Vào thứ Tư (ngày 2 tháng 7), thị trường ngũ cốc của Sàn giao dịch Chicago (CBOT) cho thấy xu hướng phân kỳ vào đầu tuần này, với tâm lý giao dịch dao động đáng kể dưới ảnh hưởng của những thay đổi vị thế gần đây và tin tức cơ bản. Vào ngày 1 tháng 7, giá đậu tương tương lai trên CBOT tăng nhẹ và giá dầu đậu nành tăng đã thúc đẩy thị trường, nhưng bột đậu nành chịu áp lực giảm do nguồn cung lỏng lẻo; giá ngô tương lai giảm xuống mức thấp nhất trong hợp đồng do tăng trưởng vụ mùa tốt và kỳ vọng nguồn cung dồi dào; lúa mì phục hồi lên mức cao nhất trong một tuần do hỗ trợ săn hàng giá hời. Dữ liệu vị thế cho thấy các quỹ hàng hóa đã chuyển sang vị thế mua ròng đối với đậu nành, lúa mì, bột đậu nành và dầu đậu nành trong năm ngày giao dịch vừa qua, trong khi ngô chuyển sang vị thế bán ròng, phản ánh kỳ vọng phân kỳ của thị trường đối với triển vọng của từng loại. Báo cáo mới nhất và dự báo thời tiết từ Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) đã cung cấp thêm hướng dẫn cho thị trường, trong khi động lực giao dịch quốc tế và những thay đổi về chính sách cũng có tác động sâu sắc đến giá cả. Dựa trên dữ liệu mới nhất, bài viết này sẽ phân tích tác động của những thay đổi về vị thế, tâm lý thị trường và các yếu tố cơ bản đối với ngô, đậu nành, lúa mì, dầu đậu nành và bột đậu nành trên CBOT, đồng thời dự đoán xu hướng trong tương lai.

Theo quan sát, kết quả ước tính của các thương nhân nước ngoài cho thấy:
Vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, các quỹ hàng hóa:
Tăng vị thế mua ròng đầu cơ ngô CBOT; tăng vị thế bán ròng đầu cơ đậu nành CBOT; tăng vị thế mua ròng đầu cơ lúa mì CBOT; tăng vị thế bán ròng đầu cơ bột đậu nành CBOT; tăng vị thế mua ròng đầu cơ dầu đậu nành CBOT.
Trong năm ngày giao dịch vừa qua, các quỹ hàng hóa:
Tăng lệnh bán ròng đầu cơ ngô CBOT; tăng lệnh mua ròng đầu cơ đậu nành CBOT; tăng lệnh mua ròng đầu cơ lúa mì CBOT; tăng lệnh mua ròng đầu cơ bột đậu nành CBOT; tăng lệnh mua ròng đầu cơ dầu đậu nành CBOT;
Trong 30 ngày giao dịch gần đây nhất, các quỹ hàng hóa:
Tăng vị thế bán ròng đầu cơ ngô CBOT; tăng vị thế mua ròng đầu cơ đậu nành CBOT; tăng vị thế mua ròng đầu cơ lúa mì CBOT; tăng vị thế bán ròng đầu cơ bột đậu nành CBOT; tăng vị thế mua ròng đầu cơ dầu đậu nành CBOT.
Xem biểu đồ để biết dữ liệu thay đổi cụ thể.

