Với khoản nợ 37 nghìn tỷ đô la và thâm hụt tăng cao, đồng đô la sẽ đi về đâu?
2025-08-13 16:00:35
Chỉ số đồng đô la Mỹ giảm nhẹ 0,04%, giao dịch quanh mức 98,00 trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Tư (13/8). Theo dữ liệu do Bộ Tài chính Hoa Kỳ công bố hôm thứ Ba, bất chấp doanh thu thuế quan kỷ lục từ Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump, thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ trong tháng 7 năm nay đã tăng 20% so với cùng kỳ năm trước.
Dữ liệu cho thấy doanh thu hải quan Hoa Kỳ đã tăng 273%, tương đương 21 tỷ đô la, trong tháng 7 so với cùng kỳ năm ngoái, bất chấp tổng chi tiêu tăng. Một quan chức Bộ Tài chính giấu tên, khi xem trước dữ liệu, cho biết sự gia tăng này một phần là do sự kết hợp của nhiều khoản chi phí, bao gồm tăng lãi suất nợ công, tăng chi phí sinh hoạt cho các khoản thanh toán An sinh Xã hội và các chi phí khác. Trong khi đó, tổng nợ của chính phủ liên bang đang dần tiến tới 37 nghìn tỷ đô la.
(Biểu đồ xu hướng tổng nợ của chính phủ liên bang Hoa Kỳ)
Bất chấp lời hứa của Trump về việc làm giàu cho nước Mỹ bằng cách tăng thuế nhập khẩu, chi tiêu liên bang vẫn vượt quá doanh thu thuế của chính phủ. Các doanh nghiệp đang cạn kiệt hàng tồn kho trước thuế quan, buộc họ phải nhập khẩu nhiều hàng hóa hơn và tạo ra nhiều doanh thu thuế hơn, như thể hành vi này sẽ giúp thay đổi tình hình tài chính của chính phủ và giảm áp lực tài chính. Tuy nhiên, thâm hụt thực tế vẫn chưa giảm đáng kể như đã hứa.
Nếu thuế quan không thực hiện được lời hứa của Trump về việc cải thiện tình hình tài chính của chính phủ, người dân Mỹ có thể phải đối mặt với tình trạng thiếu việc làm, áp lực lạm phát gia tăng, và lãi suất thế chấp, vay mua ô tô và thẻ tín dụng cao hơn. Thâm hụt ngân sách là chênh lệch giữa số tiền chính phủ Hoa Kỳ thu được từ thuế và số tiền chi tiêu hàng năm, và theo thời gian, số tiền này sẽ tích lũy thành tổng nợ quốc gia.
Ủy ban Ngân sách Liên bang cho biết doanh thu từ thuế quan sẽ có ý nghĩa - dự kiến khoảng 1,3 nghìn tỷ đô la trong bốn năm nhiệm kỳ tổng thống của Trump - nhưng một số nhà kinh tế, chẳng hạn như Kent Smetters thuộc Trường Wharton của Đại học Pennsylvania, cho rằng thuế quan có thể sẽ chỉ dẫn đến "một sự giảm nhẹ" trong nợ liên bang.
Vào tháng 6, Văn phòng Ngân sách Quốc hội ước tính rằng kế hoạch thuế quan toàn diện của Tổng thống Donald Trump sẽ giảm thâm hụt 2,8 nghìn tỷ đô la trong mười năm, đồng thời làm suy giảm nền kinh tế, tăng lạm phát và giảm sức mua chung của hộ gia đình. Tuy nhiên, việc dự báo thuế rất khó khăn vì Trump đã nhiều lần thay đổi mức thuế quan của mình, và vì các mức thuế quan mới được áp dụng dưới chiêu bài tình trạng khẩn cấp kinh tế, chúng hiện đang bị kháng cáo tại các tòa án Hoa Kỳ. (Các chính sách thuế liên quan đến thuế quan của chính quyền Trump, vốn được biện minh bởi tình trạng khẩn cấp kinh tế, đang phải đối mặt với những thách thức pháp lý.)
Một quan chức Bộ Tài chính không trả lời yêu cầu bình luận về thời điểm Hoa Kỳ có thể thấy doanh thu thuế quan bắt đầu tác động đến thâm hụt.
Tháng trước, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent phát biểu trên chương trình "Mornings with Maria" của Fox Business Network rằng chính quyền Trump "đang tập trung vào việc giảm thâm hụt ngân sách". Chính quyền Trump dự kiến sẽ đạt được nhiều thỏa thuận thương mại hơn với các nước khác. Hôm thứ Hai, Hoa Kỳ và Trung Quốc đã đồng ý gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại thêm 90 ngày.
