ดอลลาร์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับยูโรในวันศุกร์ แต่ยังคงทรงตัวในระดับกำไรรายสัปดาห์ เนื่องจากนักลงทุนกำลังชั่งน้ำหนักความคาดหวังต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ท่ามกลางสัญญาณว่าภาษีศุลกากรอาจเริ่มเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และในขณะที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ยังคงวิพากษ์วิจารณ์ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจอโรม พาวเวลล์



ข้อมูลเมื่อวันอังคารแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นในเดือนมิถุนายน แต่การเพิ่มขึ้นนี้ถือว่าไม่มากนัก ขณะที่รายงานเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อราคาผู้ผลิตในวันพุธแสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของราคาอยู่ในระดับที่คงที่ในเดือนมิถุนายน

พาวเวลล์กล่าวว่า เขาคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นในช่วงฤดูร้อนนี้เนื่องจากมาตรการภาษีของทรัมป์ ความเห็นของเขาทำให้ความคาดหวังที่ว่าเฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลดลง แต่ตลาดแรงงานกลับแสดงสัญญาณอ่อนแอ แม้ว่าการเติบโตของการจ้างงานโดยรวมและอัตราการว่างงานจะค่อนข้างคงที่

“เรากำลังรอให้ภาษีศุลกากรมีผลบังคับใช้จริง ไม่ใช่แค่ในการเจรจาต่อรองเท่านั้น แต่ยังรอผลที่แท้จริงของตลาดแรงงานด้วย” ลู ไบรอัน นักกลยุทธ์จาก RW Trading ในชิคาโกกล่าว “อัตราการเลิกจ้างต่ำกว่าระดับก่อนเกิดโรคระบาด แต่การจ้างงานกลับย่ำแย่ หากมีการเลิกจ้างเกิดขึ้นอย่างกะทันหัน อัตราการว่างงานอาจพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว”

นายวอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) กล่าวเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่า เขามีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคม เนื่องจากเขามองว่าผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อเงินเฟ้อน่าจะมีจำกัด นายวอลเลอร์กล่าวเสริมว่า ข้อมูลพื้นฐาน "ไม่ได้บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานภาคเอกชนมีความแข็งแกร่งอย่างยิ่ง" และเฟดควร "ดำเนินการล่วงหน้า" ต่อภาวะการจ้างงานที่อาจชะลอตัวลง

พาวเวลล์ต้องเผชิญกับคำวิจารณ์จากทรัมป์เกือบทุกวันเกี่ยวกับความไม่เต็มใจของเฟดที่จะลดอัตราดอกเบี้ย ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงในวันพุธ เนื่องจากมีรายงานว่าทรัมป์วางแผนปลดพาวเวลล์ ซึ่งจะหมดวาระในเดือนพฤษภาคมปีหน้า แต่กลับฟื้นตัวขึ้นหลังจากทรัมป์ปฏิเสธรายงานดังกล่าว

ทรัมป์กล่าวว่าเขาได้หารือ "แนวคิดการปลด (ประธานเฟด พาวเวลล์)" กับพรรครีพับลิกัน ปฏิเสธการร่างจดหมายปลดประธานเฟด พาวเวลล์ ทรัมป์กล่าวว่าสนใจเพียง "คนอัตราดอกเบี้ยต่ำ" ในตำแหน่งประธานเฟด (ความคิดเห็นเกี่ยวกับการปลดประธานเฟด พาวเวลล์) ไม่น่าจะเป็นไปได้ แสดงความกังวลเกี่ยวกับการปฏิรูป (เฟด) การเปลี่ยนแปลงจะเกิดขึ้นในอีกแปดเดือนข้างหน้า โดยจะมีการแต่งตั้งผู้ที่มีผลงานดี

ประธานเฟดสาขาชิคาโก กูลส์บี กล่าวว่าเขารู้สึก "ค่อนข้างระมัดระวัง" กับสัญญาณในข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนมิถุนายนที่บ่งชี้ว่าภาษีศุลกากรกำลังผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อสินค้าสูงขึ้น แต่ยังเชื่อว่าเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อยู่ในสภาพที่ดี และอัตราดอกเบี้ยตามนโยบายของเฟดอาจลดลง "ค่อนข้างมาก" ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า

นักลงทุนฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยกองทุนเฟดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 46 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปี ซึ่งหมายความว่ามีแนวโน้มสูงที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้ง ครั้งละ 25 จุดพื้นฐาน โดยครั้งแรกจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน ดัชนีดอลลาร์ปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.61% ในแต่ละสัปดาห์ ปิดที่ 98.462