Ngô: Kỳ vọng về nguồn cung chiếm ưu thế, tâm lý bi quan tăng cao

Phân tích cơ bản: Triển vọng thời tiết trong 6-10 ngày tới tại các tiểu bang sản xuất ngô chính tại Hoa Kỳ cho thấy nhiệt độ ở 61,11% diện tích cao hơn bình thường và lượng mưa ở 100% diện tích cao hơn bình thường. Thời tiết ấm áp và ẩm ướt này thuận lợi cho ngô bước vào thời kỳ thụ phấn quan trọng. Báo cáo của USDA hôm thứ Hai cho thấy tình trạng vụ ngô của Hoa Kỳ là tốt nhất kể từ cùng kỳ năm 2018, củng cố thêm kỳ vọng về một vụ thu hoạch bội thu. USDA dự kiến lượng ngô dự trữ sẽ là 4,651 tỷ giạ vào ngày 1 tháng 6, thấp hơn mức 4,997 tỷ giạ cùng kỳ năm ngoái, nhưng vẫn phản ánh nguồn cung dồi dào. Ngoài ra, dự luật thuế mới nhất của Thượng viện Hoa Kỳ đề xuất cấm áp dụng tín dụng thuế 45Z đối với nhiên liệu sinh học được sản xuất từ nguyên liệu thô bên ngoài Bắc Mỹ. Nếu được thông qua, nó sẽ có lợi cho những người trồng ngô trong nước tại Hoa Kỳ và gián tiếp hỗ trợ nhu cầu ngô. Tuy nhiên, giá kỳ hạn chậm chạp đã kìm hãm mong muốn bán ngũ cốc của nông dân. Giá giao ngay tại Illinois và Ohio và những nơi khác vẫn ổn định hoặc tăng nhẹ. Ví dụ, giá giao ngay tại các nhà máy chế biến ngô ở Chicago được báo cáo là +22 cent/giạ, phản ánh sự miễn cưỡng bán trên thị trường giao ngay.

Thay đổi vị thế và tâm lý: Vào ngày 1 tháng 7, các quỹ hàng hóa đã tăng vị thế mua ròng của họ đối với ngô thêm 4.000 lô, nhưng đã chuyển sang vị thế bán ròng là 2.500 lô trong năm ngày giao dịch vừa qua, với tổng vị thế bán ròng là 77.100 lô trong 30 ngày giao dịch, cho thấy các quỹ đầu cơ đang thận trọng về triển vọng giá ngô. Tâm lý bi quan này chủ yếu là do kỳ vọng về vụ thu hoạch bội thu và thiếu động lực thúc đẩy nhu cầu mới. Mặc dù nhu cầu xuất khẩu ngô của Hoa Kỳ không suy yếu đáng kể trong thời gian gần đây, nhưng nguồn cung toàn cầu vẫn dồi dào, đặc biệt là xuất khẩu nông sản của Ukraine trong tháng 6 đã giảm 23,8% xuống còn 3,4 triệu tấn, cho thấy sự cạnh tranh gia tăng trên thị trường quốc tế. Tâm lý thị trường bị hạn chế bởi sự cân bằng giữa cung và cầu, và thiếu động lực để đột phá tăng giá trong ngắn hạn.

Dự báo xu hướng: Vào thứ Ba, giá ngô kỳ hạn tháng 9 (CU25) đóng cửa giảm 3,25 cent xuống còn 4,06 đô la/giạ, chạm mức thấp trong ngày là 4,0025 đô la/giạ. Áp lực cung và dự báo thời tiết tốt sẽ tiếp tục hạn chế giá tăng, nhưng cơ sở mạnh hơn và sự miễn cưỡng bán của nông dân có thể cung cấp hỗ trợ đáy cho thị trường. Trong ngắn hạn, giá ngô kỳ hạn có thể dao động trong phạm vi 4,00-4,20 đô la/giạ, và cần chú ý đến dữ liệu tồn kho và xuất khẩu tiếp theo của USDA.

