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2026-02-20 17:27:51
【欧元区PMI超预期回升，复苏动能持续积聚】
⑴ 欧元区2月私营部门活动扩张步伐快于预期，综合采购经理人指数升至51.9，高于1月的51.3，也超过经济学家预期的51.5。这一数据显示，尽管仍面临逆风，欧元区复苏势头正在增强。
⑵ 制造业的改善成为拉动整体数据的主要动力。2月制造业PMI重返扩张区间，为2022年中期以来首次，结束了长达三年半的收缩周期。产出指数攀升至六个月高点，新订单也重回增长，表明需求端的回暖正在转化为生产端的实质性改善。
⑶ 服务业表现稳中有升。服务业PMI微幅上扬，虽略低于市场预期，但已连续多个月处于扩张区间。作为欧元区经济的支柱，服务业的稳定运行为整体复苏提供了坚实基础。
⑷ 价格信号温和可控。尽管整体定价压力略有上升，但企业提价幅度保持克制。这一组合强化了市场对欧洲央行年内维持利率不变的预期，通胀与增长的平衡尚未被打破。
⑸ 综合来看，2月PMI数据释放出积极信号。制造业的转折点若得以确认，将与服务业的稳健扩张形成双轮驱动，为欧元区一季度经济表现提供有力支撑。市场将关注后续数据能否延续这一改善趋势。
⑴ 欧元区2月私营部门活动扩张步伐快于预期，综合采购经理人指数升至51.9，高于1月的51.3，也超过经济学家预期的51.5。这一数据显示，尽管仍面临逆风，欧元区复苏势头正在增强。
⑵ 制造业的改善成为拉动整体数据的主要动力。2月制造业PMI重返扩张区间，为2022年中期以来首次，结束了长达三年半的收缩周期。产出指数攀升至六个月高点，新订单也重回增长，表明需求端的回暖正在转化为生产端的实质性改善。
⑶ 服务业表现稳中有升。服务业PMI微幅上扬，虽略低于市场预期，但已连续多个月处于扩张区间。作为欧元区经济的支柱，服务业的稳定运行为整体复苏提供了坚实基础。
⑷ 价格信号温和可控。尽管整体定价压力略有上升，但企业提价幅度保持克制。这一组合强化了市场对欧洲央行年内维持利率不变的预期，通胀与增长的平衡尚未被打破。
⑸ 综合来看，2月PMI数据释放出积极信号。制造业的转折点若得以确认，将与服务业的稳健扩张形成双轮驱动，为欧元区一季度经济表现提供有力支撑。市场将关注后续数据能否延续这一改善趋势。
