ผลสำรวจล่าสุดระบุว่าธนาคารกลางนิวซีแลนด์มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงข้ามคืน (OCR) อย่างเป็นทางการไว้ที่ 3.25% ในการประชุมที่จะมีขึ้นในวันที่ 9 กรกฎาคมนี้ และอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียง 25 จุดพื้นฐานเพียงครั้งเดียวในปีนี้ ซึ่งถือเป็นการปรับขึ้นจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ของตลาด ซึ่งได้จุดชนวนให้เกิดการหารือกันอย่างกว้างขวาง หลังจากที่ประสบกับวัฏจักรการคุมเข้มที่เข้มงวด เศรษฐกิจของนิวซีแลนด์ค่อยๆ ฟื้นตัวขึ้น และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อก็คลี่คลายลง แต่ความไม่แน่นอนของแนวโน้มราคาในระยะกลางยังคงอยู่ เมื่อพิจารณาจากภูมิหลังนี้ ทัศนคติที่ระมัดระวังของธนาคารกลางและทิศทางนโยบายในอนาคตจึงกลายเป็นจุดสนใจของตลาด

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.25% ในวันที่ 9 กรกฎาคม

จากการสำรวจของรอยเตอร์ซึ่งดำเนินการระหว่างวันที่ 30 มิถุนายนถึง 3 กรกฎาคม นักเศรษฐศาสตร์ 19 คนจาก 27 คนที่สัมภาษณ์คาดการณ์อย่างชัดเจนว่าธนาคารกลางนิวซีแลนด์จะเลือกคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงข้ามคืน (OCR) อย่างเป็นทางการที่ 3.25% ในการประชุมนโยบายการเงินในวันที่ 9 กรกฎาคม การคาดการณ์นี้ได้รับการสนับสนุนอย่างกว้างขวางจากธนาคารใหญ่ๆ ในนิวซีแลนด์ รวมถึง ANZ, ASB, BNZ, Kiwibank และ Westpac สถาบันการเงินหลักๆ เชื่อว่าธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะคงนโยบายนี้ให้มีเสถียรภาพในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจปัจจุบัน นักเศรษฐศาสตร์เพียง 8 คนเท่านั้นที่คาดว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน

การตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิมนั้นสะท้อนถึงการประเมินสถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบันอย่างรอบคอบของธนาคารกลาง ตั้งแต่เดือนสิงหาคมปีที่แล้ว ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 225 จุดพื้นฐาน ซึ่งถือเป็นการยุติรอบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์เพื่อควบคุมเงินเฟ้อที่สูง การปรับลดอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวช่วยสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ 0.8% ในไตรมาสแรกของปีนี้ (มกราคมถึงมีนาคม) ซึ่งถือเป็นการที่นิวซีแลนด์สามารถหลุดพ้นจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้สำเร็จ เมื่อพิจารณาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่คงที่แล้ว ธนาคารกลางดูเหมือนจะมีแนวโน้มที่จะสังเกตข้อมูลเศรษฐกิจที่ตามมา โดยเฉพาะข้อมูลเงินเฟ้อไตรมาสที่สองที่จะประกาศในวันที่ 21 กรกฎาคม เพื่อตัดสินใจว่าจะปรับนโยบายเพิ่มเติมหรือไม่

แรงกดดันเงินเฟ้อลดลง แต่ความไม่แน่นอนยังคงอยู่

สถานการณ์เงินเฟ้อของนิวซีแลนด์เป็นปัจจัยสำคัญประการหนึ่งที่ส่งผลต่อการตัดสินใจของธนาคารกลาง ตามข้อมูลล่าสุด อัตราเงินเฟ้อในไตรมาสแรกของปีนี้ลดลงเหลือ 2.5% โดยลดลงสู่ระดับเป้าหมาย 1%-3% ของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ได้สำเร็จ ความสำเร็จนี้เกิดจากการดำเนินนโยบายรัดเข็มขัดอย่างมีประสิทธิภาพก่อนหน้านี้ และแรงกดดันด้านเงินเฟ้อก็ลดลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าความไม่แน่นอนของแรงกดดันด้านราคาในระยะกลางกำลังเพิ่มขึ้น ความผันผวนในห่วงโซ่อุปทานโลก ความไม่แน่นอนของราคาพลังงาน และตลาดแรงงานในประเทศที่ตึงตัวอาจเป็นภัยคุกคามต่อแนวโน้มเงินเฟ้อในอนาคต

เนื่องจากข้อมูลเงินเฟ้อไตรมาสที่ 2 จะเผยแพร่ในวันที่ 21 กรกฎาคม ซึ่งช้ากว่าการประชุมตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 9 กรกฎาคม ธนาคารกลางจึงมีแนวโน้มน้อยลงที่จะผ่อนปรนนโยบายเพิ่มเติมในการประชุมครั้งนี้ นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเชื่อว่าธนาคารกลางจำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อประเมินความยั่งยืนของเงินเฟ้อและเสถียรภาพของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ ดังนั้น การคงอัตราดอกเบี้ยไว้จึงถือเป็นกลยุทธ์แบบ "รอและดู" เพื่อให้แน่ใจว่าจังหวะเวลาและความเข้มข้นของการปรับนโยบายมีความแม่นยำมากขึ้น

ปรับคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้: เหลือการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวเท่านั้น?