Trump tuyên bố trên mạng xã hội rằng ông đã ký một sắc lệnh hành pháp gia hạn thuế quan và tuyên bố rằng "mọi yếu tố khác của thỏa thuận sẽ không thay đổi". Đồng thời, Bộ Thương mại cũng tuyên bố gia hạn thời gian tạm dừng thuế quan.
Tổng nợ liên bang hiện đang tiến gần đến 37 nghìn tỷ đô la Mỹ. Việc tăng lãi suất sẽ làm giảm không gian cho các khoản chi tiêu tài chính khác. Nếu thâm hụt được tài trợ thông qua các biện pháp như phát hành trái phiếu, nó có thể đẩy lãi suất thị trường lên cao và được chuyển sang người tiêu dùng, làm trầm trọng thêm lạm phát. Về lâu dài, nó có thể kìm hãm sức sống kinh tế. Thâm hụt cao có thể bóp nghẹt đầu tư tư nhân, làm giảm sức mua của hộ gia đình, và thậm chí ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường việc làm.
Đối với chỉ số đô la Mỹ, thâm hụt cao có thể được hiểu là nền kinh tế cần sự hỗ trợ chính sách lỏng lẻo, và thị trường sẽ chịu áp lực trong ngắn hạn do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất ngày càng tăng. Tuy nhiên, về lâu dài, nếu thâm hụt gây ra lo ngại về uy tín nợ hoặc lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát, điều này sẽ làm suy yếu tín dụng của đồng đô la Mỹ và tiếp tục kìm hãm chỉ số đô la Mỹ. Tuy nhiên, nếu nền kinh tế Mỹ vẫn vững vàng so với các nền kinh tế khác, đồng đô la Mỹ có thể được hỗ trợ tạm thời nhờ đặc tính trú ẩn an toàn và thể hiện xu hướng biến động.
Về mặt kỹ thuật , đồng đô la Mỹ đã không duy trì được xu hướng tăng và đang ở cuối mô hình tam giác tích lũy. Việc phá vỡ xu hướng tăng là rất khó khăn. Do chỉ báo RSI hàng ngày đã đi vào vùng quá bán, không gian giảm giá bị hạn chế. Giá dễ dàng đột phá sai mô hình tam giác và sau đó biến động theo hình hộp.
(Biểu đồ hàng ngày của chỉ số đô la Mỹ, nguồn: Yihuitong)
Vào lúc 13:08 giờ Bắc Kinh, chỉ số đồng đô la Mỹ hiện ở mức 98,00.
Dữ liệu cho thấy doanh thu hải quan Hoa Kỳ đã tăng 273%, tương đương 21 tỷ đô la, trong tháng 7 so với cùng kỳ năm ngoái, bất chấp tổng chi tiêu tăng. Một quan chức Bộ Tài chính giấu tên, khi xem trước dữ liệu, cho biết sự gia tăng này một phần là do sự kết hợp của nhiều khoản chi phí, bao gồm tăng lãi suất nợ công, tăng chi phí sinh hoạt cho các khoản thanh toán An sinh Xã hội và các chi phí khác. Trong khi đó, tổng nợ của chính phủ liên bang đang dần tiến tới 37 nghìn tỷ đô la.
(Biểu đồ xu hướng tổng nợ của chính phủ liên bang Hoa Kỳ)
Bất chấp lời hứa của Trump về việc làm giàu cho nước Mỹ bằng cách tăng thuế nhập khẩu, chi tiêu liên bang vẫn vượt quá doanh thu thuế của chính phủ. Các doanh nghiệp đang cạn kiệt hàng tồn kho trước thuế quan, buộc họ phải nhập khẩu nhiều hàng hóa hơn và tạo ra nhiều doanh thu thuế hơn, như thể hành vi này sẽ giúp thay đổi tình hình tài chính của chính phủ và giảm áp lực tài chính. Tuy nhiên, thâm hụt thực tế vẫn chưa giảm đáng kể như đã hứa.
Nếu thuế quan không thực hiện được lời hứa của Trump về việc cải thiện tình hình tài chính của chính phủ, người dân Mỹ có thể phải đối mặt với tình trạng thiếu việc làm, áp lực lạm phát gia tăng, và lãi suất thế chấp, vay mua ô tô và thẻ tín dụng cao hơn. Thâm hụt ngân sách là chênh lệch giữa số tiền chính phủ Hoa Kỳ thu được từ thuế và số tiền chi tiêu hàng năm, và theo thời gian, số tiền này sẽ tích lũy thành tổng nợ quốc gia.
