường trung bình động 50 ngày là 3324,75. Nếu đợt điều chỉnh không phá vỡ ngưỡng này, xu hướng tăng giá ngắn hạn dự kiến sẽ tiếp tục. Sự phân kỳ của thị trường về kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9 và khả năng lạm phát tăng lên từ các chính sách thuế quan đã hỗ trợ giá vàng.
Triển vọng xu hướng tương lai
Nhìn về phía trước, xu hướng của chỉ số đồng đô la Mỹ và vàng giao ngay sẽ tiếp tục phân kỳ dưới ảnh hưởng kép của đường lối chính sách của Fed và môi trường vĩ mô toàn cầu. Chỉ số đồng đô la Mỹ có thể dao động trong khoảng 98,0-98,5 trong ngắn hạn. Nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục vượt quá kỳ vọng, khả năng Fed duy trì lãi suất cao sẽ tiếp tục kìm hãm đà phục hồi của đồng đô la Mỹ. Về mặt kỹ thuật, việc phá vỡ dưới 98,0 có thể gây ra áp lực giảm thêm, trong khi việc vượt trên đường trung bình động 50 ngày (98,7105) có thể kích hoạt sự phục hồi ngắn hạn. Đối với vàng, áp lực lạm phát và nhu cầu trú ẩn an toàn do các tuyên bố về thuế quan sẽ tiếp tục hỗ trợ giá. Nếu vàng có thể vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng 3.400 đô la/ounce trong ngắn hạn, giá có thể tiếp tục kiểm tra mức cao nhất trong năm. Đường trung bình động 50 ngày (3324,75) bên dưới là một ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Nếu đợt điều chỉnh ngắn hạn giữ nguyên mức này, xu hướng tăng giá vẫn sẽ chiếm ưu thế.
Điều quan trọng cần lưu ý là cuộc họp báo sau cuộc họp của Fed vào cuối tháng 7 sẽ cung cấp những định hướng quan trọng, đặc biệt là tuyên bố của chủ tịch về lạm phát và thời điểm cắt giảm lãi suất, vốn có thể gây ra biến động thị trường. Ngoài ra, dữ liệu việc làm và lạm phát trong hai tháng tới sẽ đóng vai trò là thước đo cho cuộc họp tháng 9, và các nhà đầu tư cần chú ý đến tác động tiềm ẩn của những thay đổi trong dữ liệu này đối với đồng đô la Mỹ và vàng. Trong ngắn hạn, sự bất ổn của thị trường sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu vàng như một tài sản trú ẩn an toàn, trong khi xu hướng của đồng đô la Mỹ phụ thuộc nhiều hơn vào các tín hiệu chính sách của Fed và những thay đổi trong khẩu vị rủi ro toàn cầu.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