ผลสำรวจของรอยเตอร์ยังแสดงให้เห็นว่านักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางนิวซีแลนด์จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ โดยในการสำรวจเดือนพฤษภาคม นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกสองครั้งด้วยอัตรา 50 จุดพื้นฐานในปี 2568 อย่างไรก็ตาม ผลการสำรวจล่าสุดแสดงให้เห็นว่าคาดการณ์ของตลาดมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกเพียงครั้งเดียวในปีนี้ ซึ่งเท่ากับ 25 จุดพื้นฐาน เหลือ 3.00% จากนักเศรษฐศาสตร์ 22 คนที่ทำการสำรวจ 16 คนเชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นก่อนสิ้นเดือนกันยายน และผู้เชี่ยวชาญครึ่งหนึ่งคาดการณ์ว่าการประชุมในเดือนสิงหาคมจะเป็นช่วงเวลาสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

เวสลีย์ ทานูวาซา นักเศรษฐศาสตร์จากธนาคารเอเอสบี ระบุในความคิดเห็นว่าข้อมูลเศรษฐกิจของนิวซีแลนด์มีการผสมผสานกันตั้งแต่แถลงการณ์นโยบายการเงินในเดือนพฤษภาคม ในแง่หนึ่ง การปรับปรุงข้อมูลการเติบโตทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อทำให้ธนาคารกลางมีพื้นที่ในการกำหนดนโยบาย ในอีกแง่หนึ่ง ความผันผวนของตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจบางตัวและการเปลี่ยนแปลงของการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทำให้ความไม่แน่นอนในการตัดสินใจเพิ่มมากขึ้น เขากล่าวว่า “การหยุดการปรับอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้และสังเกตข้อมูลการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเป็นทางเลือกที่สมเหตุสมผล ซึ่งจะช่วยให้ธนาคารกลางกำหนดได้ว่าควรปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมหรือไม่ ในปัจจุบัน ตลาดเริ่มยอมรับความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมแล้ว”

ความสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและการแลกเปลี่ยนนโยบาย

การฟื้นตัวของเศรษฐกิจนิวซีแลนด์ทำให้ธนาคารกลางมีความยืดหยุ่นในการกำหนดนโยบายมากขึ้น แต่ก็นำมาซึ่งความท้าทายใหม่ ๆ เช่นกัน หลังจากผ่านพ้นภาวะเศรษฐกิจถดถอยแล้ว ความยั่งยืนของการเติบโตทางเศรษฐกิจก็กลายเป็นประเด็นสำคัญ อัตราการเติบโต 0.8% ในไตรมาสแรกสร้างความเชื่อมั่นให้กับเศรษฐกิจ แต่ความไม่แน่นอนของสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจโลก ความผันผวนของอุปสงค์ของผู้บริโภคในประเทศ และการเปลี่ยนแปลงของตลาดส่งออกอาจกดดันการเติบโตในอนาคต

ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางจำเป็นต้องหาจุดสมดุลระหว่างการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจและการควบคุมเงินเฟ้อ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปอาจสร้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออีกครั้ง ในขณะที่การผ่อนคลายนโยบายช้าเกินไปอาจส่งผลให้การฟื้นตัวของเศรษฐกิจชะงักงัน ผลสำรวจของรอยเตอร์ระบุว่านักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เชื่อว่าธนาคารกลางจะดำเนินนโยบายอย่างระมัดระวัง โดยให้ความสำคัญกับการรักษาเสถียรภาพของเงินเฟ้อให้อยู่ในช่วงเป้าหมายในขณะที่ให้การสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจในระดับปานกลาง

สรุป

โดยรวมแล้ว ผลการสำรวจล่าสุดเผยให้เห็นทัศนคติที่ระมัดระวังของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ในการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 9 กรกฎาคม และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ การตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้เดิมสะท้อนให้เห็นถึงการพิจารณาอย่างครอบคลุมของธนาคารกลางเกี่ยวกับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อ ในขณะที่การคาดหวังว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางจะยังคงมีข้อจำกัดอย่างมากในการผ่อนคลายนโยบาย ในอนาคต เมื่อมีการเผยแพร่ข้อมูลเงินเฟ้อในไตรมาสที่ 2 และตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญอื่นๆ แนวทางนโยบายของธนาคารกลางนิวซีแลนด์จะชัดเจนขึ้น เดือนสิงหาคมจะเป็นจุดเปลี่ยนสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ ตลาดและนักลงทุนต่างรอคอยที่จะได้ดูกัน