Ủy ban Ngân sách Liên bang cho biết doanh thu từ thuế quan sẽ có ý nghĩa - dự kiến khoảng 1,3 nghìn tỷ đô la trong bốn năm nhiệm kỳ tổng thống của Trump - nhưng một số nhà kinh tế, chẳng hạn như Kent Smetters thuộc Trường Wharton của Đại học Pennsylvania, cho rằng thuế quan có thể sẽ chỉ dẫn đến "một sự giảm nhẹ" trong nợ liên bang.
Vào tháng 6, Văn phòng Ngân sách Quốc hội ước tính rằng kế hoạch thuế quan toàn diện của Tổng thống Donald Trump sẽ giảm thâm hụt 2,8 nghìn tỷ đô la trong mười năm, đồng thời làm suy giảm nền kinh tế, tăng lạm phát và giảm sức mua chung của hộ gia đình. Tuy nhiên, việc dự báo thuế rất khó khăn vì Trump đã nhiều lần thay đổi mức thuế quan của mình, và vì các mức thuế quan mới được áp dụng dưới chiêu bài tình trạng khẩn cấp kinh tế, chúng hiện đang bị kháng cáo tại các tòa án Hoa Kỳ. (Các chính sách thuế liên quan đến thuế quan của chính quyền Trump, vốn được biện minh bởi tình trạng khẩn cấp kinh tế, đang phải đối mặt với những thách thức pháp lý.)
Một quan chức Bộ Tài chính không trả lời yêu cầu bình luận về thời điểm Hoa Kỳ có thể thấy doanh thu thuế quan bắt đầu tác động đến thâm hụt.
Tháng trước, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent phát biểu trên chương trình "Mornings with Maria" của Fox Business Network rằng chính quyền Trump "đang tập trung vào việc giảm thâm hụt ngân sách". Chính quyền Trump dự kiến sẽ đạt được nhiều thỏa thuận thương mại hơn với các nước khác. Hôm thứ Hai, Hoa Kỳ và Trung Quốc đã đồng ý gia hạn thỏa thuận đình chiến thương mại thêm 90 ngày.
Trump tuyên bố trên mạng xã hội rằng ông đã ký một sắc lệnh hành pháp gia hạn thuế quan và tuyên bố rằng "mọi yếu tố khác của thỏa thuận sẽ không thay đổi". Đồng thời, Bộ Thương mại cũng tuyên bố gia hạn thời gian tạm dừng thuế quan.
Tổng nợ liên bang hiện đang tiến gần đến 37 nghìn tỷ đô la Mỹ. Việc tăng lãi suất sẽ làm giảm không gian cho các khoản chi tiêu tài chính khác. Nếu thâm hụt được tài trợ thông qua các biện pháp như phát hành trái phiếu, nó có thể đẩy lãi suất thị trường lên cao và được chuyển sang người tiêu dùng, làm trầm trọng thêm lạm phát. Về lâu dài, nó có thể kìm hãm sức sống kinh tế. Thâm hụt cao có thể bóp nghẹt đầu tư tư nhân, làm giảm sức mua của hộ gia đình, và thậm chí ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường việc làm.
Đối với chỉ số đô la Mỹ, thâm hụt cao có thể được hiểu là nền kinh tế cần sự hỗ trợ chính sách lỏng lẻo, và thị trường sẽ chịu áp lực trong ngắn hạn do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất ngày càng tăng. Tuy nhiên, về lâu dài, nếu thâm hụt gây ra lo ngại về uy tín nợ hoặc lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát, điều này sẽ làm suy yếu tín dụng của đồng đô la Mỹ và tiếp tục kìm hãm chỉ số đô la Mỹ. Tuy nhiên, nếu nền kinh tế Mỹ vẫn vững vàng so với các nền kinh tế khác, đồng đô la Mỹ có thể được hỗ trợ tạm thời nhờ đặc tính trú ẩn an toàn và thể hiện xu hướng biến động.
Về mặt kỹ thuật , đồng đô la Mỹ đã không duy trì được xu hướng tăng và đang ở cuối mô hình tam giác tích lũy. Việc phá vỡ xu hướng tăng là rất khó khăn. Do chỉ báo RSI hàng ngày đã đi vào vùng quá bán, không gian giảm giá bị hạn chế. Giá dễ dàng đột phá sai mô hình tam giác và sau đó biến động theo hình hộp.
(Biểu đồ hàng ngày của chỉ số đô la Mỹ, nguồn: Yihuitong)
Vào lúc 13:08 giờ Bắc Kinh, chỉ số đồng đô la Mỹ hiện ở mức 98,00.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