Đậu nành: Nhu cầu dầu đậu nành tăng, cung và trò chơi chính sách

Phân tích cơ bản: Giá đậu tương kỳ hạn CBOT tăng nhẹ vào thứ Ba, với đậu tương tháng 8 (SQ25) đóng cửa ở mức 10,2975 đô la một giạ, về cơ bản không đổi. Giá dầu đậu tương tăng 1,8% đã trở thành hỗ trợ chính, bắt nguồn từ dự luật tín dụng thuế 45Z do Thượng viện Hoa Kỳ thông qua, khuyến khích các dự án nhiên liệu sinh học và dầu diesel tái tạo và hạn chế nguyên liệu thô nhập khẩu, mang lại lợi ích đáng kể cho người trồng đậu tương và dầu đậu nành trong nước tại Hoa Kỳ. Dữ liệu nghiền tháng 5 của USDA cho thấy sản lượng nghiền đậu tương đạt 203,7 triệu giạ, thấp hơn một chút so với dự kiến nhưng là mức cao kỷ lục trong cùng kỳ, với sản lượng nghiền tích lũy hàng năm là 1,844 tỷ giạ, vượt xa cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, tăng trưởng cây trồng tốt và thời tiết thuận lợi (100% các tiểu bang sản xuất chính có lượng mưa cao hơn bình thường) đã hạn chế đà tăng của giá. Trên thị trường quốc tế, lượng nhập khẩu bột đậu nành của EU trong năm 2024/25 tăng lên 19,25 triệu tấn, nhưng đậu nành của Hoa Kỳ phải đối mặt với sự cạnh tranh giá thấp từ Nam Mỹ. Diện tích trồng đậu nành của Ấn Độ dự kiến sẽ giảm 5%, điều này có thể hỗ trợ một phần cho nguồn cung toàn cầu.

Thay đổi vị thế và tâm lý: Vào ngày 1 tháng 7, các quỹ hàng hóa đã tăng vị thế bán ròng của họ đối với đậu nành thêm 2.000 lô, nhưng đã chuyển sang vị thế mua ròng là 7.000 lô trong năm ngày giao dịch vừa qua và tích lũy vị thế mua ròng là 6.500 lô trong 30 ngày giao dịch, cho thấy tâm lý thị trường đã chuyển từ thận trọng sang tăng giá vừa phải. Kỳ vọng lạc quan của các quỹ đầu cơ về triển vọng nhu cầu đối với dầu đậu nành đã thúc đẩy các vị thế mua, nhưng nguồn cung dồi dào và cạnh tranh xuất khẩu đã hạn chế tính bền vững của tâm lý tăng giá. Về mặt cơ sở, cơ sở giao ngay tại Illinois và Ohio đã cải thiện đôi chút, chẳng hạn như cơ sở đậu nành Decatur là +20 cent/giạ, phản ánh kỳ vọng của thị trường giao ngay đối với các chính sách thuận lợi.

Dự báo xu hướng: Trong ngắn hạn, giá đậu tương tương lai được hỗ trợ bởi nhu cầu dầu đậu tương và các chính sách thuận lợi, nhưng kỳ vọng về vụ thu hoạch bội thu và xuất khẩu yếu gây ra sự kháng cự. Giá đậu tương tương lai tháng 8 có thể dao động trong phạm vi hẹp 10,20-10,50 đô la một giạ, và cần chú ý đến tiến độ của hóa đơn và xu hướng xuất khẩu của Nam Mỹ.

Lúa mì: Mua khi giá giảm để hỗ trợ, áp lực cung vẫn còn

Phân tích cơ bản: Giá lúa mì tương lai CBOT tăng lên mức cao nhất trong một tuần vào thứ Tư, với lúa mì mùa đông đỏ mềm Chicago tháng 9 (ZW1!) tăng 0,1% lên 5,495 đô la một giạ, sau khi đạt mức cao nhất kể từ ngày 25 tháng 6. Hoạt động mua mặc cả và che đậy tình trạng bán khống là động lực chính, với việc thị trường thu hút hoạt động mua mặc cả sau khi chạm mức thấp nhất trong nhiều năm vào tháng 5. Tuy nhiên, áp lực từ vụ thu hoạch bội thu ở bán cầu bắc đã hạn chế đà tăng, với lúa mì vụ mới từ Hoa Kỳ và Nga tham gia thị trường. USDA dự kiến lượng lúa mì dự trữ của Hoa Kỳ sẽ là 836 triệu giạ vào ngày 1 tháng 6, thấp hơn cùng kỳ năm ngoái, phản ánh mức độ thắt chặt nguồn cung nhất định. Tình hình ở Nga và Ukraine khiến xuất khẩu nông sản của Ukraine giảm 23,8% trong tháng 6, điều này đã tác động nhất định đến nguồn cung lúa mì toàn cầu. Về mặt cơ sở, cơ sở lúa mì Chicago là -10 xu một giạ, cải thiện nhẹ so với giá trị trước đó, cho thấy sự lạc quan thận trọng trên thị trường giao ngay.