ยูโรแข็งค่าขึ้น 0.23% ในรอบสัปดาห์ที่ระดับ 1.1621 โดยได้รับแรงหนุนจากการปรับลดค่าเงิน หลังจากที่ Financial Times รายงานว่าทรัมป์กำลังผลักดันให้มีการจัดเก็บภาษีขั้นต่ำ 15% ถึง 20% ในข้อตกลงใดๆ ก็ตามกับสหภาพยุโรป

นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารดอยซ์แบงก์ระบุในรายงานว่า การแข็งค่าขึ้นของเงินยูโรเมื่อเร็วๆ นี้อาจนำไปสู่การลดลงของอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้น พวกเขากล่าวว่าผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อของสกุลเงินที่แข็งค่าขึ้นอยู่กับสาเหตุของการแข็งค่า หากความแข็งแกร่งของสกุลเงินถูกขับเคลื่อนโดยปัจจัยภายนอกมากกว่าปัจจัยภายใน อัตราเงินเฟ้อก็อาจลดลง

ธนาคารดอยซ์แบงก์ประเมินว่าความแข็งแกร่งของเงินยูโรในปัจจุบันเป็นผลมาจากปัจจัยภายนอก ปัจจัยภายใน เช่น การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น อาจช่วยชดเชยผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อนำเข้าที่ลดลงอันเนื่องมาจากอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจยังคงระมัดระวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมาก เนื่องจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่วางแผนไว้ของยูโรโซนอาจผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นในปี 2569

นักเศรษฐศาสตร์คาดว่า ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในการประชุมนโยบายสัปดาห์หน้า แต่ก็อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน เมื่อผลกระทบต่อเศรษฐกิจจากภาษีศุลกากรและผลลัพธ์ของการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปมีความชัดเจนมากขึ้น

พอล ฮอลลิงส์เวิร์ธ หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์ตลาดพัฒนาแล้วของบีเอ็นพี พาริบาส กล่าวว่า "หากสหรัฐฯ ขึ้นภาษีนำเข้ายุโรปในวันที่ 1 สิงหาคม ผมคาดว่าสหภาพยุโรปจะใช้มาตรการตอบโต้ ซึ่งอาจมีความเสี่ยงที่จะเกิดการตอบโต้กันไปมาและค่อยๆ ทวีความรุนแรงขึ้น แต่ในปัจจุบัน สถานการณ์นี้ดูเหมือนจะเป็นความเสี่ยงแบบหางยาวมากกว่าจะเป็นสถานการณ์หลัก ความเป็นไปได้ในการบรรลุข้อตกลงก่อนวันที่ 1 สิงหาคมยังคงมีอยู่"

ตลาดการเงินยังคงมองว่ามีโอกาสประมาณ 90 เปอร์เซ็นต์ที่ ECB จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานภายในเดือนธันวาคม และมีโอกาสประมาณ 40 เปอร์เซ็นต์ที่ ECB จะลดอัตราดอกเบี้ยลงในเดือนกันยายน

ค่าเงินปอนด์ทรงตัวที่ 1.3411 ดอลลาร์ ลดลง 0.64% ในรอบสัปดาห์ ข้อมูลเงินเฟ้อของอังกฤษที่เผยแพร่เมื่อวันพุธสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ และในวันพฤหัสบดีมีข่าวว่าอัตราการเติบโตของค่าจ้างจะชะลอตัวลง ข้อมูลของวันศุกร์ค่อนข้างเงียบ

นักวิเคราะห์จาก Goldman Sachs, Citigroup และ Bank of America คาดการณ์ว่า BoE จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมและกันยายน แต่ข้อมูลดังกล่าวทำให้พวกเขาตัดสินใจยกเลิกการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์

ธนาคารแห่งอเมริกากล่าวว่า ตลาดแรงงานกำลังอ่อนตัวลง การเติบโตของค่าจ้างกำลังชะลอตัว และข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงอ่อนแอ สิ่งนี้อาจเป็นเหตุผลที่ธนาคารกลางควรปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีก และเรายังคงคาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในเดือนสิงหาคม แต่อัตราเงินเฟ้อที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้และการปรับขึ้นอย่างรวดเร็วของค่าจ้างที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ ชี้ให้เห็นว่าข้อมูลยังไม่อ่อนแอเพียงพอที่ธนาคารกลางอังกฤษจะเร่งลดอัตราดอกเบี้ยได้ “ตลาดเกือบจะเชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นในเดือนสิงหาคม และกำลังประเมินว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี อย่างไรก็ตาม แม้ว่าโดยปกติแล้ว แนวโน้มที่ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะลดอัตราดอกเบี้ยน้อยลงจะช่วยหนุนค่าเงินปอนด์ แต่ผลกระทบของต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นต่อการเงินสาธารณะของสหราชอาณาจักรกลับจำกัดผลกำไร”

