Trong những năm gần đây, vấn đề tài chính của Hoa Kỳ đã trở thành tâm điểm chú ý của nền kinh tế toàn cầu. Dự luật thuế và chi tiêu mới nhất (dự luật "To lớn và Đẹp") do chính quyền Trump thông qua đã tránh thành công cuộc khủng hoảng vỡ nợ của chính phủ trong ngắn hạn, nhưng tác động của nó đối với sức khỏe tài chính trong tương lai đã gây ra nhiều tranh cãi. Dự luật này không chỉ kéo dài chính sách cắt giảm thuế năm 2017 mà còn tăng đáng kể an ninh biên giới và chi tiêu quân sự, đồng thời cắt giảm ngân sách cho Medicare và Medicaid, phủ bóng đen lên vấn đề nợ dài hạn của Hoa Kỳ.

Bối cảnh của dự luật: Xử lý trần nợ và áp lực tài chính

Các bước khẩn cấp để tránh vỡ nợ

Vào thứ năm (ngày 3 tháng 7), Quốc hội Hoa Kỳ đã thông qua dự luật cắt giảm thuế và chi tiêu do Trump đề xuất, thành công trong việc tránh được cuộc khủng hoảng vỡ nợ có thể xảy ra của chính phủ do vấn đề trần nợ. Tổng nợ hiện tại của Hoa Kỳ đã đạt 36,1 nghìn tỷ đô la Mỹ và dự kiến sẽ đạt đến giới hạn vay vào cuối mùa hè này. Để ứng phó với "Ngày X" sắp tới này (ngày mà Bộ Tài chính không thể trả hết tất cả các khoản nợ, dự kiến sẽ đến vào cuối tháng 8 hoặc đầu tháng 9), dự luật đã nâng trần nợ lên 5 nghìn tỷ đô la Mỹ. Động thái này tạm thời làm dịu đi mối lo ngại của thị trường về tình trạng vỡ nợ của Hoa Kỳ và giúp chính phủ có thêm thời gian để giải quyết các vấn đề tài chính.

Sự ra đời của dự luật và trò chơi chính trị

Dự luật, được đảng Cộng hòa thông qua tại Hạ viện, phản ánh xu hướng chính sách kinh tế nhất quán của chính quyền Trump. Dự luật không chỉ tiếp tục nội dung cốt lõi của chính sách cắt giảm thuế năm 2017 mà còn tăng các khoản đầu tư lớn vào an ninh biên giới và quân đội, đồng thời cắt giảm đáng kể Medicare và Medicaid. Mặc dù các biện pháp này được thông qua trong ngắn hạn, nhưng hậu quả lâu dài của chúng đã gây ra cuộc tranh luận gay gắt giữa các nhà kinh tế và nhà đầu tư.

Giải thích chi tiết về dự luật: con dao hai lưỡi cắt giảm thuế và chi tiêu

Giảm thuế: Kích thích nền kinh tế hay tăng thâm hụt?

Một trong những nội dung cốt lõi của dự luật là gia hạn việc cắt giảm thuế năm 2017 và cung cấp cho các công ty các khoản giảm thuế cho việc mua thiết bị và chi phí R&D. Theo Văn phòng Ngân sách Quốc hội, việc cắt giảm thuế này sẽ làm giảm doanh thu thuế 4,5 nghìn tỷ đô la trong 10 năm tới. Những người ủng hộ tin rằng việc cắt giảm thuế sẽ kích thích đầu tư của công ty và tăng trưởng kinh tế, đồng thời truyền sức sống vào thị trường. Tuy nhiên, những người chỉ trích chỉ ra rằng việc cắt giảm thuế trên diện rộng như vậy sẽ làm gia tăng thêm thâm hụt tài chính và gây thêm áp lực cho khoản nợ vốn đã cao của Hoa Kỳ.

Điều chỉnh chi tiêu: Quân đội được ưu tiên, chăm sóc y tế đang chịu áp lực

Về mặt chi tiêu, dự luật đã tăng đáng kể an ninh biên giới và chi tiêu quân sự, nhằm mục đích tăng cường an ninh quốc gia và cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, để cân bằng ngân sách, dự luật đã cắt giảm 1,1 nghìn tỷ đô la tiền tài trợ cho Medicare và Medicaid, dự kiến sẽ khiến 10,9 triệu người mất bảo hiểm y tế liên bang. Quyết định này đã gây ra tranh cãi rộng rãi từ mọi tầng lớp xã hội, đặc biệt là tác động đến các nhóm thu nhập thấp.

Một giải pháp tạm thời cho trần nợ

Bằng cách nâng trần nợ lên 5 nghìn tỷ đô la, dự luật này cung cấp cho chính phủ sự linh hoạt về tài chính lớn hơn và tránh được rủi ro vỡ nợ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, động thái này chỉ trì hoãn vấn đề chứ không giải quyết hoàn toàn. Các nhà phân tích dự đoán rằng khoản nợ bổ sung sẽ làm tăng tổng nợ của Hoa Kỳ thêm 3,4 nghìn tỷ đô la trong 10 năm tới, làm trầm trọng thêm tình trạng suy thoái sức khỏe tài chính.