Thay đổi vị thế và tâm lý: Vào ngày 1 tháng 7, các quỹ hàng hóa đã tăng vị thế mua ròng của họ đối với lúa mì thêm 3.500 lô, với vị thế mua ròng là 7.500 lô trong năm ngày giao dịch vừa qua và vị thế mua ròng tích lũy là 1.000 lô trong 30 ngày giao dịch, cho thấy các quỹ đầu cơ đã chuyển sang lạc quan nhẹ về triển vọng của lúa mì. Sự thay đổi tâm lý này có liên quan đến việc giá chạm đáy gần đây và việc che đậy lệnh bán khống, nhưng nguồn cung toàn cầu dồi dào đã kìm hãm sự lạc quan tăng giá. Sự chú ý của các nhà giao dịch đối với tình hình ở Nga và Ukraine cũng đã đưa sự bất ổn vào thị trường.

Dự báo xu hướng: Giá lúa mì tương lai được hỗ trợ bởi hoạt động săn hàng giá hời trong ngắn hạn, nhưng áp lực từ vụ thu hoạch bội thu và đồng đô la mạnh có thể hạn chế đà tăng. Giá lúa mì tương lai tháng 9 có thể ổn định trong phạm vi 5,40-5,60 đô la Mỹ/giạ và cần chú ý đến dữ liệu xuất khẩu toàn cầu và thay đổi thời tiết.

Dầu đậu nành: Được thúc đẩy bởi các chính sách thuận lợi, triển vọng nhu cầu lạc quan

Phân tích cơ bản: Giá dầu đậu nành tương lai CBOT tăng 1,8% vào thứ Ba, được thúc đẩy bởi dự luật tín dụng thuế 45Z, nếu được thông qua, sẽ kích thích đáng kể nhu cầu dầu đậu nành trong nước tại Hoa Kỳ. Dữ liệu của USDA cho thấy dự trữ dầu đậu nành của Hoa Kỳ đã giảm xuống còn 1,875 tỷ pound vào cuối tháng 5, giảm so với mức 1,976 tỷ pound vào tháng 4 và 2,188 tỷ pound trong cùng kỳ năm ngoái, phản ánh nhu cầu ngày càng tăng và nguồn cung thắt chặt. Giá dầu thực vật toàn cầu mạnh hơn, chẳng hạn như giá dầu cọ tương lai của Malaysia đạt mức cao nhất trong hơn hai năm, cũng hỗ trợ cho dầu đậu nành. Dữ liệu cơ sở vẫn chưa được cập nhật, nhưng thị trường giao ngay đã phản ứng tích cực với các lợi ích của chính sách và cơ sở dự kiến sẽ tiếp tục tăng cường.

Thay đổi vị thế và tâm lý: Vào ngày 1 tháng 7, các quỹ hàng hóa đã tăng vị thế mua ròng của họ đối với dầu đậu nành thêm 5.000 lô, với vị thế mua ròng là 4.000 lô trong năm ngày giao dịch vừa qua và vị thế mua ròng tích lũy là 25.500 lô trong 30 ngày giao dịch, cho thấy các quỹ đầu cơ rất lạc quan về triển vọng của dầu đậu nành. Tâm lý này được thúc đẩy bởi các chính sách thuận lợi và lượng hàng tồn kho giảm, và các nhà giao dịch kỳ vọng rằng nhu cầu về nhiên liệu sinh học sẽ tiếp tục đẩy giá lên.

