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【德國工業產出意外回升，但趨勢仍陷停滯，結構性挑戰持續壓制前景】 ⑴ 德國11月工業產出數據意外上升，主要受到汽車生產復甦的推動，為疲軟的製造業帶來一絲積極信號。 ⑵ 商業銀行經濟學家文森特·斯塔默指出，10月和11月的生產數據比第三季度平均水平高出1.9%，這提升了製造業對第四季度經濟產出做出積極貢獻的希望。 ⑶ 然而，這種季末增長很可能僅僅抵消了夏季的低迷，整體工業產出自2024年以來始終處於停滯狀態，且目前仍在低水平橫向波動。 ⑷ 疲軟的出口數據揭示了更深層的壓力，11月出口環比下降2.5%，表明外部需求不足是核心制約因素。 ⑸ 分析師將出口疲軟歸因於多重結構性挑戰的共同作用，包括特朗普關税言論的影響、來自中國的競爭加劇以及歐元走強。 ⑹ 斯塔默強調，目前沒有任何跡象表明這種困境有所緩解，這意味着德國工業的停滯趨勢在短期內可能難以扭轉。

【歐元區零售銷售温和復甦，同比增速回升，非食品類消費成主要驅動力】 ⑴ 歐元區11月零售銷售數據出爐，同比增速回升至2.3%，較10月的1.9%有所加快，顯示消費領域呈現温和復甦態勢。 ⑵ 從環比看，11月經季節調整的零售銷售增長0.2%，與10月的增速持平，保持了連續兩個月的擴張。 ⑶ 分項數據顯示，非食品類產品（不包括汽車燃料）表現最為強勁，11月同比增幅達3.5%，是拉動整體增長的主要動力。 ⑷ 相比之下，食品、飲料及煙草類銷售同比僅增長1.1%，汽車燃料銷售同比增長1.1%，增長勢頭相對平緩。 ⑸ 從歐盟整體範圍看，其零售銷售趨勢與歐元區基本一致，11月同比亦增長2.3%，非食品類產品同樣領漲。 ⑹ 數據表明，在通脹壓力可能緩解的背景下，消費者對非必需品的需求有所恢復，但整體消費增長動能仍屬温和，尚未顯示出強勁的擴張趨勢。

【意大利短期國債拍賣需求穩健，收益率顯著回落，覆蓋倍數顯示市場接納度】 ⑴ 意大利財政部於週五成功拍賣了80億歐元、期限至2027年1月的短期國庫券（BOT）。 ⑵ 本次拍賣的平均收益率為2.112%，較前次同類拍賣的收益率水平大幅下降了7個百分點。 ⑶ 此次拍賣獲得的總投標額為115.8億歐元，最終投標覆蓋比率為1.45，顯示出市場對意大利短期債務工具的需求保持穩健。 ⑷ 收益率的大幅下行，與近期歐元區債券收益率整體走低的趨勢相符，可能反映了市場對歐洲央行寬鬆政策的預期以及短期避險資金的配置需求。 ⑸ 未來市場將關注意大利更長期限債券的發行情況，以進一步判斷其融資成本變化及投資者對其債務的長期信心。

【多重利空重挫印度巨頭，信實工業市值年內蒸發150億美元，財報成關鍵救贖】 ⑴ 印度信實工業有限公司今年開局表現慘淡，股價累計下跌超過6%，市值蒸發約150億美元，創下近年來最糟糕的年度開局之一。 ⑵ 股價下跌已對印度基準股指形成拖累，市場將止跌的希望寄託於即將於1月16日收盤後公佈的季度財報。 ⑶ 疲軟的零售前景是打壓股價的主要因素之一。近期印度多家大型零售商指出消費者需求弱於預期，引發市場對零售巨頭信實工業可能面臨類似增速放緩的擔憂。 ⑷ 地緣政治風險構成另一重壓力。美國參議員提出針對購買俄羅斯石油國家的立法，相關強硬言論導致市場情緒惡化，加劇了股價跌勢。 ⑸ 在多重利空疊加下，該股本週跌幅超過7%，創下15個月以來的最大單週跌幅，顯示投資者信心遭受顯著衝擊。 ⑹ 未來市場關注點將集中於下週的財報業績，其表現將成為判斷公司基本面是否穩固、以及股價能否企穩反彈的關鍵。

【德國經濟靜待復甦信號，大規模刺激計劃一年後，增長成效面臨檢驗】 ⑴ 去年三月，德國推出了震撼市場的大規模經濟刺激計劃，其中包括鉅額基礎設施投資基金和歷史性的財政改革。 ⑵ 新當選的德國總理默茨以親商、注重增長的姿態亮相，承諾將為德國迅速實施變革，進一步提升了市場對經濟轉型的希望。 ⑶ 大規模支出的承諾在去年吸引了大量資金流入歐洲市場，並推動德國DAX指數屢創新高，金融市場反應積極。 ⑷ 近一年時間過去，市場關注點從政策預期轉向實體經濟成效，即將於1月15日公佈的德國全年GDP數據將提供關鍵線索。 ⑸ 數據顯示，在連續兩年萎縮之後，經合組織（OECD）預計德國2025年GDP將實現0.3%的增長。 ⑹ 此次數據將檢驗大規模財政刺激與改革計劃對實體經濟的實際拉動效果，併為評估德國經濟能否擺脱低迷、步入可持續復甦軌道提供依據。

道達爾能源：與黎巴嫩政府達成進入第8區塊勘探的許可協議