Phản ứng của thị trường và rủi ro dài hạn

Biến động trong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và áp lực thị trường trái phiếu <br/>Sau khi dự luật được thông qua, mối lo ngại của thị trường về tình hình tài chính của Hoa Kỳ đã nhanh chóng được phản ánh trên thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm tăng mạnh lên mức cao nhất trong một tuần vào thứ năm, một phần là do mối lo ngại của các nhà đầu tư về thâm hụt tài chính và nợ tăng. Mike Medeiros, một chiến lược gia vĩ mô tại Wellington Management, chỉ ra rằng dự luật đã làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường về thâm hụt tài chính liên tục và mức nợ cao, đồng thời có khả năng đẩy áp lực lạm phát lên cao. BlackRock cũng cảnh báo rằng nhu cầu của các nhà đầu tư nước ngoài đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đang suy yếu và thị trường, nơi phát hành 500 tỷ đô la trái phiếu mỗi tuần, có thể phải đối mặt với chi phí vay cao hơn.

Cảnh báo của Bond Guardians
Andrew Brenner, giám đốc thu nhập cố định quốc tế tại National Alliance Capital Markets, cho rằng phản ứng hiện tại của thị trường là do hành động của "những chiến binh trái phiếu". Những nhà đầu tư này trừng phạt các chính sách tài khóa không bền vững bằng cách đẩy chi phí vay của chính phủ lên cao. Brenner cho biết trong một báo cáo rằng thị trường trái phiếu muốn thấy mức giảm thâm hụt đáng kể hơn, và các biện pháp của chính quyền Trump và Quốc hội rõ ràng đã không đáp ứng được kỳ vọng này.

Kích thích kinh tế và rủi ro cùng tồn tại <br/>Mặc dù dự luật có thể kích thích tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn thông qua cắt giảm thuế và chi tiêu, Campe Goodman, giám đốc danh mục thu nhập cố định tại Wellington Management, kỳ vọng dự luật sẽ tăng trưởng kinh tế thêm 0,5% vào năm 2026. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng thị trường quá lạc quan về rủi ro dài hạn của chi phí đi vay tăng. Ellen Hazen, chiến lược gia thị trường trưởng tại FL Putnam Investment Management, tin rằng dự luật sẽ thúc đẩy tăng trưởng thu nhập của công ty và do đó thúc đẩy hiệu suất thị trường chứng khoán, nhưng nợ cao và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng có thể làm suy yếu sức hấp dẫn của các khoản đầu tư thu nhập cố định.

Triển vọng tương lai: Cơ hội và thách thức cùng tồn tại

Điểm tích cực ngắn hạn: Thu nhập của công ty và mức tăng của thị trường chứng khoán

Trong ngắn hạn, việc cắt giảm thuế và tăng chi tiêu trong dự luật dự kiến sẽ tạo ra nhiều cơ hội lợi nhuận hơn cho các công ty và đẩy thị trường chứng khoán lên cao hơn. Đặc biệt, các ưu đãi thuế cho đầu tư thiết bị và nghiên cứu và phát triển có thể kích thích tăng trưởng trong các ngành công nghiệp như công nghệ và sản xuất, truyền sức sống mới vào nền kinh tế.

Những nguy cơ tiềm ẩn dài hạn: khủng hoảng nợ và áp lực lạm phát

Tuy nhiên, tác động dài hạn của dự luật này không mấy lạc quan. Khoản nợ bổ sung 3,4 nghìn tỷ đô la và 4,5 nghìn tỷ đô la doanh thu thuế giảm sẽ làm tình hình tài chính của Hoa Kỳ trở nên tồi tệ hơn. Mối lo ngại của thị trường về nguồn cung trái phiếu bổ sung có thể đẩy chi phí đi vay lên cao, trong khi áp lực lạm phát gia tăng có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải điều chỉnh chính sách tiền tệ, tác động thêm đến thị trường tài chính toàn cầu.

Tác động xã hội: Tranh cãi về việc cắt giảm chăm sóc sức khỏe

Việc cắt giảm Medicare và Medicaid sẽ có tác động sâu sắc đến cuộc sống của hàng triệu người Mỹ. Chính sách này có khả năng làm trầm trọng thêm bất bình đẳng xã hội và gây ra nhiều tranh cãi chính trị và xã hội hơn. Làm thế nào để tìm được sự cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế và phúc lợi xã hội sẽ là một thách thức lớn mà chính phủ Hoa Kỳ phải đối mặt trong những năm tới.

Tóm tắt: Tình trạng khẩn cấp ngắn hạn, mối quan tâm dài hạn

Dự luật thuế và chi tiêu của Trump đã tránh thành công cuộc khủng hoảng vỡ nợ trong ngắn hạn, tuy nhiên, chi phí tài chính cao và việc cắt giảm trong lĩnh vực y tế đã đặt ra những mối nguy hiểm tiềm ẩn lớn hơn cho tương lai. Mối lo ngại của thị trường về việc lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tăng và áp lực lạm phát đang gia tăng, và hành động của "Bond Guardians" cho thấy sự bất mãn của các nhà đầu tư đối với sức khỏe tài chính của Hoa Kỳ đang gia tăng. Trong tương lai, Hoa Kỳ cần tìm sự cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế, quản lý nợ và phân phối công bằng để tránh một cuộc khủng hoảng tài chính nghiêm trọng hơn. Đối với các nhà đầu tư, việc chú ý chặt chẽ đến tác động tiếp theo của dự luật và những thay đổi năng động trên thị trường sẽ là chìa khóa để đối phó với sự không chắc chắn.