Dự báo xu hướng: Được hỗ trợ bởi chính sách và nhu cầu, giá dầu đậu nành tương lai vẫn còn dư địa tăng trong ngắn hạn và có thể kiểm tra mức cao gần đây. Cần chú ý đến việc thông qua dự luật cuối cùng và động thái của thị trường dầu thực vật toàn cầu.

Bột đậu nành: Áp lực cung vẫn chiếm ưu thế, yếu trong ngắn hạn

Phân tích cơ bản: Giá tương lai bột đậu nành CBOT giảm 0,6% vào thứ Ba do xuất khẩu yếu và áp lực cung lỏng lẻo. Dữ liệu của USDA cho thấy lượng dự trữ bột đậu nành của Hoa Kỳ đã tăng lên 407.000 tấn ngắn vào cuối tháng 5, tăng từ 390.000 tấn ngắn vào tháng 4, phản ánh sự tăng trưởng về nguồn cung. Mặc dù nhu cầu dầu đậu nành đã đẩy lợi nhuận nghiền lên cao, các nhà máy dầu đã tăng khối lượng nghiền, dẫn đến việc nguồn cung bột đậu nành tiếp tục nới lỏng. Lượng nhập khẩu bột đậu nành của EU trong năm 2024/25 đã tăng lên 19,25 triệu tấn, nhưng bột đậu nành của Hoa Kỳ phải đối mặt với sự cạnh tranh về giá thấp từ Nam Mỹ và thiếu khả năng cạnh tranh về giá. Sự ổn định của đàn lợn trong nước cung cấp một số hỗ trợ cho nhu cầu, nhưng áp lực cung ngắn hạn vẫn chiếm ưu thế.

Thay đổi vị thế và tâm lý: Vào ngày 1 tháng 7, các quỹ hàng hóa đã tăng vị thế bán ròng của họ đối với bột đậu nành thêm 1.000 lô, nhưng đã chuyển sang vị thế mua ròng là 4.500 lô trong năm ngày giao dịch vừa qua, với vị thế bán ròng tích lũy là 20.500 lô trong 30 ngày giao dịch, cho thấy tâm lý thị trường đã cải thiện trong ngắn hạn nhưng nhìn chung là bi quan. Mối lo ngại của các nhà giao dịch về tình trạng cung vượt cầu chi phối thị trường, nhưng các chính sách thuận lợi có thể cung cấp hỗ trợ đáy cho giá.

Dự báo xu hướng: Trong ngắn hạn, giá tương lai bột đậu nành bị hạn chế bởi áp lực cung và có thể dao động yếu ở mức hiện tại. Trong trung và dài hạn, cần chú ý đến tiến độ chính sách và những thay đổi trong nhu cầu xuất khẩu.

Triển vọng xu hướng tương lai

Xu hướng ngắn hạn của thị trường ngũ cốc CBOT là phân kỳ. Ngô bị kìm hãm bởi kỳ vọng về một vụ thu hoạch bội thu, và giá tương lai có thể được hợp nhất trong phạm vi 4,00-4,20 đô la Mỹ một giạ; đậu nành được hỗ trợ bởi nhu cầu về dầu đậu nành và các chính sách thuận lợi, và giá tương lai tháng 8 có thể dao động trong khoảng 10,20-10,50 đô la Mỹ một giạ; lúa mì phục hồi do săn hàng hời, nhưng áp lực của một vụ thu hoạch bội thu đã hạn chế mức tăng, và giá tương lai tháng 9 có thể được hợp nhất ở mức 5,40-5,60 đô la Mỹ một giạ; dầu đậu nành được thúc đẩy bởi các chính sách và nhu cầu, và vẫn có tiềm năng tăng trong ngắn hạn; bột đậu nành yếu và không ổn định do nguồn cung lỏng lẻo. Các nhà giao dịch cần chú ý chặt chẽ đến báo cáo hàng tồn kho của USDA, thay đổi thời tiết và xu hướng xuất khẩu quốc tế để nắm bắt hướng đi của thị trường.