【美国6月贸易逆差收窄至733亿美元，进口自年初首降，AI相关设备进口有所放缓】 ⑴ 美国商务部数据显示，6月商品和服务贸易逆差较前月收窄5.6%至733亿美元，进口额下降1.8%为今年以来首次月度回落，出口额下降0.9%，降幅覆盖多个领域。本季度净出口持续对经济增长构成拖累。 ⑵ 贸易数据近月波动加大，受关税政策频繁调整、中东冲突引发供应链扰动以及企业大规模投资人工智能等多重因素影响。尽管最高法院在第一季度否决了特朗普政府实施的多数进口关税措施，但政府仍在寻求其他途径对进口商品加征关税。 ⑶ 2025年至今年初，企业加速AI投资曾推动电脑、外设及相关零部件进口大幅增长，但最新数据显示6月电脑和半导体进口增速有所放缓，更广泛的资本品类别进口也自去年9月以来首次出现下降，反映出设备采购节奏的边际变化。贸易逆差的收窄更多源于进口端的主动回落而非出口的显著改善。

【非农数据或触发美元“痛苦交易”，日元空头回补压力上升】 ⑴ 周二外汇市场继续受地缘消息主导，美财长贝森特有关即将与伊朗达成霍尔木兹海峡协议的言论边际上提振了风险偏好，但市场对这类消息的持续性保持警惕，相关走势往往快速消退。 ⑵ 市场焦点正转向周五美国非农就业报告。当前市场定价隐含9月加息概率约63%，使得该数据对汇率方向具有决定性意义。市场参与者在大数据前缺乏明确方向，更多在等待宏观催化剂的明朗化。 ⑶ 美元面临明显的“痛苦交易”风险。过去数月累积的美元多头头寸若遇疲软就业数据，可能触发更剧烈的平仓，尤其加速美元兑日元的下行。尽管155关口附近存在试探性逢低买入，但若非农数据不及预期，该支撑位可能被突破，初步目标指向152，深度失望下甚至可能触及150。整体来看，外汇市场在数据公布前倾向于双向波动，而非单边趋势。

现货铂金刚刚突破1720.00美元/盎司关口，最新报1719.92美元/盎司，日内涨5.47%； Nymex铂金期货主力最新报1735.9美元/盎司，日内涨6.74%；

美联储保尔森：很高兴能重新审视美联储的运作方式

美联储保尔森：当前环境的不确定性使得提供前瞻性指引变得困难

【莱茵河低水位或拖累德国GDP约0.3个百分点，供应链威胁不容忽视】 ⑴ 荷兰国际集团经济学家Carsten Brzeski在报告中指出，德国莱茵河创纪录的低水位可能使该国今年经济增长率下降约0.3个百分点。莱茵河承载着德国约80%的内河航运货运量，当前水位已降至历史最低水平。 ⑵ 货船在载货量大幅削减的情况下航行，直接威胁到供应链稳定性和工业产出。基尔研究所研究发现，2018年干旱曾导致内河航运减少约25%、工业产出下滑约1%，并拖累当年GDP增长率约0.3个百分点。 ⑶ Brzeski表示，此次水位危机的经济影响面临更大风险，但预计德国应能避免陷入衰退。然而若低水位持续或进一步恶化，物流成本飙升与原材料供应受阻可能对正处于复苏初期的制造业形成叠加冲击。市场关注后续降雨情况以及政府可能采取的应急运输调配措施。