นักวิเคราะห์สกุลเงินจาก Monex Europe กล่าวว่า "แนวโน้มของสหราชอาณาจักรดูเหมือนจะอ่อนแอกว่าเศรษฐกิจหลักอื่นๆ มาก และเราคาดว่าอุปสรรคเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อค่าเงินปอนด์ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า"

เงินเยนอ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์ก่อนการเลือกตั้งสภาสูงของญี่ปุ่นในวันอาทิตย์ ซึ่งพรรครัฐบาลดูเหมือนว่าจะมีความเปราะบาง

USD/JPY ขยับขึ้น 0.96% ในสัปดาห์นี้ เนื่องจากผลสำรวจความคิดเห็นแสดงให้เห็นว่าพรรคร่วมรัฐบาลของญี่ปุ่นมีความเสี่ยงที่จะสูญเสียเสียงข้างมาก ซึ่งจะทำให้เกิดความไม่แน่นอนในนโยบายภายในประเทศ และทำให้การเจรจาด้านภาษีกับสหรัฐฯ มีความซับซ้อนมากขึ้น

นายเจฟฟ์ เบซานต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กล่าวว่าทั้งสองประเทศสามารถบรรลุ "ข้อตกลงที่ดี" ในเรื่องภาษีศุลกากรได้ หลังจากพบปะกับนายชิเงรุ อิชิบะ นายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น ณ กรุงโตเกียว

ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะเตือนถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบของภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ในรายงานไตรมาสในเดือนนี้ แต่มีแนวโน้มว่าจะมีมุมมองที่มองในแง่ร้ายน้อยลงเกี่ยวกับผลกระทบในระยะใกล้ต่อเศรษฐกิจเมื่อเทียบกับสามเดือนก่อน แหล่งข่าว 3 รายที่ทราบแนวทางของธนาคารกลางกล่าว

เนื่องจากธนาคารกลางญี่ปุ่นคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.5 เปอร์เซ็นต์ในการประชุมวันที่ 30-31 กรกฎาคม ตลาดจึงกำลังมองหาเบาะแสเกี่ยวกับช่วงเวลาของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป โดยมุ่งเน้นไปที่การที่ธนาคารกลางอธิบายแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจและราคาอย่างไรในรายงานไตรมาสที่จะเผยแพร่หลังการประชุม

ในการรายงานฉบับต่อไป ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีแนวโน้มที่จะยังคงเตือนว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบทางเศรษฐกิจจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง แหล่งข่าวกล่าว โดยขอไม่เปิดเผยชื่อเนื่องจากการหารือยังเป็นความลับ

ในรายงานฉบับล่าสุด ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ 0.5% ในปีงบประมาณ 2025, 0.7% ในปี 2026 และ 1.0% ในปี 2027

BOJ มีแนวโน้มที่จะยังคงมองว่าอัตราเงินเฟ้อจะแตะเป้าหมาย 2% อย่างต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังของช่วงคาดการณ์ 3 ปีที่สิ้นสุดในปีงบประมาณ 2027 แหล่งข่าวกล่าว

ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นบางราย เช่น นาโอกิ ทามูระ สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่นที่มีท่าทีแข็งกร้าว ได้ออกมาเตือนว่า แรงกดดันด้านราคาที่เกิดจากต้นทุนอาจส่งผลกระทบรอบสองที่ผลักดันให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสูงขึ้น จนจำเป็นต้องกลับมาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะพิจารณาปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสำหรับปีงบประมาณนี้เพื่อสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของราคาข้าวและต้นทุนอาหารโดยรวม แหล่งข่าวเปิดเผย

ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ สัปดาห์หน้าจะเน้นการเจรจาการค้าระหว่างประเทศ โดยเฉพาะระหว่างญี่ปุ่นและสหภาพยุโรป สัปดาห์หน้า ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ พาวเวลล์ จะกล่าวสุนทรพจน์ต้อนรับในการประชุมด้านกฎระเบียบ ธนาคารกลางยุโรปจะประกาศผลการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ และสมาชิกภายนอกของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ ครอสเนอร์และวิลกินส์ จะกล่าวสุนทรพจน์ต่อคณะกรรมการการเงินประจำสภาสามัญชนของรัฐสภาอังกฤษ เกี่ยวกับรายงานเสถียรภาพทางการเงินประจำครึ่งปีของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ และธนาคารกลางออสเตรเลียจะเผยแพร่รายงานการประชุม