最新调查显示，新西兰联储即将在7月9日召开的会议中大概率将官方隔夜拆款利率（OCR）维持在3.25%不变，年内可能仅再进行一次25个基点的降息。这与市场此前预期有所调整，引发了广泛讨论。经历了激进的紧缩周期后，新西兰经济正逐步复苏，通胀压力有所缓解，但中期物价走势的不确定性依然存在。在这一背景下，央行的谨慎态度和未来政策走向成为市场焦点。

新西兰联储7月9日料按兵不动，利率维持3.25%

根据路透社在6月30日至7月3日进行的调查，27位受访经济学家中有19位明确预测，新西兰联储将在7月9日的货币政策会议上选择维持官方隔夜拆款利率（OCR）在3.25%不变。这一预测得到了新西兰主要银行的广泛支持，包括澳新银行（ANZ）、ASB、新西兰银行（BNZ）、Kiwibank以及西太平洋银行（Westpac）在内的主要金融机构均认为，央行在当前经济环境下更倾向于保持政策稳定，仅有8位经济学家预计央行可能小幅降息25个基点。

维持利率不变的决定反映了央行对当前经济形势的审慎评估。自去年8月以来，新西兰联储已累计降息225个基点，结束了此前为抑制高通胀而实施的史上最为激进的紧缩周期之一。这些降息举措有效支持了经济的复苏，尤其是今年第一季度（1月至3月）经济增长率达到0.8%，标志着新西兰成功摆脱了经济衰退的阴影。在经济增长企稳的背景下，央行似乎更倾向于观察后续经济数据，特别是即将于7月21日发布的第二季度通胀数据，以决定是否进一步调整政策。

通胀压力缓解但不确定性犹存

新西兰的通胀形势是影响央行决策的关键因素之一。根据最新数据，今年第一季度通胀率已降至2.5%，成功回落至新西兰联储1%-3%的目标区间。这一成绩得益于前期紧缩政策的有效实施，通胀压力得到了显著缓解。然而，经济学家们指出，中期物价压力的不确定性正在增加。全球供应链波动、能源价格的不稳定性以及国内劳动力市场的紧张，可能对未来通胀走势构成潜在威胁。

由于第二季度通胀数据将在7月21日公布，晚于7月9日的利率决定会议，央行在本次会议上进一步放宽政策的可能性较低。许多经济学家认为，央行需要更多数据来评估通胀的可持续性和经济复苏的稳定性。因此，维持利率不变被视为一种“观望”策略，以确保政策调整的时机和力度更加精准。

年内降息预期调整：仅剩一次降息？

路透社调查还显示，经济学家们对新西兰联储未来降息路径的预期发生了显著变化。在5月份的调查中，多数经济学家预计央行将在2025年内再降息两次，总计50个基点。然而，最新调查结果显示，市场预期已调整为年内仅再降息一次，幅度为25个基点，利率将降至3.00%。在22位受访经济学家中，有16位认为降息将在9月底前发生，其中半数专家预测8月会议将成为降息的窗口期。

ASB银行的经济学家Wesley Tanuvasa在评论中指出，自5月货币政策声明以来，新西兰经济数据表现喜忧参半。一方面，经济增长和通胀数据的改善为央行提供了政策空间；另一方面，部分经济指标的波动和通胀预期的变化增加了决策的不确定性。他表示：“现在暂停利率调整，观察通胀预期数据，是一个合理的选择。这将帮助央行判断8月是否适合降息。目前，市场已经开始消化8月降息的可能性。”

经济复苏与政策权衡的微妙平衡

新西兰经济的复苏为央行提供了更大的政策灵活性，但也带来了新的挑战。在摆脱衰退后，经济增长的可持续性成为关注重点。第一季度0.8%的增长率为经济注入了信心，但全球经济环境的不确定性、国内消费需求的波动以及出口市场的变化，都可能对未来增长构成压力。

与此同时，央行需要在支持经济增长和控制通胀之间找到平衡。过快的降息可能重新点燃通胀压力，而过慢的政策宽松则可能抑制经济复苏的势头。路透社调查显示，经济学家们普遍认为，央行将采取谨慎的步伐，优先确保通胀稳定在目标区间内，同时为经济增长提供适度支持。

小结

综合来看，最新调查揭示了新西兰联储在7月9日利率决定中的谨慎态度，以及对年内降息路径的重新校准。维持利率不变的决定反映了央行对经济复苏和通胀形势的综合考量，而年内仅再降息一次的预期则表明，央行在政策宽松方面将保持高度克制。未来，随着第二季度通胀数据和其他关键经济指标的发布，新西兰联储的政策路径将更加清晰。8月是否会成为降息的转折点？市场和投资者正拭目以待。